Про облигацию Депфин Югры 34002

Эх, Департамент финансов ХМАО-Югры, что же ты «сдал назад» (С)? Кто не в курсе, сегодня должно было состояться размещение 3-летних облигаций. Изначально купон был на уровне 15,3%, но в итоге опустили до 14,5%. Маловато, конечно, но терпимо, да и в качестве диверсификации вполне подошло бы для портфеля. Для покупки было принято решение продать бумаги Оренбургской области $RU000A0ZYKH5 Держал их еще с 2020 г., и на тот момент по доходности они вполне устраивали. Но сейчас скромные 8% доходности - просто ни о чем. Радует только то, что через год будет погашение, и тело начало расти. Так что удалось выйти из бумаги практически по номиналу. В итоге переложил деньги в новый выпуск ХМАО-Югры. Сбор поручений сегодня завершился, и тут полчаса назад письмо от поддержки: эмитент принял решение перенести размещение на неопределенный срок. Нашли какого-то местного олигарха, который выделил деньги? Или вообще приняли решение отказаться от инвестпроектов? Но это уже не мои заботы. Мне надо думать куда деть деньги, которые получены от продажи бумаг Оренбургской области и на которые так и не были куплены облигации ХМАО. Рассмотрел 2 варианта муниципалов: 📍Томская область $RU000A10DZN2 с купоном 15,1% до 2030 г. Причем 4 года нет амортизации, что очень радует. Цена по сути = номиналу. Рейтинг BBB, причем, понижен на 1 пункт в апреле. На сайте Эксперта большая статья на эту тему, где в качестве обоснования указано, что регион - такой хороший середнячок. Умеренно высокий уровень развития, сбалансированный бюджет, низкий уровень долговой нагрузки. При этом инвестиционный климат находится на низком уровне. 📍Департамент финансов той же ХМАО-Югра $RU000A10DLP7 Здесь купон пониже - около 14,8% до конца 2028 г., причем, амортизация будет уже в начале следующего года, что не есть хорошо: не люблю я суетиться и думать куда распределять деньги с амортизации. Но при этом текущая цена этих бумаг выше номинала, а это я тоже не люблю. Зато рейтинг максимальный. В итоге решил купить бумаги Томской области. Все-таки доходность тут повыше, да и условия получше. Что касается рейтинга, не думаю, что с регионами что-то может быть. Ну а если что-то и произойдет, центр всегда выделит денег. Подписывайтесь, чтобы не пропустить мои публикации 📝 🦊 #финансы #инвестиции #акции #облигации #ЗПИФ

Почему облигации Югры заслуживают внимания инвестора? ХМАО — Югра 34003 — обзор нового выпуска. 📖ХМАО (Ханты-Мансийский округ), он же Югра — это главный нефтяной регион России. Здесь добывается более 40% всей российской нефти, а крупнейшие налогоплательщики страны — «Сургутнефтегаз», ЛУКОЙЛ, «Роснефть» — формируют основу благосостояния региона. Экономика Югры масштабна: ее валовой региональный продукт превышает 9 триллионов рублей, составляя около 5% от суммарного ВРП всех субъектов Российской Федерации. Разумеется, даже у самых сильных экономик бывают периоды кассовых разрывов. Бюджет Югры по итогам 2025 года сложился с дефицитом, для покрытия которого правительство и выходит на биржу. Однако здесь важно смотреть не на сам факт дефицита, который является нормальной практикой управления региональными финансами, а на способность территории его обслуживать. Сегодня Югра собирает заявки на новые трехлетние облигации. 📑Условия размещения -Сбор заявок — 23 сентября, 11:00–14:00 мск, размещение запланировано на 25 сентября. -Цена одной бумаги: 1000 рублей. Купить можно хоть одну штуку. -Сколько всего заняли: 10 миллиардов рублей. доходность: не выше значения кривой бескупонной доходности МосБиржи на сроке 1,8 года + 180 базисных пунктов. При текущей ставке ОФЗ ~14,6% это дает максимальную доходность около 16,4%. Прогнозы аналитиков по купону варьируются от 13,5% до 15,5%. -Выплаты: фиксированный купон, начисление ежемесячно (12 раз в год).  -Надежность:У Югры самый высокий кредитный рейтинг ААА. Округ зарабатывает миллиарды на нефти и налогах, он полностью сам себя обеспечивает и не берет подачки от государства. -Амортизация- начнется со второго года. По 30% номинала будет погашено на 13-м и 25-м купонах, оставшиеся 40% — при финальном погашении. Срок облигаций — 3 года, но из-за частичного возврата долга реальный срок ожидания (дюрация) составляет около 1,8 года. 📊Бюджет: результаты 1П2026 По данным Счётной палаты Югры, в сравнении с первым полугодием 2025 года: - Доходы: 201,9 млрд ₽ (+5,0%) - Расходы: 222,5 млрд ₽ (+7,5%) - Дефицит: 20,6 млрд ₽ против 14,7 млрд ₽ - Налоговые доходы: 175,8 млрд ₽ (+11,3%) - Безвозмездные поступления: 20,7 млрд ₽ (-21,7%) 📉Риск Зависимость от цен на нефть , увеличение дефицита, уменьшение денежного запаса. Что важно знать инвестору🧐 Главный нюанс этого выпуска — амортизация. Из-за постепенного возврата основного долга реальная дюрация бумаги составит всего около 1,8 года. Кому это подойдет? 🧐 тем, кто ищет надежную замену банковскому вкладу, хочет получать доход выше среднего и готов заморозить часть капитала минимум на полтора-два года. $RU000A10DLP7 #обзор #облигации #новости

💰 AAA-регион выходит почти под 16,5%. Вот это уже интереснее 23 сентября ХМАО-Югра собирает заявки на новый выпуск 34003. Параметры: — до 10 млрд ₽ — 3 года — фиксированный купон — выплаты ежемесячно — амортизация 30% / 30% / 40% — дюрация около 1,8 года — ориентир КБД 1,8 года + до 180 б.п. По верхней границе это сейчас примерно 16,5% эффективной доходности. 🏛 У ХМАО долг пока небольшой — около 15,5% текущих доходов. А вот динамика уже интересная: 63% долга — коммерческие кредиты, 69% — краткосрочный долг, средний срок сократился до 2,4 года, ликвидность около 60%. То есть регион не закредитован. Но от почти символического долга он довольно быстро перешёл к нормальному долговому финансированию. Поэтому у AAA уже и прогноз АКРА «Развивающийся». ⚔️ А теперь рынок. Своя ХМАО 34002 $RU000A10DLP7 даёт около 15,35%. Новосибирск 34027, рейтинг AA− $RU000A10DG60 около 15,57%. Новосибирск 34028, AA− $RU000A10DSG1 около 16,32%. ОФЗ 26242 $SU26242RMFS6 около 14,73%. И вот новый AAA ХМАО до ~16,5% при дюрации 1,8 года на этом фоне мне уже нравится. 🎯 Мой фильтр простой: КБД+160–180 б.п. — интересно. +140–160 — нормально. +120–140 — уже думаю. Около +100 и ниже — лучше посмотрю вторичку. Кредитное качество сильное, а верхний ориентир выглядит щедро. Долг быстро растёт, ликвидность ухудшилась, плюс финальный спред ещё могут нормально ужать. Не ИИР.