Хэштег #jet | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🛴 JET: БИЗНЕС, КОТОРЫЙ УЖЕ ЛЕТАЕТ На прошлой неделе был на звонке с командой Jet. Обсуждали итоги 3-го квартала. Этим летом мы с несколькими клиентами синдикатом зашли в Jet. И буквально на днях на вторичном рынке прошла сделка с доходностью +85%. Не гарантия результата, но факт — капитал движется, и это видно по оценке. 📊 Финансовая сторона Компания показала устойчивую прибыльность во всех регионах — от Казахстана до Бразилии. EBITDA за 9 месяцев превысила $13 млн, чистая прибыль — положительная. Оценка $60 млн pre-money подтверждена сильным спросом инвесторов. Раунд был расширен с $10 млн до $13,5 млн, тк спрос превысил предложение. ⚙️ Структура и рост — LATAM-сегмент растёт двузначными темпами — Интеграция Kepler + Datalens повысила доходность на каждую точку парковки — Внедрена собственная система зарядных шкафов, сокращающая простои — Управленческая команда — экс-Юрент, сделавшая экзит в МТС (+ СТО из БериЗаряд!, по сути тоже есть опыт экзита) 💵 Что дальше Компания готовит размещение долларовых облигаций на Казахстанской бирже (KASE) с ориентиром доходности около 12% годовых в USD. Планируемый объём — $20 млн, что сопоставимо с годовой EBITDA. Это уже не венчур. Это бизнес, который генерирует потоки и может обслуживать долг из операционной прибыли. 💡 Caesar Insight Jet сделал то, о чём мечтают стартапы шеринга: вышел в прибыль, масштабировался в Латинской Америке и теперь привлекает капитал не под обещания, а под поток.

🛴 Whoosh: высокий купон, низкий поток Обсуждали с коллегами на неделе необычную вещь — акции Whoosh внезапно вошли в топ-5 по оборотам на Московской бирже. На графике — всплески объёмов, рост на 20%, в Тинькофф Пульсе сотни комментариев, а фактов — ноль. Напомню: в наших портфелях есть облигации Whoosh с купоном 20,25%, но доля — всего 2%. Для нас это не спекуляция, а ставка на то, что компания сможет обслуживать долг. 📊 Финансовая сторона РСБУ (1П 2025): — Выручка 4,4 млрд ₽ (+39% г/г) — Чистый убыток –3,0 млрд ₽ — Долг 13,4 млрд ₽ (+59% за полгода) — Денежный поток отрицательный МСФО (1П 2025): — Выручка 5,2 млрд ₽ (включая зарубежные рынки) — EBITDA +1,2 млрд ₽ — Оперпоток +322 млн ₽ — Финансовые расходы ~1,2 млрд ₽ EBITDA есть — значит, бизнес работает. Но отрицательный поток по РСБУ показывает: свободного кэша мало, и рост всё ещё требует заимствований. Для держателя облигаций важно не «прибыль на бумаге», а реальные деньги — хватит ли их, чтобы платить купоны и обслуживать долг. 💧 Ликвидность и горизонт На счетах Whoosh — около 2 млрд ₽. При долге 13,4 млрд ₽ и ставке обслуживания ~17–18% этого хватит на 3–4 квартала выплат т.е. до конца 2026 года. Чтобы пройти дальше, компании придётся улучшать операционный поток, или найти партнёра — не случайно появляются разговоры о сделке с крупным игроком. 📈 Что происходит на рынке Парагвайская разведка докладывает: на рынке обсуждают возможное объединение с Юрент (принадлежит МТС) и интерес со стороны Сбера. Фактов пока нет, но повышенные обороты — не случайность. Whoosh теряет позиции: Юрент и Яндекс Go растут, а за Whoosh пока не стоит крупный капитал. В отрасли идёт консолидация — рынок шеринга уже поделен, и остаться вне экосистемы означает играть в догонялки. ⚖️ Caesar View — Держим облигации (2% портфеля): купоны платятся, рейтинг А-(RU) стабилен. — Не увеличиваем долю: денежный поток слаб, бизнес пока «на дотации». — Акции не рассматриваем: движение на слухах, не на фундаменте. 💡 Caesar Insight Высокая доходность — не подарок, а компенсация риска. Бизнес движется, но пока живёт быстрее, чем зарабатывает. Главный вопрос — не ставка купона, а хватит ли денег дойти до 2028 года. 📍 Дальше — о тех, кто уже сделал то, о чём Whoosh пока только мечтает. Этим летом я и несколько клиентов синдикатом зашли в компанию Jet — проект, созданный бывшими партнёрами Юрент после сделки с МТС. Они сделали экзит и построили бизнес, ставший лидером рынка электросамокатов в Латинской Америке. На квартальном звонке компания подтвердила сильные результаты за 3-й квартал. А на вторичке, где чуть больше сотни инвесторов, уже прошла первая сделка с доходностью +85%. Это не гарант результата, но факт: оценка выросла, интерес к проекту — тоже. Следующий пост — разбираем кейс Jet и их стратегию экспансии.