Хэштег #tmk | Тинькофф Инвестиции Пульс

Как нефтяной кризис добивает ТМК ⁉️ 💭 Разбор финансового состояния компании на фоне кризиса в нефтяной отрасли, анализ причин падения показателей и оценка шансов на восстановление... 💰 Финансовая часть (1 п 2025) 📊 Выручка снизилась на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 237 млрд рублей. Основной причиной стало уменьшение продаж бесшовных и сварных труб на 19% и 21% соответственно. Вследствие снижения выручки показатель EBITDA продемонстрировал отрицательную динамику, уменьшившись на 2%. Сокращение выручки негативно повлияло на EBITDA, однако негативное воздействие было отчасти компенсировано снижением цен на металлолом относительно предыдущего периода. В следующем году ожидается рост объема продаж основной продукции, что должно стабилизировать показатели выручки и EBITDA. 🤔 Свободный денежный поток существенно ухудшился, достигнув уровня минус 51 млрд рублей, тогда как прогнозы предполагали значение около минус 9 млрд. Причина заключается в значительном сокращении кредиторской задолженности и уменьшении поступлений авансовых платежей от клиентов. Из-за ухудшения показателя свободного денежного потока размер чистого долга составил 293 млрд рублей. Отношение чистого долга к EBITDA оказалось равным 3,2х. 🤷‍♂️ Дальнейшее развитие возможно за счёт инвестиций в новые производственные мощности и выхода на международные рынки, однако этому мешает политико-экономическая нестабильность. 📛 Ожидается, что текущий год окажется весьма трудным для отрасли. Решение ОПЕК+ о повышении объемов добычи нефти встретило негативную реакцию участников рынка, вследствие чего произошло падение цен на сырье. Дополнительно осложняют положение российских производителей нефти высокая стоимость заемных ресурсов и устойчивый курс национальной валюты. Исходя из сложившейся ситуации, можно предположить, что рынок нефтяных труб в течение текущего года продолжит находиться в сложном положении и не продемонстрирует признаков восстановления. 💸 Дивиденды 🧐 Руководством было принято решение воздержаться от выплат дивидендов, что выглядит закономерным решением ввиду зафиксированных убытков. 📌 Итог 🫤 Несмотря на общее снижение рынка, достигнутые компанией операционные результаты выглядят вполне удовлетворительно. ⛔ ТМК испытывает значительные трудности, среди которых выделяются сокращение потребительского интереса к трубной продукции и существенное повышение процентных издержек. Компания предпринимала меры по стабилизации своего положения посредством управления оборотным капиталом и контроля расходов, включая ограничение инвестиций в развитие производства. 🎯 ИнвестВзгляд: Предприятие функционирует в условиях неблагоприятного рыночного цикла, обременённое значительным уровнем долговой нагрузки, усугубляющим и без того сложную финансовую обстановку. Тем не менее, существует перспектива долгосрочного улучшения ситуации, при которой компания способна восстановить своё финансовое благополучие и успешно урегулировать отношения с кредиторами. Сейчас идеи здесь нет. 📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - текущая ситуация характеризуется существенными финансовыми трудностями и неопределенностью перспектив восстановления. 💣 Риски: ⛈️ Высокие - положение обусловлено сложной рыночной ситуацией, ростом долгов и ограниченными возможностями расширения бизнеса. 💯 Ответ на поставленный вопрос: Нефтяной кризис продолжает оказывать сильное давление на ТМК, приводя к ухудшению финансовых показателей. Ограниченность возможностей развития усугубляют ситуацию. 🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие! ⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

Дорогие инвесторы! Вы знаете, что около 80% труб, которые реализует ТМК - это трубы нефтегазового сортамента, среди которых наибольшие объемы приходятся на нарезные трубы OCTG (англ. Oil Country Tubular Goods) и нефтегазопроводные трубы. OCTG трубы включают бурильные, обсадные и насосно-компрессорные трубы, применяемые в бурении, оборудовании и эксплуатации скважин при добыче нефти и газа. Нефтегазопроводные трубы используются для обвязки скважин и транспортировки сырой нефти и природного газа с месторождений на нефтеперерабатывающие заводы, резервуары-хранилища, а также пункты погрузки и распределительные узлы. 📈 Спрос на трубы данного сортамента напрямую зависит от таких факторов, как динамика буровой активности – эксплуатационного и разведочного бурения, сложность и глубина новых скважин, а также от объемов добычи углеводородов. Эксплуатационное бурение на домашнем рынке ТМК - в России - по итогам 2023 года достигло рекордных показателей и составило более 30 тыс. км (+6 % г/г) – это рекорд на всем постсоветском периоде ❗️, а объемы разведочного бурения увеличились на 28% до 1 тыс. км. 📈 Рост объемов бурения связан с постепенным истощением действующих месторождений Западной Сибири и необходимостью бурения все большего количества новых более глубоких скважин, в том числе с использованием высокотехнологичного горизонтального бурения (ГНБ) и увеличения применения технологии гидроразрыва пласта (ГРП). Также росту бурения способствует необходимость восполнения ресурсной базы страны. Для того, чтобы оценить перспективы рынка, буровой активности и объемов добычи нефти в последующие годы, предлагаем Вам ознакомиться с отчетом аналитического центра Kasatkin Consulting “Обзор рынка добычи и нефтесервиса 2023”. Приводим наиболее релевантные оценки и цитаты коллег ниже в посте, а с полной версией отчета и другими исследованиями Kasatkin Consulting можно ознакомиться по следующей ссылке: 🔸 По оценке Kasatkin Consulting, в течение последних пяти лет рынок бурения рос с CAGR 2%, до 2025 года прогнозируется рост CAGR до 5%, а до 2030 CAGR составит 4% 🔸 Доля горизонтального бурения (ГНБ) вырастет на 4 п.п. год к году, а уже к 2025 достигнет 70% (по итогам 2023 года она составила 62%, а уже в 1К24 года увеличилась до 63%) 🔸 В 2023 году было введено 8181 новых скважин, а в 2025 году будет введено уже 8504 шт. 🔸 «В целом говоря о ситуации в российской добыче в 2023 году можно с уверенностью сказать, что отрасль выстояла во времена серьезных перемен и продолжит оставаться наиболее устойчивой на долгосрочном временном промежутке, являясь драйвером развития экономики» С уважением, IR TMK 💛

❗️😎Рейтинговое агентство НКР изменило прогноз по кредитному рейтингу ТМК на позитивный, отметив снижение долговой нагрузки, рост рентабельности и запаса прочности по обслуживанию долга НКР подтвердило кредитный рейтинг ТМК на уровне A+.ru, прогноз изменён на позитивный. Агентство отметило снижение долговой нагрузки, рост рентабельности и запаса прочности по обслуживанию долга. Позитивный прогноз по рейтингу ТМК принимает во внимание повышение оценки финансового профиля в результате улучшения покрытия долга операционной прибылью до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов, а также ожидаемый по итогам 2023 года и в течение 2024 года рост показателей обслуживания долга, ликвидности и рентабельности бизнеса. ❗️По предварительным оценкам НКР, в 2023 году ТМК увеличила продажи стальных бесшовных труб, в том числе для нефтегазовой отрасли, машиностроения и нефтехимии, и сократила сбыт сварных труб. Основные финансовые хайлайты: 📈 благодаря росту OIBDA покрытие процентов по кредитам и займам такой операционной прибылью увеличилось с 2,9 на 30.06.2022 г. до 4,6 на 30.06.2023 г. 📈 ликвидность ТМК оценивается агентством как высокая: компания поддерживает существенные запасы ликвидных активов, которые на 32% превышают объём текущих обязательств. 📈 рост показателей рентабельности позитивно повлиял на оценку финансового профиля. За 12 месяцев, завершившихся 30.06.2023 г., рентабельность по OIBDA увеличилась с 16% до 22%, в том числе благодаря синергетическому эффекту от приобретения ЧТПЗ, дальнейшему повышению операционной эффективности и снижению доли коммерческих, административных и накладных расходов в выручке. 📈формульное ценообразование позволяет ТМК перекладывать рост себестоимости в цену продукции. 📈рентабельность активов, рассчитанная согласно методологии НКР, увеличилась с 4% до 8% за счёт значительного роста чистой прибыли. Подробнее в пресс-релизе НКР: С уважением, IR TMK