Про облигацию ГМК Норникель БО-001Р-17

💵 НорНик1P17 - юаневая бумага с ежемесячным купоном Разбираю выпуск $RU000A10FC62 . Это юаневая облигация Норникеля, что само по себе интересно, учитывая рейтинг эмитента и валюту номинала. 📊 Основные параметры: • Номинал - 1000 ¥ • Погашение - 26 мая 2030 • Купон - 7,60%, выплаты ежемесячно • Текущая купонная доходность - 7,77% • Текущая цена - 97,8347% от номинала • Доходность к погашению - 8,62% • Амортизация и оферта отсутствуют • Рейтинг - ААА 👉 Бумага торгуется ниже номинала, что и даёт доходность к погашению выше купонной. Ежемесячные выплаты - приятный плюс для тех, кто хочет регулярный кэшфлоу. 💬 Отсутствие амортизации и оферты означает, что тело долга вернётся единым платежом в 2030 году. Это стоит учитывать при планировании. ⚠️ Главный момент здесь - валютный риск. Номинал в юанях, поэтому рублёвая доходность будет зависеть от курса. Лично я рассматриваю такие выпуски как способ диверсификации по валюте, но с пониманием всех сопутствующих рисков. Это не инвестиционная рекомендация. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций и облигаций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏭 РУСАЛ выходит под 11% в юанях. Тут уже есть нормальная премия за риск $RUAL собирает 29 сентября книгу по новому БО-001Р-17. Условия: 2 года, CNY, купон 10,5–11%, выплаты каждые 30 дней, без амортизации и оферты. При размещении около номинала эффективная доходность получается примерно 11,0–11,6% в юанях. Сам РУСАЛ $RUAL сейчас выглядит двояко. EBITDA за 1П2026 выросла до {$1},23 млрд (+64%), но операционный денежный поток упал примерно до $400 млн, свободный денежный поток отрицательный, чистый долг — около $8,9 млрд. То есть высокий купон здесь не подарок. За ним стоит вполне реальный кредитный риск. Собственная короткая вторичка РУСАЛа 001Р-15 $RU000A10CSD0 даёт около 9,4%, но там погашение уже весной 2027-го. Гораздо интереснее сравнение с Акроном: $RU000A10E6T6 погашается 20.09.2028, новый РУСАЛ — 21.09.2028. Практически одинаковый срок. Акрон с рейтингом около AA — примерно 9,2%. РУСАЛ A+ — 11,0–11,6%. Премия получается порядка +1,8–2,4 п.п. в год за более слабый кредитный профиль. Для масштаба: юаневая ОФЗ $RU000A10DQB6 — около 7%; Норникель AAA $RU000A10FC62 — около 9%; РУСАЛ — 11%+. Вот поэтому первичка мне интересна не из-за громкого имени, а потому что рынок пока действительно платит за высокий долг и слабый FCF. Моя граница сейчас: 11% купона — интересно. 10,5% — ещё нормально. ниже 10,25% — уже предпочту более качественные альтернативы. Не ИИР.

Денежный поток вместо золота Купил две квазивалютные облигации. ГМК в юанях $RU000A10FC62 и Евраз в долларах $RU000A10D806 . Специально подобрал так, чтобы одна была в юанях, другая в долларах. Раньше квазивалютных облигаций у меня не было. Валютная составляющая в портфеле была в виде фонда на золото и фонда на замещающие облигации. Но они не дают денежного потока. Золото то в плюс, то в минус. Замещайки сначала плюсили, потом почти в ноль ушли. Никаких купонов, никакого потока. Я не хочу активно торговать, выставлять заявки, ловить моменты. Поэтому решил продать оба фонда, немного добавить и купить облигации. Они дают купон, это понятнее и спокойнее. Выбирал по трём параметрам: рейтинг AAA, доходность и срок. Первым взял Евраз на 2 года 2 месяца. Потом подумал, что хочу хотя бы от трёх, но продавать уже не стал. Вторую, ГМК, подбирал уже под 3 года 8 месяцев. Доходность к погашению: Евраз 9,81% в долларах, ГМК 8,88% в юанях. Купил на ИИС. В основном пополняю именно его. Недавно закинул немного и на брокерский счёт, взял фонды денежного рынка. И попал в одну неприятную ситуацию, расскажу про неё в следующий раз. По риску спокоен. Компании надёжные, рейтинг AAA. Рубль вряд ли сильно укрепится, скорее девальвируется. Так что валютная составляющая в портфеле будет не лишней. Плюс купоны капают. Докупать планирую, но не скоро. Портфель у меня пока 80+ тысяч, а 20 в валютных облигациях - это уже четверть. Пока достаточно. Буду увеличивать, по мере роста портфеля.