🗓 $X5 собирает акционеров 30 ноября — вопрос дивидендов

🟢 SBER отчитался за 9 месяцев — прибыль растёт, рентабельность 23%, но есть нюанс Смотрю я на РСБУ Сбера за девять месяцев и вижу, что махина продолжает работать как часы. Чистые процентные доходы выросли до 2,7 триллиона рублей, плюс 24,1% год к году. Чистая прибыль добралась до 1,5 триллиона, прибавив 18,2%, а рентабельность капитала держится на уровне 23% — цифра, которой мало кто в секторе может похвастаться. Правда, есть и ложка дёгтя. Чистые комиссионные доходы просели на 0,8%, до 534,6 миллиарда. Мелочь на фоне общей картины, но всё же сигнал, что не все направления растут одинаково. Зато темп роста розничного кредитования ускорился, и корпоративный портфель тоже продолжил прибавлять, так что драйверы есть с обеих сторон. Моё мнение — для акционера здесь важнее не столько сам рост, сколько качество кредитов и достаточность капитала для дивидендов. И пока что Сбер, похоже, справляется. По итогам девяти месяцев заработали порядка 33 рублей на акцию, это дивидендная доходность около 11,5%, а за весь 2026 год вероятнее всего увидим примерно 41 рубль на акцию, то есть порядка 14,5%. Для меня Сбер остаётся базовой историей сектора, и долгосрочно я его держу. Но наращивать пока не тороплюсь — оценка уже не такая дешёвая, как раньше, а часть позитивного сценария заложена в цену. Ещё держу облигации, трёхлетки выглядят крепко, и это неплохо дополняет акционерную историю. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏦 VTBR : процентные доходы взлетели, но чистая прибыль просела — разбираю отчёт за 7 месяцев Смотрю я на МСФО ВТБ за семь месяцев и вижу довольно противоречивую картину. Чистые процентные доходы подскочили до 480 миллиардов рублей, плюс 157,5% год к году — цифра сама по себе впечатляет. Комиссионные доходы тоже подросли на 23,1%, до 210,6 миллиарда. Но вот чистая прибыль при этом просела на 12,7%, до 265,6 миллиарда, и ROE снизился до 16,2%, минус 300 базисных пунктов. То есть доходы растут, а до bottom line доходит меньше. Стоимость риска при этом осталась на месте — 0,9%, без изменений год к году. Это скорее хорошо, чем плохо, потому что резкого ухудшения качества портфеля не видно. Кредитный портфель постепенно прибавляет, но в основном за счёт юридических лиц, а кредитование физлиц компания в целом планирует снижать. Такой сдвиг в сторону корпоративного сегмента многое объясняет в динамике маржи. Отдельно по прогнозам. В компании отметили, что выплата 50% от чистой прибыли в 2027 году маловероятна, а цель по прибыли рассчитывается по нижней границе — 600 миллиардов, хотя возможно и снижение до 550. Это важный сигнал для тех, кто держит бумагу под дивидендную историю: рассчитывать на щедрые выплаты пока не стоит. Моё мнение — изменения в бизнесе налицо, процессы стали идти эффективнее, и это видно по процентным доходам. Но для роста акций нужно больше поводов, чем просто улучшение операционки. По сделке с ВБ на данном этапе комментариев мало, вероятно, что-то появится в конце октября или в отчёте. Пока что я смотрю на бумагу с осторожным интересом, но без эйфории — прибыль падает, дивидендные ожидания слабые, и этого пока недостаточно для уверенного разворота. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📊 YDEX по 8x P/E — рост есть, но дисконт к истории всё ещё сидит Смотрю я на Яндекс и вижу довольно интересную комбинацию. P/E на 2026 год около 8x при дивидендной доходности 6,5%, а исторический ориентир держится на 11x. Если отталкиваться от этой логики, потенциал роста выходит порядка 30%, и формально бумага выглядит недооценённой относительно собственной истории. Моё мнение — тут важно понимать, откуда взялся дисконт. Яндекс это не нефтянка и не банк, это технологическая история с растущей выручкой, и рынок традиционно готов платить за такой профиль больше. Когда P/E сидит на 8x вместо привычных 11x, это обычно значит, что инвесторы закладывают риски по макрофону, рекламному рынку и темпам роста. Так что дисконт здесь скорее отражение осторожности, чем подарок. Дивдоходность в 6,5% выглядит приятно, особенно для IT-истории, которая исторически дивидендами не баловала. Но она держится на низкой базе оценки, и чем сильнее бумага переоценивается вверх, тем скромнее становится доходность. Плюс сам бизнес завязан на рекламу и сервисы, а значит, чувствителен к потребительскому спросу и корпоративным бюджетам. Так что для меня это история про ожидание сокращения дисконта к историческому P/E, а не про гарантированный рост. Если темпы выручки удержатся и рынок поверит в устойчивость модели, потенциал действительно есть. Если же макрофон останется слабым, бумага может сидеть дёшево дольше, чем хотелось бы. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!