МТС $MTSS

🔥F6 — лидер в борьбе с онлайн-мошенничеством по версии Kept Дорогие подписчики! Сегодня также хотел бы затронуть тему рынка кибербезопасности и одного из его лидеров — компании F6. F6 — российская компания, которая занимается кибербезопасностью. Если проще, она разрабатывает технологии, которые помогают бизнесу и обычным людям предотвращать и защищаться от интернет-мошенников, фишинга и кибератак. Компания попала в исследование Kept, которое показало, кто занимает сильные позиции на российском рынке кибербезопасности. И у неё хорошие результаты! 📊 Но сначала немного о самом рынке: Кибербезопасность в России растёт быстрее, чем ИТ-рынок в целом. В 2023–2025 годах рынок увеличивался в среднем на 19,1% в год и достиг 333 млрд рублей «в деньгах вендоров». По прогнозу Kept, к 2031 году его объём может вырасти до 763 млрд рублей «в деньгах вендоров». Почему это происходит? Бизнес всё больше уходит в онлайн, мошенники придумывают новые схемы, а кибератаки становятся сложнее. Поэтому компаниям приходится активнее защищать свои деньги, данные и клиентов. 📈 Теперь про позициии F6: По данным Kept, компания стала одним из ведущих игроков сразу в двух направлениях: — Антифрод. Это технологии, которые помогают обнаруживать и предотвращать мошенничество. Например, подозрительные платежи, попытки украсть деньги или обмануть пользователей. В этом направлении у F6 есть решение Fraud Protection. — Защита от цифровых рисков. Это поиск и предотвращение угроз в интернете: поддельных сайтов, фишинговых ссылок и мошенников, которые используют имя компании для обмана клиентов. За это отвечает F6 Digital Risk Protection. Кроме того, F6 вошла в топ-3 ещё в трёх направлениях: — Защита от сложных кибератак (решение F6 XDR) — поиск угроз, которые могут обходить обычные системы защиты. — Киберразведка (решение F6 Threat Intelligence) — сбор и анализ информации о мошенниках, хакерах и готовящихся атаках. — Контроль цифровой инфраструктуры (решение F6 ASM) — поиск уязвимостей и потенциальных точек входа для злоумышленников. При этом растёт не только рынок в целом, но и отдельные направления. Например, рынок решений для обнаружения сложных кибератак может увеличиться с 10,1 млрд рублей в 2025 году до 27,2 млрд к 2031 году. В F6 отмечают, что компания растёт быстрее рынка и вкладывает заработанные деньги в новые продукты и развитие команды. Почему за этим стоит следить? Кибербезопасность становится необходимостью для бизнеса, а не просто дополнительной статьёй расходов. Чем больше цифровых сервисов и онлайн-платежей, тем выше спрос на защиту от мошенников и киберугроз. Для F6 это возможность укреплять позиции на растущем рынке, где спрос на её решения продолжает увеличиваться.

🏦 Сбербанк SBER SBERP . Отчет за 9 месяцев - стабильно хорошо! - Чистые процентные доходы: 2768,5 млрд руб (+24,1% г/г) - Чистые комиссионные доходы: 534,6 млрд руб (-0,8% г/г) - Чистая прибыль: 1501,2 млрд руб (+18,2% г/г) 📈 За 9 месяцев 2026 года чистые процентные доходы Сбера прибавили 24,1% г/г - до 2768,5 млрд руб. главным образом за счёт увеличения объема работающих активов, а также сохранения высокого спроса на кредитные продукты. Отдельно в сентябре рост составил 19,4% г/г - до 327,3 млрд руб. В то же время благодаря существенному росту ключевых доходов на фоне расширения бизнеса и активов чистая прибыль сохранила двузначные темпы роста, увеличившись на 18,2% г/г - до 1501,2 млрд руб. (+12,1% г/г - до 168,5 млрд руб. в сентябре). *В отчетном периоде прибыль продолжила оставаться под давлением растущих резервов. За 9М2026 они выросли на 41,4% г/г и достигли 580,7 млрд руб. — рентабельность капитала (ROE) составила 23% (против 22,4% г/г). — отношение расходов к доходам улучшилось до 26% (против 28,3% г/г). — стоимость риска составила 1,4% (против 1,5% годом ранее). — операционные расходы выросли на 14,6% г/г - до 915,2 млрд руб. 📉 Вместе с тем чистые комиссионные доходы банка за 9М2026 продемонстрировали снижение на 0,8% г/г - до 534,6 млрд руб. При этом отдельно в сентябре падение составило 7,2% г/г - до 58,7 млрд руб., что обусловлено изменением системы тарификации транзакционных сервисов. ✍️ Важное на корпоративном уровне: — Сбербанк к началу 2027 года будет выдавать 75% кредитов юридическим лицам и 100% кредитов физлицам с помощью ИИ, без участия человека. — 1 декабря Сбербанк запустит первые продукты с цифровыми валютами. 🗣🗣 Также на недавней встрече с Президентом РФ Владимиром Путиным Герман Греф заявил: «Надеемся, что до конца года при благоприятной конъюнктуре мы покажем рекордные результаты по прибыли в этом году и заплатим 50% дивидендов». Итого: Сбербанк не изменяет традициям и продолжает радовать рынок сильными финансовыми результатами. Главное — несмотря на давление резервов и операционных расходов, прибыль растет двузначными темпами. Также улучшилась рентабельность капитала, стоимость риска и отношение расходов к доходам, что говорит о повышении эффективности бизнеса. При этом проблема со снижающимися комиссионными доходами никуда не делась, что в целом не критично, поскольку просадка по комиссиям полностью покрывается ростом чистых процентных доходов за счёт активного кредитования. В контексте комиссионных доходов я хотел бы акцентировать отдельное внимание на получении Сбером лицензии цифрового депозитария и права вести учет цифровых валют и цифровых прав. Теоретически за счёт этого Сбербанк может стать главным легальным шлюзом и монополистом на зарождающемся массовом рынке криптовалют и цифровых финансовых активов в РФ. В масштабах всей экосистемы компании это решение открывает несколько стратегических преимуществ: — Бесшовная интеграция криптоактивов в существующие продукты. — Монетизация масштабного рынка ЦФА и криптовалют. По словам Грефа, только в 2026 году объем размещений ЦФА в России достигнет 900 миллиардов рублей). Статус депозитария позволяет забирать комиссионные доходы как с хранения цифровых прав и валют, так и с обеспечения их перехода (транзакций) между адресами-идентификаторами клиентов. — Приток новой ликвидности и удержание клиентов. Сбер привлекает к себе капиталы граждан и бизнеса, которые ранее уходили на зарубежные криптобиржи или в серые обменники. — Создание B2B-инфраструктуры для трансграничных расчетов. В условиях санкций это открывает легальные цепочки для международных расчетов бизнеса с использованием стейблкоинов (USDT) и криптовалют под надзором регулятора. Параллельно видно, что Сбербанк всё больше уходит в «цифру». В контексте недавних событий с ЦОДами Яндекса важно отметить, что у Сбера собственные ЦОДы. В целом, Сбер держится молодцом. Таргет по акциям Сбера без изменений — 350 рублей. Идём на рекордную чистую прибыль и рекордные в истории дивиденды.

🍅 Русагро RAGR . Прибыль под давлением Дорогие подписчики, сегодня разбираем финансовые результаты за 1 полугодие 2026 года, ведущего агрохолдинга страны — Русагро. - Выручка: 183 млрд руб (+9,1% г/г) - EBITDA: 9,4 млрд руб (-46,9% г/г) - Чистая прибыль: 55,8 млн руб (против прибыли 4,8 млрд руб) 📈 Как и полтора года назад, чуть ли не единственным позитивным моментом в отчете Русагро является рост её выручки. В отчетном периоде она выросла на 9,1% г/г - до 183 млрд руб., благодаря опережающему росту объемов продаж и расширению торговли в нескольких ключевых сегментах: — сельскохозяйственный: рост в 3,5 раза - до 21,6 млрд руб. — сахарный: рост на 49% г/г - до 24,6 млрд руб. — масложировой: рост на 3% г/г - до 103,7 млрд руб. 📉 При этом несмотря на общий рост выручки финансовые результаты компании вышли довольно слабыми. В частности, показатель EBITDA продемонстрировал снижение на 49,6% г/г - до 9,4 млрд руб. в следствии крепкого рубля, кризиса в мясном сегменте, роста себестоимости проданных товаров, а также растущих затрат на приобретение товаров для перепродажи. Всё вышесказанное в сочетании с снижением процентных доходов привело к тому, что чистая прибыль упала в 86,5 раз и составила всего 55,8 млн руб. — себестоимость продаж выросла на 15,6% г/г - до 161,5 млрд руб. — затраты на приобретение товаров для перепродажи выросли более чем в два раза - до 48,7 млрд руб. — процентные доходы упали на 66,6% г/г - до 2,1 млрд руб. ✅ По итогам 1П2026 чистый долг снизился с 148,1 до 131 млрд руб. (ND/EBITDA = 3,6x), что обусловлено существенным ростом операционного денежного потока, формированием положительного FCF, а также сокращением капитальных затрат. — OCF вырос с 4,5 до 32,9 млрд руб. — FCF составил 24,6 млрд руб. (против убытка 9,5 млрд руб. годом ранее). — CAPEX снизился с 14,1 до 8,2 млрд руб. ––––––––––––––––––––––––––– 🔥 Вернулись к дивидендам Одним из приятных летних сюрпризов на российском фондовом рынке стала новость о том, что акционеры Русагро утвердили дивиденды по итогам 2025 года в размере 16,48 рубля на акцию (из нераспределенной прибыли). Дивдоходность на момент отсечки составила 15,8%. Что касается будущих дивидендов, то напомню, что дивполитика Русагро предполагает выплаты в размере 50% от чистой прибыли по МСФО не реже одного раза в год. Если Русагро сможет заработать ~13 млрд руб. чистой прибыли (fwd P/E 2026 = 5,2x) , то дивиденд будет 6,78 рубля или 9,6% ДД. Я бы назвал это оптимистичным сценарием. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Последний раз я делал обзор Русагро ещё в июне 2025 года, где мы с большим сожалением констатировали реализацию корпоративного риска с арестом мажоритария. За это время контрольный пакет перешёл в собственность государства и управление «РСХБ — Финанс», структуры Россельхозбанка. Отныне главным вопросом в кейсе«Русагро становится дальнейшая судьба контрольного пакета: останется ли он у государства, будет ли продан стратегическому инвестору или каким-то образом перераспределён. На мой взгляд, наиболее благоприятным развитием событий было бы дробление пакета. В таком случае в плюсе было бы и государство, сохранившее контроль над стратегическим активом и оставившее компанию публичной, и миноритарии, получившие крупного акционера, заинтересованного в эффективности бизнеса. Как будет — посмотрим. Если говорить про финансовые результаты, то объективно они получились слабыми: крепкий рубль, проблемы в мясном сегменте, рост себестоимости, а также снижение процентных доходов свое дело сделали. В дивидендном блоке я указал на потенциальную прибыль в ~13 млрд руб. (взял её по аналогии с 4К2025). По большому счету прикинуть прибыль за 2026 год — это пальцем в небо. Думаю, что ещё определенно стоит поосторожничать с акциями Русагро. Сперва дождёмся годовых результатов и большей определённости с судьбой контрольного пакета. Пока наблюдаю за компанией со стороны, возвращая её в регулярную рубрику обзоров.