Газпром: максимум за 6 месяцев — обзор динамики акции

📉 Фондовый рынок засыхает без ликвидности IMOEXF Заглянула вчера в статистику Мосбиржи MOEX по обороту на рынках. Была у меня надежда, что осенью на фондовый рынок вернётся ликвидность – но нет. Рынок акций по-прежнему переживает структурный переток капитала – из рисковых активов в безрисковые. В сентябре 2026 года объём торгов акциями, депозитарными расписками и паями на Московской бирже составил 2,6 трлн рублей, среднедневной оборот – 118,5 млрд рублей. Это на 3,7% меньше, чем в августе. Среднедневной объём торгов упал на 9,2% (с 130,5 до 118,5 млрд рублей). На неделе 6-10 октября среднедневные объёмы вообще просели до 57-67 млрд рублей – значительно ниже средних значений. Для сравнения: за сентябрь оборот на денежном рынке достиг 169,9 трлн рублей – почти в 65 раз больше, чем на рынке акций. Куда уходят деньги? Первое – фонды денежного рынка. Их активы на Мосбирже впервые превысили 2,2 трлн рублей, а с начала 2026 года выросли на 36%. Число физлиц-пайщиков превысило 3 млн человек – плюс 33% за год. Среди корпораций число владельцев паёв выросло на 83% – до 1,2 тыс. компаний. Суммарный нетто-приток с начала года – 125 млрд рублей. Второе – облигационные фонды. За первое полугодие 2026 года они привлекли более 700 млрд рублей. Только за второй квартал долговые фонды собрали 395 млрд – вдвое больше, чем в первом. Третье – срочный рынок. За восемь месяцев 2026 года среднедневной объём операций на срочном рынке превысил 750 млрд рублей – на 35% больше, чем в 2025 году. В сентябре показатель приблизился к 1 трлн рублей в день. Общий объём за сентябрь – 20,6 трлн рублей, плюс 20,5% год к году. По оборотам срочный рынок в 15 раз превышает фондовый. Лидер – вечные фьючерсы на юань: объём открытых позиций вырос на 51% и достиг рекордных 261 млрд рублей. На CNY-контракты приходится 76% всех открытых позиций. Фонды акций тоже испытывают давление. За январь-июнь 2026 года инвесторы вынесли из фондов акций более 10 млрд рублей. Во втором квартале бегство усилилось: отток вырос с 2,65 млрд до 7,35 млрд рублей. Почему так? Причина проста: высокая ключевая ставка. Когда доходность в фондах денежного рынка близка к ключевой, а акции падают, выбор очевиден. Зачем рисковать, если можно получить 14-15% годовых практически без риска? Плюс геополитическая неопределённость. Участники рынка ждут разрядки, но её нет. Новых драйверов для роста тоже нет. И это большая проблема, потому что низкая ликвидность убивает рынок. Посмотрите: даже такие гигаты, как Сбер и Газпром неделями стоят без движения. Сбер торгуется в локальном боковике 271–282 рубля, объём торгов в начале октября – всего 6,2 млрд рублей, пониженный уровень. Газпром с весны застрял в диапазоне 96–97 рублей, дневной объём – 4,9 млрд рублей. Бумаги не могут закрепиться выше ключевых сопротивлений уже несколько недель. Это не потому, что с ними что-то не так – а потому что рынок пустой, покупателей просто нет. Разворот возможен только при сочетании двух факторов: устойчивое снижение ставки и деэскалация конфликта. И только тогда деньги начнут обратный переток.