Яндекс: рекордная выручка скрывает главную угрозу для

🏠 Эталон: вроде есть ставка на восстановление, но рынок пока требует доказательств… Хмм… привлекает внимание на фоне перестройки бизнеса, расширения присутствия в регионах и ожиданий восстановления спроса на жильё. Но для меня сейчас важнее не масштаб проектов, а денежный поток, долговая нагрузка и способность компании проходить период высоких ставок без ухудшения финансового положения. 🩻 Главная цифра — долговая нагрузка. Девелоперский бизнес можно представить как длинный строительный цикл: деньги вкладываются сегодня, а выручка приходит по мере реализации проектов. Если продажи замедляются, компания продолжает нести расходы, обслуживать долг и финансировать строительство. Ключевой вопрос — сможет ли компания поддерживать темпы продаж и вводов, не наращивая чрезмерно долг. Любое ухудшение спроса или задержка по проектам может быстро отразиться на свободном денежном потоке. А задержка по стройке домов 3 квартала уже 20%… это не сильно много, но очень неприятно на общем фоне. 📊 Сухой аналитический срез: • Эталон — крупный российский девелопер с проектами в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге и других регионах. • Основные драйверы — продажи недвижимости, ввод новых корпусов, раскрытие эскроу и запуск новых проектов. • Основные риски — высокая стоимость финансирования, зависимость от ипотеки, рост себестоимости строительства и возможное замедление продаж. • Для оценки бумаги важно смотреть не только на выручку, но и на денежный поток, чистый долг, остатки на эскроу и объём непроданных площадей. ➕Плюс: масштаб бизнеса, узнаваемый бренд, большой земельный банк и возможность заработать на восстановлении рынка недвижимости. ➖Минус: высокая чувствительность к процентным ставкам, капиталоёмкость проектов, зависимость от ипотечных программ и риск того, что рост себестоимости будет опережать рост цен на жильё. Что говорят последние тенденции? Главный фон для девелоперов остаётся смешанным. С одной стороны, поддержка ипотечного рынка и государственные программы помогают сохранять спрос, но всё хуже. С другой — высокая ключевая ставка увеличивает стоимость денег, снижает доступность жилья и повышает требования банков к застройщикам. Для Эталона позитивным сигналом будет устойчивый рост продаж, стабильное раскрытие эскроу и отсутствие резкого увеличения долга. Негативным — конечно же снижение темпов реализации, рост финансовых расходов и необходимость привлекать новые средства для поддержания строительства. Моё мнение: по Эталону фон нейтрально-негативный, но явно и однозначно не позитивный. Компания интересна как ставка на восстановление рынка недвижимости, но сейчас это скорее история ожиданий, чем подтверждённого разворота. Я бы не покупал инструмент только из-за низкой оценки или надежды на снижение ставок. Сначала нужны доказательства: стабильные продажи, контролируемый долг и улучшение денежного потока. 🟢 Как инвестор: Понемногу сливаю позицию, пока не появится более ясная картина по продажам, долговой нагрузке и стоимости финансирования. Продал все облигации компании, оставил только акции для наблюдения… не хочу ввязываться в очередной дефолт этого года, надеюсь конечно его не будет, но лучше перестрахуюсь. 🔴 Как свинг-трейдер: Ориентироваться стоит на фактическую ликвидность инструмента и уровни, сформированные на графике. Для входа лучше ждать пробоя сопротивления на повышенном объёме. При слабых объёмах любой рост может оказаться техническим отскоком. ⚫️ Как дей-трейдер: Инструмент может быть менее ликвидным и более резким, чем бумаги крупнейших публичных девелоперов. Поэтому особенно важны спред, объём заявок и наличие реального подтверждения движения. Входить без заранее определённого стоп-сценария я бы не стал. Смотрю на 18,6 и жду шортового пробоя, резкого и импульсного. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я, и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. #акции #девелоперы #всё_пройдёт_и_это_тоже ETLN RU000A105VU7 RU000A10BAP4 RU000A109SP5

✈️ ГК Самолёт: акция дешёвая, но риски никуда не делись… Почему SMLT снова в поле зрения? Сегодня акция держится около 250. После отчёта за 1П2026 рынок получил падение выручки и крупный убыток, а затем — новости о возможной реструктуризации долгов и участии Сбера в управлении частью проектов. Для трейдера важнее способность обслуживать обязательства при слабом спросе. ❗️Главная цифра — долг! Представьте бизнес как самолёт с большим грузом. Скорректированная EBITDA — его «топливо», долг — груз. Чистый корпоративный долг снизился до 102,8 млрд, а отношение к скорр. EBITDA — до 0,94х. Но с учётом проектного долга и остатков на эскроу показатель составляет 3,88х — здесь главный риск. 📊 Очередной аналитический срез: • Выручка 1П2026 — 117,5 млрд, −31,3% г/г. • Чистый результат — убыток 22,3 млрд против прибыли 1,8 млрд годом ранее. • EBITDA — 31,3 млрд; скорр. EBITDA — 41,8 млрд, маржа 36%. • Корпоративный долг — 112,7 млрд, −7,2 млрд. • А если посмотреть на долю домов с задержкой на 3кв… это пугает еще больше. ➕ Плюс: сильный масштаб бизнеса и рост маржи скорр. EBITDA. ➖ Минус: падение выручки, огромный убыток, банкротные заявления к отдельным «дочкам» и неопределённость вокруг реструктуризации. Моё мнение: фон пока скорее негативный. Я бы не ловил дно только потому, что акция уже сильно упала. Сначала хочу увидеть стабилизацию продаж и понятную схему работы с долгом, но пока на горизонте это сложно разглядеть… 🟢 Как инвестор: Агрессивно продал большую часть, вышел из всех их облигаций, пока не уверен в будущем компании. Интерес к долгому лонгу появляется после подтверждения снижения долговой нагрузки и восстановления продаж. Пока буду ждать и изредка наблюдать. 🔴 Как свинг-трейдер: 246 — поддержка, 257 — сопротивление. Закрепление выше 257 открывает пространство к 264,4. Ниже 247,2 — риск движения к 242,8-244,4. Вход — только после подтверждения объёмом. ⚫️ Как дей-трейдер: Коридор 247,2–257,0, ширина 9,8, или около 3,9% от текущей цены. Волатильность высокая. В середине диапазона я бы не торговал, только пробои и вылеты за уровни. Что же станет сигналом разворота SMLT : рост продаж, решение по долгам или пробой уровня 260…? Надеяться можно на многое… но я торгую от риска и не хочу вслепую вкладываться и ждать у моря погоды… пока я не вижу игры в долгую тут, только интрадей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. #акции #всё_пройдёт_и_это_тоже SSZ6 SSH7

По Полюсу для меня сейчас важнее график, чем политика. В большую политику я сейчас лезть просто не хочу, там угадайка какая-то. Для спекулянта вопрос проще: где цена, где ликвидность и что рынок сделает после очередной новости? 28 сентября Полюс оказался среди лидеров снижения: к 12:00 мск акция была около 975,2, −3%. При этом ещё в пятницу бумага закрылась выше 1000 после трёх дней роста. 📈 После отскока рынок проверяет покупателей. В сентябре PLZL уже ходил к 927. После этого последовал резкий технический отскок: 25 сентября бумага закрылась на 1005,4. Сегодня рынок вернул её ниже психологической отметки 1000. Для меня это прежде всего история о том, выдержит ли отскок, а не о попытке угадать политические решения. 🩻 Главный показатель — цена золота. Полюс продаёт золото, поэтому условно его бизнес можно представить как рычаг: цена металла растёт — потенциальная выручка на унцию увеличивается. Но есть второй рычаг — себестоимость. В 1П 2026 TCC выросли на 64% г/г, до $ 1069 за унцию, поэтому рост золота не превращается автоматически в такой же рост прибыли. 📊 Сухой аналитический срез: • Производство золота 1П — 1286,9 тыс. унций, −2% г/г. • Выручка — $ 4,674 млрд, +27% г/г. • Прибыль — $ 829 млн, −59% г/г. • TCC — $ 1069/унция, +64% г/г. • Чистый долг/скорректированная EBITDA — 1,1х. Фундаментально здесь есть сильная сторона — высокая цена золота. Но рост затрат и отсутствие дивидендного драйвера делают бумагу особенно чувствительной к настроениям спекулянтов. Я бы сейчас не пытался угадать дно. Мне интереснее торговать подтверждённое движение. 🟢 Как инвестор, 1–3 года Здесь я бы не спешил с крупной покупкой. Для долгой позиции интереснее дождаться стабилизации себестоимости и понять, насколько устойчивой окажется высокая цена золота. 🔴 Как свинг-трейдер, 1–14 дней Сейчас ключевая зона — 940-950. Удержание этой области и возврат выше 1000 могут дать попытку движения к 1020-1040. Потеря 975 повышает риск возврата к 950-955, а затем к 927. Для меня вход интереснее только после подтверждения реакции покупателей. ⚫️ Как дей-трейдер Сегодняшняя волатильность уже повышенная: от предыдущего закрытия 1005,4 бумага уходила к 961, то есть движение больше 3%. Рабочий диапазон — 960-1003. Выход из него с объёмом важнее любой новости: выше — ищу продолжение импульса, ниже — не ловлю падающий нож. Внутри диапазона не вижу точек входа от слова совсем… Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. #акции #всё_пройдёт_и_это_тоже PLZL PXZ6 PXH7