Обзор рисков рынков — август 2026: роль розничных инвесторов

Войти

2026 года. Роль розничных инвесторов и стабильность ключевых индикаторов Вчера Банк России опубликовал очередной обзор рисков финансовых рынков. Главный тезис: август прошёл нервно, но без обвалов, а розничные инвесторы снова выступили главным источником поддержки рынка. Разберём по порядку. Розничные инвесторы: вливают деньги и охладевают к валюте. Физлица продолжают наращивать позиции в рублёвых инструментах. Цифры за август: • Корпоративные облигации — +130 млрд рублей; • БПИФ денежного рынка — +79 млрд рублей; • Акции — +29 млрд рублей. При этом спрос на валюту со стороны частных инвесторов снижается уже третий месяц подряд. То есть вместо привычной защитной реакции «уйти в доллар» инвесторы выбирают рубль — причём как в защитные инструменты (фонды денежного рынка), так и в рисковые (акции, корпоративные бонды). Рыночная картина: волатильность выросла, но без пробоев. Валюты. Рост курсов иностранных валют к рублю ускорился, волатильность на рынке увеличилась. Однако по итогам месяца курсы остались в пределах диапазона, наблюдавшегося в 2025–2026 годах. Новых шоков рынок не зафиксировал. ОФЗ. На ближнем конце кривой доходности практически не изменились, на дальнем — выросли. Это классическая картина: краткосрочные ожидания стабильны, а на длинном горизонте инвесторы требуют большую премию за неопределённость. Корпоративные облигации. Спреды к ОФЗ расширились, и в первую очередь — по бумагам с более низким кредитным качеством. ЦБ прямо указывает на реализацию кредитного риска в сегменте высокодоходных облигаций. Иначе говоря, дефолты и ухудшение качества заёмщиков начали сказываться на ценах. Рынок стал требовать больше за риск — и это правильно. Акции. Индексы преимущественно продолжили снижаться, но в конце месяца началась коррекция. Основные драйверы падения — геополитические новости и ситуация на топливном рынке. Доходность* инструментов финансового рынка в августе 2026 года (%): Лидеры августа: Bitcoin (иностранный инструмент): 33,9%; Золото: 17,4%; S&P 500 TR (иностранный инструмент): 10,1%; Депозит в евро: 9,8 %; Депозит в юанях: 8,2%; Депозит в долларах США: 7,2%; Замещающие облигации: 6,2%; U.S Tresury Bond Index (иностранный инструмент): 7,5%. Золото и валютные депозиты — закономерные лидеры в месяц ускорения ослабления рубля. А вот замещающие облигации оказались в плюсе благодаря валютной переоценке и купонной доходности. Средний сегмент: Депозит в рублях: 1,1%; Рублевые БПИФ ДР: 1,1%; Облигации рейтинга «ААА»: 1,1%; Облигации рейтинга «АА»: 0,8%; Нефть и газ: 0,7%; Облигации рейтинга «А»: 0,6%; Металлы и добыча: 0,4%; Облигации рейтинга «А» «ВВВ»: 0,0%. Консервативные инструменты — депозиты, фонды денежного рынка и высокорейтинговые облигации — дали плюс, но скромный. Это «тихая гавань», которая просто не потеряла. Аутсайдеры августа: ОФЗ: -0,2%; Транспорт: -1,9%; Индекс МосБиржи: -2,0%; Банки и финансы: -2,4%; Строительство: -2,4%; Химическое производство: -2,8%; Электроэнергетика: -3,4%; ИТ: -4,8%; Ретейлер: -5,7%. Практически все сектора акций ушли в минус. Хуже всех — Ретейлер и ИТ. Индекс МосБиржи в целом потерял 2%. ОФЗ слегка просели на дальнем конце кривой. За 12 месяцев — другая картина. На горизонте года лидеры по полной доходности — золото, рублёвые инструменты денежного рынка, депозиты и рублёвые корпоративные облигации. То есть консервативная стратегия в рублях на длинном горизонте оказалась эффективнее, чем многие могли ожидать.

📊Динамика индексов МосБиржи: с 5 по 9 октября 2026 года. 📈Индекс МосБиржи по итогам прошлой недели вырос на 5,25%. В течение недели в моменте рос до 2352,88 пунктов и падал до 2299,88 пунктов, но буквально после вечернего разговора 9 октября 2026 года между президентами США и РФ, в ходе которого были достигнуты договорённости о поставках дизельного топлива из РФ. После разговора Минфин США по указанию Трампа выдал временную лицензию на экспорт российского дизтоплива на мировые рынки. На этой новости нефтегазовый сектор на вечерней сессии пятницы рос на 3-7%. По итогу недели индекс вырос до 2410,26 пунктов (+5,25%). Как говорил ранее в обзоре, что при пробитии уровня 2236,4 пунктов есть вероятность разворота направления движения в обратную сторону при поддержке существенной новости, как раз эта новость была в пятницу. Индекс RBGI до 8 октября снижался медленно, но затем ускорил падение из-за не самых приятных данных по инфляции. В результате 9 октября он достиг дна в 110,48 пункта. Однако после упомянутых новостей индекс вырос, закрыв неделю с приростом в 0,18%📈 и достигнув 111,52 пункта. (Источник: «МосБиржа»). ✔️За неделю эффективная доходность десяти лучших ОФЗ немного изменилась, снизилась с 16,8 до 16,65%, больше всего у ОФЗ 26254, 26253, 26248, 26247 от 0,02 до 0,11 п. п. (в основном ОФЗ со сроком погашения свыше более десяти лет, см. рис.). Больше всего отреагировали ростом цены выпусков ОФЗ 26248, 26247 и 26246. Зафиксирован рост цены у ОФЗ 26248 на 0,68% и снижение эффективной доходности на 0.11 п.п. У ОФЗ 26245 выросла доходность фактических поступлений (простая доходность), так как 7 октября были выплачены купоны. 💵Валюта. За неделю курс доллара (USD/RUB) вырос на 1,56%. В течение недели он вырос до 86,147 рублей за доллар, а потом снизился на 1,21% и к концу недели составил 85,1051 рубля. Источник: TradingView. По данным Банка России рубль снизился по отношению к доллару на 1,4209 руб., примерно на 1,7% (с 83,4839 до 84,9048 руб.). 🛢️Сырьевые рынки. Кратко: за неделю с 5 по 9 октября Brent выросла — примерно на 1,8%, со 102,25$ до около 104$ (минимум недели 97,7$ 6 октября, максимум 105,3$ 8 октября). Urals выросла в разы сильнее — со 106,69$ до ~124$ (+16%). Обе марки прибавили, но Urals — почти в 9 раз сильнее Brent. При этом Urals продолжил торговаться с премией к Brent, и премия резко расширилась — с ~4,4$ до ~20$ за баррель к концу недели. IMOEXF SU26247RMFS5 SU26248RMFS3 SU26246RMFS7 SU26244RMFS2 SU26254RMFS1 USDRUBF

🛢️Нефтяники рвутся в лидеры: сектор прибавил 9,1% за месяц, пока весь рынок топтался на месте. Пока большинство секторов российского рынка в сентябре краснели, нефтегазовая отрасль сделала почти десятку процентов. Разбираемся, что случилось — и главное, что это значит для ваших портфелей. Лидер месяца — очевиден. По данным Банка России, наибольшую положительную полную доходность в сентябре показали именно акции нефтегазовой отрасли: +9,1%. Причина классическая — рост мировых цен на нефть на фоне геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Когда нефть дорожает, российские экспортёры первыми ловят это движение. Второе место тоже интересное: ИТ-сектор прибавил +5,3% полной доходности, а сам отраслевой индекс вырос на 3,7%. Драйвером стали маркетплейсы — рынок залез вперёд трамвая в ожидании налоговых льгот для ретейлеров, пострадавших от атак. Для сравнения: остальная положительная доходность выглядит скромно — инструменты денежного рынка и рублёвые депозиты дали по +1,1%, корпоративные облигации высших рейтингов — 0,7–0,8%. 📊Индекс МосБиржи: +4%, но не обольщайтесь. Индекс МосБиржи за месяц вырос на 4%, до 2267 пунктов. Звучит неплохо, однако картина внутри рынка — «вверх поехали два вагона поезда, остальные стоят»: - 📈нефть и газ: +9,1%; - 📈ИТ: +5,3%; - 📉банки и финансы: −2,1%; - 📉металлы и добыча: по −5,8%; - 📉строительство: −17,9%. Строительный сектор обвалился сильнее всех на негативном новостном фоне: изменились условия по семейной ипотеке, а ключевая ставка осталась на уровне 14%. Для девелоперов это двойной удар — деньги дороже, спрос слабее. Что ещё показал обзор Банка России? 📌Три детали, которые легко пропустить: - частные инвесторы устали покупать. физлица остались нетто-покупателями акций, но покупки сократились вчетверо — с 29,0 до 6,9 млрд рублей за месяц. ажиотажа нет, розница присматривается. - объёмы и волатильность падают. рынок стал тише: меньше торгов, меньше резких движений. это обычно говорит о режиме ожидания. - облигации держат оборону. доходности 10-летних ОФЗ достигли многолетних максимумов. а за последние 12 месяцев лучшую доходность дали вовсе не акции, а корпоративные облигации, инструменты денежного рынка, золото и депозиты. даже золото в сентябре просело — но на годовом горизонте по-прежнему в топе. Что с этим делать? В сентябре нефтегаз продемонстрировал, что рынок быстро реагирует на изменения цен на нефть и геополитическую ситуацию. Если нефть продолжит дорожать, акции могут вырасти. Однако при снижении цен сектор может потерять накопленную стоимость так же стремительно, как и заработать. Строители напоминают, что сектор, зависящий от процентной ставки и льготной ипотеки, находится в зоне повышенного риска, пока ставка остаётся на уровне 14%. Общий вывод Банка России честен: за год у облигаций и депозитов доходность выше, чем у акций. Рынок акций пока живёт ожиданиями — снижения ставки, дивидендов и разрешения геополитических рисков. Публикация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией в смысле ст. 6.2 Федерального закона от 22.04.1996 г. № 39- ФЗ «О рынке ценных бумаг». IMOEXF MMZ6 MXZ6 SU26247RMFS5 SU26248RMFS3 SU26238RMFS4

💵Валютные покупки в октябре: Минфин разогнался в шесть раз. В октябре Банк России будет покупать валюту для ФНБ — и заметно активнее, чем месяцем ранее. С 7 октября по 6 ноября совокупный объём покупок иностранной валюты и золота составит 279,42 млрд рублей, или 12,7 млрд руб. в день (ранее 2,5 млрд руб. в день). Формально операции по бюджетному правилу проводит Минфин — Банк России выступает его агентом. Но с учётом параллельной продажи валюты самим Банком России итоговая нетто-позиция денежных властей выглядит так: ежедневные нетто-покупки вырастут до 12,12 млрд руб. в день против 1,92 млрд в предыдущем периоде — рост более чем в шесть раз. В октябре 2026 года прогнозируемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета составит 289,46 миллиарда рублей. В прошлый период с 7 сентября по 6 октября Минфин покупал валюту на 2,5 млрд руб. в день, а с 7 августа по 4 сентября на 6,5 млрд. руб. В результате с 3 сентября (опубликованы в 12 часов 3 сентября 2026 года) по 30 сентября курс доллар упал на 5,38% с 87,34 до 82,641 руб. Однако с 30 сентября по 5 октября вырос на 3,28% до 85,29 руб. #экономика UMZ6 UMH7 USDRUBF «Все материалы данного канала представляют собой субъективное мнение автора и носят исключительно информационно-аналитический характер. Публикации не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями в смысле ст. 6.2 Федерального закона от 22.04.1996 г. № 39- ФЗ «О рынке ценных бумаг». Инвестирование в финансовые инструменты сопряжено с высоким риском, включая риск полной потери инвестированных средств.

📋Обзор рисков финансовых рынков от Банка России: август