$GMKN представил итоги 2025 года

**Банк России озвучил размер ключевой ставки** По итогам заседания Совета директоров Банка России 11 сентября принято решение оставить ключевую ставку без изменений на уровне 14% годовых. На итоги заседания повлиял ряд факторов, в том числе высокие проинфляционные риски, повышение ценовых ожиданий населения и бизнеса, а также ослабление рубля. Несмотря на то, что в августе текущего года уровень инфляции снизился на 0,8%, годовой показатель остается в пределах 6,2-6,3%. Он вписывается в прогноз Банка России, озвученный летом текущего года (6-7% годовых), однако заметно выше целевого показателя в 4%, который, по мнению аналитиков, будет достигнут не ранее 2027 года. Цены на большинство товаров и услуг в августе незначительно снизились, однако Росстат приводит https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/129_26-08-2026.html данные, что с начала года индекс потребительских цен составил 104,68%. При этом объемы потребительского кредитования в августе увеличились https://mperspektiva.ru/topics/rossiyane-oformili-kredity-pochti-na-1-1-trln-rubley-v-avguste/ на 3,2% до 1,096 трлн рублей по сравнению с июлем – в сравнении с августом 2025 года этот показатель вырос на 13,7%. К дополнительным рискам эксперты относят нестабильные цены на топливном рынке и предстоящую индексацию регулируемых тарифов. Также одним из факторов, повлиявших на решение Банка России, стало заметное ослабление рубля, который в августе текущего года «просел» по отношению к доллару США и юаню. Некоторые аналитики отмечают, что на решение также повлияла некоторая неопределенность в вопросах бюджетной политики. Ранее глава Банка России Эльвира Набиуллина отмечала, что дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от совокупности факторов, которые включают оценку внутренних и внешних рисков. Она также подчеркнула https://www.cbr.ru/dkp/mp_dec/decision_key_rate/comment_05082026/, что диапазон ключевой ставки на 2026 год пересмотрен на уровне 14,5-14,6%, а прогнозный диапазон по инфляции повышен до 6-7%. Вот втором полугодии устойчивая инфляция останется на уровне 4-5% годовых, а ее целевой уровень в 4% будет достигнут в 2027 году. На следующем заседании, 23 октября, Совет директоров Банк России помимо всего комплекса макроэкономической информации будет оценивать новые параметры бюджетной политики, включая траекторию возвращения к нулевому структурному сальдо, которые к тому времени уже будут внесены Правительством на рассмотрение в Госдуму. На наш взгляд, если бюджетные правки будут предполагать более высокий структурный первичный дефицит бюджета, вероятность того, что в октябре вновь будет принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне 14% существенно возрастет. #ключеваяставка #макро

**X5 Group отчиталась за полугодие** 📌 По итогам I полугодия 2026 года чистая прибыль X5 составила 25 171 млн рублей, что на 39% меньше, чем за аналогичный период 2025 года. Согласно промежуточному консолидированному отчету по МСФО, опубликованному компанией, выручка за 6 месяцев 2026 года увеличилась на 10% по сравнению с I полугодием 2025 года и составила 2,48 трлн рублей. 🔹 Ключевые финансовые показатели: что повлияло на снижение прибыли? Несмотря на то что валовая прибыль X5 Group за отчетный период составила 602 929 млн рублей против 533 739 млн за 6 месяцев 2025 года, а операционная прибыль увеличилась более чем на 12 млн рублей до 124 599 млн рублей, ряд финансовых показателей показали снижение. Среди них: - рост себестоимости продаж до 1 877 584 млн рублей против 1 710 253 млн рублей в I квартале 2025 года; - увеличение финансовых расходов до 90 311 млн рублей против 81 758 млн рублей от года к году; - снижение финансовых доходов до 3 261 млн рублей против 22 999 млн рублей в I квартале 2025 года; - увеличение расходов на аренду земельных участков и зданий с 544 765 млн рублей до 608 588 млн рублей. Также у X5 Group за отчетный период практически вдвое выросли расходы по маркетингу (до 691 млн рублей против 351 млн рублей), увеличилась компенсация по баллам лояльности в торговых сетях (1 171 млн рублей против 106 млн рублей), повысились расходы на благотворительность до 566 млн рублей ( в I квартале 2025 года они составляли 359 млн рублей). В целом, согласно отчету, рост коммерческих, административных и общехозяйственных расходов вырос до 493 504 млн рублей против 432 023 млн рублей от года к году. 🔹 Инвестиционная деятельность В I квартале 2026 года X5 Group завершила несколько крупных сделок по приобретению бизнесов. Среди них - покупка дистрибьютора продуктов питания ВТК и компаний по поставке алкоголя у ГК «Город 77». Обе сделки были направлены на расширение клиентской базы франчайзинговой сети магазинов возле дома «Около», которую компания активно развивает с 2024 года. На сегодняшний день торговая сеть насчитывает почти 8 тысяч магазинов в 58 российских регионах. Компания не раскрывает подробности сделок, однако эксперты оценивают инвестиции в покупку бизнесов в несколько миллиардов рублей. #акции #отчетность #ритейл

🏆 **НРА подтвердило рейтинг надежности АО «ТРИНФИКО» на уровне «A+|ru.iv|»** **Прогноз по рейтингу – стабильный** 📌 Национальное Рейтинговое Агентство подтвердило рейтинг надежности и качества услуг АО «ТРИНФИКО» на уровне «A+|ru.iv|» (высокая степень надежности и качества услуг инвестиционных компаний). Компания продолжает наращивать клиентскую базу и диверсифицировать активы под управлением. В качестве ключевых факторов сохранения рейтинговой оценки эксперты Агентства отмечают: 🔹 активное развитие продуктовой линейки на организованном рынке Мосбиржи и внебиржевых рынках, а также предоставление индивидуального подхода в работе с крупными клиентами 🔹 расширение агентской партнерской сети и запуск собственной сети продаж 🔹 снижение концентрации доходной базы и высокая оценка доли основного бизнеса 🔹 высокое качество системы управления рисками, соответствующее масштабам и характеру деятельности Компании 🔹 продолжительный опыт работы Компании на российском финансовом рынке (более 30 лет) 🔍 Эксперты Агентства высоко оценили показатели операционной эффективности и подчеркнули, что показатель стрессовой ликвидности АО «ТРИНФИКО» продолжил расти (усредненный за три года параметр - 1.49). Усредненные операционные показатели (ROE и CTI) сохраняются на стабильно высоком уровне. 📌 Рейтингу присвоен «Стабильный» прогноз, что предполагает сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 месяцев. При присвоении рейтинга применялась Методология присвоения некредитных рейтингов надежности и качества услуг инвестиционных компаний по национальной шкале для Российской Федерации. В качестве существенных источников информации, используемых при определении рейтинга, использовалась Информация, предоставленная АО «ТРИНФИКО», данные, размещенные на сайте Компании; данные, размещенные на сайте Банка России. Некредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Национального Рейтингового Агентства информации о Компании, которую Экспертный комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении некредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии. #нра #тринфико #рейтинг