Успешное голосование по облигациям: новости Т-Банка - _Runway_

Дерипаска заинтересовался ТГК-14 По информации из СМИ оценщики уже побывали на энергообъектах в Улан-Удэ и Чите. Интерес холдинга En+ Group к ПАО «ТГК-14» открывает перед дальневосточной энергокомпанией фундаментальные перспективы. Крупный федеральный игрок уже провел технологический аудит объектов компании в Чите и Улан-Удэ, что фактически подтверждает стратегическую ценность актива. Суть происходящего сводится к нескольким ключевым фактам: 1. Представители En+ Group провели выездные проверки на ТЭЦ-1 и ТЭЦ-2, а руководство ТГК-14 официально подтвердило факт встреч, отметив интерес федеральных компаний к своему опыту модернизации. 2. На рынке активно обсуждается возможность вхождения En+ Group в капитал компании. Сейчас 72,6% акций контролирует АО «ДУК», но судебные разбирательства вокруг ТГК-14 (деприватизация в пользу государства) создают юридический прецедент, который может ускорить появление нового сильного собственника. Ключевой интерес инвесторов прикован к одобренным государственным программам модернизации Читинской ТЭЦ-1 и Улан-Удэнской ТЭЦ-2 общей стоимостью 45,7 млрд рублей. По ТЭЦ-2 планируется расширение мощности на 90 МВт со сроком ввода к 2028–2029 годам. При этом за 2024 год выручка компании составила 19,29 млрд рублей, EBITDA — 3,78 млрд рублей, а чистая прибыль — 1,76 млрд рублей. По итогам 2025 года выручка прогнозируется на уровне 21,6 млрд рублей, хотя чистая прибыль временно снизится до 238 млн рублей из-за пиковых капитальных затрат. С точки зрения аналитики и оценки инвестиционной привлекательности, интерес со стороны En+ Group — это мощный долгосрочный бычий сигнал для акций TGKN. ТГК-14 сегодня представляет собой классический актив роста с гарантированным спросом, что подтверждается следующими факторами: • Синергия с En+ Group: Вхождение в ТГК-14 позволит крупнейшему в России производителю алюминия усилить свое присутствие в Сибири и на Дальнем Востоке, создав замкнутый энергетический контур. Для ТГК-14 это означает доступ к дешевому проектному финансированию и сильным лоббистским возможностям. • Защищенность инвестпрограммы: Проекты модернизации на 45,7 млрд рублей реализуются по договорам предоставления мощности (ДПМ/КОММод). Это значит, что государство гарантирует окупаемость этих вложений за счет повышенного тарифа на мощность для крупных промышленных потребителей. • Оптимизация угольного вопроса: ТГК-14 законтрактовала у СУЭК поставку более 591 тыс. тонн угля на 2025 год при общей потребности в 3,4 млн тонн. Появление En+ в качестве акционера позволит оптимизировать поставки топлива и снизить операционные издержки компании на закупку сырья. Попытки некоторых аналитиков разогнать негатив строятся на манипуляциях или непонимании специфики сектора, что легко опровергается фактами: • Падение чистой прибыли в 2025 году: Это временный эффект из-за пика CAPEX на 45 млрд рублей. В энергетике это стандартный цикл инвестиций, который сменится кратным ростом EBITDA после ввода мощностей, пока выручка продолжает стабильно расти до 21,6 млрд рублей. • Судебные риски мажоритария: Операционная деятельность ТГК-14 не зависит от судов акционеров — станции работают штатно. Судебные разбирательства лишь ускоряют переход компании к крупному федеральному игроку вроде En+, что позитивно для миноритариев. • Рост долговой нагрузки: Финансирование строек идет через льготные долгосрочные кредиты под одобренную правительством модернизацию. Это не токсичный долг, а гарантированный государством инструмент для долгосрочного роста капитализации бизнеса. Интерес En+ Group подтверждает стратегическую ценность ТГК-14. Масштабная госпрограмма модернизации делает компанию сильной и защищенной историей роста, опережающей любые спекулятивные колебания. TGKN RU000A106MW0 RU000A10AEF9 RU000A10AEE2 RU000A10ARZ9 RU000A10AS02 RU000A10BPF3