$SU26254RMFS1 $EUTR

EUTR RU000A10A141 **Почему выгодно держать биржевые инструменты дешевыми? (- Чтобы внукам досталось).** Моя проф деформация не позволяет смотреть на ситуацию с ЕвроТрансом так, как ее видит большинство. Если откинуть имена, сантименты и эмоции, то в сухом остатке имеем: - 1 233 раб. места (сред. числ); - около 2,07 млрд руб. налогов в бюджет региона и федерации за 2025 год; - мультипликационный участник рынка: деятельность связана с несколькими отраслями экономики и промышленности; - получатель мер государственной поддержки: статус системообразующего предприятия Минэка с 04.2020, льготные кредиты (кредитная линия Газпромбанка под КС+3% на 6 млрд руб., в начале 2026 года увеличена до 7,5 млрд), льготная ставка 8% годовых по программе ВЭБ.РФ на создание зарядных станций для электромобилей, субсидии на строительство ЭЗС (до 60% стоимости оборудования и подключения к сетям), отсрочки по налогам, региональные преференции. Плюс «зеленые» облигации, включенные в Сегмент устойчивого развития Московской Биржи, и рейтинг ruA- от АКРА и «Эксперт РА». **Ошиблись все: и государство, и рынок, и банки. **Государство дало статус, рейтинговые агентства присвоили высокий рейтинг, банки спокойно кредитовали, а сама компания успешно выпустила «зеленые» облигации на 2,8 млрд рублей под строительство ЭЗС. Стройная финансовая конструкция рухнула из-за действий конкретных людей. Того самого «серого волка», который довел бизнес до ручки и сейчас под следствием. Сейчас ситуация как на суде: обвиняемому сначала дают возможность поверить в себя, раскрыть карты, рассказать свою позицию, выговориться и наговорить на срок. Так вот, прежней команде ЕвроТранса дали возможность дискредитировать себя, показать слабые и уязвимые места в крупной компании с множеством операционных цепочек. Вскрыли коррупцию, схемы. Как хирург вырезает опухоль, так и у этой компании убирают то, от чего она начала стремительно гнить. Пока идет следствие, выходит регулированная нормативная база: и про Указ 604, и про поправки в закон о банкротстве. Дорабатываются административные инструменты. Вхождение сети АЗС «Трасса» в холдинг Газпром- было бы лучшим решением. Это вариант на развитие компании. Без банкротства и обнуления долговых обязательств. Но вхождение в холдинг с долгами не принято, поэтому сначала внешнее операционное управление, возвращение денежного потока в плюс и далее слияние. Да, это долго, но это так масштабно и так перспективно, что дух захватывает. **Почему выгодно держать биржевые инструменты дешевыми?** Чтобы не было возможности банкротить компанию здесь и сейчас. Чтобы совокупная субсидиарная ответственность имуществом (запасы и дебиторка), ценными бумагами (которые сейчас под арестом) и деньгами компании и виновного в банкротстве руководителя не стоила дорого. Чтобы не было явной массы на решение денежных споров. А теперь смотрим, что будет, если сейчас обанкротить компанию. Всё можно распределить так: залоги и лизинг уйдут их держателям, а дебиторкой и акциями виновных акционеров (Мартышова и ко) можно было бы закрыть долги перед остальными кредиторами. Но если акции сейчас стоят дёшево, то платёжной массы просто не хватит. Обнулять бизнес невыгодно никому. Поэтому система, надеюсь, действует в направлении спасения самой компании, чтобы она в будущем снова приносила деньги. Мне кажется, отсюда такая активная деятельность в СМИ и регулярные новостные поводы, кидающие бумаги вниз. Мой минус в ЕвроТрансе около 700к. И знаете что, мне нормально. Спокойно выдерживаю чувство собственной инвестиционной несовершенности) Слишком интересная история, чтобы из нее выйти просто с -80%. Все нормализуется, рано или поздно. Если поздно- достанется бонус моим детям или внукам. Не ИИР. RU000A10ATS0 RU000A10BB75 RU000A10CZB9

EUTR **Указ Президента N 604 «О мерах по обеспечению безопасности объектов критической инфраструктуры»: **суть, тезисы, рамки по пунктам, без воды. Суть. Указ 604- административный механизм, не судебный. При совпадении факторов (не обеспечил безопасность объекта, не отреагировал на угрозы БПЛА, не восстановил инфраструктуру) Правительство по поручению Президента вводит временное управление- без суда, без банкротства, без изъятия активов. Рамки. - **Титул собственника сохраняется. **Управляющий не может продать, заложить, подарить имущество. - **Облигационный долг не аннулируется. **Он остаётся на балансе. - **Управляющий не обязательно Росимущество.** Это может быть профильный игрок отрасли. **- Срок не ограничен. **Прекращается только решением Правительства, не по заявлению собственника. **- Финансирование (мер по обеспечению безопасности) за счёт доходов самого предприятия.** Бюджетных вливаний нет. Что это значит на практике. Управляющему неинтересно вести убыточное хозяйство, ему нечем тогда покрывать собственные расходы. Значит, логика управления: навести порядок в операционке, вывести денежный поток в плюс, стабилизировать бизнес. Не ради держателей облигаций- ради самого предприятия. Применительно к ЕвроТрансу. Отрицательный операционный поток, уголовные дела по хищению ведомственного топлива, арестованное руководство. Управление здесь не «кидок», не отъём имущества и не спасение кредиторов. Это способ сохранить работающий бизнес с активами, сетью АЗС и тысячами рабочих мест. Держатели бумаг в этой истории- третья очередь. Дойдёт ли до них, когда и в каком объёме- открытый вопрос. Перспектива есть у бизнеса. У держателей- как получится. Не ИИР.

EUTR RU000A10A141 **Внешнее управление- это хорошо. ** Для Евротранса. Когда стратегическая компания нуждается в регулировании и поддержке, ввиду того, что невозможно крупному игроку просто так выпасть из системы незаметно (а проблемы накопились, всем видно), то под управление передается вся компания с ее активами, пассивами, долгами, обязательствами и прочим. Облигационный долг- это часть структуры денежной массы в бухгалтерском балансе. Хоть и долг третьей третьей очереди, никуда не денется. Да, финансовая часть, внешнего управления не касается в рамках Указа 604. Нет тут общего с предбанкротством. Но период прозрачности и безопасности под внешним управлением Евротрансу может помочь вернуться к нормальной работе. Про то, что банки и лизинговые компании не ломбарды и торговать залоговым имуществом им не интересно, уже написано мной ранее. Также про возможность введения процедур по Указу 604 в посте от 25 августа https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Thetrailofthecat/96ea8390-9503-4352-b13c-0129229bc86b?channel=sharing&author=profile Если смотреть на эмитентов, как на бизнес, а не шкуру неубитого медведя, то вполне можно переждать кризис и в перспективе быть вознагражденным за терпение. Экономика, политика, бизнес и рынки меняются прямо сейчас. RU000A10ATS0 RU000A10BB75 RU000A10CZB9 Не ИИР.