🏢 $AFKS : выручка растёт, а убыток всё глубже

Смотрю на финансовую динамику АФК Системы и вижу классический парадокс холдинга. Выручка стабильно ползёт вверх: с 1046 млрд в 2023-м до 1332 млрд в 2025-м, а по LTM уже 1355 млрд. Вроде бы бизнес наращивает обороты, активы за пять лет прибавляют в среднем по 15% в год. Но если копнуть в чистую прибыль, картина становится куда печальнее. Убыток не просто сохраняется, а раздувается как на дрожжах. С минус 31,5 млрд в 2023-м компания скатилась до минус 222,2 млрд в 2025-м, а по LTM убыток держится на уровне минус 163,5 млрд. Свободный денежный поток тоже ушёл в глубокий минус: с 99,4 млрд в 2023-м до 337,7 млрд по LTM. То есть бизнес генерирует выручку, но деньги утекают сквозь пальцы. Причина банальна — долговая нагрузка корпоративного центра и высокие процентные расходы. Чистый долг на уровне холдинга составляет 330,5 млрд рублей, и обслуживание этого долга съедает всё, что зарабатывают дочерние активы . В июне компания привлекла 320 млрд от ВТБ, но структура сделки остаётся непрозрачной, а залогом выступил пакет Ozon . Мультипликаторы тут говорят сами за себя. P/E отрицательный, P/FCF тоже в минусе, P/BV болтается около нуля. Единственный показатель, который выглядит прилично — P/S на уровне 0,1, но это лишь отражение того, что выручка есть, а прибыли нет. Моё мнение простое: АФК Система — это история про веру в то, что когда-нибудь холдинг разберётся с долгами и начнёт генерировать реальный денежный поток. Пока же цифры показывают обратное: убытки растут, FCF отрицательный, дивидендов нет. Для тех, кто готов ждать и верит в переоценку активов, может быть интересно. Для консервативного портфеля — вряд ли. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!