Завтра будет очень важное событие

PHOR ФосАгро: сырьевые издержки съедают прибыль, но бизнес держится 🌾 Российский производитель удобрений подвёл итоги первого полугодия 2026 года. Выручка снизилась на 5,7% до 281,4 млрд рублей, EBITDA упала на 47,2% до 60,9 млрд, а чистая прибыль обвалилась на 75,3% — до 18,7 млрд рублей. 📉 Давление пришло с двух сторон. Укрепление рубля ударило по выручке, поскольку основная её часть формируется за счёт экспорта в иностранной валюте. Одновременно резко подорожали сера и прочие производственные ресурсы. Себестоимость выросла на 22,5% до 194,5 млрд рублей, затраты на серу подскочили на 129% до 41,7 млрд, операционные расходы прибавили 30% до 27,3 млрд. Рентабельность EBITDA снизилась с 36% до 24,5%. Единственный обнадёживающий момент — частичное восстановление квартальной выручки во втором квартале (+8% год к году). 💰 Долговая нагрузка растёт вместе со снижением прибыли. Чистый долг увеличился на 25,8% до 309,2 млрд рублей, ND/EBITDA поднялся с 2,0x до 2,2x. Свободный денежный поток просел на 69,2% до 12,9 млрд рублей, капитальные затраты выросли на 19,9% до 38,3 млрд. 💼 Дивидендный вопрос остаётся открытым. Компания уже отказалась от финальных выплат за 2025 год, сославшись на адаптацию к рыночным условиям и поддержание финансовой устойчивости. При долговой нагрузке выше 1,5x политика предусматривает направление на дивиденды не менее 50% свободного денежного потока — по нижней границе за первое полугодие 2026 года уже заработано около 49,8 рубля на акцию. Но в текущих условиях вероятность отказа от выплат высока, хотя это не означает, что дивидендов за 2026 год не будет вовсе: по мере нормализации ситуации с сырьём вопрос может решиться. 💡 Итог: сценарий из обзора от 2 июня 2026 года в целом реализовался — котировки опускались к 5 000 рублей, а в моменте достигали пятилетних минимумов около 4 500. Правда, причиной стал не windfall tax, а резкий рост стоимости сырья, отказ от дивидендов и ухудшение финансовых результатов. С тех пор мало что изменилось: ФосАгро продолжает работать под давлением дорогого сырья и операционных издержек, крепкий рубль связывает руки, а высокая долговая нагрузка вынуждает экономить на выплатах. При этом с точки зрения бизнеса всё в порядке — компании нужно пережить период высоких цен на сырьё, прежде всего на промышленную серу. Нормализация цен снизила бы себестоимость, улучшила маржинальность и восстановила финансовые результаты. Дополнительной поддержкой в перспективе может стать ослабление рубля.

F6 вошла в число лидеров рынка кибербезопасности по версии Kept 🔥 Компания F6, специализирующаяся на защите от онлайн-мошенничества и киберугроз, попала в исследование Kept о сильнейших игроках российского рынка кибербезопасности. Результаты оказались сильными сразу по нескольким направлениям. 📊 Сначала о самом рынке. Кибербезопасность в России растёт быстрее ИТ-сектора в целом: в 2023–2025 годах рынок прибавлял в среднем 19,1% ежегодно и достиг 333 млрд рублей «в деньгах вендоров». По прогнозу Kept, к 2031 году объём может вырасти до 763 млрд рублей. Причина проста: бизнес всё активнее уходит в онлайн, мошенники изобретают новые схемы, а кибератаки усложняются. Компаниям приходится защищать деньги, данные и клиентов. 📈 Теперь о позициях F6. По данным Kept, компания стала одним из ведущих игроков сразу в двух направлениях. Первое — антифрод, то есть технологии для обнаружения и предотвращения мошенничества: подозрительных платежей, попыток кражи денег или обмана пользователей. Здесь у F6 есть решение Fraud Protection. Второе — защита от цифровых рисков: поиск и предотвращение угроз в интернете, включая поддельные сайты, фишинговые ссылки и мошенников, использующих имя компании для обмана клиентов. За это отвечает F6 Digital Risk Protection. 🏆 Кроме того, F6 вошла в топ-3 ещё в трёх направлениях: защита от сложных кибератак (решение F6 XDR) — поиск угроз, обходящих обычные системы защиты; киберразведка (F6 Threat Intelligence) — сбор и анализ информации о мошенниках, хакерах и готовящихся атаках; контроль цифровой инфраструктуры (F6 ASM) — поиск уязвимостей и потенциальных точек входа для злоумышленников. 📈 Растут не только рынок в целом, но и отдельные сегменты. Например, рынок решений для обнаружения сложных кибератак может увеличиться с 10,1 млрд рублей в 2025 году до 27,2 млрд к 2031 году. В F6 отмечают, что компания растёт быстрее рынка и вкладывает заработанные средства в новые продукты и развитие команды. 💡 Почему за этим стоит следить? Кибербезопасность превращается из дополнительной статьи расходов в необходимость для бизнеса. Чем больше цифровых сервисов и онлайн-платежей, тем выше спрос на защиту от мошенников и киберугроз. Для F6 это возможность укреплять позиции на растущем рынке, где спрос на её решения продолжает увеличиваться.

SBER SBERP Сбербанк за 9 месяцев 2026 года: стабильный рост и цифровой разворот 🏦 Крупнейший банк страны опубликовал отчёт за девять месяцев 2026 года. Чистые процентные доходы выросли на 24,1% до 2 768,5 млрд рублей, чистая прибыль прибавила 18,2% до 1 501,2 млрд, а комиссионные доходы незначительно снизились — на 0,8% до 534,6 млрд рублей. 📈 Рост процентных доходов обеспечен увеличением объёма работающих активов и сохранением высокого спроса на кредитные продукты. В сентябре они прибавили 19,4% до 327,3 млрд рублей. Чистая прибыль в сентябре выросла на 12,1% до 168,5 млрд рублей. Рентабельность капитала (ROE) поднялась до 23% против 22,4% годом ранее, отношение расходов к доходам улучшилось до 26%, стоимость риска снизилась до 1,4%. Операционные расходы выросли на 14,6% до 915,2 млрд рублей. 📉 Комиссионные доходы остаются слабым местом. За девять месяцев они просели на 0,8%, а в сентябре падение ускорилось до 7,2% — до 58,7 млрд рублей. Причина — изменение системы тарификации транзакционных сервисов. Впрочем, просадка по комиссиям полностью покрывается ростом процентных доходов за счёт активного кредитования. Резервы продолжают давить на прибыль: за девять месяцев они выросли на 41,4% до 580,7 млрд рублей. 🔄 Корпоративные новости. К началу 2027 года Сбер планирует выдавать 75% кредитов юридическим лицам и 100% кредитов физлицам с помощью ИИ, без участия человека. С 1 декабря банк запустит первые продукты с цифровыми валютами. На встрече с президентом Владимиром Путиным Герман Греф заявил: «Надеемся, что до конца года при благоприятной конъюнктуре мы покажем рекордные результаты по прибыли и заплатим 50% дивидендов». 💡 Итог: Сбер продолжает радовать сильными результатами. Несмотря на давление резервов и операционных расходов, прибыль растёт двузначными темпами, улучшаются рентабельность, стоимость риска и отношение расходов к доходам. Комиссионные доходы снижаются, но это компенсируется ростом процентных доходов. Отдельного внимания заслуживает получение лицензии цифрового депозитария и права вести учёт цифровых валют и цифровых прав. Теоретически Сбер может стать главным легальным шлюзом и монополистом на зарождающемся массовом рынке криптовалют и ЦФА в России. Это открывает несколько стратегических преимуществ: бесшовную интеграцию криптоактивов в существующие продукты, монетизацию рынка ЦФА и криптовалют (по словам Грефа, только в 2026 году объём размещений ЦФА достигнет 900 млрд рублей), приток новой ликвидности и удержание клиентов, а также создание B2B-инфраструктуры для трансграничных расчётов с использованием стейблкоинов под надзором регулятора. Параллельно банк всё больше уходит в «цифру» — и важно отметить, что у Сбера собственные ЦОДы. Таргет по акциям без изменений — 350 рублей. Идём к рекордной чистой прибыли и рекордным в истории дивидендам.