Хэштег #leonov_mnenie | Тинькофф Инвестиции Пульс

Посмотрите на прикрепленный график. Один купил акции в точке "А", другой купил в точке "В". Оба продолжают их держать. Вопрос: кто купил акции удачнее? Чья точка входа лучше? Ответь сам себе честно на этот вопрос и только потом читай продолжение поста. Как показывает практика - большинство ответило не верно, посчитав, что лучшая покупка была в точке "А". Давайте разбираться почему это не так. Возможно, на этом примере, вы сможете понять как реально работает доходность на бирже. У нас есть два покупателя: "А" купил акцию за 100 рублей, "В" купил за 110 рублей. При этом разница в датах покупки более полугода. У нас всегда есть ставка безриска, которая равна ставке ЦБ. Её нам дают фонды ликвидности (фонды денежного рынка). Учитывая, что весь период на графике между "А" и "В" ставка была 21%, это значит, что за время нахождения в акции покупатель "А" заработал меньше, чем ставка безриска за аналогичный период. Таким образом, купить в точке "В" было разумнее и выгоднее. Именно потому, если ваша акция не растет в портфеле, не нужно считать, что вы в нуле. Вы в убытке, относительно фонда денежного рынка, да и даже относительно инфляции. Так что, если есть желание сохранить какую-то бумажку в портфеле из логики "когда-нибудь, да отрастет", то вспомните про это. А любители ждать, пока минусовая позиция выйдет "хотя бы в ноль, что бы ее закрыть" теряют очень много. Пока бумага год выходит из убытка -10% "в ноль", можно было сразу зафиксировать убыток и в ликвидности получить уже 20%. Именно по этой причине, покупая любой финансовый инструмент, я сравниваю его со ставкой безриска. Нужна ли мне рискованная акция с потенциалом 20%-25% в год, когда я могу получить не меньше 17% вообще ничего не делая? Конечно же нет, зачем мне брать риск ради нескольких процентов сверху! Мне нужна хорошая премия, интересны доходности в 40% и более. Будет ли наш рынок дороже через пару лет? Думаю, что да. Но это не значит, что я хочу закупаться уже сейчас, пусть даже рынок не дорогой, потому что каждый день когда он не растет, я теряю деньги. А при ставке в 17% деньги очень дорогие! Читаю ряд аналитиков, которые сидят в акциях по уши, потому что мультипликаторы хорошие и рынок когда-то развернется. Они и пол года в них сидели и год назад, рынок всё недорогой, а они ничего не заработали за это время, индекс в нуле, так что по факту - потеряли. Я, условно, лучше куплю через год на 10% выше, чем сейчас - это будет более разумная покупка. Не забывайте о стоимости денег и посмотрите еще раз на свой портфель - вы уверены, что все позиции в нем дадут больше, чем ставка безриска? Если нет, то зачем вы держите эти бумаги?!

Термины в отчетах: ACWI - Глобальный индекс акций, который измеряет эффективность акций как на развитых, так и на развивающихся рынках AISC - Cсовокупные денежные затраты Brent - Эталонная марка (сорт) нефти, добываемой в Северном море CAGR - Совокупный среднегодовой темп роста EBITDA - Объём прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации ERP - Премия за риск инвестирования в акции Euroclear - Одна из двух клиринговых палат по ценным бумагам в еврозоне EV - Показатель общей стоимости компании EV/EBITDA - Стоимость бизнеса к EBITDA FCFF - Свободный денежный поток фирмы FMCG - Товары повседневного спроса Free-float - Доля акций, находящихся в свободном обращении GMV - Cовокупный объем продаж через торговую площадку за определенный период времени IAS - Международные стандарты по ведению бухгалтерского учета IPO - Первичное публичное размещение акций ISIN - Международный идентификационный код ценной бумаги IT - Информационные технологии LFL - Метод оценки продаж, который позволяет определить объем продаж или уровень деловой активности, достигнутый благодаря деятельности, сравнимой с предыдущим годом M&A - Сделки слияния и поглощения MICEX (IMOEX) - Индекс Московской биржи MSCI - Фондовый индекс российского рынка P/BV - Коэффициент Цена/Балансовая стоимость P/E - Коэффициент Цена/Прибыль P/NAV - Коэффициент Цена/Величина чистых активов SPO - Вторичное публичное размещение акций ROE - Отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании ROIC - Доходность на инвестированный капитал TCC - Общие денежные затраты TMT - Технологии, Медиа, Телекоммуникации Urals - Российская марка экспортной нефтяной смеси YTD - Период от начала года до текущей даты АКИТ - Ассоциация компаний интернет-торговли АКРА - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство Барр. - Баррель, мера объёма сыпучих веществ и жидкостей, равная «бочке». ВВП - Валовый внутренний продукт Девелопер - Инвестор в строительство объекта с целью получения прибыли от продажи или сдачи в аренду Дюрация - Эффективный срок до погашения облигации Индекс РТС - Индекс российской торговой системы, измеряется в долларах ИПЦ - Индекс потребительских цен Купон - Денежные выплаты держателям облигаций КО - Кредитная организация Скорр. EBITDA - Прибыльность продаж компании без учета затрат на проценты по кредитам, выплату налога на прибыль и амортизацию МПГ - Металлы платиновой группы МСФО - Международные стандарты финансовой отчетности Мультипликатор - Коэффициент финансовых показателей и ее стоимости НДПИ - Налог на добычу полезных ископаемых НПЗ - Нефтеперерабатывающий завод ОПЕК - Организация стран-экспортеров нефти ОПИФ - Открытый паевой инвестиционный фонд ОФЗ - Облигация федерального займа ОЭСР - Организация экономического сотрудничества и развития Пут опцион - Производный инструмент финансового рынка , который дает держателю право продать актив по заранее определенной цене Рентабельность - Относительный показатель экономической эффективности РЕПО - Вид сделки, при которой ценные бумаги продаются и одновременно заключается соглашение об их обратном выкупе по заранее оговоренной цене Редомициляция - Смена юрисдикции компании с сохранением всех бизнес-структур и отношений Ритейлер - Компания, занимающаяся продажей различных товаров конечному потребителю Росстат - Федеральная служба государственной статистики РСБУ - Российские стандарты бухгалтерского учета РСВ - Рынок на сутки вперед СГТП - Среднегодовой темп прироста Спред - Разница между какими-либо численными финансовыми значениями Телекомы - Компании, предоставляющие услуги сотовой связи для своих абонентов Тикер (ISIN) - Краткое название котируемого инструмента на бирже Флоатер - Облигация с переменным купоном ФНБ - Фонд национального благосостояния России Форвардный мультипликатор - Мультипликатор на основе прогнозных финансовых показателей ЦБ РФ - Центральный Банк России ЧД / EBITDA - Отношение чистого долга к EBITDA ЧП - Чистая прибыль

или - что выбрать? Это два удобных инструмента, которые позволяют припарковать кэш на время с возможностью быстро им воспользоваться. Но они разные, и у каждого есть свои сильные и слабые стороны. Вызваны они в первую очередь тем, что сам инструмент разный. В случае ВИМ-Ликвидности, фонд вкладывает средства в краткосрочные операции РЕПО сроком от одного дня до трех месяцев. Такие сделки имеют очень низкий уровень риска. Фонд Пассивный доход - это корпоративные облигации с переменным купоном (флоатеры) с относительно высоким кредитным рейтингом. Чем стоит руководствоваться выбирая инструмент: 1) Комиссия за покупку и продажу. В зависимости от вашего брокера, на тот или иной фонд она может быть нулевой, что безусловный плюс; 2) Объем размещаемых средств - ВИМ куда более ликвидный и там можно быстро выйти суммой 10+ млн.рублей, на фонде от будет проскальзывание даже на такой сумме, а при сумме выше и подавно. В некоторые моменты сессии даже на пару миллионов не выйти без проскальзывания; 3) Надежность на дистанции. Тут при длительном удержании высокой ключевой выигрывает ВИМ, поскольку даже серьезные карпораты могут страдать. Не о каком дефолте фонда речи не идет, у Т-фонда много эмитентов под капотом и диверсификация (читайте что это в учебных постах ) позволит отделаться просадкой не более, чем в пару процентов; 4) Формат доходности. ВИМ приносит доходность ростом тела, Т-фонд проводит раз в месяц выплаты купонов, после чего случается гэп. Выплата приходит почти через месяц и сразу с удержанием налога, что по мне - не круто; 5) Комиссия за управление. И тут ВИМ интереснее, поскольку его комиссия за управление почти втрое ниже, (Тинек берет целых 0,99%, что просто дофигища), правда это важно только на длинной дистанции; 6) Доходность. Тут впереди Пассивный доход, примерно на два процента в год больше он будет приносить, чем ВИМ, что перекрывает предыдущий пункт. Итого: есть еще фонды, но два этих считаю наиболее интересными для себя. Поскольку Т-брокер для меня стал основным, и тут нет комиссии за сделки у Пассивного дохода, то я пользуюсь им на короткие дистанции (от парковки на ночь до нескольких дней), а ВИМ-Ликвидностью на более длинные периоды.