Итоги дня: Индекс Мосбиржи рухнул на -4%

Почему я в MGKL? Ставка на растущий спрос в металлургии и внутренние драйверы компании. Потенциал выше рыночного. Держу на средний срок. 🚀

#инвестидея #размещение #облигации Покупка на размещении облигаций АБЗ-1 2Р04. Размещение нового выпуска с доходностью 23%. После очередной паузы решил поучаствовать в новом размещении облигаций с фиксированным купоном. Идея тут стандартная для моей стратегии последних месяцев, а именно получить двойную выгоду в первую очередь от апсайда, а также от высокого купона. Подавать заявку надо уже сегодня, 29 октября. И это новый выпуск компании АБЗ-1. Я вижу тут спекулятивную возможность получить до +10% за 2 месяца. Расчет потенциала в конце статьи. Сначала кратко об эмитенте, компании АБЗ-1. АО "АБЗ-1" (Асфальтобетонный завод №1 г. Санкт-Петербург), крупнейший в Северо-западном регионе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов. Это реальный работающий много лет завод с достаточно большим обьемом производства. Компании есть что терять при дефолте, и деньги берут точно не с целью их не выплатить. Стоит обратить внимание, что у компании АБЗ-1 уже накопилась достаточно большая долговая нагрузка, которую очевидно становится обслуживать все сложнее, так как новые займы идут под проценты в 2 раза дороже, чем брали пару лет назад. Однако финансовые показатели не указывают на критичность данной проблемы. Согласно отчету по МСФО за 2024 год: - выручка составила 8,185 млрд.р. (+28,7% г/г); - прибыль 721 млн.руб. (+25,7% г/г); - чистый долг 4,472 млрд.р (в 2023 было 6,162 млдр.р); - EBITDA 1,34 млдр.р. (+12% г/г); - чистый долг/EBITDA = 3,3х, в 2023 г. было 5х. В общем на данный момент высокого риска дефолта я не вижу. И подтверждением этого служит то, что в сентябре компании ПОВЫСИЛИ кредитный рейтинг с ВВВ+ до А-. Это действительно хороший бонус. Параметры нового выпуска Наименование: АБЗ 2Р04 Рейтинг: А- (эксперт РА) Номинал: 1000 р. Объем: не менее 1 млрд. р. Старт приема заявок: 29 октября Планируемая дата зачисления: 1 ноября 2025 Срок до погашения : 3 года Купонная доходность: не выше 21%, что соответствует доходности к погашению около 23% Периодичность выплат: ежемесячные. Оферты нет. Есть Амортизация: по 16,5% от номинальной стоимости будет погашено в даты выплат 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов, еще 17,5% – в дату выплаты 36-го купона. Есть ли потенциал апсайда? На данный момент у компании фактически только один сравнимый выпуск с фиксированным купоном Тот самый АБЗ-1 2Р03. Так вот он сейчас торгуется по 112% и доходностью 19,9%. Так вот все остальные выпуски с большей доходностью это Флоатеры! Там и купоны гораздо ниже и они будут уменьшаться вместе со ставкой ЦБ Таким образом возникает приличный потенциал апсайда. Так как по почти аналогичному выпуску доходность на 3 процентных пункта ниже нового. И чтобы доходности сблизились новый выпуск при дюрации 2,5 года должен вырасти примерно на 6-7%. Ну допустим по максимуму роста не будет. Но рост на 3-5% очень возможен. Если конечно купон не снизят! Мои действия : Планирую взять при купоне 21%, или на 200к при купоне не ниже 20%. Ниже 20% брать не буду.