Про облигацию ЕвроТранс БО-001Р-08

⚠️ 500+ дефолтов на рынке облигаций. Что происходит и стоит ли переживать инвесторам? Высокая ключевая ставка продолжает создавать серьёзную нагрузку на компании с большой долговой нагрузкой. И 2026 год уже показывает, что риск в облигациях нельзя оценивать только по размеру купона. 🔸️ С начала 2026 года на российском рынке зафиксировано 507 дефолтов и технических дефолтов — почти вдвое больше, чем за весь 2025 год. При этом 430 случаев уже относятся к фактическим дефолтам, а объём неисполненных обязательств достиг ₽11,2 млрд. При этом технический дефолт ≠ полноценный дефолт. Из 77 технических дефолтов 46 уже были закрыты эмитентами, а по 31 на момент публикации ещё продолжался grace period. Показательный пример — ЕвроТранс $EUTR 🔸️ После серии технических дефолтов компания в августе перешла в полноценный дефолт, а в сентябре такой статус получили уже все её выпуски облигаций $RU000A10CZB9 $RU000A1082G5 и другие А что с Балтийским лизингом? $RU000A10ATW2 ❗️ Здесь важно не путать давление на котировки и кредитный риск с уже состоявшимся дефолтом❗️ Компания продолжает выполнять обязательства по облигациям. Например, 14 и 17 сентября были полностью выплачены купоны по БО-П26 $RU000A10FJ57 и БО-П14 $RU000A10A3W1 Всего в обращении находится 16 выпусков на номинальные ₽60,43 млрд. 🔸️ При этом рынок закладывает повышенный риск: например, БО-П26 16 сентября торговался примерно по 80,75% от номинала, что соответствовало доходности к погашению около 37,6%. Почему такая доходность? 🔸️ Главный фактор — дорогая стоимость фондирования и общее ухудшение условий на долговом рынке. 🔸️ В отчётности за 1П 2026 года компания указала ₽86,5 млрд задолженности по кредитным договорам с нарушенными отдельными условиями. Она была классифицирована по МСФО как «до востребования». При этом компания подчёркивает, что речь идёт о нарушении ковенантов, а не о прекращении обслуживания долга. Банки в 2026 году ограничительных мер по этим нарушениям не применяли. 🔸️ За первое полугодие «Балтийский лизинг» погасил ₽48,1 млрд банковских кредитов и ₽5,1 млрд облигаций — всего более ₽53 млрд. Одновременно привлёк ₽40,2 млрд банковского финансирования и разместил облигации на ₽6,7 млрд. Капитал на конец июня составил ₽25,5 млрд. 🔸️ При этом кредитный рейтинг «Балтийского лизинга» от «Эксперт РА» находится на уровне ruAA- со стабильным прогнозом. Что это значит для инвестора? ❗️Главный вывод для меня здесь простой: высокая доходность облигации сегодня — это не бесплатная премия, а компенсация за риск❗️ Рынок уже показывает, что даже крупные выпуски могут испытывать сильное давление, если инвесторы начинают сомневаться в способности эмитента рефинансировать долг. Поэтому сейчас при выборе облигаций я бы смотрел не только на доходность, но и на: 🔸️ долговую нагрузку и сроки погашений; 🔸️ денежный поток и способность платить проценты; 🔸️ наличие банковского финансирования; 🔸️ структуру долга и зависимость от рефинансирования; 🔸️ ковенанты; 🔸️ кредитный рейтинг и его динамику; 🔸️ долю одного эмитента в портфеле. Рынок облигаций становится гораздо более избирательным. И ситуация с «Балтийским лизингом» интересна именно поэтому: компания пока обслуживает долг, но высокая доходность отдельных выпусков показывает, насколько сильно рынок сейчас переоценивает кредитные риски. А вы сейчас продолжаете покупать корпоративные облигации с доходностью 25–30%+ или предпочитаете переждать этот период❓️ #облигации #аналитика #прояви_себя_в_пульсе

🕵️ ЦБ ИЩЕТ ИНСАЙД В ДЕФОЛТЕ: ЧТО ЭТО ДАЁТ ДЕРЖАТЕЛЮ ОБЛИГАЦИЙ Я адвокат, веду дела инвесторов. 17 сентября зампред Банка России сказал журналистам, что регулятор проверяет дефолт «ЕвроТранса», в том числе на признаки инсайда и манипулирования рынком. В тот же день Мосбиржа сообщила: с 18 сентября акции эмитента переезжают из первого уровня листинга в третий. Держатели выпусков вроде $RU000A10CZB9 сразу спросили: если инсайд докажут, деньги вернут? Разбираю по закону № 224-ФЗ. 1️⃣ Что закон называет инсайдерской информацией Это точная и конкретная информация, которая не была распространена и распространение которой может существенно повлиять на цену бумаги (п. 1 ч. 1 ст. 2). Не слухи и не аналитика, а конкретика: решение не платить, разрыв ключевого контракта, предстоящий отзыв рейтинга. Перечень такой информации эмитент утверждает сам и раскрывает на своём сайте, но включить в него обязан как минимум то, что определил Банк России (ч. 1, 4 ст. 3). 2️⃣ Кто считается инсайдером По ст. 4 это сам эмитент, члены совета директоров, правления и ревизионной комиссии, единоличный исполнительный орган, владельцы 25% голосов и более, аудиторы, оценщики, рейтинговые агентства, биржа, депозитарий, брокеры. Обычный инвестор в список не входит — но попадает под запрет, если инсайд ему передали и он понимал, что это такое. Правило одинаково для $SBER и для третьего эшелона. 3️⃣ Что именно запрещено Ст. 6: совершать операции на инсайде за свой счёт или за счёт третьего лица, передавать его другим людям, давать на его основе рекомендации. Отдельно ст. 5 описывает манипулирование — умышленное распространение заведомо ложных сведений, сделки по предварительному соглашению, разгон цены неоднократными сделками в течение торгового дня. 4️⃣ Чем это заканчивается для нарушителя Штраф по ст. 15.21 КоАП: гражданину 3 000–5 000 ₽, должностному лицу 30 000–50 000 ₽ или дисквалификация до двух лет, юрлицу — сумма излишнего дохода, но не менее 700 000 ₽. Если доход или ущерб превысил 5,5 млн ₽, включается ст. 185.6 УК: до четырёх лет лишения свободы, а за передачу инсайда другому лицу — до шести. Проверку ведёт Банк России, заявки и сделки видит биржа $MOEX. 5️⃣ А что достаётся вам Ч. 7 ст. 7: тот, кому инсайдом или манипулированием причинены убытки, вправе требовать их возмещения с виновного. Но рядом ч. 8 — сделки, совершённые на инсайде, недействительными не признаются, отменить свою покупку и забрать деньги назад нельзя. Автоматической компенсации закон не даёт: доказывать размер убытков и причинную связь придётся вам. Материалы проверки регулятора такому иску помогают, но его не заменяют. Что делать держателю: сохранить брокерские отчёты и раскрытия эмитента; направить обращение в Банк России через интернет-приёмную, указав даты и объёмы сделок; параллельно вести главное — претензию и иск к эмитенту. Они не зависят от того, найдут инсайд или нет, и работают так же по спокойным бумагам вроде $T. Итог. Расследование инсайда — про наказание нарушителя, а не про возврат ваших вложений. Деньги возвращают требованием долга к эмитенту и его поручителям, а иск о возмещении убытков за манипулирование — дополнительный и самый трудный по доказыванию путь. Но именно из обращений инвесторов у регулятора складывается дело. А вы стали бы писать в ЦБ, увидев странные движения цены прямо перед плохой новостью? Пишу здесь о юридической стороне инвестиций — подписывайтесь, если тема полезна. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация. #учу_в_пульсе #обучение #новичкам #облигации #дефолт

🔇 ЭМИТЕНТ НЕ ПЛАТИТ И МОЛЧИТ: ЧТО ЗАКОН ДАЁТ ДЕРЖАТЕЛЮ 16 сентября глава набсовета Мосбиржи Сергей Швецов призвал расследовать кейс «ЕвроТранса», который допустил дефолт по всем выпускам облигаций. По его словам, если рынок пропустит историю, когда компания занимает у граждан, перестаёт платить и не даёт никакой информации, желающих повторить выстроится очередь. У держателя $RU000A10CZB9 и других бумаг в дефолте вопрос приземлённее: эмитент молчит, можно ли с этим что-то сделать? Я адвокат. Ниже то, чем инвестор может воспользоваться уже сейчас. 1️⃣ Молчать эмитент не вправе Если по бумагам зарегистрирован проспект, эмитент обязан раскрывать отчёт эмитента, бухгалтерскую отчётность и сообщения о существенных фактах (п. 4 ст. 30 Закона № 39-ФЗ). Существенный факт — сведения, которые могут заметно повлиять на цену бумаг или на решение разумного инвестора их купить или продать (п. 13 ст. 30). Пропущенный купон или заявление о банкротстве эмитента как раз из этого ряда. Правило общее: отчётность того же $SBER выходит по той же статье закона. 2️⃣ Зафиксируйте, чего не хватает Прежде чем жаловаться, соберите факты: даты последних отчётов, сообщения о неоплаченных купонах, скриншоты ленты раскрытия и карточки выпуска на бирже. Сама $MOEX тоже публичный эмитент и раскрывает информацию по тем же правилам. Чем точнее вы покажете, какой отчёт или какое сообщение не вышло в срок, тем меньше у проверяющих поводов ответить отпиской. 3️⃣ Жалоба в Банк России Дела о нарушении порядка и сроков раскрытия рассматривает ЦБ (ст. 23.74 КоАП). Штраф по ч. 2 ст. 15.19 КоАП — от 700 тыс. до 1 млн ₽ для компании, для должностного лица — от 30 до 50 тыс. ₽ или дисквалификация на срок от одного года до двух лет. Если злостное уклонение от раскрытия причинило крупный ущерб (свыше 3 млн ₽), это уже ст. 185.1 УК. Денег держателю штраф не вернёт, а вот дисквалификация для директора мера ощутимая. 4️⃣ Запрос через ПВО У представителя владельцев облигаций есть право требовать от эмитента, его аудитора и лица, предоставившего обеспечение, информации, нужной для работы ПВО (пп. 2 п. 12 ст. 29.1 Закона № 39-ФЗ). Напишите ПВО, попросите направить такой запрос и рассказать держателям об ответе. Бывает, что ПВО идёт дальше: по $RU000A10AHU1 («Оил Ресурс», выпуск в дефолте) представитель уже направил эмитенту требование погасить бумаги. 5️⃣ Убытки за неправду в отчётах Если в проспекте или раскрытой отчётности была недостоверная, неполная или вводящая в заблуждение информация, лица, которые подписали или утвердили документ и тем подтвердили эту информацию, и аудитор отвечают за убытки инвестора солидарно между собой и субсидиарно с эмитентом (п. 3 ст. 22.1, п. 11 ст. 30 Закона № 39-ФЗ). Срок исковой давности по проспекту считается с начала размещения, по отчётам — с даты раскрытия информации. Доказать придётся и неправду, и то, что убыток возник именно из-за неё. Итог Само по себе молчание эмитента деньги не вернёт: штрафы уходят в бюджет. У держателя остаются жалоба в ЦБ, запрос через ПВО и, если в отчётах найдётся неправда, иск к подписантам и аудитору. Сохраняйте отчёты сейчас, пока они доступны: через год страницы могут исчезнуть, а давность по проспекту старого выпуска течёт с начала размещения и может скоро истечь. Сталкивались с эмитентом, который перестал публиковать отчётность? Как отреагировал ваш ПВО? Подписывайтесь, разбираю юридическую сторону инвестиций простым языком. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация. #учу_в_пульсе #облигации #дефолт #обучение #новичкам