​​​​30

.01. Петропавловск. Обзор. {$POGR} Про отчёт: - В 2020 г. было произведено 548,1 тыс. унций золота (2019 г.: 517,3 тыс. унций), рост составил 6%, однако годовой результат оказался немного ниже прогнозных показателей из-за более низкого, чем ожидалось, производства как из собственной руды, так и из стороннего концентрата. - Добыча золота с собственных месторождений в 2020 г. составила 385,6 тыс. унций в (2019 год: 471,6 тыс. унций), при этом на всех предприятиях в IV квартале наблюдаются низкие производственные результаты. - Производство золота из стороннего концентрата в 2020 г. увеличилось до 162,5 тыс. унций в (2019 г.: 45,7 тыс. унций), что ниже прогнозного показателя в основном из-за логистических сложностей, вызванных пандемией COVID-19. - Годовой объем реализации золота в 2020 г. составил 546,5 тыс. унций (2019 г.: 514 тыс. унций). - Средние цены реализации золота в 2020 г. были значительно выше, чем в 2019 г.: они выросли на 33,6% в IV квартале и на 29,8% по итогам всего года (по сравнению с соответствующими периодами предыдущего года). В IV квартале и за 12 месяцев 2020 г. отсутствуют прибыли и убытки от хеджирования, по сравнению с незначительными убытками в предыдущие периоды. Про комментарий: Денис Александров, Генеральный директор Petropavlovsk PLC: "Столкнувшись с рядом вызовов в 2020 г., в частности, в IV квартале, мы смогли обеспечить значительный рост производства золота: на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что немного ниже нашего прогноза, но в целом соответствует ожиданиям рынка. Мы также добились значительного прогресса в реализации проектов развития — строительстве флотационной линии на Пионере и расширении мощностей по производству флотоконцентрата на Маломыре. Мы с новой командой руководства начали посещать рудники и проводить всесторонний анализ деятельности Компании, структуры управления, бюджета и планов на 2021 г. Эта работа позволит нам обновить производственные прогнозы и планы капитальных затрат на предстоящий год'. Про конфликт: Конфликт в Petropavlovsk вспыхнул летом, при этом спор основных акционеров вскоре вылился в противостояние между временным CEO Максимом Мещеряковым и менеджерами "дочек". Кульминацией стал инцидент в конце августа: охрана не пустила Мещерякова в московский офис принадлежащего Petropavlovsk Покровского рудника, тогда он и его спутники прошли силой. Сотрудники офиса назвали это "захватом", совет директоров - обтекаемо - "отсутствием кооперации" со стороны сотрудников. На фоне конфликта Petropavlovsk столкнулся с проблемами с поступлением денежных средств от российских "дочек". Также компания снизила продажи и перенесла сроки запуска проекта, что, по мнению некоторых инвесторов и аналитиков, отчасти также могло быть связано с конфликтом. Сегодня в золотодобывающей компании считают, что ее руководству удалось восстановить взаимодействие с коллективом после противостояния, продолжавшегося несколько месяцев. "Положение дел существенно улучшилось за последние несколько недель, руководству удалось восстановить взаимодействие с коллективом", - заявила компания. Про итоги: Похоже, что конфликт подходит к концу, а вот отчёт слабый: совокупное производство золота в 2020 г. оказалось хуже, чем сниженный ранее прогноз (с 620–720 тыc. унций до 560–600 тыс. унций). Ключевой причиной компания отмечает замену переработки упорных руд из-за отложенного запуска флотационной линии на Пионере на неупорные руды с более низкими содержаниями. Из-за этого и объемы производства в I полугодии 2021 г. также могут оказаться под давлением. Из позитива можно отметить, что планы по запуску флотационного комбината на Пионере во II квартале 2021 г. были подтверждены. Это может позволить компании снизить зависимость от стороннего сырья, увеличить загрузку Покровского АГК. МНЕНИЕ: Инвестиционно - покупка вдолгую. Спекулятивно: По технике, бумага в коррекции. Предполагаемая цель снижения - 28.5, и вот там можно подумать о лонге. Посмотрим #petropavlovsk