#placement | Газпром нефть 003Р-15R: быстро и с приёмами Размещение на 120 млрд ₽ прошло по всем правилам классики: открылся маркетинг на 2,5% купона, закончил на 2,0% — трижды по ходу книги срезали аппетиты. ⸻ Итог: • Цена размещения — 50% от номинала, • Купон — 2,0% годовых, • Доходность к погашению — 18,46% годовых, • Купоны — ежемесячные. ⸻ Ставку отжали без жалости, но для столь крупного размещения результат всё равно адекватный. Техразмещение — 7 мая. ⸻ #black_swan | первичныйрынок | облигации #ликвидность #фонды #финансы #инвестиции #аналитика #мнение #рынок #облигации

#placement | Газпром нефть 003Р-15R: новое размещение Газпром нефть сегодня открыла сбор заявок на новый выпуск облигаций. Формат выпуска — дисконтная облигация + небольшой фиксированный купон. Эмитент имеет рейтинг AAA / стабильный от АКРА и Эксперт РА. ⸻ Структура выпуска: • Цена размещения — 50% от номинала. • Ориентир купона — до 2,5% годовых, выплаты ежемесячно. • Срок до погашения — 5 лет. • Старт торгов — 7 мая 2025. • Ожидаемая эффективная доходность — около 19,4% годовых. ⸻ Ключевые особенности: • Конструкция через дисконт и купон создаёт эффективную структуру налоговой нагрузки. • При купоне 1,9–2,0% эффективная премия к кривой ОФЗ останется в диапазоне 245–262 б.п., что разумно для облигаций с рейтингом AAA и является нижней границей размещения. • Бумага рассчитана на длинную дюрацию с ожиданием снижения ставок в 2025 году. ⸻ Выводы: • Структура размещения выглядит интересно для длинных портфелей, ориентированных на падение ставок. • Премия к ОФЗ на таком сроке остаётся привлекательной при купоне на уровне выше 2%. ⸻ #black_swan | облигации | первичныйрынок #ликвидность #фонды #финансы #инвестиции #аналитика #мнение #рынок