🚢 $FESH — грузопотоки растут, но прибыль почти

испарилась Смотрю на результаты ДВМП за первое полугодие 2026 года и вижу историю про то, как операционные успехи не спасают от издержек. Выручка выросла на 5 процентов, до 92,1 миллиарда рублей. Вроде бы неплохо, но дальше картина портится. Грузопотоки действительно перераспределились в пользу дальневосточных портов. Из-за ограничений в других направлениях контейнерооборот Владивостокского морского торгового порта вырос на 10 процентов, до 427 тысяч TEU, включая рекордные показатели по импорту. Интермодальные перевозки прибавили 6 процентов, международные морские 18, а каботажные вообще 41 процент. То есть по объемам компания работает бодро. Но вот что съедает весь эффект. Себестоимость продаж выросла на 19,2 процента, до 68,8 миллиарда. Железнодорожные тарифы и транспортные услуги прибавили 21,5 процента, до 59,4 миллиарда. Расходы на персонал выросли на 9,2 процента. Плюс давление на морской фрахт и общая инфляция издержек. В итоге EBITDA упала на 34 процента, до 13,1 миллиарда, а чистая прибыль обрушилась почти вдвое — до 36 миллионов рублей. Рентабельность EBITDA сжалась с 22,6 до 14,2 процента. По долгу тоже есть движение. На конец полугодия чистый долг вырос с 15,7 до 18,4 миллиарда рублей, а ND/EBITDA поднялся с 0,3x до 0,9x. Правда, если сравнивать с 31 декабря 2025 года, долг все-таки снизился с 22,2 до 18,4 миллиарда. Свободный денежный поток сократился с 10,6 до 3,1 миллиарда рублей. Мое мнение — история выглядит напряженной, но не критичной. Долговая нагрузка пока умеренная, а вот издержки это главный вопрос. Волатильность и риски тут никто не отменял, особенно на фоне сделки между Росатомом и ДВМП, где Росатом вносит 92,5 процента FESCO в совместное предприятие с DP World и получает 51 процент. 📌 забирай ТОП-3 дивидендные акции на ЭТОТ месяц в профиле‼️ ✅Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!