Сигналы срочного рынка: 12 идей для активной торговли 13—17 июля

В новом выпуске дайджеста: какие фьючерсы выглядят сильнее рынка, где появляются сигналы на продажу, а какие идеи пока лучше оставить под наблюдением — разбираем на основе технической картины.

Индекс S&P 500: корпоративный рост или риски ФРС?

Рост S&P 500 поддерживают успехи отдельных компаний, тогда как в целом динамика рынка остается смешанной.

Держать шорт. Текущее значение — 7 575. Уровни поддержки / сопротивления — 7 250 / 7 460

Базовый сценарий: падение

Вероятность 60%

• Фокус на Meta. Компания Meta и ее технологическая платформа для ИИ-вычислений продолжают отвлекать внимание от других ИИ-компаний.
• Интерес к SK Hynix. SPO компании SK Hynix, производителя чипов памяти для ИИ-вычислений, также привлекло много внимания и, вероятно, абсорбировало часть средств инвестфондов для сохранения долей в портфелях.
• Смешанная динамика. В остальном динамика оставалась смешанной, а в фокусе была оценка эффективности растущих капзатрат в ИИ-секторе.
• Политика ФРС и риск ужесточения. Обстановка вокруг дальнейших решений регулятора продолжает сдерживать оптимизм. Сохраняющаяся вероятность повышения ставки до конца года оказывает давление на целевые уровни акций.
• Стагфляционные риски. Обострение конфликта на Ближнем Востоке усилило вероятность стагфляционного сценария.

Альтернативный сценарий: рост

Вероятность 40%

• Корпоративные успехи. Рост американского рынка акций поддерживается отдельными корпоративными успехами.
• Восходящий тренд. Индекс S&P 500 сохраняет поддержку покупателей, что дает пассивным инвесторам основания наращивать позиции в ETF широкого рынка.

Индекс Мосбиржи: негативный фон против технического отскока

Индекс Мосбиржи с большей вероятностью продолжит снижение из-за дивидендных и геополитических рисков, хотя перепроданность рынка и точечные корпоративные истории сохраняют потенциал для восстановления.

Держать шорт. Текущее значение — 2 185. Поддержка / сопротивление — 2 120 / 2 250

Базовый сценарий: падение

Вероятность 60%

• Дивидендные риски. Новость о возможном отказе Полюса от выплаты дивидендов до 2030 года стала негативным сигналом для рынка. В условиях высокой налоговой нагрузки и слабой экономики такой прецедент усиливает опасения, что и другие компании могут пересмотреть дивидендную политику, сокращая потенциальный приток средств в индекс Мосбиржи.
• Геополитическая неопределенность. Геополитический фон остается неблагоприятным, сохраняя высокую чувствительность рынка к политическим новостям. Итоги саммита НАТО усилили напряженность, а предстоящая встреча «Коалиции желающих» в Париже поддерживает риски дальнейшей эскалации.

Альтернативный сценарий: рост

Вероятность 40%

• Техническое восстановление. Болезненное закрытие маржинальных позиций частными инвесторами и избыточное сокращение позиций портфельными управляющими создают предпосылки для восстановления индекса Мосбиржи и переоценки отдельных бумаг.
• Корпоративные возможности. Интерес сохраняют точечные корпоративные истории: предстоящие дивидендные выплаты и программы обратного выкупа акций на текущих ценовых уровнях могут конкурировать с доходностью корпоративных облигаций.

Индекс RGBI: отскок состоялся, осталось удержаться

Индекс RGBI остается под давлением из-за риска более жесткой риторики Банка России и возможного расширения дисконтов на первичных размещениях ОФЗ.

Сокращать шорт/накапливать лонг. Текущее значение — 11 300, Поддержка / сопротивление — 11 250 / 11 400

Базовый сценарий: рост

Вероятность 60%

• Технический разворот. Резкое восстановление котировок на прошлой неделе может указывать на завершение стихийного закрытия позиций с плечом и возвращение спекулятивного спроса. Это ухудшает условия для коротких позиций, поэтому их стоит сокращать при наличии ликвидности на срочном рынке.
• Бюджетная поддержка. В июне федеральный бюджет был исполнен с профицитом 279 млрд руб., благодаря чему дефицит с начала года сократился до 5,7 трлн руб. Минфин сохраняет умеренно позитивный взгляд на динамику ненефтегазовых доходов, хотя темпы расходов остаются высокими.

Альтернативный сценарий: падение

Вероятность 40%

• Риск заседания ЦБ. Главным фактором остается заседание Банка России 24 июля. Ускорение топливной инфляции может привести к ухудшению прогнозной траектории на 2027–2028 годы и более жесткой риторике на 2026 год, что ограничит потенциал роста длинных ОФЗ.
• Давление первичного рынка. Стратегия Минфина по финансированию дефицита до сентября сохраняет неопределенность для рынка ОФЗ. Более широкие дисконты на первичных размещениях могут вновь оказать давление на вторичный рынок.

USD/RUB: в ожидании окончания налогового периода

USD/RUB может продолжить рост из-за снижения предложения валюты и усиления импортного спроса, хотя высокие цены на нефть и налоговый период сохраняют потенциал для временного укрепления рубля.

Держать лонг. Текущее значение — 77 900, Поддержка / сопротивления — 77 300 / 78 800

Базовый сценарий: рост

Вероятность 60%

• Умеренный стресс. Рост ставок на валютном денежном рынке при снижении предложения валюты указывает на ухудшение ожиданий банков относительно притока экспортной выручки и возможного роста спроса со стороны импортеров.
• Риски внешней торговли. В июле–августе рубль может оказаться под давлением из-за роста импорта топлива и автомобилей, что способно ухудшить внешнеторговый баланс.

Альтернативный сценарий: падение

Вероятность 40%

• Риск укрепления рубля. Вероятность снижения USD/RUB повышена до 40% из-за роста цен на нефть, который может увеличить предложение экспортной выручки.
• Поддержка налогового периода. Шансы на тактическое укрепление рубля к 28 июля остаются высокими: юрлица продают валютные фьючерсы на пиках курса и сокращают шорт при укреплении рубля, хотя устойчивого наращивания коротких позиций пока не наблюдается.

EUR/USD: евро увяз в боковике

Преимущество в паре EUR/USD остается за долларом: его поддерживают более жесткие ожидания по политике ФРС и растущие риски для европейской экономики.

Сокращать шорт. Текущее значение — 1,142, Поддержка / сопротивление — 1,136 / 1,146

Базовый сценарий: падение

Вероятность 70%

• Расхождение политики регуляторов. ЕЦБ и ФРС, вероятно, сохранят ставки без изменений в июле, однако дальнейшая риторика может оказаться более жесткой со стороны ФРС: рынок закладывает одно повышение ставки ЕЦБ и два повышения ФРС до конца года.
• Преимущество доллара. Эскалация на Ближнем Востоке усиливает риски для европейской экономики, а спекулятивные трейдеры впервые с марта 2025 года перешли к нетто-шорту евро, что поддерживает доллар против единой валюты.

Альтернативный сценарий: рост

Вероятность 30%

• Риск ослабления доллара. Давление на доллар могут оказать данные по инфляции в США в пределах ожиданий и более мягкая риторика ФРС после заседания 28–29 июля. Снижение инфляционных ожиданий может уменьшить вероятность повышения ставки в сентябре или декабре.

Биткоин: рост споткнулся о геополитику

Биткоин остается под давлением жестких ожиданий по ставкам ФРС, однако замедление инфляции и смягчение риторики регулятора могут поддержать его рост.

Держать шорт. Текущее значение — 63 400, Поддержка / сопротивление — 58 000/ 65 000

Базовый сценарий: падение

Вероятность 70%

• Давление макрофакторов. Биткоин остается под давлением из-за сочетания внешних и внутренних рисков: геополитической напряженности, ожиданий по инфляции в США и неопределенности вокруг дальнейшей политики ФРС. Эти факторы ограничивают потенциал роста криптовалюты.
• Слабый инвестиционный спрос. Попытки спекулянтов нарастить длинные позиции не принесли результата, а инвесторы продолжают постепенно сокращать вложения в спотовые ETF на биткоин, в том числе во время локальных отскоков рынка.

Альтернативный сценарий: рост

Вероятность 30%

• Технический отскок. Участники рынка пытаются вернуть биткоин к 60-дневной средней около $66 600, наращивая маржинальные позиции. Однако движение, вероятно, будет краткосрочным: его поддерживают опционные трейдеры, защищающие проданные путы со страйками ниже $60 000.

Природный газ: избыток предложения ограничивает потенциал роста

Природный газ остается под давлением избытка предложения и снижения экспорта, а рост спроса из-за жаркой погоды пока выглядит лишь альтернативным сценарием.

Шортить. Текущее значение — 2,85, Уровни поддержки / сопротивления — 2,50 / 3,00

Базовый сценарий: падение

Вероятность 90%

• Избыток предложения. Рынок газа в США остается профицитным, несмотря на рост спроса на электроэнергию из-за более жаркой погоды. Запасы в хранилищах пополняются быстрее средних темпов прошлых лет, что ограничивает потенциал роста цен.
• Снижение экспорта. Ограничение работы СПГ-завода Freeport до конца августа сократит экспортные возможности США. На фоне избыточной добычи внутренний рынок может не справиться с дополнительным предложением, что усилит давление на котировки газа.

Альтернативный сценарий: рост

Вероятность 10%

• Рост спроса. По прогнозам американских метеорологических агентств, внутренний спрос на газ может усилиться в конце июля — августе на фоне более жаркой погоды и роста потребления электроэнергии для охлаждения помещений.

Нефть Brent: обстановка вновь накалилась

Рост Brent поддерживают риски перебоев поставок через Ормузский пролив, однако шансы на быстрое урегулирование конфликта ограничивают потенциал подорожания.

Сокращать шорт. Текущее значение — 72,4. Уровни поддержки / сопротивления — 68,8 / 76,8

Базовый сценарий: рост

Вероятность 60%

• Риски эскалации. Хрупкое перемирие между США и Ираном вновь оказалось под угрозой: усиление военного давления начало влиять на перевозки топлива через Ормузский пролив. Базовый сценарий сместился от снижения к росту цен на Brent, однако рынок пока не закладывает полноценную эскалацию — дальние фьючерсы реагируют сдержанно, а заявления Дональда Трампа остаются противоречивыми.

Альтернативный сценарий: падение

Вероятность 40%

• Шансы на деэскалацию. Участие широкого круга стран в урегулировании конфликта дает основания ожидать, что новый виток напряженности может быстро сойти на нет.

Золото: рост цен не получил продолжения

Золото остается под давлением высоких долларовых ставок и оттока средств из ETF, однако долгосрочный спрос со стороны частных инвесторов и центробанков сохраняет потенциал для восстановления.

Умеренно продавать. Текущее значение — 4 085, Поддержка / сопротивление — 3 990 / 4 180

Базовый сценарий: падение

Вероятность 70%

• Давление ставок. Жесткие ожидания по политике ФРС остаются главным фактором давления на золото. Пока рынок не закладывает заметного снижения вероятности повышения ставки, высокие долларовые доходности ограничивают потенциал роста цен.
• Потоки в ETF. Инвесторы продолжают сокращать длинные позиции в золотых ETF. Если после недавнего отскока цен отток средств возобновится, это станет сигналом сохранения негативного тренда на рынке золота.

Альтернативный сценарий: рост

Вероятность 30%

• Долгосрочный хедж. Золото сохраняет роль структурного актива для долгосрочных частных инвестиций и защиты от риска ускорения долларовой инфляции сверх возможностей ФРС по ее сдерживанию.
• Спрос центробанков. По мере локализации сырьевого кризиса из-за ближневосточного конфликта центральные банки могут вернуться к конверсии долларовых активов в физическое золото.

Серебро: аккуратное следование за золотом

Серебро остается под давлением слабого инвестиционного спроса и высокой волатильности, однако дефицит предложения сохраняет потенциал для роста.

Умеренно продавать. Текущее значение — 59,2, Поддержка / сопротивление — 57 / 67

Базовый сценарий: падение

Вероятность 70%

• Высокая волатильность. Серебро позитивно отреагировало на американский новостной фон, однако остается под влиянием тех же рисков, что и золото. Более слабый инвестиционный спрос со стороны ETF и активные изменения спекулятивных позиций делают его динамику менее устойчивой.

Альтернативный сценарий: рост

Вероятность 30%

• Дефицит предложения. Ограниченное предложение серебра может вновь поддержать спекулятивный спрос. Конкуренция США, ЕС и Китая за стратегические металлы сохраняется, но пока остается в тени геополитической повестки, поэтому фактор восстановления складских запасов слабо отражается в котировках.

Какао: рекордный рост обернулся падением

Какао сохраняет потенциал роста из-за рисков для урожая и высокого спекулятивного спроса, однако перекупленность рынка повышает вероятность коррекции.

Держать лонг. Текущее значение — 440, Поддержка / сопротивление — 420 / 490

Базовый сценарий: рост

Вероятность 70%

• Риски урожая. Несмотря на стабилизацию ситуации с промежуточным урожаем, производители сохраняют осторожный прогноз на осень: после обильных дождей посевам не хватает солнца. Более точные оценки основного урожая ожидаются ближе к сентябрю.
• Спекулятивный спрос. После закрытия коротких позиций интерес к какао заметно вырос, что привело к резким движениям котировок в отдельные периоды прошлой недели.

Альтернативный сценарий: падение

Вероятность 30%

• Риск коррекции. Перекупленность рынка повышает вероятность снижения цен по мере закрытия позиций с плечом. Дополнительное давление могут оказать рост логистических издержек и цен на удобрения из-за обострения конфликта в Персидском заливе.

Кофе: на одной волне с какао

Закрытие коротких позиций и проливные дожди в Бразилии усилили бычий разворот в секторе кофе, особенно в арабике. При этом позитивные прогнозы по урожаю робусты во Вьетнаме и Бразилии пока сдерживают более широкий рост котировок.

Держать лонг. Текущее значение — 3,39, Уровни поддержки / сопротивления — 3,20 / 3,50

Базовый сценарий: рост

Вероятность 70%

• Погодные риски. Производители кофе сохраняют осторожный взгляд на урожай: пока потери в Бразилии остаются ограниченными, однако усиление жары во второй половине года может сократить урожай робусты и конилона на 15–20%.

Альтернативный сценарий: падение

Вероятность 30%

• Риск снижения. Эскалация на Ближнем Востоке может усилить давление на цены кофе из-за логистических сбоев, опасений снижения спроса и сокращения избыточных длинных позиций в деривативах.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

Весь текст дисклеймера