Пока держатели $TLT, {$TMF} страдают (среди них и я)

Неделя 44 | 26–30 октября 2026 У нас насыщенная неделя — много триггеров. Сложный рынок. В среду FOMC (скорее всего оставят), в четверг AMZN и SNDK. Но для начала: у нас идёт ротация в защитные сектора — видно, как разнонаправленно они двигаются. Бонды являются защитным активом — доходность падает, при этом есть спрос на доллары (выходят из европейских бондов), поэтому DXY не падает, и это давит на металлы. Чтобы немного понять логику под тем, почему пересчитывают мультипликаторы: вторая картинка говорит о том, что в ближайшие 5 лет инфляция будет высокой, а третья панель — что с 6 по 10 годы будет низкая. Другими словами — краткосрочная инфляция, которая может ударить по планам роста всей ИИ-индустрии. Вторая панель, если развернётся, это один из сигналов к продолжению роста. Волновики говорят, что дно по металлам будет 11.11, а я приводил цикл, что по SPX вероятно дно тоже будет где-то там. При этом у нас на разметке после объёмов на прошлой неделе рисуется распределение и на SPX, и на NDX, поэтому я тут насторожен. Пока мы не вышли из диапазона — на шорт-сквизе можем спокойно вернуться к верхней границе, поэтому тут нет ясности. SPX На границе, смотрим на реакцию на CPI — я допускаю, что вполне могут сквизануть шорты, про позиционирование пишут, что уже много хеджа. Буду смотреть возможность для спекулятивного лонга, если будет мягкий гайданс на FOMC. Видимо, всё-таки выйдем из диапазона и пойдём ниже, до границы канала. МЕТАЛЛЫ По металлам выбило из лонга, но мой тезис всё ещё такой же — у нас нет структурных продаж золота, потому что падает реальная доходность. Слабость продолжается на фоне спроса на доллар. Мы в зоне аккумуляции, буду смотреть дальше. ММВБ Сложный рынок, нечего сказать — тремся вокруг AVWAP. Идея с прошлой недели по NVTK отрабатывает, держу. BTC Ложный пробой вверх и вернулись опять на фибо. В выходные вроде что-то пробили вниз — буду действовать от уровней, без идей. Графики во вложении, по порядку. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. SFZ6 IBZ6 $BTUZ IMOEXF NVTK $SNDK GLDRUB_TOM SLVRUB_TOM #обзоррынка #аналитика #макро #облигации #золото #биткоин #мосбиржа #прояви_себя_в_пульсе

Неделя 43 | 19–23 октября 2026 Прошлая неделя была интересная, потому что мы увидели, как поменялся режим на рынке. И ушли некоторые корреляции. Я ожидал, что низкий CPI сразу даст нам ATH, но видимо будет через коррекцию, которая прошла. Цепочка была такая: высокий CPI и PPI заставили пересмотреть прогноз по ставкам, сейчас два повышения до конца года. Это пересматривает стоимость ближних денег, и начали распродавать всё, что на них сидит — в основном AI-инфраструктуру и память. Оттуда деньги побежали в бонды как защитный актив, плюс я думаю, что золото будет также бенефициаром. Ну и конечно же идёт ротация обратно в биг тех — эту картинку я несколько раз показывал (график 1). Плюс ротация в традиционные циклические сектора, и получаем вероятно индекс опять в боковике. Поэтому не надо шортить дно. Сегодня утром поэтому и получаем отскок. В среду по идее отчёт META, но вроде они перенесли. Надо смотреть, что с долгами будут делать. ПО СЕНТИМЕНТАМ 1. Мусорные бонды — вниз, очевидно. Но тут ушла корреляция с фондовым рынком, смотреть бесполезно (график 2). 2. По ротации можно смотреть IWF/IWD — он показывал сегодня перепроданность (график 3). 3. Широта общая подупала, особенно видно, как пошла ротация: из NDX в защитные — широта SPX не упала (график 4). SPX Пришли в низ диапазона, объёмы бесспорно медвежьи. Тут надо отскоки лонговать с осторожностью. Это первый раз, когда я сомневаюсь в пробитии верха диапазона, если не будет больших объёмов на покупки (график 5). МЕТАЛЛЫ Взял небольшую позицию по золоту и серебру в рублях. Идея, что они будут получать долю в ротации, плюс мы внизу, зона аккумуляции (график 6). ММВБ По ММВБ тут только ждать 2540 — верх канала, там будет высоковероятный шорт. Ещё советовали посмотреть NVTK — соглашусь, кто торгует, имеет смысл посмотреть, там до 1350 треугольник (график 7). BTC Какую роль играет BTC в ротации, пока непонятно — я всё ещё смотрю на него как прокси к ПО. Поэтому если ротация идёт из них, то он пойдёт вниз за ними. Вопрос до какого уровня (график 8). А пока фибо отрабатывает (график 9). Графики во вложении, по порядку. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. SFZ6 IBZ6 $BTUZ IMOEXF NVTK GLDRUB_TOM SLVRUB_TOM #обзоррынка #аналитика #макро #облигации #золото #биткоин #мосбиржа #прояви_себя_в_пульсе

Неделя 42 | 12–16 октября 2026 Ещё одна неделя в боковике, но под капотом было много интересного. Доходности закрылись у границы канала и с разворотной (потенциально) свечкой. На TLT и IEF нарисовались какие-то объёмы продаж, похожие на капитуляцию. Пишут, что шортов в бондах очень много. На неделе у нас триггер — это CPI в среду. И тут вроде бы всё готово к хорошему отскоку в бондах и к полёту на ATH по SPX наконец-то. В случае горячего CPI я не уверен, что мы сильно распродадимся, но идея для шорта есть в неоклаудах — у нас это NBIS. Вышла статистика, что там гайданс по сектору хуже, чем ожидали: это фундаментально меняет картину, теперь этот сектор только в шорт. ИНДИКАТОРЫ — Широта рынка подтверждает, что лонг вероятнее — Индекс волатильности бондов нащупал дно и отскакивает — VIX и VVIX отбились от канала: примечательно, но я думаю, что поход на ATH будет на растущем VIX — будем и расти, и брать хеджи — Мусорные бонды немного, но отскакивают SPX SFZ6 При желании можно рассмотреть ГИП (голова и плечи), но проще: мы в канале, выход будет как раз в район 8000. Буду смотреть CPI на лонги. МЕТАЛЛЫ По металлам ясности нет, мы в зоне аккумуляции, долгосрочно это лонг. Краткосрочно пишут, что алгоритмы встали в большой шорт и далее был сквиз. Может быть, какой-то зацепочный лонг в серебре или золоте я бы смотрел. BTC BTZ6 IBZ6 По битку, если помните, я смотрел модель с IGV — она не стала менее релевантной, просто ковариация стала меньше. Но с учётом того, что у нас один сектор (неоклауды) просел, есть вероятность, что IGV будет бенефициаром притока. Поэтому хоть мы и отбились от фибо, сейчас картинка идёт на лонг с учётом новых вводных, а 81–87 становится реаккумуляцией. Для подтверждения лонга нужен объём на покупки. ММВБ По России как обычно нечего сказать, кроме того что глобально мы идём на ретест снизу, и на 2460 где-то проходит AVWAP — плюс-минус совпадает. С перекупленностью можно пробовать какие-то шорты на свой страх и риск. Графики во вложении, по порядку. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. IMOEXF GLDRUB_TOM SLVRUB_TOM #обзоррынка #аналитика #макро #облигации #золото #биткоин #мосбиржа #прояви_себя_в_пульсе