— Все 11 секторов S&P выросли

#ИтогиНедели — **ЦБ оставил ставку, но ужесточил прогноз** Индекс МосБиржи и RGBI к моменту написания немного снижаются итогом за неделю. Но это скорее рыночный шум. Главная новость недели — заседание ЦБ. Ставку ожидаемо сохранили на 14%, зато прогноз на 2027 год стал жёстче: средняя ставка теперь 12,5–13,5% вместо 10,5–12,5%. Середина диапазона выросла на 1,5 п.п. Прогноз инфляции на 2026-й подняли с 6–7% до 7,1–7,6%, на 2027-й оставили 4%. Верхнюю границу роста М2 повысили до 13%. В 15:00 — пресс-конференция. На выходных ещё подробней всё обсудим. А пока #пятничный_мем понять настроение ) Неделя получается отличная ) — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🐱 **Ключевая ставка —14% https://cbr.ru/press/pr/?file=23102026_133000key.htm** Это было ожидаемо 😎

#РазборРСБУ MAGN — **Металлурги оживают? ММК против Северстали** ММК отчиталась https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=9&type=3 за 9 месяцев 2026 года. Цифры по РСБУ (г/г): Выручка — −3,9% (375,7 млрд руб.) Валовая прибыль — +0,7% (64,1 млрд) Прибыль от продаж — −6,7% (22,5 млрд) Чистая прибыль — **+40,7%** (23,4 млрд) Прибыль выросла? Да. Но **главный вклад в её рост дала не основная деятельность**. Курсовые разницы принесли 2,3 млрд руб. дохода против 1,9 млрд убытка год назад, инвентаризация — ещё 1,9 млрд. А начислений оценочных резервов, которые год назад составили 4,4 млрд, теперь не было. Вот и «рост прибыли» ) **А что с деньгами?** Операционный денежный поток сократился на 14%, до 32,3 млрд руб. Зато капвложения уменьшились на 43%, до 15,1 млрд. В результате после них осталось 17,2 млрд против 11 млрд год назад. Правда, это РСБУ отдельного ПАО, а не всей группы. А МСФО ещё ждём. **А что с операционкой группы?** За 9 месяцев выплавка стали +7,4%, продажи +6,5%, премиальной продукции +11,1%. Выглядит неплохо, хотя результатам отчасти помогла низкая база после ремонтов. Для сравнения, у Северстали CHMF производство стали +2%, продажи практически не изменились. Зато в III квартале EBITDA выросла на 13% г/г, рентабельность достигла 23%, а FCF составил +42,6 млрд. Правда, во многом благодаря высвобождению оборотного капитала. За все 9 месяцев FCF остаётся отрицательным: −27,6 млрд. Посмотрев свежие отчёты двух из трёх сестёр можно сделать следующий вывод: У ММК восстанавливаются объёмы, а у Северстали — квартальная маржинальность. Лично мне пока больше нравится динамика Северстали, хотя полноценное сравнение финансовых результатов сделаем после выхода МСФО ММК. Металлурги подают признаки жизни, но спрос на сталь в РФ за 9 месяцев вырос всего на 1%. Для возвращения устойчивых дивидендов нужен свободный денежный поток. В целом улучшения определённо есть, но объявлять новый цикл высокой прибыльности металлургов пока рано. С другой стороны, когда об этом можно будет говорить уверенно, цены на акции будут уже совсем другими ) — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.