Хэштег #всё_пройдёт_и_это_тоже | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

💻 Софтлайн: EBITDA растёт на 27%. Почему акции всё ещё под давлением? 🔹 Почему интересен? Компания одновременно показывает рост операционной эффективности и привлекает новое долговое финансирование. Для рынка это проверка: сможет ли технологический холдинг превратить рост бизнеса в устойчивую прибыль, не увеличивая чрезмерно стоимость обслуживания долга. Главная новость — оптимизация через ИИ. 27 августа Софтлайн опубликовал результаты за первое полугодие: скорректированная EBITDA выросла на 27%, до 4,4 млрд. Во втором квартале рост составил 53%, до 2,6 млрд. Компания связывает улучшение в том числе с внедрением ИИ и повышением эффективности разработки. Но важно не путать скорректированную EBITDA с чистой прибылью: проценты по долгам и разовые расходы никуда не исчезают. Ещё важная новость — облигации. 14 октября компания сообщила об успешном закрытии книги заявок по облигациям на 3 млрд. Это помогает привлекать финансирование, но инвесторам следует следить за стоимостью заимствований и долговой нагрузкой. Само размещение не доказывает ухудшения финансового положения, однако при высоких процентных расходах цена денег имеет значение. 📊 Сухие факты: • Оборот за полугодие — 53,1 млрд, рост на 15% год к году. • Скорректированная EBITDA — 4,45 млрд против 3,50 млрд годом ранее. • Чистая прибыль — 892 млн против убытка 88 млн за аналогичный период 2025 года. • Процентные расходы выросли до 2,93 млрд против 2,42 млрд годом ранее. • Оборот собственных решений — 16,8 млрд, рост на 6%. Их доля в общем обороте достигла 32%. Что может двигать цену и что меня немного пугает… Позитив: развитие ИИ, рост EBITDA, импортозамещение и отложенные на второе полугодие крупные проекты. Риски: дорогой долг, слабая динамика отдельных собственных продуктов и возможное разочарование, если ускорение роста не подтвердится в следующих отчётах. НО! Смогут ли они выполнить заявленные планы продаж в этом году… вот тут у меня лёгкие сомнения и огромный страх. 🟢 Как инвестор на 1–3 года. Я бы оценивал динамику прибыли, денежного потока и долга, а не покупал только на обещаниях ИИ. 🔴 Свинг-трейдер. Диапазон — 50,90–53,02. Пробой максимума с объёмом может поддержать рост; потеря минимума — это точно усилит продажи. ⚫️ Дейтрейдер. Пока цена внутри диапазона, торговал бы осторожно от его границ. Образовалась глубокая V-формация… это по моему скромному мнению является негативным сигналом, придётся идти на корректировку и если не сделаем ещё одну маленькую V-формацию, то велик шанс что улетим вниз… ждём подтверждения второй формации, тогда это будет позитив. Просто ожидания пока. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

✈️ Аэрофлот: рынок ждёт SPO. Стоит ли бояться распродажи? Три новости, которые меняют картину. Главный фактор для сейчас — не только прибыль, но и возможная продажа государственного пакета. 21 сентября Минфин подтвердил: SPO на 23,76% акций может пройти как в 2026-м, так и в 2027 году. Сделка юридически подготовлена, организатором выбран Сбербанк КИБ, но сроки зависят от рыночной конъюнктуры. Почему это важно? Государство владеет примерно 73,8% акций. Продажа существующих бумаг не означает допэмиссию и не размывает доли акционеров, однако крупный объём предложения способен давить на цену. При этом Минфин исключал продажу по «бросовым ценам»: значит, условия размещения будут принципиальны для оценки акции. Вторая проблема — перевозки. По итогам девяти месяцев группа перевезла 42,2 млн пассажиров, на 0,6% меньше год к году. Международный поток вырос на 12,9%, но внутренний снизился на 4,6%. В сентябре общее число пассажиров упало на 4,2%, а внутренние перевозки — на 9,7%. Компания объясняет это ограничениями полётов и перераспределением самолётов на более длинные маршруты. Третий фактор — расходы. За первое полугодие выручка выросла на 3,6%, до 429,8 млрд, но операционные расходы увеличились на 9,7%, до 449,2 млрд. Затраты на топливо выросли на 13%, до 162,6 млрд. Чистый результат — убыток 0,6 млрд против прибыли 74,3 млрд годом ранее. 📊 Котировки и сценарии. Дневной диапазон — 35,98–36,64, оборот — около 43,2 млн. Ближайший ориентир сопротивления — 35,7; пробой вниз усилит риск продолжения снижения. 🟢 Как инвестор: я бы не спешил усреднять позицию до появления условий SPO и признаков восстановления прибыльности. 🔴 Свинг-трейдер: закрепление выше 36,55 на объёме — сигнал возможного продолжения движения. ⚫️ Дейтрейдер: работаю от границ диапазона, с коротким стопом. Перед сделкой в пробой 36,46, жду затухание волатильности и подход на маленьких барах к уровню, вот тогда сможем пробить резко и получить быструю прибыль. Мой вывод: SPO может стать сильным краткосрочным драйвером, а слабая прибыльность ограничивает фундаментальный оптимизм. Здесь важно не угадывать дату размещения, а оценивать его условия и реакцию рынка. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

💁‍♂️ Этот пост исключительно для НОВИЧКОВ тут. Остальных прошу просто пролистать. Я был удивлён, когда меня спросили 2 человека «а как новости о Трампе и разговоре про дизель могут повлиять на наши компании?». Но потом осознал, что некоторые только пришли в инвестиции и ещё смутно понимают как всё работает… сам был когда-то на их месте и вот решил, что хоть кому-то смогу помочь немного разобраться. Вот вам в двух словах для размышления и понимания: * Роснефть — снижение риска атак на НПЗ и упрощение экспорта нефтепродуктов могут повысить объёмы продаж и прибыль. * Татнефть — смягчение экспортных ограничений может облегчить продажу нефтепродуктов за рубеж и улучшить доходность переработки. * Газпром нефть — восстановление стабильной работы НПЗ и расширение возможностей экспорта могут поддержать финансовые результаты. * Совкомфлот — ослабление санкций на танкерные перевозки может расширить доступ к заказам и увеличить доходы от транспортировки нефти и топлива. * ЛУКОЙЛ — улучшение условий экспорта и международных расчётов может снизить издержки и повысить прибыльность продаж. Продолжение конфликта и новые удары по НПЗ могут негативно повлиять на Роснефть, Татнефть, Газпром нефть и Лукойл: повреждение заводов грозит снижением выпуска топлива, ростом расходов на ремонт и сокращением экспортных доходов. Для Совкомфлота главный риск — сохранение санкций и ограничений на перевозку российской нефти и нефтепродуктов. Даже если рост мировых цен на нефть поддержит выручку нефтяников, он не обязательно компенсирует потери от повреждений инфраструктуры, проблем с экспортом и увеличения издержек. Подведу итог… ГЛАВНОЕ в инвестициях и трейдинге — важно помнить: новости создают возможности, но не гарантируют прибыль. Даже если ситуация кажется выгодной для нефтяных компаний, рынок может отреагировать иначе, чем вы ожидаете. Не покупайте акции только на эмоциях и громких заголовках — изучайте факты, оценивайте риски и не вкладывайте все деньги в один сектор. На бирже зарабатывает не тот, кто быстрее всех реагирует на новости, а тот, кто умеет сохранять холодную голову и управлять рисками. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Совкомфлот +5%: рынок покупает надежду на смягчение санкций. Сегодня акции Совкомфлота поднимались до 88,99 на сообщениях о возможном смягчении санкций США в отношении судов так называемого теневого флота. Это пока не отмена ограничений для самой компании, а изменение ожиданий участников рынка. Для перевозчика российской нефти санкционные риски определяют доступность судов, маршрутов, страхования и расчётов. Поэтому политический сигнал способен разогнать котировки быстрее, чем изменится реальная выручка. Что стоит за ростом? Представьте, что у перевозчика есть суда, но часть маршрутов и клиентов для него фактически закрыта. Даже при хорошем спросе заработать на всём флоте не получается. Ослабление ограничений потенциально расширяет возможности бизнеса, а рынок заранее оценивает этот сценарий в цене. Но ожидания — ещё не денежный поток: без конкретных решений и подтверждённого эффекта рост может оказаться краткосрочным. 📊 Факты: - По итогам I полугодия 2026 года выручка на основе тайм-чартерного эквивалента выросла на 61% год к году, до 809 млн долларов. - EBITDA увеличилась на 108%, до 547 млн долларов; рентабельность EBITDA составила 68% против 53% годом ранее. - За 2025 год компания получила 526 млн долларов EBITDA, но скорректированный чистый убыток без учёта обесценения части флота и курсовых разниц составил 6 млн долларов. Мой скромный взгляд: Фундаментальный плюс — резкое улучшение операционных показателей в первом полугодии. Главный риск — санкционная неопределённость и разрыв между хорошей EBITDA и итоговой прибылью. Мои дальнейшие действия. 🟢 Инвестор. Немного усреднил позицию. Но дальше жду подтверждения устойчивости денежного потока, снижения санкционных рисков и следующей отчётности. 🔴 Свинг-трейдер. 88,99 — ближайший ориентир сопротивления по максимуму дня, а не подтверждённый пробой. Вход рассматривал бы только после закрепления выше него; при потере импульса риск ложного пробоя возрастает. Поддержку вижу в районе 84. ⚫️ Дейтрейдер. Новостная волатильность повышена. Работаю от фактических максимумов и минимумов текущей сессии, с коротким стопом и контролем объёма; наблюдаю за уровнями 88,3 и 85, пока жду пробоя вверх, но любая негативная новость резко укатает до нижнего уровня и ниже. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

⚜️Полюс: золото дорожает, а прибыль компании падает. Что важно для акций сегодня? Золото поднялось до $ 4188,27 за унцию (+0,4%). Инвесторы оценивают перспективы инфляции в США, доллар и дальнейшую политику ФРС. Для «Полюса» это важно: цена металла поддерживает выручку, но сама по себе не гарантирует роста прибыли. Свежих финансовых результатов за III квартал пока нет. Последний отчёт компании — за первое полугодие 2026 года; среди последних корпоративных новостей — развитие инфраструктуры Сухого Лога и запуск новой системы связи на Наталкинском ГОКе. Почему высокая цена золота не решает всё. Представьте, что вы продаёте товар дороже, но себестоимость растёт ещё быстрее. Именно поэтому я смотрю на TCC — общие денежные затраты на проданную унцию. Это своеобразная себестоимость производства: чем быстрее она растёт относительно цены золота, тем меньше потенциальная маржа. 📊 Факты из отчётности: - Выручка за I полугодие — $ 4,674 млрд, рост на 27% год к году. - Прибыль за период — $ 829 млн, снижение на 59%. - Производство золота — 1,287 млн унций, минус 2% год к году; реализация — минус 20%. - TCC выросли на 64%, до $ 1069 за унцию. Чистый долг к скорректированной EBITDA — 1,1x. Мой скромный взгляд: ➕Плюсы — дорогой металл, сильный спрос на защитные активы и потенциал новых проектов. ➖Минусы — растущие затраты, снижение прибыли и объёмов реализации. Дополнительный риск — укрепление рубля: оно уменьшает рублёвый эквивалент долларовой выручки. Что буду делать дальше? 🟢 Инвестор на 1–3 года: Оценивая динамику TCC, денежного потока и запуск Сухого Лога, возможно зайду на 1-2% от портфеля. Следующий отчёт способен изменить оценку перспектив бизнеса. 🔴 Свинг-трейдер: Зона 1018-1030 — ближайшая область поддержки, 1067 — сопротивление предыдущей сессии. Закрепление выше 1067 на объёме будет аргументом за продолжение роста. ⚫️ Дейтрейдер: Хороший набор позиции был в последние дни, пробили 1033 и теперь надо ещё найти силы для следующих движений, поэтому сегодня уже не верю в дальнейший рост, нужно подсобирать стопов и снова можно в бой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Нефтяные акции в топе сегодня, но почему ралли уже не гарантирует прибыль? Российский нефтегаз получил мощный импульс после договорённостей Москвы и Вашингтона о поставках российского дизеля на мировой рынок. Но сегодня рынок проверяет, сколько реальной прибыли стоит за политическими заявлениями. Brent снизилась до $ 105,47 за баррель после роста накануне. Одновременно сохраняются риски для поставок через Ормузский пролив и напряжённость на Ближнем Востоке. ОПЕК пересмотрела прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 году до 400 тыс. баррелей в сутки. НО! Всегда есть небольшое «но»… На новостях о дизельной сделке 9 октября «Роснефть» прибавила 10,1%, «ЛУКОЙЛ» — 8,4%, «Татнефть» — 6,4%, «Газпром» — 5,8%. Однако 13 октября индекс Мосбиржи утром снижался на 0,5%: часть позитивных ожиданий уже учтена в ценах… ЛУКОЙЛ. Драйверы — нефтяные котировки, экспортная выручка и дивиденды. Сильная сторона — масштаб бизнеса; риск — фиксация прибыли после резкого роста. Татнефть. Вчера закрылся реестр под дивиденды 32,88 на акцию. Снижение котировки на отсечке не означает ухудшения бизнеса: цена корректируется на размер выплаты. Не путайте дивидендный гэп с полноценным разворотом тренда. Роснефть. Бумага наиболее чувствительна к геополитическим новостям и экспортным перспективам. Рост на 10,1% за одну сессию показывает силу импульса, но повышает риск резких откатов. Газпром. Здесь важнее не только нефть, но и перспективы газового экспорта, денежный поток и дивидендные решения. Низкие мультипликаторы сами по себе не гарантируют роста. Что я считаю главным… Плюс сектора — дорогая нефть и возможное расширение экспорта нефтепродуктов. Минус — нестабильность договорённостей, логистические ограничения и риск того, что рынок уже отыграл лучшие ожидания. 🟢 Инвестор на 1–3 года. Я бы не покупал все четыре бумаги одним движением. Предпочитаю входить частями после стабилизации котировок, оценивая свободный денежный поток и дивиденды. «Татнефть» после отсечки интересна только с учётом восстановления цены; в остальных бумагах дождался бы подтверждения спроса. ⚫️ Дейтрейдер: Не гонюсь за импульсом. Для Газпрома ориентиры утренней сессии — поддержка 101 и сопротивление 104,45. Для остальных бумаг отмечаю минимум и максимум текущей сессии в терминале: пробой максимума на объёме — сигнал продолжения, возврат под пробитый уровень — риск ложного пробоя. Без подтверждения не вхожу; стоп обязателен. Поэтому просто наблюдаю… торопиться тут совсем не нужно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Яндекс за неделю потерял три дата-центра. Рынок уже переоценивает риски. 🔹 Что произошло с 7 по 12 октября… Эта неделя стала серьёзным испытанием для технологической инфраструктуры Яндекса. В ночь с 7 на 8 октября был повреждён дата-центр в Сасове Рязанской области, 9 октября под удар попал объект в Калужской области, а в ночь на 11 октября компания сообщила об остановке дата-центра во Владимирской области. По заявлению компании, во Владимире работа объекта полностью остановлена. В Сасове и Калуге также зафиксированы повреждения инфраструктуры. Сотрудники не пострадали, однако часть онлайн-сервисов столкнулась со сбоями. 📊 Почему это гораздо серьёзнее обычной негативной новости. Главный риск — не только стоимость повреждённого оборудования. Дата-центры обеспечивают работу облачной платформы Yandex Cloud, вычислительных мощностей и других цифровых сервисов. Если инфраструктура долго восстанавливается, последствия могут затронуть корпоративных клиентов, доступность продуктов и доверие бизнеса к облачным решениям компании. Особенно чувствителен вопрос искусственного интеллекта. В Сасове размещались два из трёх суперкомпьютеров, используемых для развития ИИ-модели YandexGPT. При этом компания не раскрыла окончательный масштаб ущерба вычислительным системам, поэтому делать вывод об остановке развития ИИ пока преждевременно. Ответ Яндекса: перенос нагрузки и новые условия. Компания сообщила о работе над восстановлением сервисов и привлечении дополнительных ресурсов. По данным РБК от 11 октября, Яндекс договорился с Selectel, K2Cloud и VK Cloud об ускоренном размещении данных и сервисов клиентов Yandex Cloud. Это важный шаг: возможность переноса инфраструктуры помогает снизить риск потери клиентов, но не означает, что все последствия уже устранены. Ещё одна деталь — обновление пользовательских соглашений. Яндекс пояснил, что унифицирует положения об обстоятельствах непреодолимой силы, включая атаки беспилотников. Само по себе это не доказывает ухудшения финансового положения, но показывает, насколько серьёзно компания учитывает новые операционные риски. 📉 Что показывает рынок на сегодня? После первых двух атак снижение акций достигло 7,67%, а оборот торгов 9 октября составил около 13 млрд — максимума с конца июля 2024 года. Это важный сигнал: новость вызвала не только эмоциональную реакцию, но и повышенную активность участников рынка. При этом аналитики не считают существенное падение выручки неизбежным. Главная финансовая неопределённость — дополнительные капитальные расходы, стоимость восстановления оборудования и возможный отток корпоративных клиентов. ❗️Отдельный сигнал от Мосбиржи. 9 октября биржа объявила об изменении риск-параметров YDEX: минимальный параметр падения повышен с 35% до 77% на 12-13 октября. Это технический параметр управления рисками, а не прогноз падения котировки на 77%. Однако он подчёркивает, насколько нестандартной стала ситуация для участников рынка. Что будет определять дальнейшую динамику. На мой взгляд, сейчас важнее всего четыре фактора: сроки восстановления площадок, подтверждённый ущерб оборудованию, способность сохранить клиентов Yandex Cloud и новые сообщения о доступности сервисов. Пока масштаб финансовых потерь не раскрыт, рынок вынужден оценивать риски в условиях недостатка информации. Яндекс остаётся крупной цифровой экосистемой, но эта неделя показала: даже сильный бизнес уязвим, если под угрозой оказывается его физическая инфраструктура. Следующие корпоративные сообщения могут оказаться для котировок важнее привычных рыночных ожиданий… Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Ozon растёт на фоне проблем конкурентов: рынок уже всё заложил? У Ozon появился интересный информационный фон. С августа по сентябрь ежедневные охваты маркетплейса выросли на 26%, тогда как у Wildberries они снизились на 10%, а у «Яндекс Маркета» — на 8%. Это потенциально позитивный сигнал для борьбы за покупателей, хотя охваты сами по себе ещё не гарантируют роста выручки и прибыли. Дополнительный фактор — новый закон о платформенной экономике, вступивший в силу 1 октября. Он меняет правила работы цифровых платформ, поэтому инвесторам важно следить за тем, как новые требования отразятся на расходах, продавцах и конкурентоспособности Ozon. 📊 Что происходит с акциями… вчера акции закрылись на отметке 3205,5, потеряв 1,69% за день. Внутри сессии цена двигалась в диапазоне 3173-3270,5. На сегодня доступный котировочный срез показывает около 3 205,0, это тот момент, откуда оттолкнёмся. При этом за сентябрь и начало октября бумага заметно восстановилась от минимумов сентября. Следовательно, позитивные новости появляются не на пустом месте: часть ожиданий улучшения бизнеса могла уже попасть в цену. После такого движения покупать только на основании хорошего заголовка рискованно. Главные драйверы и мой прогноз: Первый драйвер — динамика оборота и частоты покупок. Второй — прибыльность: рост заказов имеет смысл для акционера, если компания способна превращать его в денежный поток. Третий — расходы на логистику, конкуренция и новые регуляторные требования. ➕Плюсы: масштаб бизнеса, развитие экосистемы и возможность отбирать долю рынка у конкурентов. ➖Минусы: высокие операционные расходы, чувствительность оценки к ожиданиям и риск коррекции после быстрого роста. Моё скромное мнение: Ozon интересен для торговли, но я бы не гнался за ценой. Сначала хочу увидеть подтверждение спроса и удержание ключевых уровней, а затем заходить с заранее рассчитанным риском. 📈 Стратегия моих действий: 🟢 Инвестор на 1–3 года: Рассматриваю набор позиции частями. Перед увеличением доли проверю финансовые результаты, динамику денежного потока и оценку компании. Позиция пока не крупная, если появится необходимость, буду усреднять. ⚫️ Дей-трейдер: Ориентиры по последней подтверждённой сессии: поддержка 3173-3200, сопротивление 3250-3273. Это рабочие уровни наблюдения, а не гарантированный диапазон на сегодня. В работе 2 сценария, пробой 3216, а так же пролив вниз от уровня 3185… жду своей точки входа… Сначала надо дождаться стабилизации и подтверждения спроса. Стакан вообще веселый сегодня (фото)… Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Яндекс потерял 3%: рынок испугался за ИИ Почему Яндекс оказался в центре внимания? Главный фактор для акций Яндекса — последствия атаки беспилотников на дата-центр компании в Сасове. По сообщениям Reuters от 8 октября, на объекте произошёл пожар, работа площадки была приостановлена, а компания пока не может оценить, удастся ли восстановить повреждённое оборудование. Особая проблема — технологическая инфраструктура: на площадке находились два из трёх суперкомпьютеров Яндекса, важных для развития искусственного интеллекта. Масштаб повреждений и влияние на сроки восстановления пока не определены. По данным торгов, 8 октября акции закрылись около 3577,0, потеряв за сессию примерно 3,15%. На 9 октября доступный биржевой срез показывает около 3576,0, при диапазоне дня 3555,5-3648. Это почти нулевая динамика относительно предыдущего закрытия, но после резкого падения накануне. Важно разделять факты и предположения: подтверждённый инцидент — негативный фактор, однако размер финансового ущерба, сроки восстановления и последствия для отчётности пока не установлены. Нет оснований утверждать, что основные сервисы Яндекса остановились или что бизнес уже понёс конкретные убытки. Что же будет дальше? Рынок будет оценивать не сам заголовок, а продолжение истории: масштаб повреждений, доступность сервисов, дополнительные расходы и возможное влияние на развитие ИИ. Пока неопределённость высокая, попытка поймать дно без подтверждения спроса — скорее азарт, чем стратегия. ➕Плюсы: сильный технологический бизнес, широкая экосистема и потенциал развития ИИ. ➖Минусы: появился инфраструктурный риск, вероятность дополнительных расходов и техническая волатильность после новостного шока. 📈 Стратегия моих действий: 🟢 Как инвестор на 1–3 года Яндекс остаётся интересным бизнесом, но долгосрочный потенциал не отменяет рисков. Не стал бы увеличивать позицию одним ордером: разумнее разделить планируемую сумму на несколько частей и докупать только после оценки ущерба, подтверждения устойчивости сервисов и стабилизации цены. ⚫️ Как дей-трейдер На сегодня рабочие ориентиры по доступным котировкам: поддержка 3555,5-3560, сопротивление 3600-3648. Это уровни для наблюдения, а не гарантированный коридор сессии. Дневной диапазон может расшириться на новых сообщениях. Пока держу отложенные лонги на уровнях 3580 и 3613,5, оба с короткими стопами, жду прострела вверх… всё будет зависеть от стакана сегодня при открытии сессии. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

🛢️ Роснефть: 200 млрд прибыли, но дивиденды разочаруют… Пока рынок заворожённо следит за нефтяными качелями, в Роснефти сложилась парадоксальная ситуация. Компания отчиталась за первое полугодие 2026 года с чистой прибылью 200 млрд рублей — выше консенсуса аналитиков в 195 млрд. Но вот незадача: прибыль упала на 18,4% год к году, а «бумажные» списания съели 90–130 млрд рублей, которые могли бы уйти на дивиденды. При этом EBITDA выросла на 23% — до 1,3 трлн. Рынок замер в ожидании: что важнее — операционная сила или бухгалтерские потери? 🩻 Анатомия бизнеса: где Роснефть зарабатывает и где теряет? Представьте, что вы владеете заводом. Выручка та же, расходы урезали, но в конце года бухгалтер говорит: «Мы переоценили старое оборудование, оно теперь стоит дешевле на 100 млн». Денег из кассы это не забрало, но прибыль для акционеров уменьшилась. Именно это произошло с Роснефтью. EBITDA — это операционная «кухня»: сколько компания зарабатывает на своей основной деятельности до вычета налогов и процентов. Она выросла на 23%, потому что Роснефть сократила производственные расходы. Но чистая прибыль упала из-за курсовых разниц и обесценения активов — бумажных списаний, которые не означают потерю реальных денег, но уменьшают дивидендную базу. 📊 Сухой аналитический срез: Выручка за первое полугодие: 4,289 трлн рублей, рост всего на 0,6% год к году. - EBITDA: 1,296 трлн, рост на 23% — компания доказала, что умеет контролировать издержки. - Чистая прибыль: 200 млрд, падение на 18,4% — выше консенсуса в 195 млрд, но слабее прошлогодних 245 млрд. - Свободный денежный поток: 194 млрд, рост на 12,1%. - Чистый долг/EBITDA: 1,8x — комфортно, но выше, чем у ЛУКОЙЛа. - Слово-маркер от Сечина: «Приоритетом остаётся обеспечение внутреннего рынка по стабильным ценам». Моё скромное мнение: ➕Плюсы: операционная эффективность реально впечатляет, «Восток Ойл» запущен и готов дать первые отгрузки, долговая нагрузка под контролем. ➖Минусы: компания остаётся самой закредитованной среди крупных нефтяников, а «бумажные» списания могут повториться в годовой отчётности. Я бы сейчас не наращивал позицию. Слишком много неопределённости с дивидендами и слишком мало запаса прочности для агрессивных покупок. Стратегия моих действий: 🟢 Как инвестор (лонг 1-3 года): Держать, но не докупать на текущих уровнях. Ключевой триггер — не цена, а сигнал о том, что «разовые факторы» исчезли из отчётности. Если во втором полугодии чистая прибыль вернётся к 200+ млрд, а дивиденд за год превысит 20 рублей — история заиграет. Сейчас — наблюдение. 🔴 Как свинг-трейдер (1-14 дней): поддержка 342 / 340 / 338, сопротивление 350,5 и 352 . Сейчас есть сигнал на покупку — пробили 348 с объёмом, сейчас закрепляемся, стоп на 346,5 поставил. ⚫️ Как дей-трейдер: Волатильность умеренная. Коридор на сессию: 346,7-352. Работаю от границ с коротким стопом. Если цена закрепится выше 348 в первой половине дня — импульс к 350. Роснефть платит 50% от чистой прибыли по МСФО — без корректировок на «бумажные» списания. Справедливо ли это, когда компания списывает активы из-за внешних атак, или дивиденды должны считаться от скорректированной прибыли? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Магнит: убыток 1,9 млрд, но акции растут — рынок сошёл с ума? Магнит в лидерах роста сегодня: +2,44%, бумага торгуется около 1650 руб. Рынок целиком растёт пятую сессию подряд, индекс МосБиржи в стадии преодолевания 2330 пунктов. Но за этим позитивом скрывается неприятная правда: компания только что запустила сервис доставки посылок, а заодно отказалась от маркетплейса. Это уже не экспансия — это попытка выжить. И пока одни видят в этом новую точку роста, другие — агонию. 🩻 Анатомия: что такое чистый долг/EBITDA. Представьте, что вы взяли кредит на квартиру, а ваш годовой доход позволяет закрыть его за 2,9 года. Терпимо, если доход растёт. Но если доход стоит на месте, а проценты съедают половину зарплаты — вы в ловушке. У Магнита чистый долг 518 млрд, а показатель долг/EBITDA — 2,9х. Процентные расходы 48,1 млрд почти равны операционной прибыли. Компания работает, но всё заработанное уходит банкам. Последние новости и ожидания: ➕Плюсы: выручка за полугодие выросла на 12,8%, онлайн-оборот подскочил на 70%, новый сервис «Магнит посылки» уже работает в 900 городах, междугородняя доставка стартует в октябре. ➖Минусы: чистый убыток 1,9 млрд против прибыли годом ранее, дивидендов нет второй год, РЕПО на 3,8 млн акций продлено до апреля 2027 — оферты миноритарии снова не дождутся. Аналитики разошлись: от 1680 руб. у Т-Инвестиций до 2500 руб. у «Эйлера». Что бы я сделал: пока долг не начнёт снижаться, в бумагу не лезу. Слишком много риска ради непонятной награды. 🟢 Как инвестор (лонг 1–3 года): Жду. Дивидендов нет, долг давит, менеджмент продлевает РЕПО вместо оферты. Кто верит в разворот — набирает мелкими порциями на просадках к 1500–1520 руб., но не больше 5% портфеля. 🔴 Как свинг-трейдер (1–14 дней): Ключевые уровни: поддержка 1600 руб., сопротивление 1665 руб. Пробой и закрепление выше 1665 — сигнал на лонг с целью 1683 и далее к 1707. Уход под 1625 — выход. ⚫️ Как дей-трейдер: Волатильность повышенная, коридор на сессию: 1620-1665 руб. Работать буду от границ, фиксируя на 10–15 руб. движения. Если объёмы падают — сужаю цели. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

🏦 Сбер: +2,29% за день — рынок что-то знает? Вчера Сбер выстрелил на 2,29% и закрылся по 281,77 руб. на средних объёмах 11,6 млрд. Сегодня бумага торгуется в районе 282 руб., а индекс МосБиржи упёрся в 2330 пунктов — уровень сопротивления, который сдерживал рынок весь сентябрь. Банковский сектор снова в топе по оборотам. Но есть нюанс: отдельной новости по Сберу не было — просто покупки на объёме. А значит, либо крупный игрок набирает позицию перед отчётом 9 октября, либо рынок закладывает будущие дивиденды. 🩻 Анатомия: что такое P/E и почему это важно? Представьте, что вы покупаете квартиру за 3 млн, а аренда приносит 1 млн в год. Ваш P/E — 3. Через 3 года квартира «отобьётся». Сбер сейчас торгуется с P/E 3,2х от прогнозов прибыли на 2026 год против среднеисторических 5,3х. Это как та самая квартира, которая стоит в три раза дешевле, чем обычно. Рынок либо не верит в устойчивость прибыли, либо недооценивает банк. ➕Плюсы: за 5 месяцев 2026 года чистая прибыль выросла на 21,1% до 827,2 млрд руб. при рентабельности капитала 23,2%. Сбер подал заявку в ЦБ на статус цифрового депозитария — запуск криптокошелька в СберБанк Онлайн планируется к 1 декабря. Ожидаемые дивиденды за 2026 год — 44–46 руб. на акцию с доходностью 16–17%. ➖Минусы: чистый комиссионный доход под давлением, расходы на резервы растут. БКС держит «нейтральный» рейтинг с целью 310 руб.. Что бы я сделал: на просадке к 272–274 руб. докупал бы с горизонтом на дивидендный сезон. 🟢 Как инвестор (лонг 1–3 года) Буду добирать позицию на просадках к 270-275 руб. Банк зарабатывает, дивиденды растут, оценка исторически низкая. Целевые ориентиры по дивам — 340-420 руб. 🔴 Как свинг-трейдер (1–14 дней): Ключевые уровни: поддержка 281,35 и далее 280,9 руб., сопротивление 284 руб. Пробой и закрепление выше 284 руб. — сигнал на лонг с целью 288-290 руб. Пробой 280,9 руб. — выход. ⚫️ Как дей-трейдер: Волатильность повышенная, коридор на сессию: 281-284 руб. Буду ждать что там будет у границ. Слежу за объёмами — если они падают, диапазон сузится, но я в ожидании побоев, а не торговли внутри диапазона. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

🌏 Рынок ждёт мира, а не мобилизации. Куда хочу вложиться до ноября… Выборы прошли, мобилизацию не объявили — и рынок выдохнул. Индекс Мосбиржи сегодня превысил 2300 пунктов впервые с 25 сентября, прибавляя около 1%. Но расслабляться рано: проект бюджета предполагает рост оборонных расходов почти на треть, а дефицит придётся чем-то закрывать. Новые налоги его не покроют. Остаётся девальвация. 🩻 Девальвация как «скрытый налог». Представьте, что вы получаете зарплату в рублях, а половину покупок делаете за валюту. Если рубль слабеет на 10%, вы становитесь беднее на 5%, даже если зарплата не изменилась. Для бюджета девальвация — это способ увеличить рублёвые доходы от экспорта, не повышая налоги. Для вас — это тихое снижение покупательной способности. Именно поэтому экспортёры с низким долгом выигрывают от слабого рубля, а компании с высоким долгом — страдают. Сценарий первый — мир. Если трёхсторонние переговоры в октябре дадут результат, а Путин и Трамп встретятся на саммите АТЭС в ноябре, бюджет перестанет быть военным. Девальвация не понадобится, инфляция замедлится. В этом случае выигрывают внутренние истории: банки, ритейл, технологические компании. Сценарий второй — «идём до конца». Тогда девальвация неизбежна, и ставка на экспортёров с низкой долговой нагрузкой — Лукойл, Сургутнефтегаз Префы, НОВАТЭК — остаётся рабочей. Нефть выше 100 долларов за баррель Brent пока позволяет бюджету дышать, но если цена уйдёт к 50, спасёт только слабый рубль. 💡Мой посыл такой: Я не верю в быстрый мир. Слишком много противоречий. Но и в эскалацию до бесконечности — тоже. Поэтому мой выбор: экспортёры с низким долгом плюс небольшая доля внутренних историй на случай разворота. Компании с высоким долгом — мимо. Рефинансирование при высокой ставке их просто убьёт. Планирую докупать экспортёров на просадке. Лукойл, Сургутнефтегаз-П, НОВАТЭК. Цель по индексу — 2380 к EMA200. Если уйдём ниже 2100 — добирать. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Яндекс: дивиденды — есть, а рынок — не верит. Что не так? Яндекс закрыл выплату дивидендов за первое полугодие — 110 рублей на акцию, всего 41,758 млрд рублей. Позитив? Формально да... и бумага торгуется около 3680 рублей, но в целом с начала года потеряла 22%. Рынок не покупает историю про щедрые выплаты — он ждёт отчёт за третий квартал в конце октября. И ждёт не зря: там будут не только цифры, но и комментарии менеджмента по автономным технологиям, от которых зависит вся долгосрочная переоценка. 📊 Анатомия: EV/EBITDA на пальцах: Представьте, что вы покупаете не квартиру, а целый бизнес — и хотите понять, за сколько лет он вернёт вложения. EV/EBITDA — это и есть срок окупаемости «на грубую». Если компания стоит 3 годовых EBITDA, вы окупаете её за три года. У Яндекса на 2027 год этот мультипликатор около 3х — дисконт более 50% к среднему за 2023–2025 годы и более 30% к российским технологическим компаниям. Либо рынок видит то, чего не видят аналитики, либо это историческая недооценка. Куда же идёт компания? Яндекс перестал быть просто поисковиком. Сегодня это экосистема, где зрелые бизнесы — такси и поиск — генерируют денежный поток, а перспективные направления — ИИ, финтех, автономные технологии — создают новую стоимость. К 2030 году, по оценкам аналитиков, эти сегменты будут формировать не менее четверти всех доходов группы. Отдельная история — автономные технологии. Роботы-доставщики, беспилотники, «физический ИИ» — это не хайп, а реальный способ сократить расходы на курьеров, которые сейчас съедают маржинальность городских сервисов. Если менеджмент на отчёте за третий квартал даст конкретику по срокам и экономике этих проектов, рынок может пересмотреть оценку. Ещё один драйвер — выход на рынок мобильной связи через MVNO. Яндекс берёт на себя биллинг, маркетинг и клиентский сервис, а партнёр даёт частоты. Это способ ещё плотнее связать подписку, такси, карты, доставку и финтех в одном контуре данных. Инвестиции — всего 2–6 млрд рублей, а эффект для экосистемы может быть кратно выше. Но есть и риск: размещение 11 млн акций в ноябре под программу мотивации сотрудников — это разводнение около 2,8%. Компания параллельно выкупает акции на 50 млрд рублей, чтобы сгладить эффект, но фактор давления на бумагу остаётся. ➕Плюсы: дисконт к сектору, растущая маржинальность, дивиденды, скрытая стоимость молодых бизнесов. ➖Минусы: замедление рекламного рынка, разводнение, неопределённость по срокам монетизации автономных технологий. Я бы не паниковал на просадке, но и не наращивал вслепую — до отчёта за третий квартал. И что же делать дальше..? У меня свои стратегии: 🟢 Как инвестор (1-3 года): Докупать на просадке — идея рабочая, но буду дробить позицию. Целевые ориентиры аналитиков — выше 6800 рублей. Если бумага уйдёт ниже 3400, это будет интереснее текущих уровней. 🔴 Как свинг-трейдер (1-14 дней): Ключевая поддержка — 3436 и 3400. Сопротивление — 3780 и 3885. Сигнал на вход — закрепление выше 3730 с объёмом. Без этого — только шорт от сопротивления. ⚫️ Как дей-трейдер: Волатильность за 90 дней — около 8,5%. Коридор на сессию: 3600-3690. Работаю от границ, не ловлю середину. Как вы думаете: рынок недооценивает Яндекс или видит то, что аналитики упорно игнорируют? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

🏦 Банк Санкт-Петербург: дивиденды забираем — прибыль теряем. Сегодня, 2 октября — последний день, когда акции Банка Санкт-Петербург торгуются с дивидендами за первое полугодие: 19,17 рубля на обыкновенную акцию. Дивидендная доходность 7,2% при текущей цене — вкусно. Но за этой конфетой скрывается фантик: чистая прибыль за 8 месяцев по РСБУ рухнула на 33%, до 21,1 млрд рублей. Прибыль падает, а дивиденды платятся. Знакомая история, не правда ли? 🩻 Анатомия: дивидендный гэп — это не подарок, а счёт за вход… Представьте: вы купили билет на концерт за 1000 рублей. Концерт отменяют, вам возвращают 100 рублей, но билет теперь стоит 900. Вы ничего не заработали — просто вернули часть своих же денег. Именно это произойдёт после 3 октября: котировки откроются примерно на 19 рублей ниже, компенсируя выплату. Дивиденд — это не бонус, это возврат капитала. Реальный вопрос: что будет с ценой потом? А потом — только фундамент. 📊 Сухой аналитический срез: 🔹 Чистая прибыль 2 кв. 2026: 5,6 млрд рублей, минус 39% г/г — слабость глубже ожиданий. 🔹 Стоимость риска: 2,8% во 2 кв., резервы 6,9 млрд — на 28% выше консенсуса. 🔹 Реклассификация кредитов: 75 млрд рублей переведены из первой стадии качества во вторую. 🔹 Прогноз менеджмента: понижен с 35+ млрд до 30 млрд рублей по прибыли за 2026 год. ➕Плюсы: капитал крепкий, дивидендная политика 20-50% прибыли соблюдается, при ухудшении кредитного качества в секторе банк будет наиболее устойчив. ➖Минусы: прибыль падает, резервы растут, маржа сжимается при снижении ставок, операционные расходы растут быстрее доходов. Дивидендная база тает. Что бы я сделал: не покупал бы сегодня ради дивиденда. 19 рублей не стоят риска увидеть бумагу на 230-240 после отсечки, если рынок решит, что прибыль за 3 квартал снова разочарует. Дивиденд получат те, кто уже в позиции — остальные дождутся «дна» после гэпа и будут смотреть на 230-240 для входа с горизонтом. Стратегия моих действий: 🟢 Инвестор (1-3 года): Если бы держал уже позу, то просто бы забрал дивиденд, позицию сохранял бы. Докупать после отсечки на просадке пока не собираюсь, не особо верю что менеджмент справится с кредитным риском. Я бы ждал отчёт за 3 квартал: если стоимость риска начнёт снижаться, история вернётся. 🔴 Свинг-трейдер (1-14 дней): После отсечки ждём гэп вниз. Ключевая поддержка — 230-235, сопротивление — 255-260. Вход на удержании поддержки с объёмом. Цель — закрытие гэпа. Стоп ниже 225. ⚫️ Дей-трейдер: Московская Биржа подняла ставки рыночного риска по BSPB с 20% до 26% с 2 октября. Коридор на сессию — 262,6-268. Торгую от границ с узким стопом, объёмы будут высокими перед отсечкой. Это банк, который переживает нормализацию после рекордных лет, и рынок это уже закладывает… Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

X5: 39% прибыли сгорело. Я догадываюсь куда идёт цена… За последние полгода превратилась из «надёжной дивидендной истории» в «компанию с растущим долгом и падающей прибылью». Чистая прибыль за первое полугодие рухнула на 39,3% — до 25,7 млрд рублей. При этом выручка выросла на 10,5%. Парадокс? Нет. Это арифметика: логистика подорожала на 12,6%, маркетинг — на 12%, а процентные расходы съели почти всё, что осталось. Рынок это уже переваривает — акция болтается в районе 1762-1813 рублей, потеряв почти 40% от годового максимума 3050. 🩻 Анатомия: дивиденды из долга — это как зарплата из кредитки. Представьте: вы получаете 100 тысяч, тратите 105, а разницу закрываете кредиткой. Именно это X5 делает с дивидендами. Компания выплатила 245 рублей на акцию за 2025 год, но чистая прибыль за полугодие — всего 25,7 млрд. Долговая нагрузка после июльской выплаты выросла до примерно 1,25х ND/EBITDA. Потолок по политике — 1,4х. Запас есть, но он тает. Если маржа не восстановится, следующая выплата — под вопросом. 📊 Сухие цифры: Выручка 1П2026: 2,48 трлн рублей, +10,5% г/г. Чистая прибыль: 25,7 млрд, минус 39,3% — главный красный флаг. Рентабельность скор. EBITDA: 6,0%, минус 75 б.п. — компания балансирует на грани годового плана «выше 6%». ND/EBITDA: 1,08х формально, ~1,25х с учётом июльских дивидендов. Шехтерман: «2026 год стал более сложным для рынка продуктового ритейла». Что бы я сделал прямо сейчас? Не покупал бы. И вот почему: рынок ждёт дивидендную доходность 19%, но эта доходность уже заложена в цену. Прибыль падает, долг растёт, потребитель экономит. Я бы дождался отчёта за 3 квартал. Если маржа удержалась выше 6% — история жива. Если нет — дивидендный сценарий пересмотрят вниз, и акция пойдёт к 1500-1600. Моё мнение по дальнейшему движению: Краткосрочно (1-3 месяца): боковик примерно 1750-1950 с риском пробоя вниз. Потребительский спрос слабый, топливо дорогое, издержки растут. Катализаторов для роста нет. Среднесрочно (6-12 месяцев): если маржа восстановится во 2 полугодии, увидим 2000-2200. Если нет — 1500-1600. Я ставлю на второе с вероятностью 60%. Долгосрочно (2-3 года): X5 остаётся лидером с долей 14% и растущим «Чижиком». Но пока компания платит дивиденды из долга, это не инвестиция, а лотерея. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Ozon: бизнес растёт, но риски стали совсем другими. Последние три месяца для — это практически готовый учебник по тому, как новости меняют оценку бизнеса. В июле компания показала сильный второй квартал: GMV вырос на 37%, до 1,3 трлн, скорректированная EBITDA — на 48%, до 57,9 млрд, а чистая прибыль составила 10,1 млрд против 359 млн годом ранее. Результаты оказались выше консенсус-прогноза аналитиков. А затем рынок получил совершенно другую историю — удары по логистической инфраструктуре. 24 августа акции Ozon провалились почти на 22%, но уже в сентябре бумага вернула большую часть падения. ❗️Самое важное сейчас — Ozon показал способность адаптироваться. После атак компания начала перестраивать логистику: продавцам предложили размещать товары на складах в Алматы и Астане, а более 80 тысяч пунктов выдачи рассматривались как небольшие логистические центры. Это уже не просто маркетплейс — Ozon постепенно превращается в распределённую инфраструктурную платформу. Есть и другая важная новость. Минфин обсуждает отсрочку и рассрочку по налогам для Ozon и его продавцов по аналогии с Wildberries. Сам факт такой поддержки рынок воспринял позитивно: 23 сентября акции выросли на 4,6%. Но глобальный фон стал сложнее… Ozon одновременно сталкивается с санкционным давлением на банковскую экосистему: Ozon Банк оказался под санкциями ЕС и Великобритании, а его приложение исчезло из Google Play. При этом приложения самого Ozon после временного удаления вернулись в магазин после апелляции компании. Ещё один потенциально крупный фактор — налоговое изменение для трансграничной электронной торговли. Минфин предложил установить НДС 22% на покупки в иностранных онлайн-магазинах. Для российского Ozon это потенциально означает более равные условия конкуренции с зарубежными площадками. 📈 Что получается в итоге: Фундаментальная история остаётся сильной: GMV растёт, EBITDA растёт быстрее оборота, прибыль стала существенно выше, а бизнес расширяется за пределы классического маркетплейса. Но рынок теперь оценивает Ozon не только через темпы роста. В цене появились инфраструктурный риск, санкции, налоговые изменения, стоимость логистики и способность компании быстро переносить нагрузку между регионами. Мой взгляд простой: Ozon сейчас интересен именно потому, что это уже не ставка исключительно на рост e-commerce. Это ставка на способность крупной технологической платформы переживать одновременно внешние шоки, перестраивать логистику, расширять экосистему и при этом сохранять высокие темпы роста. Для меня это одна из наиболее показательных бумаг российского рынка прямо сейчас, и она хорошо ходит не по сценарию всего рынка, а играет в свою игру… в долгую я не набираю позицию, торгую исключительно интрадей, так как хорошо видны уровни. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Глоракс −18% за сентябрь… рынок жилья под давлением… Сейчас на интереснее смотреть через весь сектор. Последние данные по российскому рынку новостроек показывают: в августе продажи снизились на 16% г/г, до 1,8 млн кв. м, а распроданность строящегося жилья упала до 68% против 73% в начале года. При этом с 1 октября меняются условия семейной ипотеки — рынок получил дополнительный фактор неопределённости именно перед четвёртым кварталом. И вот здесь начинается самое интересное. У Глоракса операционные показатели пока выглядят значительно лучше общего рынка, но акции уже закладывают в цену гораздо более сложную ситуацию для девелоперов. 🩻 Главная цифра — не прибыль, а продажи. У девелопера есть простая проблема: построить дом недостаточно — квартиры должны превращаться в реальные деньги на эскроу. Поэтому сейчас я бы смотрел на продажи и скорость их конвертации в денежный поток. На 1 сентября у российских застройщиков уже 17% стоимости действующих ДДУ не оплачено, а объём средств, которые должны поступить на эскроу, достиг около 1,5 трлн. Рассрочка становится всё более важным инструментом продаж, но одновременно увеличивает разрыв между заключённым договором и фактическим поступлением денег. 📊 Что же происходит конкретно с Глораксом? • Выручка 1П2026 — 27,0 млрд, +45% г/г. • Сопоставимая EBITDA — 8,6 млрд, +36%, но маржа снизилась с 34% до 32%. • Сопоставимая чистая прибыль — 1,6 млрд, +29%. • Продажи недвижимости — 22,9 млрд, +47% без учёта эффекта M&A; физический объём — +78%. Но есть важное «но»: покрытие проектного финансирования снизилось с 87% до 78%, а чистый долг/EBITDA LTM вырос с 2,82х до 2,93х. Это не катастрофа, но рынок сейчас особенно внимательно смотрит именно на долговую нагрузку и денежный поток. Мой вывод здесь простой: фундаментально Глоракс пока НЕ выглядит компанией, у которой разваливается бизнес. Но акция торгуется в секторе, где ухудшение спроса может быстро превратить красивый рост продаж прошлого периода в проблему будущих денежных потоков. Что делаю дальше: 🟢 Инвестор, 1-3 года: докупаю только частями и с запасом ликвидности. Ключевой вопрос — подтвердит ли Глоракс рост продаж во втором полугодии уже после изменения семейной ипотеки. 🔴 Свинг, 1-14 дней: зона 34-34,15 сейчас выглядит ключевой поддержкой. Возврат выше 35,5 может открыть дорогу к 38,0–39,2. Закрепление ниже 34 — повод не угадывать разворот. ⚫️ Дейтрейдер: ориентир 34,15. После сентябрьского снижения волатильность остаётся повышенной, поэтому входить большим объёмом внутри диапазона я бы не стал, наоборот, жду импульсного шорта от этого уровня. Стоп вынесу за предыдущий 5минутный бар и с целью получить не менее 3 к 1 считая от риска… но уверен, там прострел и ниже может быть. Главный драйвер GLRX сейчас — уже не просто рост компании. Рынок проверяет гораздо более жёсткую гипотезу: сможет ли компания продолжать расти, когда весь рынок новостроек сталкивается с охлаждением спроса. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

🏠 Эталон: вроде есть ставка на восстановление, но рынок пока требует доказательств… Хмм… привлекает внимание на фоне перестройки бизнеса, расширения присутствия в регионах и ожиданий восстановления спроса на жильё. Но для меня сейчас важнее не масштаб проектов, а денежный поток, долговая нагрузка и способность компании проходить период высоких ставок без ухудшения финансового положения. 🩻 Главная цифра — долговая нагрузка. Девелоперский бизнес можно представить как длинный строительный цикл: деньги вкладываются сегодня, а выручка приходит по мере реализации проектов. Если продажи замедляются, компания продолжает нести расходы, обслуживать долг и финансировать строительство. Ключевой вопрос — сможет ли компания поддерживать темпы продаж и вводов, не наращивая чрезмерно долг. Любое ухудшение спроса или задержка по проектам может быстро отразиться на свободном денежном потоке. А задержка по стройке домов 3 квартала уже 20%… это не сильно много, но очень неприятно на общем фоне. 📊 Сухой аналитический срез: • Эталон — крупный российский девелопер с проектами в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге и других регионах. • Основные драйверы — продажи недвижимости, ввод новых корпусов, раскрытие эскроу и запуск новых проектов. • Основные риски — высокая стоимость финансирования, зависимость от ипотеки, рост себестоимости строительства и возможное замедление продаж. • Для оценки бумаги важно смотреть не только на выручку, но и на денежный поток, чистый долг, остатки на эскроу и объём непроданных площадей. ➕Плюс: масштаб бизнеса, узнаваемый бренд, большой земельный банк и возможность заработать на восстановлении рынка недвижимости. ➖Минус: высокая чувствительность к процентным ставкам, капиталоёмкость проектов, зависимость от ипотечных программ и риск того, что рост себестоимости будет опережать рост цен на жильё. Что говорят последние тенденции? Главный фон для девелоперов остаётся смешанным. С одной стороны, поддержка ипотечного рынка и государственные программы помогают сохранять спрос, но всё хуже. С другой — высокая ключевая ставка увеличивает стоимость денег, снижает доступность жилья и повышает требования банков к застройщикам. Для Эталона позитивным сигналом будет устойчивый рост продаж, стабильное раскрытие эскроу и отсутствие резкого увеличения долга. Негативным — конечно же снижение темпов реализации, рост финансовых расходов и необходимость привлекать новые средства для поддержания строительства. Моё мнение: по Эталону фон нейтрально-негативный, но явно и однозначно не позитивный. Компания интересна как ставка на восстановление рынка недвижимости, но сейчас это скорее история ожиданий, чем подтверждённого разворота. Я бы не покупал инструмент только из-за низкой оценки или надежды на снижение ставок. Сначала нужны доказательства: стабильные продажи, контролируемый долг и улучшение денежного потока. 🟢 Как инвестор: Понемногу сливаю позицию, пока не появится более ясная картина по продажам, долговой нагрузке и стоимости финансирования. Продал все облигации компании, оставил только акции для наблюдения… не хочу ввязываться в очередной дефолт этого года, надеюсь конечно его не будет, но лучше перестрахуюсь. 🔴 Как свинг-трейдер: Ориентироваться стоит на фактическую ликвидность инструмента и уровни, сформированные на графике. Для входа лучше ждать пробоя сопротивления на повышенном объёме. При слабых объёмах любой рост может оказаться техническим отскоком. ⚫️ Как дей-трейдер: Инструмент может быть менее ликвидным и более резким, чем бумаги крупнейших публичных девелоперов. Поэтому особенно важны спред, объём заявок и наличие реального подтверждения движения. Входить без заранее определённого стоп-сценария я бы не стал. Смотрю на 18,6 и жду шортового пробоя, резкого и импульсного. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я, и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

✈️ ГК Самолёт: акция дешёвая, но риски никуда не делись… Почему снова в поле зрения? Сегодня акция держится около 250. После отчёта за 1П2026 рынок получил падение выручки и крупный убыток, а затем — новости о возможной реструктуризации долгов и участии Сбера в управлении частью проектов. Для трейдера важнее способность обслуживать обязательства при слабом спросе. ❗️Главная цифра — долг! Представьте бизнес как самолёт с большим грузом. Скорректированная EBITDA — его «топливо», долг — груз. Чистый корпоративный долг снизился до 102,8 млрд, а отношение к скорр. EBITDA — до 0,94х. Но с учётом проектного долга и остатков на эскроу показатель составляет 3,88х — здесь главный риск. 📊 Очередной аналитический срез: • Выручка 1П2026 — 117,5 млрд, −31,3% г/г. • Чистый результат — убыток 22,3 млрд против прибыли 1,8 млрд годом ранее. • EBITDA — 31,3 млрд; скорр. EBITDA — 41,8 млрд, маржа 36%. • Корпоративный долг — 112,7 млрд, −7,2 млрд. • А если посмотреть на долю домов с задержкой на 3кв… это пугает еще больше. ➕ Плюс: сильный масштаб бизнеса и рост маржи скорр. EBITDA. ➖ Минус: падение выручки, огромный убыток, банкротные заявления к отдельным «дочкам» и неопределённость вокруг реструктуризации. Моё мнение: фон пока скорее негативный. Я бы не ловил дно только потому, что акция уже сильно упала. Сначала хочу увидеть стабилизацию продаж и понятную схему работы с долгом, но пока на горизонте это сложно разглядеть… 🟢 Как инвестор: Агрессивно продал большую часть, вышел из всех их облигаций, пока не уверен в будущем компании. Интерес к долгому лонгу появляется после подтверждения снижения долговой нагрузки и восстановления продаж. Пока буду ждать и изредка наблюдать. 🔴 Как свинг-трейдер: 246 — поддержка, 257 — сопротивление. Закрепление выше 257 открывает пространство к 264,4. Ниже 247,2 — риск движения к 242,8-244,4. Вход — только после подтверждения объёмом. ⚫️ Как дей-трейдер: Коридор 247,2–257,0, ширина 9,8, или около 3,9% от текущей цены. Волатильность высокая. В середине диапазона я бы не торговал, только пробои и вылеты за уровни. Что же станет сигналом разворота : рост продаж, решение по долгам или пробой уровня 260…? Надеяться можно на многое… но я торгую от риска и не хочу вслепую вкладываться и ждать у моря погоды… пока я не вижу игры в долгую тут, только интрадей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

По Полюсу для меня сейчас важнее график, чем политика. В большую политику я сейчас лезть просто не хочу, там угадайка какая-то. Для спекулянта вопрос проще: где цена, где ликвидность и что рынок сделает после очередной новости? 28 сентября Полюс оказался среди лидеров снижения: к 12:00 мск акция была около 975,2, −3%. При этом ещё в пятницу бумага закрылась выше 1000 после трёх дней роста. 📈 После отскока рынок проверяет покупателей. В сентябре уже ходил к 927. После этого последовал резкий технический отскок: 25 сентября бумага закрылась на 1005,4. Сегодня рынок вернул её ниже психологической отметки 1000. Для меня это прежде всего история о том, выдержит ли отскок, а не о попытке угадать политические решения. 🩻 Главный показатель — цена золота. Полюс продаёт золото, поэтому условно его бизнес можно представить как рычаг: цена металла растёт — потенциальная выручка на унцию увеличивается. Но есть второй рычаг — себестоимость. В 1П 2026 TCC выросли на 64% г/г, до $ 1069 за унцию, поэтому рост золота не превращается автоматически в такой же рост прибыли. 📊 Сухой аналитический срез: • Производство золота 1П — 1286,9 тыс. унций, −2% г/г. • Выручка — $ 4,674 млрд, +27% г/г. • Прибыль — $ 829 млн, −59% г/г. • TCC — $ 1069/унция, +64% г/г. • Чистый долг/скорректированная EBITDA — 1,1х. Фундаментально здесь есть сильная сторона — высокая цена золота. Но рост затрат и отсутствие дивидендного драйвера делают бумагу особенно чувствительной к настроениям спекулянтов. Я бы сейчас не пытался угадать дно. Мне интереснее торговать подтверждённое движение. 🟢 Как инвестор, 1–3 года Здесь я бы не спешил с крупной покупкой. Для долгой позиции интереснее дождаться стабилизации себестоимости и понять, насколько устойчивой окажется высокая цена золота. 🔴 Как свинг-трейдер, 1–14 дней Сейчас ключевая зона — 940-950. Удержание этой области и возврат выше 1000 могут дать попытку движения к 1020-1040. Потеря 975 повышает риск возврата к 950-955, а затем к 927. Для меня вход интереснее только после подтверждения реакции покупателей. ⚫️ Как дей-трейдер Сегодняшняя волатильность уже повышенная: от предыдущего закрытия 1005,4 бумага уходила к 961, то есть движение больше 3%. Рабочий диапазон — 960-1003. Выход из него с объёмом важнее любой новости: выше — ищу продолжение импульса, ниже — не ловлю падающий нож. Внутри диапазона не вижу точек входа от слова совсем… Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

ВТБ перед отчётом рынок уже делает свои ставки. Завтра ВТБ опубликует МСФО за 8 месяцев — это главный катализатор для бумаги сейчас. Сегодня акция поднялась до 52,16, прибавив 1,67%, при обороте около 4,06 млрд. Рынок явно готовится к цифрам, но главный вопрос — сможет ли банк подтвердить ускорение прибыли. Главная интрига — прибыль начинает ли ускоряться? За 7 месяцев ВТБ заработал 265,6 млрд, −12,7% г/г. Но только в июле прибыль составила 40,4 млрд, +73,4% г/г. Если август подтвердит эту динамику, траектория к целевым 600 млрд за год станет значительно убедительнее. 🩻 Представьте банк как магазин денег: он привлекает деньги под одну цену, а выдаёт кредиты под другую. Разница — его процентная маржа. У ВТБ за 7 месяцев она выросла до 2,6% против 1,1% годом ранее. Это один из главных фундаментальных аргументов в пользу восстановления бизнеса. 📊 Сухой аналитический срез: • Чистая прибыль 7М — 265,6 млрд, −12,7% г/г. • Чистые процентные доходы — 480 млрд, +157,5%. • Комиссионные доходы — 210,6 млрд, +23,1%. • Резервы — 143,7 млрд, +20,8%; NPL — 3,6% против 3,5% на конец 2025 года. • Цель ВТБ на 2026 год — не менее 600 млрд чистой прибыли. Плюс — резко улучшившаяся процентная экономика и восстановление июльской прибыли. Минус — накопленный результат всё ещё ниже прошлого года, а резервы растут быстрее прибыли. Для долгой идеи мне ВТБ сейчас интереснее, чем для погони за одной дневной свечой. Я уже набираю позицию частями и особенно внимательно смотрю в завтрашний МСФО. 🟢 Как инвестор, 1–3 года: Я бы не фиксировал позицию только из-за сегодняшнего роста. При сохранении цели 600 млрд и дальнейшем восстановлении ROE идея выглядит интересной для постепенного накопления. Основной риск — ухудшение качества кредитного портфеля. Но я готов на него идти, так как цена для меня сейчас «очень вкусная» и влечёт как мёд Винни-Пуха. 🔴 Как свинг-трейдер, 1–14 дней Поддержка — 51,00. Ниже неё следующая важная зона — 49,4-50. Сопротивление — 53, затем район 53,50. Закрепление выше 53,16 после отчёта даст более сильный сигнал продолжения движения. ⚫️ Как дей-трейдер Сегодняшний диапазон — 51,00-53,1, то есть около 4,2% от минимума до максимума. Приоритет — работа от границ диапазона: выше 53,16 — импульсный сценарий, ниже 51,00 — контроль риска. Но лучше входить конечно внутри этого диапазона с маленькими стопами. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

ЛУКОЙЛ: зарубежные активы снова разогрели акцию Главная новость — новый претендент на зарубежный бизнес ЛУКОЙЛа: консорциум Тодда Боули пытается перехватить активы у Carlyle. Речь идёт примерно о $ 20-22 млрд, но окончательной сделки пока нет. На этой новости 23 сентября LKOH прибавил 3,77%, после чего 24 сентября закрылся около 5399,5. При этом фундаментальная история остаётся сильной: за 1П2026 чистая прибыль выросла примерно в 1,5 раза, а EBITDA — более чем на 34%. Что рынок пытается оценить? Сейчас важнее всего смотреть на EBITDA — условную «мощность двигателя» бизнеса до процентов, налогов и амортизации. У ЛУКОЙЛа она выросла с 606,2 до 815,3 млрд, то есть на 34,5% г/г. Но есть нюанс: зарубежные активы уже отделены от российского контура, а деньги от возможной продажи не становятся автоматически доступными компании. Поэтому рынок одновременно оценивает сильную операционную прибыльность и неопределённость вокруг будущей сделки. 📊 Сухой аналитический срез: • Выручка 1П2026 — 2,06 трлн, +8% г/г. • EBITDA — 815,3 млрд, +34,5% г/г. • Чистая прибыль — 430,9 млрд, +52,5% г/г. • 24 сентября: открытие 5435, максимум 5446,5, минимум 5333, закрытие около 5399,5. Диапазон сессии — 113,5 пункта, или около 2,1%. Объём — около 757 тыс. акций. ➕ Плюс — растущая прибыль и EBITDA. ➖ Минус — высокая неопределённость вокруг зарубежных активов и сильный новостной разгон бумаги. Я бы сейчас не догонял цену после импульса 23 сентября. Мне интереснее реакция на 5 333-5 400 и способность покупателей снова забрать 5 446,5. Мои дальнейшие действия: 🟢 Как инвестор: 1–3 года. Не увеличивал бы позицию одной покупкой. При удержании зоны 5330-5400 можно рассматривать постепенный набор. Главные драйверы — прибыль российского бизнеса, нефть, рубль, дивиденды и условия продажи международных активов. 🔴 Как свинг-трейдер: 1–14 дней. Поддержки: 5333 и 5237. Сопротивление: 5446,5, далее 5500-5590. Закрепление выше 5446,5 с объёмом даст более сильный сигнал продолжения движения. Потеря 5333 — повод сократить риск и смотреть ниже. ⚫️ Как дей-трейдер. Фактический диапазон 24 сентября — 5333-5446,5, волатильность внутри сессии около 2,1%. Выход из этого диапазона на повышенном объёме важнее всего, но не вижу пока драйверов для этого… поэтому понемногу буду ловить движение внутри него, чисто от границ. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Норникель −6%: налог оказался сильнее дивидендов. Главный риск пришёл не с рынка металлов. Сегодня акции Норникеля резко просели после предложения Минфина ввести для отдельных добывающих компаний налог в размере 30% от дополнительного дохода, полученного благодаря росту мировых цен на сырьё относительно базового уровня 2025 года. В моменте терял около 4,4%, а внутри сессии снижение усилилось почти до 6%. Рынок фактически начал закладывать риск изъятия части сырьевой сверхмаржи. При этом фундаментальная картина компании пока выглядит совсем иначе: сильные цены металлов уже дали Норникелю заметный рост прибыли. Следующий важный катализатор — собрание акционеров 30 сентября и окончательное решение по дивидендам. 🩻 Что сейчас происходит с деньгами компании? Главный показатель здесь — FCF, свободный денежный поток. Представьте, что бизнес получил 100 рублей выручки, оплатил сырьё, зарплаты, налоги и инвестиции — то, что осталось в кассе, и есть упрощённый аналог FCF. За 1П2026 Норникель получил $ 1,15 млрд FCF — на 20% меньше годом ранее. Причина — рост капитальных затрат и оборотного капитала. При этом EBITDA выросла на 50%, до $ 3,94 млрд, а чистый долг/EBITDA снизился до 1,3х против 1,6х годом ранее. ➕Плюс: сильная EBITDA, снижение долговой нагрузки, возвращение дивидендов. ➖Минус: FCF сокращается, капитальные затраты растут, а новый налог потенциально способен забрать часть эффекта высоких цен металлов. Не знаю даже, может поймать падающий нож? Тут ситуация интереснее на самом деле… После такого пролива важнее увидеть, удержит ли бумага 118–120, чем пытаться угадать разворот одной свечой. Мои мысли о дальнейшем: 🟢 Как инвестор: 1–3 года. Не увеличивал бы позицию сразу всей суммой. Зона 115–120 выглядит интересной для постепенного набора только при стабилизации. Ключевые драйверы на горизонте — цены никеля, палладия и меди, рубль, FCF и итоговое решение по дивидендам 30 сентября. 🔴 Как свинг-трейдер: 1–14 дней. Поддержки: 118,7 и 115,6. Сопротивления: 121,5-122 и 127,5-130. Для лонга мне нужен возврат выше 122 с удержанием уровня; уход ниже 115,6 будет сигналом не спорить с рынком. ⚫️ Как дей-трейдер. Сегодня волатильность резко выросла: диапазон 118,7-127,6, то есть почти 7,5% от минимума до максимума. Рабочий коридор после обвала — 118,7-122, а закрепление выше/ниже границ может дать следующее импульсное движение. Тут вроде можно спекулятивно отбой торговать, но как-то страшно, хотя вполне можно и попробовать, но обязательно ограничить стопом в районе 118. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Ozon +2,5%: сегодня решается судьба 2 900 Сегодня Ozon продолжает рост: текущая котировка — около 2877, изменение +2,53%. Внутридневной диапазон сейчас — 2830-2895. Бумага находится всего в нескольких пунктах от психологически важной отметки 2 900, поэтому именно её реакция на этот уровень сегодня становится главным техническим ориентиром. Что поддерживает движение сегодня? На открытии российский рынок растёт на фоне ожиданий снижения геополитических рисков. Ozon при этом находится среди лидеров роста индекса Мосбиржи: на старте основной сессии бумага прибавляла около 2,6%. Это означает, что сегодня Ozon движется не изолированно от рынка — общий рыночный сентимент также является фактором движения. 🩻 Фундаментальная опора остаётся прежней. Во II квартале Ozon показал рост основных финансовых показателей: выручка составила 334,2 млрд, скорректированная EBITDA — 57,9 млрд, чистая прибыль — 10,1 млрд. EBITDA выросла на 48% год к году, что подтверждает рост операционного результата компании. Плюс сегодня — цена растёт и одновременно обновляет локальные максимумы. Минус — 2900 находится буквально рядом, поэтому покупать исключительно на текущем импульсе означает входить непосредственно перед сильным психологическим уровнем. 🟢 Как инвестор: я бы сегодня не принимал решение только по движению котировки. При уже открытой позиции — держал бы её и оценивал дальнейшую динамику бизнеса. Новую позицию разумнее набирать после подтверждения фундаментального роста, а не из-за одного сильного дня. 🔴 Как свинг-трейдер: главный уровень сегодня — 2900. Закрепление выше 2900 с сохранением объёма — сигнал наблюдать за зоной 2950-3000. Если от 2900 последует отбой, ближайшая зона для контроля — 2827-2850. Ниже 2827 краткосрочная конструкция роста ухудшится. ⚫️ Как дей-трейдер: Приоритетный сценарий на сегодня — не покупать вслепую возле 2900. Интереснее реакция: либо на часовике/пятиминутке подходим маленькими барами, тогда жду пробой 2900 с объёмом и удержанием уровня, либо резким движением вверх и ложным пробоем, тогда сразу выставлю заявку на шорт от 2899. 🔹 Главная мысль на сегодня: не угадывать направление, а торговать реакцию на 2900. Для меня это сейчас главный уровень Ozon. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Газпром выше 100: рынок уже закладывает разворот? Газпром снова стал горячей бумагой. вернулся выше 100 впервые с начала июля. 22 сентября акция закрылась на 100,66, прибавив 3,57%, а объём торгов составил 152,3 млн бумаг. Сегодня котировка держится около 101,7 Главный импульс пришёл не из отчётности. Рынок отыгрывает сообщения о возможном возвращении российского газа в Германию: представители АдГ обсуждали этот сценарий, а Алиса Вайдель публично выступила за восстановление поставок. Пока это политический сигнал, а не факт будущих контрактов. Что сейчас действительно двигает цену: Здесь важно разделять ожидания и факты. Финансовые результаты Газпрома в первом полугодии улучшились: выручка выросла на 6% г/г до 5,302 трлн, EBITDA — на 28% до 1,977 трлн. Но чистая прибыль снизилась на 12%, до 863,9 млрд. 🩻 Простыми словами: EBITDA — это мотор. Представьте автомобиль. EBITDA показывает, насколько мощно работает двигатель бизнеса до учёта финансовых и некоторых бухгалтерских факторов. У Газпрома двигатель стал мощнее, но конечный результат для акционера пока слабее — прибыль сокращается. 📊 Сухой аналитический срез: • 1П2026: выручка — 5,302 трлн, +6% г/г. • EBITDA — 1,977 трлн, +28% г/г. • Чистая прибыль — 863,9 млрд, −12% г/г. • 22 сентября: +3,57%, объём 152,3 млн акций. Плюс — финансовое восстановление и новый геополитический триггер. Минус — европейские поставки пока остаются ожиданием, а акция уже прибавила почти 20% от минимума августа. Я бы сейчас не покупал агрессивно по рынку, а ждал подтверждения импульса или отката. 🟢 Как инвестор: держать уже набранную позицию можно, но новые покупки разбивать на части. Интереснее смотреть 94–98. Для сильного фундаментального переоценивания нужны реальные новости по экспорту и дивидендам. 🔴 Как свинг-трейдер: 101,95 — ближайшее сопротивление. Закрепление выше 102 открывает технические цели 105 и 110. Потеря 100 — повод сократить риск; ниже 98 сценарий роста заметно слабеет. ⚫️ Как дей-трейдер: ориентир на сессию — 100-102,0. Волатильность повышенная: предыдущий день не дал диапазон, мы вышли за уровень на новостях. Рассматриваю ложный пробой 102 и сразу же шорт с коротким стопом. Главные драйверы: Европа и газовые поставки → финансовые результаты → дивиденды → геополитика → объёмы торгов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Яндекс: рекордная выручка скрывает главную угрозу для депозита Контекст дня: IT на форсаже или под давлением? Яндекс продолжает удерживать лидерство в технологическом секторе, демонстрируя впечатляющие темпы роста основных бизнес-направлений. На фоне общего движения рынка котировки компании реагируют на публикуемые квартальные результаты и корпоративные новости с повышенной чувствительностью. Сегодня бизнес IT-гиганта оказывается на перекрестке двух сил: мощной внутренней монетизации и растущих операционных издержек. Для осознанного инвестора это не просто цифры в терминале, а маркер того, насколько эффективно менеджмент трансформирует масштаб в чистую прибыль. 🩻 Разбор «на пальцах»: Что такое скорректированная EBITDA? Представьте, что у вас есть популярный ресторан. EBITDA — это вся выручка от продажи блюд за вычетом затрат на продукты и зарплату поварам, но без учета ремонта здания, процентов по кредитам и налогов. Скорректированная EBITDA показывает, сколько реальных денег генерирует «чистая» операционная модель бизнеса до того, как в дело вмешаются финансовые и бухгалтерские списания. Если этот показатель растет медленнее выручки, ваш ресторан продает больше, но каждая отдельная тарелка приносит меньше чистой выгоды. 📊 Факты из финансовой отчетности и рынка: · Выручка компании показала рост на 36,0% Г/Г, достигнув 249,3 млрд рублей. · Скорректированная EBITDA составила 47,6 млрд рублей, превысив консенсус-прогноз аналитиков. · Реакция рынка: локальный рост котировок на 1,8% с текущей ценой акций в районе 3950,5 рублей при повышенных объемах. · Слово-маркер руководства: «Эффективность» — ключевой акцент сделан на оптимизацию расходов в экспериментальных сервисах. ➕ Доминирующее положение в поиске, такси и e-commerce с устойчивым денежным потоком. ➖ Высокая капиталоемкость и постоянная необходимость инвестировать в новые ниши. Сейчас разумно удерживать имеющуюся долю, не поддаваясь импульсивным покупкам на пике зеленых свечей. Стратегия дальнейших действий. 🟢 Как инвестор (лонг 1-3 года): Фундаментально компания остается флагманом сектора. Докупать на текущих максимумах рискованно, однако при коррекциях к сильным зонам накопительного спроса имеет смысл планомерно увеличивать позицию. 🔴 Как свинг-трейдер (1-14 дней): Ключевой уровень поддержки находится на отметке 3657 рублей, сопротивление сформировалось в районе 3880 рублей. Сигналом на вход в лонг станет уверенный пробой и закрепление выше 4900 рублей с коротким стопом. ⚫️ Как дей-трейдер: Волатильность остаётся высокой. Ожидаемый внутридневной торговый коридор на сессию составляет 3670-3730 рублей. Работаю от границ канала на ретестах объемов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

🏦 Сбер на 277: рынок пока не верит в рекордную прибыль Главный вопрос сейчас — не прибыль Сбера, а её качество. Сбер продолжает показывать цифры, которые сложно игнорировать: за 8 месяцев 2026 года чистая прибыль по РСБУ выросла на 19%, до 1,33 трлн. Но одновременно расходы на резервы выросли в 1,6 раза, а августовский показатель кредитного риска оказался выше прошлогоднего. Именно здесь сейчас проходит главный водораздел для акции: сможет ли банк сохранить высокую доходность, когда стоимость риска начинает расти. Если честно, не жду простого движения вверх. У Сбера сейчас одновременно работают два двигателя. Первый — сильный. Чистые процентные доходы за 8 месяцев выросли на 24,8%, а менеджмент по-прежнему рассчитывает на прибыль выше прошлогодней и выплату 50% прибыли в виде дивидендов. Это фундаментальная поддержка акции. Второй двигатель — тормозящий. Греф уже говорил, что банковская маржа во втором полугодии будет снижаться. Поэтому рынок постепенно перестаёт платить за сам факт роста прибыли и начинает оценивать, насколько устойчивым окажется этот рост. Мой базовый сценарий — Сбер какое-то время будет торговаться нервно, а рынок продолжит проверять поддержку. 21 сентября акция закрылась около 277,30, при этом диапазон дня составил 274,45-278,42. Это показывает, что продавец пока не получил полноценного контроля, но и уверенного продолжения роста выше 280 пока нет. Если Сбер удержит 273-274 и вернётся выше 280, следующий интерес рынка я бы искал в районе 286-290. Если же 273 будет потерян на повышенном объёме, движение способно продолжиться к 268-270. Главные драйверы на ближайшие недели: • динамика процентной маржи; • рост резервов и стоимость кредитного риска; • темпы корпоративного кредитования; • ожидания по рекордной прибыли и дивидендам; • следующий финансовый отчёт. Мои дальнейшие действия: 🟢 Инвестор: я бы не пытался угадать точное дно. Сильную долгосрочную позицию имеет смысл набирать частями, пока фундаментальные показатели остаются устойчивыми. 🔴 Свинг: зона 273-274 — ключевая поддержка. Закрепление выше 280 способно дать новый импульс. Потеря 273 — повод сократить риск и ждать более низких уровней. ⚫️ Дей-трейдер: пока рабочий диапазон 274-280. Внутри него преимущество дают сделки от границ, а не попытки угадать движение в середине коридора. Последняя сессия показала диапазон 3,97 на акцию. 💡 Мой главный вывод: я пока не жду обвала Сбера, но и бесконтрольного роста не закладываю. Если прибыль продолжит расти быстрее резервов — рынок получит фундаментальный повод для переоценки вверх. Если резервы продолжат ускоряться, акция может сначала потребовать более низкую цену, чтобы компенсировать возросший риск. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Странный «подарок» от МТС: почему дивиденды разочаровали, а 5G не спасает Летим не оглядываясь… но не на ракете, а со скалы… 15 сентября МТС утвердила дивидендную политику на 2027-2028 годы, и рынок отреагировал обвалом котировок на 7,5%. Казалось бы — компания обещает возвращать акционерам до 20% годовой OIBDA, минимум 70 млрд рублей в год. Но инвесторы прочитали мелкий шрифт и увидели не рост, а замаскированное снижение. На фоне запуска 5G в пяти городах и общей технологической повестки этот кейс становится индикатором настроений всего российского телеком-сектора. 🩻 Анатомия разочарования: «возврат капитала» против «дивидендов». Представьте, что вы владеете долей в бизнесе, который обещает отдавать вам часть прибыли. Раньше вы получали живые деньги — 35 рублей на акцию. Теперь вам говорят: «Мы отдадим до 20% OIBDA, но 30% из этого пойдёт на выкуп акций». По сути, треть вашего «подарка» — это бумажки, которые вы не сможете потратить. Аналитики БКС посчитали: прогнозный дивиденд может упасть до 25 рублей — на треть меньше привычного. 📊 Сухой аналитический срез: · Выручка во II квартале: 213,5 млрд рублей, рост на 9,2% год к году. · OIBDA: 84,6 млрд рублей, рост на 16,3%, рентабельность 39,6%. · Чистая прибыль: 66,9 млрд рублей, рост в 24 раза — но за счёт разовой продажи доли в башенном бизнесе. · Реакция рынка: падение с 200 до 180 рублей, локальная поддержка 190 рублей потеряна. · Слово-маркер: «инвесторов не убедила схема распределения прибыли». ➕Плюсы: фундаментально бизнес здоров, телеком-выручка растёт на 12%, долговая нагрузка контролируема (1,6х чистый долг/OIBDA). ➖Минусы: новая политика снижает предсказуемость выплат, а высокая долговая нагрузка (474 млрд рублей) съедает операционную прибыль. Что бы я сделал: наблюдение. Рынок переваривает новость, и пока непонятно, где дно. 🟢 Как инвестор (1-3 года): Если вы верите в фундаментал — телеком-бизнес никуда не делся, 5G запущен, целевые цены аналитиков 240-270 рублей. Докупать на просадке имеет смысл только частями и только если кто-то готов ждать. Первая выплата по новой политике — январь 2027 года. 🔴 Как свинг-трейдер (1-14 дней): Ключевой уровень — 190 рублей, бывшая поддержка, теперь сопротивление. Пока цена ниже — сигнал на продажу или ожидание. Если закрепится выше 190 на дневном закрытии — можно рассматривать лонг с целью 200. Стоп — 178,9. ⚫️ Как дей-трейдер Волатильность повышенная. Внутридневной коридор на основе последних сессий вообще не вижу нормально. Работать на «ставках» я не хочу, слишком велик риск. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. {$MTU6}

Т-Технологии: бизнес растёт, а акция всё ещё под давлением. Почему сейчас снова интересен рынку. После сильного II квартала инвесторы получили важный контраст: фундаментальные показатели группы продолжают расти, но сама акция остаётся около 264. При этом компания консолидирует «Точку», расширяет экосистему и готовит дальнейший возврат капитала акционерам. Для рынка это уже не просто банк, а финансовая платформа с несколькими источниками прибыли. 🩻 ROE — простой тест эффективности. ROE показывает, сколько прибыли компания способна генерировать на каждый вложенный рубль капитала. Представьте станок: два банка могут иметь одинаковый капитал, но один производит значительно больше прибыли. У Тэшки ROE за последние четыре квартала — 29,3%, а операционная чистая прибыль достигла 198 млрд. 📊 Сухой аналитический срез: • Более 55 млн клиентов; кредитный портфель — 3,5 трлн, +25% г/г. • Чистая выручка за последние 4 квартала — 802 млрд, +24%. • Операционная чистая прибыль — 198 млрд, +31%; EPS — 74, +24%. • Компания ожидает рост операционной прибыли в 2026 году более чем на 20%, дивидендов на акцию — также более чем на 20%. • Цена сейчас около 263,8; капитализация — порядка 707 млрд. ➕Главный плюс — сочетание роста бизнеса, высокой эффективности капитала, дивидендов и возможного выкупа до 5% акций до конца 2026 года. ➖Главный риск — допэмиссия под консолидацию «Точки»: рынок может временно закладывать размытие долей акционеров. Мой подход — не покупать просто потому, что бизнес хороший. Ждать, когда фундаментал подтвердит себя в цене. Стратегия моих действий: 🟢 Как инвестор: держу основную позицию и добавляю только частями на слабости. Слежу за ростом прибыли, интеграцией «Точки» и фактическими дивидендами. Агрессивно наращивать позицию перед корпоративными событиями не стал бы. 🔴 Как свинг-трейдер: ближайшая рабочая зона поддержки — 260-262, сопротивление — 266-268. Закрепление выше 268 с объёмом открывает дорогу к следующей зоне. Потеря 260 — сигнал не спорить с рынком и сокращать риск. ⚫️ Как дей-трейдер: при текущей цене рабочий коридор — 260-265,7, внутридневная волатильность порядка 3%. Жду поджатия к этим уровням и пробой с объёмами, если будет еще и подтверждения реакции цены, то продолжаю держать позицию, а стоп лосс в безубыток сразу. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. {$TBU6}