Скоро заседание ФРС. Как на это реагируют рынки? S&P500 TSPX с начала недели -1,6% NASDAQ TECH -3,5% Отдельные акции падают куда сильнее, рисковые активы укатываются в пол. Китай, биотехи, smallcap - все красное. Отдельные прострелы, как вчера по ESPR не особо не меняют настроение. На фоне всего этого мы видим рекордные байбеки, за последнее время, от топов S&P500 AAPL MSFT Безусловно, у них есть огромный мешок денег, который позволяет им удерживать котировки на уровне, устраивающем топменеджмент, ведь скоро конец года и нужно заработать бонусы, которые завязаны на курс акций. Безусловно, рынки таким образом закладывают негатив по действиям ФРС, но вопрос тот же, что ожидалось ранее? Мне кажется нет. Об этом, кстати, свидетельствуют и уровень лонговых позиций по бондам. Жду, что на следующем заседании ФРС объявит о куда более быстром сворачивании стимулов. Brace yourself, FRS is comming!

День на рынке долга уже подходит к концу. По итогу сегодня мы "потеряли" 1-2% доходности бумаг корпоративного сектора, в зависимости от уровня риска. Слегка необычно видится Роснано в топе однозвездочных бумаг. Я планирую повторно пройтись по своим долговым распискам, чтобы минимизировать риски возможных реструктуризаций/дефолтов на фоне текущих новостей. Сейчас думаю над методологией, чтоб все было максимально понятно и объяснимо. В комментариях вы можете предложить свох эмитентов, которые было бы интересно посмотреть - включу их в список. TBRU@ VTBB

#чё_происходит или грандиозный провал Роснано? В выходные, с удивлением, обнаружил донат от @ANTON032 , спасибо большое за поддержку. Пятница ознаменовалась внезапным объявлением от Роснано в формате: "Кхм...ребят, мы тут посмотрели и оказалось, что денег нет(но вы держитесь(с)), поэтому надо бы обсудить что делать дальше". Интересно посмотреть какие краткосрочные и долгосрочные последствия это будет нести. Но для начала, краткий экскурс в наше текущее положение: Индекс ММВБ TMOS@ ~3906, -2,7% с начала дня USDRUB 74,4 +1,3% Средняя доходность 3-5летних ОФЗ 8,5-8,8%, +0,3% Широкий рынок облигаций TBRU@ ~ -0,75% Вообще, ситуация беспрецедентная. Сейчас под раздачей, так же, облигации ГТЛК RU000A0ZZ1J8 и любые другие бумаги, так или иначе, связанные с госучастием. Что же это - неграмотный самоуверенный менеджмент или хитрая многоходовочка? Вряд ли государство, в лице Росимущества, не знало о проблемах с долгом корпорации. На самом деле, что бы это ни было - сигнал, безусловно, плохой. Я, как думаю, и все остальные отождествляли облигации эмитентов со 100% госучастием как аналог ОФЗ SU26229RMFS3 , однако, практика показывает, что это не совсем так. Я думаю, что для государства в лице Минфина и ЦБ нет никакой проблемы напечатать денег для покрытия дефицита по облигациям, однако это потащит за собой еще большее увеличение инфляции, которая и так уже подобралась к значению 8,5% и не собирается останавливаться. В том числе, это может быть "показательный момент" для остальных компаний, которые под эгидой государства чувствуют себя безнаказанно в своих решениях. Тем не менее, краткосрочно мы уже видим последствия даже от объявления возможности реструктуризации долгов - доходности ОФЗ подскочили на 0,3%(по моим наблюдениям), вырос курс доллара. Все это свидетельствует об оттоке капитала, что в свою очередь позволяет сделать вывод, что в будущем(по крайней мере ближайшем) даже экономика РФ становится менее привлекательной для инвестиций, одалживать станет дороже и, вроде как несколько десятых доходности кажется мизерной цифрой - при объемах в миллиарды рублей это будет ощущаться болезненно. Кроме того, все квазигосударственные бонды, так или иначе, теряют доверие. На долгосрочном горизонте вряд ли будут сохраняться такие же настроения, касательно квазигосбондов. Я думаю уже через пару лет все забудут про факт рестракта(если он будет конечно) и все вернется к обычному режиму, но уверен, что менеджмент таких компаний сделаем для себя вывод, что прятаться под юбку госбюджета можно не всегда. Однако, из-за краткосрочных факторов, которые играют против экономики, а именно снижение доверия, повышение ставки заимствований, отток капитала будет, как минимум, повышаться инфляция и снижаться темпы развития экономики, которое и так находится в фазе предкризисного давления. Эти факторы, в свою очередь, будут обратно влиять на инфляцию и это будет расти как снежный ком, поэтому при решении о реструктуризации долгов Роснано ЦБ будет вынуждено вмешиваться в экономику для сглаживания последствий и, вполне возможно, мы увидим это уже 17 декабря на очередном заседании ЦБ. Что нам всем с этим делать? Честно, сложно сказать конкретно - пока мало информации, непонятны мотивы и причины. Я точно проверю эмитентов своих облигаций на предмет достаточности их возможностей по обслуживанию долга, как минимум на ближайшие пару лет и буду следить за их операционными показателями. Пока не будет конкретных результатов по обсуждению рестракта от Роснано лучше воздержаться от всех вложений в облигации(и фонды на облигации, соответственно), т.к. весь долговой рынок сейчас находится под большим давлением, в том числе еще по причине скорого заседания ЦБ по ставке. #макроэкономика