❗️Важные события сегодня:

📊 **Корпоративные облигации: снижение ставки откладывается, доходности остаются высокими** Банк России поставил цикл снижения ключевой ставки на паузу и пересмотрел прогноз в сторону более длительного сохранения жесткой денежно-кредитной политики. Для рынка корпоративного долга это означает, что быстрого роста цен облигаций пока ждать не стоит, но инвесторы могут зафиксировать доходность в надежных выпусках примерно на уровне 15—17% годовых. ❓**Что происходит на рынке корпоративного долга** После изменения прогноза ЦБ инвесторы стали осторожнее относиться к длинным облигациям с постоянным купоном. Наиболее устойчиво выглядят короткие и среднесрочные бумаги высокого кредитного качества. Они позволяют зафиксировать текущую доходность и меньше реагируют на изменение ставок, чем облигации с погашением через 7–10 лет. ❗️**Главный риск — качество эмитента** Высокая ставка увеличивает стоимость рефинансирования долга. Наиболее уязвимы компании с большой долговой нагрузкой, слабым денежным потоком и крупными погашениями в ближайшие годы. Поэтому разрыв между надежными и слабыми заемщиками будет увеличиваться. ❕Эмитенты с рейтингами AAA–AA сохраняют доступ к рынку, тогда как менее устойчивым компаниям приходится предлагать более высокие купоны, сокращать сроки заимствований или переносить размещения. ❓**Что будет дальше** Если ЦБ продолжит удерживать ставку на текущем уровне, корпоративные облигации будут приносить главным образом купонный доход. Сильного роста котировок не произойдет, но надежные выпуски позволят зафиксировать повышенную доходность на несколько лет. При возобновлении снижения ставки больше всего выиграют средне- и долгосрочные бумаги с постоянным купоном. Их рыночная доходность начнет уменьшаться, а цена — расти. ❕Негативный сценарий связан с новым ускорением инфляции и дальнейшим ужесточением прогнозов ЦБ. В этом случае длинные облигации могут снова подешеветь, а кредитные риски компаний с высокой долговой нагрузкой — вырасти. ❗️**Топ-5 корпоративных облигаций в настоящий момент** В подборку вошли бумаги с рейтингом не ниже AA-, фиксированным купоном и без оферты. 1️⃣** ПГК 003Р-04** Тикер / ISIN: RU000A10EYV6. Эмитент: Первая грузовая компания. Доходность к погашению: около 17,2%. Погашение: 09 сентября 2029 года. Рейтинг AA+ сочетается с самой высокой доходностью в подборке. Ежемесячный купон 15,1% обеспечивает регулярный денежный поток, а крупный масштаб железнодорожного оператора снижает кредитный риск. 2️⃣** Авто Финанс Банк 001Р-18** Тикер: RU000A10EQ34. Эмитент: Авто Финанс Банк. Доходность к погашению: около 17%. Погашение: 14 марта 2029 года. Бумага предлагает доходность на уровне 17% при рейтинге AA. 3️⃣** Совкомбанк Лизинг БО-П17** Тикер: RU000A10DTS4. Эмитент: Совкомбанк Лизинг. Доходность к погашению: около 16,6%. Погашение: 1 декабря 2028 года. Рейтинг АА-. Доходность выше, чем у бумаг эмитентов с рейтингом AAA, но инвестор принимает дополнительный риск лизингового бизнеса и качества его портфеля. 4️⃣** Атомэнергопром 001Р-10** Тикер: RU000A10DYG9. Эмитент: Атомэнергопром. Доходность к погашению: около 15,8%. Погашение: 18 июня 2031 года. Преимущества выпуска — рейтинг AAA и стратегическое значение атомной отрасли. 5️⃣** ФосАгро БО-02-06** Тикер: RU000A10ER66. Эмитент: ФосАгро. Доходность к погашению: около 15,6%. Погашение: 16 апреля 2029 года. Это наиболее консервативный корпоративный выпуск в подборке: рейтинг AAA, относительно короткий срок и ежемесячные купоны. Экспортная выручка и сильные позиции ФосАгро на рынке удобрений поддерживают кредитное качество. ❓**Что в итоге** Пауза ЦБ не делает корпоративные облигации непривлекательными — она меняет источник дохода. В ближайшие месяцы рассчитывать стоит прежде всего на купоны, а не на быстрый рост цены. Оптимальное соотношение риска и доходности сейчас предлагают бумаги крупных эмитентов с рейтингами AAA–AA и погашением в 2028–2031 годах. RU000A10EYV6 RU000A10EQ34 RU000A10DTS4 RU000A10DYG9 RU000A10ER66 #рыночнаяаналитика

📊 **Топ-5 самых сильных и слабых акций недели** На этой неделе в лидеры вышли низколиквидные бумаги металлургического сектора и производители удобрений на фоне новостей, касаемо отрасли (экспорт удобрений в США). ❗️ **Топ-5 лидеров роста** 1️⃣ **Южуралникель: +15,8%** Бумаги выросли вслед за мировыми ценами на никель: котировки металла поднялись примерно на 4% на ожиданиях сокращения производства в Индонезии. 2️⃣ **Белон: +14,1%** Акции поддержал скачок внутренних цен на коксующийся уголь: в октябре они выросли примерно на 30% к сентябрю и достигли максимума с конца 2023 года. Прямых корпоративных новостей у Белона не было. 3️⃣ **O'КЕЙ: +13%** Рост носил преимущественно спекулятивный характер: инвесторы обсуждали возможность распределения денежных средств, оставшихся после продажи гипермаркетов Ленте. 4️⃣ **ЧМК: +12,2%** Подтвержденных корпоративных новостей, способных объяснить скачок, не появилось: рост прошел на ограниченных объемах вместе с другими низколиквидными бумагами металлургического сектора. 5️⃣ **Акрон: +9,9%** Акции выросли после заявления Владимира Путина о готовности России увеличить поставки удобрений в США. Рынок расценил это как потенциальное расширение экспортных возможностей. ❗️ **Топ-5 аутсайдеров** 1️⃣ **Красный Октябрь: −11,4%** После роста на 50,9% неделей ранее инвесторы начали фиксировать прибыль в низколиквидной бумаге. 2️⃣ **Полюс: −5,5%** На акции одновременно надавили укрепление рубля, снижение стоимости золота и фиксация прибыли после роста примерно на 16% за предыдущую неделю. 3️⃣ **ЕвроТранс: −5,2%** Арбитражный суд обратил взыскание на заложенные компании бензин и дизельное топливо с начальной стоимостью более 3,5 млрд руб. Одновременно сохраняется риск банкротства. 4️⃣ **МГКЛ: −4,9%** На котировки давили опасения по поводу качества активов и долговой нагрузки после обращения инвесторов в ЦБ: участники рынка обратили внимание на крупный гудвилл, рост обязательств и низкую маржинальность торговли драгоценными металлами. 5️⃣ **МД Медикал Груп: −4,6%** Основную часть снижения сформировал дивидендный гэп: с 19 октября акции торговались без права на выплату 38 руб. на бумагу. UNKL BLNG OKEY CHMK AKRN MDMG MGKL EUTR PLZL KROT #рыночнаяаналитика

⚡️Обновленный среднесрочный прогноз Банка России по средней ключевой ставке на 2027 год — 12,5-13,5% (ранее — 10,5-12,5%). Прогнозная инфляция на 2027 год — 5,2-5,7%.