🔑 Психологическая ловушка «безубытка»: как не потерять

📈 Запас прочности (ров безопасности) — фундаментальный принцип успешного инвестирования Концепция запаса прочности — один из ключевых принципов стоимостного инвестирования, разработанный Бенджамином Грэмом, учителем Уоррена Баффета. Это разница между рыночной ценой актива и его истинной (внутренней) стоимостью. Как работает принцип запаса прочности Аналогия из реальной жизни Представьте строительство здания: Проектная нагрузка — 100 тонн Фактическая прочность — 300 тонн Разница в 200 тонн — это запас прочности, который защищает от: -Ошибок в расчетах -Непредвиденных нагрузок -Износа материалов -Экстремальных погодных условий Применение в инвестировании Механизм действия на примере: 1. Определение внутренней стоимости актива (у банков за основу берут капитал, у капиталоёмких бизнесов стоимость основных средств. По простому - что сколько стоит бизнес, если все продать) — например, 1000 рублей 2. Ожидание ценового провала до уровня 700 рублей 3. Покупка актива со скидкой 30% 4. Формирование защитного буфера в 300 рублей ❗️Практическое применение Шаги для реализации стратегии: 1. Оценка внутренней стоимости актива 2. Определение приемлемого уровня дисконта 3. Мониторинг рыночных цен 4. Покупка только при достижении целевого уровня 🎇Типичные ошибки Чего следует избегать: 1. Покупка по рыночной цене без дисконта 2. Игнорирование фундаментального анализа 3. Слепая вера в «хорошие» компании 4. Пренебрежение оценкой рисков 5. Отсутствие четкого инвестиционного плана 💡 Главный принцип: инвестируйте не в «хорошие» компании, а в недооцененные активы. В условиях рыночной неопределенности запас прочности становится критически важным фактором защиты капитала и увеличения потенциальной прибыли. 🎯 Помните: запас прочности — это не просто защитный механизм, а стратегический инструмент, позволяющий получать стабильную прибыль даже в сложных рыночных условиях. Но не стоит доверять только ему, используйте данный инструмент в купе с другими метриками, например рентабельности. SBER NLMK MAGN CHMF TRMK GAZP FEES LSNG SVCB MBNK UGLD RAGR

Что такое Free Float? Free Float - это доля акций компании, которая находится в свободном обращении на бирже: доступна для покупки и продажи частными инвесторами и не принадлежит стратегическим держателям. Ключевой момент: общее количество выпущенных акций и объём акций в свободном обращении — не одно и то же. Например, компания выпустила 100 млн акций, но на бирже торгуется лишь 15 млн. Тогда Free Float = 15 %. Кто держит остальные акции? Большая часть акционерного капитала обычно сосредоточена у: государства (в госкомпаниях); основателей и их семей; крупных институциональных инвесторов (банков, фондов); менеджмента компании. Эти акционеры редко продают свои пакеты — они заинтересованы в долгосрочном контроле над бизнесом. Примеры компаний на Московской бирже С минимальным Free Float: «Россети» — Free Float около 20 %. Контрольный пакет принадлежит государству. В дочерних компаниях типа СЗ, Волги, Центра и ЦиП ситуация аналогичная. «Акрон» — Free Float 4 % «Транснефть Префы» — Free Float 1 %. Практически весь капитал — в руках государства. С максимальным Free Float: «МТС» — Free Float около 40 %. Крупнейший акционер (АФК «Система») владеет контрольным пакетом, но значительная часть акций свободно торгуется. «Магнит» — Free Float свыше 65 %. После смены структуры собственности. доля свободного обращения заметно выросла. «Яндекс» — Free Float порядка 70 %. Несмотря на сложную структуру владения (включая голландский холдинг), акции активно торгуются на Московской бирже. Почему низкий Free Float (менее 10–15 %) — это риск? Высокая волатильность. Из‑за малого объёма доступных акций даже сделки среднего размера могут резко двигать цену вверх или вниз. 1. Риск манипуляций. Небольшие объёмы облегчают организацию схем «памп и дамп» (искусственный разгон котировок с последующим сбросом). Такие акции часто становятся «любимцами» телеграм‑каналов, обещающих мгновенную прибыль. 2. Исключение из биржевых индексов. Крупные фонды (ETF, ПИФы) не могут включать бумаги с низким Free Float в свои портфели: чтобы набрать значимую позицию, им пришлось бы сильно «переплатить» за акции, что искажает рыночную картину. Это снижает ликвидность и интерес институциональных инвесторов. 3. Низкая ликвидность. Трудно купить или продать крупный пакет без существенного влияния на цену. Инвестор может «застрять» в позиции, если срочно понадобится вывести деньги. Плюсы высокого Free Float (40–70 %) Стабильность цены. Большое количество акций в обращении сглаживает влияние отдельных сделок. Цена меняется плавно, отражая реальное состояние бизнеса, а не спекулятивные всплески. 1. Высокая ликвидность. Можно быстро купить или продать значительный объём бумаг с минимальным отклонением от рыночной цены. Это особенно важно для крупных инвесторов и трейдеров. 2. Включение в индексы. Акции с высоким Free Float чаще входят в состав биржевых индексов (например, IMOEX). Это привлекает инвестиции от фондов, отслеживающих эти индексы, и дополнительно повышает ликвидность. Итог: Free Float — важный индикатор «здоровья» акции. Высокий показатель говорит о зрелости рынка бумаги и комфорте для инвестора, низкий — предупреждает о потенциальных рисках. Перед покупкой всегда проверяйте этот параметр. MTSS MGNT YDEX FEES AKRN TATNP MRKV MRKC MRKZ SBER GAZP

Почему я выбираю ВДО: мой подход к высокодоходным облигациям Я осознанно инвестирую в ВДО (высокодоходные облигации) на этапе первичного размещения — и вот почему. Разберу подробно, как устроен этот инструмент и в чём его ценность при грамотном подходе. Что такое ВДО? ВДО — это долговые ценные бумаги небольших или ненадежных компаний, предлагающие инвесторам повышенную доходность в обмен на более высокий риск. Если стандартные облигации (например, ОФЗ) дают 14-15% годовых, а банковские вклады — около 15%, то ВДО могут приносить YTM 25–27 % и выше. ❗️Ключевой момент: высокая доходность — не подарок рынка, а премия за риск. Компании с менее устойчивой финансовой позицией вынуждены предлагать более высокие купоны, чтобы привлечь инвесторов. НО ИНОГДА ЭТО ПРЕМИЯ ЗА РАЗМЕР КОМПАНИИ И НА ЭТОМ МОЖНО И НУЖНО ЗАРАБАТЫВАТЬ. Почему ВДО не «лотерея», а управляемая стратегия? Многие воспринимают ВДО как рискованную авантюру, но при правильном подходе это рабочий инструмент для ускорения роста капитала. Секрет в трёх ключевых принципах: 1. Осознанное принятие риска. Я заранее закладываю в стратегию вероятность дефолта: допустим, 1–2 компании из 20 в портфеле могут не выполнить свои обязательства до конца срока. Это не катастрофа, а часть плана. 2. Диверсификация. Распределение капитала между множеством эмитентов снижает влияние потенциальных дефолтов на общий результат. 3. Холодная голова. Никаких эмоций: если появляются тревожные сигналы — выхожу из позиции. ВДО — это цифры, а не симпатия к бренду. Зачем заходить на первичке? Первичное размещение (первичка) — оптимальный момент для входа в позицию. Почему? 1. Покупка по номиналу. Нет наценки, характерной для биржевых торгов. 2. Максимальный купон. После выхода на биржу цена бумаги часто растёт, а доходность, соответственно, падает. 3. Отсутствие конкуренции за «разогретый» актив. Я предпочитаю заходить в начале цикла — так можно получить максимальную выгоду. Как работает диверсификация на практике Представим портфель из 20 эмитентов с равной долей вложений. Вот как меняется итоговая доходность в зависимости от числа дефолтов (при оптимальной доле эмитента 2,5% на портфель: 🟢0 дефолтов → доходность ∼26 %; 🟡1 дефолт → доходность ∼21–24 %; 🟠2 дефолта → доходность ∼17–21 %; 🔴3 дефолта → доходность ∼14–18 %. Даже при трёх дефолтах портфель остаётся прибыльным - просто зарабатывает меньше. Это и есть суть управляемого риска. Реальные примеры из моего портфеля Вот несколько выпусков, которые я держу до сих пор: «СКС Ломбард» БО‑012: купон 27%, МГКЛ: купон 24% МФК «Лайм‑Займ» 06 купон 23,5% «АйДи Коллект» 001P‑05: купон 25,25% МФК «Мани Мен» БО‑01: купон 26,5% «ГЛОРАКС» 001Р‑04: купон 25,5% «КЛВЗ КРИСТАЛЛ» 04: купон 23,5% «Айдеко» БО-01: купон 27% Сравнение с другими инструментами: Чтобы оценить место ВДО в инвестиционном портфеле, сравним их с альтернативами: Вывод Я люблю ВДО не за цифру 27 %, а за их потенциал ускорять рост капитала при условии дисциплины и грамотного управления рисками. Это не «авось пронесёт», а чёткая стратегия: диверсификация + холодный расчёт + своевременная реакция на изменения. MGKL1P1 RU000A10B9Q9 RU000A10DSU2 RU000A10CM71RU000A10AYU6 RU000A10BW88 RU000A10EHB3 RU000A10CST6 MGKL1P2