**ЦБ оставил ставку на 14%. Но есть нюанс ** Сегодня Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Решение сюрпризом не стало, однако в обновлённом прогнозе есть куда более интересные моменты. **Главное -высокая ставка с нами надолго.** ЦБ существенно пересмотрел прогноз средней ключевой ставки на 2027 год: **Было: 10,5–12,5% Стало: 12,5–13,5%** То есть регулятор фактически предупреждает: быстрого возвращения дешёвых денег ждать не стоит. Причина — инфляция, которая оказалась устойчивее ожиданий. Теперь ЦБ прогнозирует рост цен по итогам 2026 года на 7,1–7,6%, хотя в 2027-м по-прежнему рассчитывает вернуться к целевым 4%. **Что это означает для фондового рынка?** **Банки — SBER , T .** Сбер и Т-Технологии продолжают работать в условиях высоких процентных ставок. Для банков ситуация неоднозначная: с одной стороны, сохраняются высокие доходности кредитования, с другой - дорогие депозиты и риски ухудшения качества заёмщиков. Здесь многое будет зависеть от способности контролировать стоимость фондирования и кредитные риски. **Застройщики — SMLT ** Для Самолёта затяжной период высокой ставки - явно не подарок. Дорогая ипотека сдерживает спрос, а обслуживание и рефинансирование долга остаются серьёзными проблемами. Чем дольше ставка находится на текущих уровнях, тем сложнее компаниям с высокой долговой нагрузкой. **Закредитованные компании — AFKS SGZH MTLR , MTSS ** Для АФК Системы и МТС стоимость заёмного капитала имеет большое значение. Снижение ставки могло бы постепенно разгрузить процентные расходы, но теперь этот процесс рискует затянуться. **Компании роста — YDEX ** Для Яндекса более низкие ставки потенциально означают более благоприятную оценку будущих денежных потоков. Однако пока высокая доходность облигаций и депозитов продолжает конкурировать с акциями за деньги инвесторов. **Моё мнение** Рынок уже давно ждёт смягчения денежно-кредитной политики, но сегодняшнее заседание в очередной раз напомнило: желания инвесторов и экономическая реальность не всегда совпадают. При этом я не считаю ситуацию исключительно негативной. Ставка уже ниже пиковых значений, и дальнейшее смягчение политики остаётся базовым сценарием ЦБ. Просто этот процесс может оказаться значительно медленнее, чем многим хотелось бы. Поэтому сейчас особенно важно смотреть не только на потенциальную переоценку акций при снижении ставки, но и на то, **как бизнес способен зарабатывать и обслуживать долги в существующих условиях**.

РЯБКОВ: ВСТРЕЧА ПУТИНА, ТРАМПА И ЗЕЛЕНСКОГО В ПРОРАБОТКЕ, НО ОКОНЧАТЕЛЬНЫХ ДОГОВОРЕННОСТЕЙ О НЕЙ НЕТ - ИФ Доллар обвалился до 80 рублей. АМЕРЫ ПОКУПАЮТ РУБЛИ. USD000UTSTOM GAZP VTBR SBER LKOH

**Переговоры закончились. Акции падают, а рубль крепнет**. Встреча Путина и Уиткоффа завершилась. По словам Ушакова, Россия готова возобновить трёхсторонние переговоры с США и Украиной в десятых числах ноября. Обсуждали ситуацию на фронте, будущую систему безопасности и масштабные экономические проекты между Россией и США. Но конкретных договорённостей по Украине пока нет. И также санкции Лукойла. Теоретический позитив для нефтегаза. **И ещё одна интересная новость.** Путин, Трамп и Си Цзиньпин могут встретиться на саммите АТЭС в Китае в ноябре. По словам Ушакова, ни одна из трёх сторон не отвергает эту идею, а Китай уже занимается подготовкой встречи. **Рынку итоги не понравились.** После кратковременного роста индекс Мосбиржи развернулся вниз и к 17:00 мск терял около 1,6%, опустившись к 2430 пунктам. А вот с валютой ситуация интереснее. Рубль продолжает укрепляться. Юань сегодня опускался в район 12,25-12,27 рубля, доллар на внебиржевом рынке - ниже 82 рублей. Получается любопытная картина: **акции продают, а рубли продолжают покупать.** Причём довольно активно. Конечно, искать в этом какой-то инсайд было бы преждевременно. Но само расхождение мне кажется интересным. По переговорам моя оценка прежняя: быстрого прорыва пока не видно. Однако диалог продолжается, обсуждаются экономические проекты, а теперь ещё и возможная встреча лидеров трёх крупнейших держав. LKOH NVTK GAZP