Хэштег #заблокированные_активы | Тинькофф Инвестиции Пульс

Новая инициатива Минфина может существенно стимулировать процессы обмена заблокированных иностранных активов Российских инвесторов. Напомню, Минфин предлагает с 27 года повысить НДС на дивиденды и вклады, получаемые нерезидентами из недружественных стран, сразу до 35%. Сейчас они платят 15% и чувствуют себя довольно вольготно со своими счетами типа “С”. Пусть средства пока забрать нельзя, но проценты копились на счетах типа “C” и грели нерезидентам душу. С учетом инфляции, рассматриваемого нового НДС и непредсказуемого курса рубля, сидеть дальше на счетах типа “С” им станет ну уж совсем не комфортно. Да и иностранные регуляторы начнут активней “чесать репу", ведь 35% налог будет платиться в бюджет РФ за откровенную несговорчивость в вопросе неоднократно предлагавшегося ранее нашей стороной справедливого обмена активами. {$YY}

⚡ В Бельгии признали незаконным отказ в разблокировке активов россиян Государственный совет Бельгии признал незаконным вынесенный отказ Казначейством Бельгии по одному из дел о разблокировке активов. Об этом в телеграм-канале сообщили эксперты юридической фирмы BGP Litigation. Юристы допускают, что данное решение позволит российским инвесторам, получившим ранее также отказы в разблокировке, оспорить их. 11 сентября 2026 года Государственный совет Бельгии аннулировал решение Казначейства от 15 июля 2024 года об отказе БКС Банку в разблокировке активов. В ходе рассмотрения дела Госсовет пришел к выводам: — указ министра финансов от 13 декабря 2023 года о делегировании полномочий Казначейству признан незаконным и подлежит отмене; — делегирование не имело чётких критериев, процедур и гарантий; — объём полномочий не определён; — процедура рассмотрения заявлений нигде не устанавливалась, кроме сайта Казначейства; — отказ аннулирован как принятый органом без полномочий; — санкции США не лишают заявителя возможности оспаривать отказные решения Бельгии. Соруководитель практики финансового права и рынков капитала коллегии адвокатов Delcredere Евгений Коновалов отметил, что Госсовет отменил решение по фундаментальному основанию: механизм делегирования был сформулирован чрезмерно широко и недостаточно урегулирован, поэтому отказ БКС признан принятым некомпетентным лицом. Эксперты BGP Litigation отмечают, что теперь все решения по разблокировке активов в Euroclear, принятые Казначейством, могут быть оспорены. Любой инвестор, уже получивший отказ, может ссылаться на новое решение Госсовета. Что делать инвесторам и как правильно воспользоваться решением Госсовета Бельгии, в разборе «РБК Инвестиций» с юристами антисанкционной практики 👇 В Бельгии признали незаконным отказ в разблокировке активов россиян https://www.rbc.ru/quote/14/09/2026/6aa7f2d39a79476232d202c9

1–2 сентября в Ирландии на неформальной встрече глав МИД стран ЕС снова всплыла тема, которую в Брюсселе не могут закрыть уже почти год: что делать с замороженными российскими активами. Одновременно 2 сентября появилось предложение перевести эти активы из бельгийского депозитария Euroclear в новую структуру под прямым контролем ЕС. А по другую сторону баррикад Москва тем временем довела до конца собственный судебный иск: в мае Арбитражный суд Москвы обязал Euroclear выплатить Банку России 18,2 трлн рублей, а в июле апелляция оставила это решение в силе с правом немедленного исполнения. Русскоязычные финансовые медиа эту историю почти не разбирают системно — а стоило бы, потому что от её исхода зависит не только судьба соседнего к нам государства, но и тон возможных переговоров между Москвой и Западом. Откуда вообще взялись эти деньги После начала боевых действий в 2022 году США, ЕС, Канада, Япония и ряд других стран заморозили российские суверенные активы на сумму порядка 300 млрд долларов. Из них около 210 млрд евро находится непосредственно в Евросоюзе, и подавляющая часть этой суммы — примерно 185 млрд евро — размещена в бельгийском депозитарии Euroclear; ещё около 25 млрд евро заблокированы на счетах в других частных банках ЕС. До декабря 2025 года заморозку нужно было продлевать каждые полгода единогласным решением всех стран ЕС — а значит, теоретически любая страна вроде Венгрии могла заблокировать продление. 12 декабря 2025 года Евросовет снял этот риск, приняв решение о бессрочной заморозке. Депозитарий при этом не сидит на деньгах бездеятельно: с 2024 года прибыль, которую Euroclear получает от инвестирования замороженных средств (за два года — более 5 млрд евро), направляется на помощь Украине. Первая попытка «репарационного кредита» провалилась Идея, которая обсуждается больше года: не конфисковывать активы напрямую (это создало бы слишком очевидные юридические риски), а выдать Украине кредит, обеспеченный этими замороженными средствами. Формально право собственности России на активы сохраняется на бумаге, а Украина обязуется вернуть кредит только в том случае, если получит репарации от Москвы, — конструкция, которая позволяет европейским чиновникам не называть это конфискацией. В декабре 2025 года Еврокомиссия предложила именно такую схему на сумму от 140 до 210 млрд евро в разных версиях документа. Против выступила Бельгия — причём не из общих политических соображений, а из-за конкретного финансового расчёта: раз основная часть замороженных денег физически находится в бельгийской компании, именно Бельгия, а не Евросоюз коллективно, рискует оказаться единственным ответчиком, если Россия когда-нибудь через международный арбитраж или другой суд добьётся компенсации. Премьер-министр Барт де Вевер прямо называл предложенную схему «худшим из всех вариантов» и требовал, чтобы риски были разделены между всеми странами ЕС, а не легли на одну Бельгию. Саммит ЕС 23 октября 2025 года заблокировал план, декабрьский саммит 18–19 декабря — тоже, и стороны сошлись на компромиссе: коллективный заём на 90 млрд евро под гарантии бюджета ЕС (Венгрия, Чехия и Словакия отказались участвовать) под 0% годовых, который Украина также должна вернуть только при получении репараций от России. Формально это не «репарационный кредит» в исходном смысле — деньги здесь не привязаны напрямую к замороженным активам, — но по духу конструкция очень похожа. При этом Урсула фон дер Ляйен по итогам саммита подчеркнула, что сами активы остаются замороженными и ЕС «сохраняет за собой право их использовать», поручив Еврокомиссии продолжать проработку этой возможности. Пока Брюссель спорит, Москва подаёт встречный иск Продолжение в статье:

Ну вроде сегодня я с хорошими новостями:)) Сегодня была крупная выплата(за счет еврооблигаций), денег как всегда не хватило. 🟨 Часть 2 // Когда продлят указ № 665? Второй разбор серии по итогам эфира «Радио РБК»: про указ № 665, по которому россияне получают выплаты по замороженным активам. В эфире мы сами назвали эту тему одной из главных. Как сказал председатель Правления Ассоциации Илья Херсонцев, физлицо задает простой вопрос: «а если я получил на день позже или на полгода позже, я чем хуже, чем тот, кто получил на день раньше?» 1️⃣ Как устроен механизм Указ № 665 (от 9 сентября 2023 года) запустил порядок, по которому НРД передает владельцам заблокированных бумаг то, что заморожено в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream: купоны, дивиденды и погашения облигаций. Но есть «отсечка». Механизм покрывает только обязательства, возникшие с 1 февраля 2022 по 9 сентября 2023 года. Все, что появилось позже, под указ не попадает и порядок для таких выплат не установлен. Тот самый случай из эфира: обязательство возникло на день позже отсечки, и инвестор пока не получает ничего. 2️⃣ Что сделала Ассоциация После эфира мы направили обращение в оба ведомства: первому зампреду ЦБ Владимиру Чистюхину и заместителю министра финансов Владимиру Колычеву. Просьба одна: продлить период компенсируемых выплат по механизму указа № 665. 3️⃣ Что ответили Ответили оба ведомства, и здесь есть некоторое движение. - Минфин сообщил хорошую для инвесторов новость: «Минфином России совместно Банком России в настоящее время прорабатывается вопрос о продлении срока действия механизма выплат». Очень обнадеживает, хотя сроки не обозначены. - Банк России сообщил, что сейчас идут выплаты пятой, последней очереди. То есть указ № 665 выполнен еще не полностью и процесс продолжается. 🗣Таким образом, на наш взгляд, после завершения выплат по пятой очереди можно ожидать продления указа № 665. 4️⃣ Что это значит Самое главное для инвестора: оба ведомства согласны, что механизм надо продлевать, и работают над этим вопросом совместно. С нетерпением вместе с инвесторами ждем решения вопроса. 🟨 информация Канал АИРИ в MAX

🟨 Часть 1 // Налог на матвыгоду по заблокированным бумагам: инструмент уже есть, осталось применить Первый разбор серии по итогам эфира «Радио РБК»: про налог на материальную выгоду по заблокированным бумагам. Из трёх направлений здесь решение ближе всего — механизм у Банка России уже есть. 1️⃣ Сначала про сам налог, потому что устроен он нестандартно Почти все налоги инвестор платит с продажи, с полученного дохода. Матвыгоду берут с покупки: купил — уже должен, ещё не заработав ни рубля, а нередко и в убыток по итогу. Слушатель передачи Виталий поделился своей болью: 900 сделок за год, реальная прибыль по всем 29 000 ₽. Начисленный налог: 1,8 млн ₽! И он такой не один. 2️⃣ Почему так больно: налог давит на цены Заблокированную бумагу в России продают с дисконтом к «внешней» цене, и с этого дисконта при покупке берётся налог на матвыгоду. Хотя выгоды нет: за рубежом инвестор эту бумагу ни купить, ни продать не может. По официальному курсу ЦБ на 11 августа (82,6 ₽/$): Apple: в РФ 8 000 ₽, по внешней цене ≈ 25 400 ₽. Дисконт 69%, налог ≈ 2 270 ₽ (+28% к цене покупки). Аналогичная картина и по другим заблокированным бумагам: дисконт в среднем около 70%, а налог съедает от четверти до трети цены. То есть за сам факт покупки инвестор доплачивает налогом заметную часть цены. Ничего не заработав. И круг замкнутый: налог отпугивает покупателей торги тонкие — дисконт держится у 70% — база налога только растет. На наш взгляд, без матвыгоды торги оживают, дисконт сужается, и заблокированный инвестор продает актив не так дешево. 3️⃣ Что мы понимаем под инструментом Порядок определения рыночной цены бумаг устанавливает сам ЦБ — это прямая норма НК (абз. 9 п. 4 ст. 212). Старый приказ ФСФР № 10-65/пз-н Банк России править не мог, а свое Указание № 7246-У от 21 ноября 2025 может. И уже воспользовался: убрал возникновение матвыгоды при первичном размещении и в день начала торгов. То есть фантомный налог снимается простой правкой методики расчёта цены. 🗣На наш взгляд, та же логика годится и для заблокированных бумаг. Цена с западной площадки, где инвестор не может совершить сделку, не является рыночной. А раз методику задает Указание Банка России, исключить недоступные иностранные котировки тоже можно Указанием, не трогая Налоговый кодекс. Это наша позиция. 4️⃣ Что нам ответил регулятор Ещё в июле 2025-го первый зампред Банка России Дмитрий Тулин в ответе на предложение АРИ признал, что проблема «заслуживает внимания». Но на проблему ЦБ смотрит иначе. В ответе на наше повторное обращение регулятор сообщил, что по его мнению, подзаконные акты приняты «в развитие» НК и «не могут изменять предусмотренные НК РФ критерии», поэтому Указание № 7246-У «не направлено на установление каких-либо особенностей в части порядка определения рыночных цен заблокированных ценных бумаг». Своим актом вопрос не закрыть, и ЦБ возвращает тему к Минфину. 5️⃣ Что сделала Ассоциация Мы направили предложения после эфира на Радио РБК сразу в оба ведомства: ▫️Во-первых, порядок цены Банк России устанавливает по согласованию с Минфином, так что решение в любом случае общее. ▫️Во-вторых, платить налог при полном отсутствии прибыли для розницы попросту несправедливо, и это должны увидеть оба адресата. Оба ведомства ответили. Позицию ЦБ озвучили выше. Профильный департамент налоговой политики Минфина обращение также принял и «благодарит за инициативу в отношении совершенствования законодательства… о налогах и сборах». Сроки решения проблемы пока не обозначены, но мы готовы дать любые пояснения. Пока же покупатель заблокированной бумаги платит налог на доход, которого не было, а ее владелец, решивший выйти из заморозки, продаёт актив очень дёшево. Проигрывают к сожалению оба. Продолжение про указ № 665 и «отсечку 9 сентября 2023 года» в следующем посте. 🟨 информация с канал АИРИ.

🟨 Заблокированные активы: боль номер один В майском эфире «Радио РБК» была открыта горячая линия для частных инвесторов, и самый большой блок вопросов пришёл про заблокированные активы, по которым уже 2 года нет хороших новостей. Как отметила ведущая эфира Элина Тихонова, заблокированные активы — «наша боль уже последние несколько лет». Для Ассоциации эта тема важна не только как проблема конкретных инвесторов. Заблокированные активы напрямую связаны с доверием к российской инвестиционной инфраструктуре, налоговой логике и регуляторным правилам. Если инвестор сталкивается с налогом на доход, которого фактически не получил, и вынужден выходить из заморозки с большим дисконтом, это влияет на его отношение ко всему рынку. А доверие частного инвестора к понятности правил, налоговой справедливости и защите его прав — необходимое условие для развития российского фондового рынка и роста его капитализации. Повод оглянуться серьёзный: массовой помощи частному инвестору по заблокированным активам не было с осени 2024-го. Последний раунд обмена активами завершился в октябре 2024 года. Мы обещали в эфире вернуться с этими вопросами в Минфин и ЦБ. И вернулись, по трём направлениям, каждое из которых облегчило бы положение инвестора. Из ответов ведомств собрали серию из трёх постов: 1. Налог на матвыгоду. Почему за покупку заблокированной бумаги инвестор платит налог на доход, которого нет, и почему инструмент для решения у ЦБ уже есть. 2. Указ № 665. «Отсечка 9 сентября 2023 года», из-за которой одни владельцы получают выплаты, а другие нет, и что ответили Минфин и ЦБ про её продление. 3. Учёт заблокированных активов как расхода. Право списать заморозку в убыток после трёх лет, а заодно отдельная инициатива по сроку ИИС-3. Разбираем по одному. Ссылки на все три части появятся здесь по мере выхода. 🟨 информация с Канал АИРИ в тг

хочу подсветить неправильную ситуацию в тинвестиции, которая сложилась исторически, и которую ни один год обещают исправить в рамках общей задачи. Речь о иностранных ценных бумагах в НРД (для примера приведу с ЦК, так как ссылку на торгующиеся именно в тинькове не оставить: , , , ). Некоторое время назад я обнаружила что у части бумаг торги остановили, цена зависла, и за годы она сильно разошлась с рыночной. Через 3 запроса в техподдержку и с помощью со стороны T-Investments ложные цены всё-таки получилось исправить, о чем у меня были посты. Но исправили только для неторгующихся бумаг, номинированных в долларах. Для бумаг в рублях цены так и осталась зависшие (например у Interactive brokers). В аналитике график за апрель скакнул, и никто пользователей не предупредил и ничего не разъяснил. О чём даже написал вопрошающий пост. Но объективный ли это скачёк? Что-то стало с активом? Нет. Изменилась его рыночная цена? Тоже нет. Его стало можно продать на внебирже дороже? Да тоже нет. По аналитике раньше был какой-то тренд внебиржи. Но сейчас в неё намешаны вообще все возможные нерыночные события. Корень проблемы заключается в том, что цена активов исторически берётся с текущих торгов, т.е. сейчас с внебиржи. Но цена с внебиржи из-за крайне низкой ликвидности не отображает ровным счётом ничего кроме хаоса. И этот хаос попадает в стоимость портфеля и в аналитику, делая её бесполезной. Я специально последил за бумагой Constellation Energy, до 16 апреля цена была 13 тыс, после прошла сделка по нижней границе огромного спреда, и цена обрушилась до 2.6 тыс. При этом проходит где-то 1 сделка в месяц. Можно ли назвать такую оценку объективной? Определённо нет, это просто случайная величина. У тех, чьи портфели составлены из российских бумаг, цена и аналитика отображаются объективные и актуальные. А у кого бумаги в НРД - отображаются бесполезные хаотичные искаженные данные. Брокер фактически в разы занижает стоимость портфелей таких клиентов. Очевидно что цена должна браться с самого ликвидного рынка, только тогда таких ошибок переоценки не происходило бы вообще, и всегда отображалась справедливая стоимость портфеля. , так как уже начали корректировку цен, предлагаю поправить отображение для всех иностранных бумаг в НРД, чтобы по ним всем отображалась именно рыночная цена. В качестве аргумента скажу что точно такие же активы, но с местом учёта в СПБ, отображаются уже по рыночной цене (вот те же бумаги: , , , ) Объективного объяснения почему тбанк дискриминирует клиентов с активами в НРД нет. При этом другие брокеры оценивают все активы по рыночной цене. Т.е. сейчас проигрывает другим брокерам. И даже если клиенты не готовы переводить бумаги, помня негативный опыт, они продолжат формировать портфель уже у других брокеров, которые всегда честно оценивали все активы в портфеле, а не играли в такие низкие игры «этим считаем 100%, а тем 10% хватит, они всё равно заблокированы».

хочу подсветить неправильную ситуацию в тинвестиции, которая сложилась исторически, и которую ни один год обещают исправить в рамках общей задачи. Речь о иностранных ценных бумагах в НРД (для примера приведу с ЦК, так как ссылку на торгующиеся именно в тинькове не оставить: , , , ). Некоторое время назад я обнаружил что у части бумаг торги остановили, цена зависла, и за годы она сильно разошлась с рыночной. Через 3 запроса в техподдержку и с помощью со стороны T-Investments ложные цены всё-таки получилось исправить, о чем у меня были посты. Но исправили только для неторгующихся бумаг, номинированных в долларах. Для бумаг в рублях цены так и осталась зависшие (например у Interactive brokers). В аналитике график за апрель скакнул, и никто пользователей не предупредил и ничего не разъяснил. О чём даже написал вопрошающий пост. Но объективный ли это скачёк? Что-то стало с активом? Нет. Изменилась его рыночная цена? Тоже нет. Его стало можно продать на внебирже дороже? Да тоже нет. По аналитике раньше был какой-то тренд внебиржи. Но сейчас в неё намешаны вообще все возможные нерыночные события. Корень проблемы заключается в том, что цена активов исторически берётся с текущих торгов, т.е. сейчас с внебиржи. Но цена с внебиржи из-за крайне низкой ликвидности не отображает ровным счётом ничего кроме хаоса. И этот хаос попадает в стоимость портфеля и в аналитику, делая её бесполезной. Я специально последил за бумагой Constellation Energy, до 16 апреля цена была 13 тыс, после прошла сделка по нижней границе огромного спреда, и цена обрушилась до 2.6 тыс. При этом проходит где-то 1 сделка в месяц. Можно ли назвать такую оценку объективной? Определённо нет, это просто случайная величина. У тех, чьи портфели составлены из российских бумаг, цена и аналитика отображаются объективные и актуальные. А у кого бумаги в НРД - отображаются бесполезные хаотичные искаженные данные. Брокер фактически в разы занижает стоимость портфелей таких клиентов. Очевидно что цена должна браться с самого ликвидного рынка, только тогда таких ошибок переоценки не происходило бы вообще, и всегда отображалась справедливая стоимость портфеля. , так как уже начали корректировку цен, предлагаю поправить отображение для всех иностранных бумаг в НРД, чтобы по ним всем отображалась именно рыночная цена. В качестве аргумента скажу что точно такие же активы, но с местом учёта в СПБ, отображаются уже по рыночной цене (вот те же бумаги: , , , ) Объективного объяснения почему тбанк дискриминирует клиентов с активами в НРД нет. При этом другие брокеры оценивают все активы по рыночной цене. Т.е. сейчас проигрывает другим брокерам. И даже если клиенты не готовы переводить бумаги, помня негативный опыт, они продолжат формировать портфель уже у других брокеров, которые всегда честно оценивали все активы в портфеле, а не играли в такие низкие игры «этим считаем 100%, а тем 10% хватит, они всё равно заблокированы».

Казино завозит новые игровые автоматы. Призываю не кормить брокеров и биржи, пока они не вернут нам украденные активы. Так же нужно жалобы в цб направить на эти торги 2 июня Мосбиржа начинает торги фьючерсами на депозитарные расписки крупнейших мировых компаний 2 июня 2026 года Московская биржа начинает торги расчетными фьючерсными контрактами на американские депозитарные расписки (АДР) крупнейших международных компаний технологического, промышленного, потребительского и фармацевтического секторов. Инвесторам станут доступны сделки с фьючерсами на АДР Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), ASML Holding, SAP SE, Sony Group Corporation, Toyota Motor Corporation, PDD Holdings, JD.com и Novartis AG. Новые инструменты расширят возможности частных и институциональных инвесторов по реализации торговых стратегий с использованием популярных иностранных активов. Расчетный характер производных инструментов позволяет участвовать в движении цены международных компаний без инфраструктурных рисков, связанных с владением иностранными ценными бумагами. Параметры новых инструментов: Фьючерсный контракт на американские депозитарные расписки на акции Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, Limited торговый код — TSM (краткий код – TS) лот контракта — 1 АДР Фьючерсный контракт на американские депозитарные расписки на акции САП торговый код — SAP (краткий код – AP) лот контракта — 1 АДР Фьючерсный контракт на американские депозитарные расписки на акции Сони Груп Корпорейшн торговый код — SONY (краткий код – SY) лот контракта — 10 АДР Фьючерсный контракт на американские депозитарные расписки на акции Тойота Мотор Корпорейшн торговый код — TOYOTA (краткий код – TO) лот контракта — 1 АДР Фьючерсный контракт на американские депозитарные расписки на акции PDD Holdings Inc торговый код — PDD (краткий код – DD) лот контракта — 1 АДР Фьючерсный контракт на американские депозитарные расписки на акции Джей Ди Ком торговый код — JDCOM (краткий код – JD) лот контракта — 10 АДР Фьючерсный контракт на американские депозитарные расписки на акции Новартис АГ торговый код — NOVARTIS (краткий код – NO) лот контракта — 1 АДР Фьючерсный контракт на расчетное значение, равное 0,1 стоимости депозитарной расписки на акции ASML Holding торговый код — ASML (краткий код – A2) базисный актив — расчетное значение, равное 0,1 стоимости депозитарной расписки на акции ASML Holding лот контракта — 1 расчетное значение Для каждого инструмента одновременно в обращении будут поддерживаться две квартальные серии с ближайшими сроками исполнения. Последний день заключения контрактов — третья пятница месяца исполнения (март, июнь, сентябрь, декабрь). 2 июня инвесторам станут доступны контракты с исполнением в сентябре и декабре 2026 года. Подробнее ознакомиться с параметрами всех контрактов можно в спецификации или документе с ключевыми характеристиками продуктов на сайте Московской биржи Подробнее на Московской бирже: www.moex.com/n100448

Заблокированные акции США на Мосбирже: дисконты все еще большие, но окно возможностей сужается В начале марта я уже писал про одну из самых необычных аномалий российского рынка — заблокированные акции американских компаний на Мосбирже. Тогда по отдельным бумагам разница между ценой у нас и ценой на биржах США доходила до 400%. Сейчас я обновил таблицу — по некоторым бумагам дисконт достигает 800%. То есть формально одну и ту же акцию американской компании в российской инфраструктуре можно купить в разы дешевле, чем она стоит на рынке США. Но есть важный нюанс: ликвидность постепенно снижается. Предложений становится меньше, спреды могут быть широкими, а нормальный объем набрать сложно. Но возможность все еще остается. На рынке по-прежнему есть заблокированные иностранные акции, которые можно купить с большим дисконтом к американской цене. В чем идея Это чистая ставка на нормализацию отношений и возможную разблокировку иностранных бумаг в будущем. Если такой сценарий когда-нибудь реализуется, часть этих акций может резко переоцениться — просто за счет схождения цены на Мосбирже с ценой на биржах США. Именно поэтому потенциальная доходность здесь может исчисляться сотнями процентов. Практическая польза Я обновил список и собрал топ-100 заблокированных иностранных бумаг, которые сейчас можно купить на Мосбирже с дисконтом к цене на биржах США. В таблице бумаги отсортированы по размеру разницы между российской и американской ценой. Так можно быстро посмотреть: • где сохраняется самый большой дисконт; • по каким бумагам еще есть реальные предложения; • какие компании потенциально могут сильнее всего переоцениться при разблокировке; • насколько цена на Мосбирже отличается от цены в США. Но риски остаются очень высокими Важно не забывать: большой дисконт существует не просто так. Ключевые ограничения: • покупка доступна только квалифицированным инвесторам; • ликвидность низкая, а спреды могут быть большими; • неизвестно, когда бумаги будут разблокированы; • они могут оставаться заблокированными еще много лет; • Непрозрачная механика налога на материальную выгоду при покупке/продаже; • сценарий нормализации отношений может не реализоваться. Поэтому такую идею точно нельзя рассматривать как замену обычному портфелю. Это скорее небольшая рискованная ставка на геополитическое улучшение. Таблицу с топ-100 бумаг прикладываю. Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые идеи и разборы.

хочу подсветить неправильную ситуацию в тинвестиции, которая сложилась исторически, и которую ни один год обещают исправить в рамках общей задачи. Речь о иностранных ценных бумагах в НРД (для примера приведу с ЦК, так как ссылку на торгующиеся именно в тинькове не оставить: , , , ). Некоторое время назад я обнаружил что у части бумаг торги остановили, цена зависла, и за годы она сильно разошлась с рыночной. Через 3 запроса в техподдержку и с помощью со стороны T-Investments ложные цены всё-таки получилось исправить, о чем у меня были посты. Но исправили только для неторгующихся бумаг, номинированных в долларах. Для бумаг в рублях цены так и осталась зависшие (например у Interactive brokers). В аналитике график за апрель скакнул, и никто пользователей не предупредил и ничего не разъяснил. О чём даже написал вопрошающий пост. Но объективный ли это скачёк? Что-то стало с активом? Нет. Изменилась его рыночная цена? Тоже нет. Его стало можно продать на внебирже дороже? Да тоже нет. По аналитике раньше был какой-то тренд внебиржи. Но сейчас в неё намешаны вообще все возможные нерыночные события. Корень проблемы заключается в том, что цена активов исторически берётся с текущих торгов, т.е. сейчас с внебиржи. Но цена с внебиржи из-за крайне низкой ликвидности не отображает ровным счётом ничего кроме хаоса. И этот хаос попадает в стоимость портфеля и в аналитику, делая её бесполезной. Я специально последил за бумагой Constellation Energy, до 16 апреля цена была 13 тыс, после прошла сделка по нижней границе огромного спреда, и цена обрушилась до 2.6 тыс. При этом проходит где-то 1 сделка в месяц. Можно ли назвать такую оценку объективной? Определённо нет, это просто случайная величина. У тех, чьи портфели составлены из российских бумаг, цена и аналитика отображаются объективные и актуальные. А у кого бумаги в НРД - отображаются бесполезные хаотичные искаженные данные. Брокер фактически в разы занижает стоимость портфелей таких клиентов. Очевидно что цена должна браться с самого ликвидного рынка, только тогда таких ошибок переоценки не происходило бы вообще, и всегда отображалась справедливая стоимость портфеля. , так как уже начали корректировку цен, предлагаю поправить отображение для всех иностранных бумаг в НРД, чтобы по ним всем отображалась именно рыночная цена. В качестве аргумента скажу что точно такие же активы, но с местом учёта в СПБ, отображаются уже по рыночной цене (вот те же бумаги: , , , ) Объективного объяснения почему тбанк дискриминирует клиентов с активами в НРД нет. При этом другие брокеры оценивают все активы по рыночной цене. Т.е. сейчас проигрывает другим брокерам. И даже если клиенты не готовы переводить бумаги, помня негативный опыт, они продолжат формировать портфель уже у других брокеров, которые всегда честно оценивали все активы в портфеле, а не играли в такие низкие игры «этим считаем 100%, а тем 10% хватит, они всё равно заблокированы».

хочу подсветить неправильную ситуацию в тинвестиции, которая сложилась исторически, и которую ни один год обещают исправить в рамках общей задачи. Речь о иностранных ценных бумагах в НРД (для примера приведу с ЦК, так как ссылку на торгующиеся именно в тинькове не оставить: , , , ). Некоторое время назад я обнаружил что у части бумаг торги остановили, цена зависла, и за годы она сильно разошлась с рыночной. Через 3 запроса в техподдержку и с помощью со стороны T-Investments ложные цены всё-таки получилось исправить, о чем у меня были посты. Но исправили только для неторгующихся бумаг, номинированных в долларах. Для бумаг в рублях цены так и осталась зависшие (например у Interactive brokers). В аналитике график за апрель скакнул, и никто пользователей не предупредил и ничего не разъяснил. О чём даже написал вопрошающий пост. Но объективный ли это скачёк? Что-то стало с активом? Нет. Изменилась его рыночная цена? Тоже нет. Его стало можно продать на внебирже дороже? Да тоже нет. По аналитике раньше был какой-то тренд внебиржи. Но сейчас в неё намешаны вообще все возможные нерыночные события. Корень проблемы заключается в том, что цена активов исторически берётся с текущих торгов, т.е. сейчас с внебиржи. Но цена с внебиржи из-за крайне низкой ликвидности не отображает ровным счётом ничего кроме хаоса. И этот хаос попадает в стоимость портфеля и в аналитику, делая её бесполезной. Я специально последил за бумагой Constellation Energy, до 16 апреля цена была 13 тыс, после прошла сделка по нижней границе огромного спреда, и цена обрушилась до 2.6 тыс. При этом проходит где-то 1 сделка в месяц. Можно ли назвать такую оценку объективной? Определённо нет, это просто случайная величина. У тех, чьи портфели составлены из российских бумаг, цена и аналитика отображаются объективные и актуальные. А у кого бумаги в НРД - отображаются бесполезные хаотичные искаженные данные. Брокер фактически в разы занижает стоимость портфелей таких клиентов. Очевидно что цена должна браться с самого ликвидного рынка, только тогда таких ошибок переоценки не происходило бы вообще, и всегда отображалась справедливая стоимость портфеля. , так как уже начали корректировку цен, предлагаю поправить отображение для всех иностранных бумаг в НРД, чтобы по ним всем отображалась именно рыночная цена. В качестве аргумента скажу что точно такие же активы, но с местом учёта в СПБ, отображаются уже по рыночной цене (вот те же бумаги: , , , ) Объективного объяснения почему тбанк дискриминирует клиентов с активами в НРД нет. При этом другие брокеры оценивают все активы по рыночной цене. Т.е. сейчас $T проигрывает другим брокерам. И даже если клиенты не готовы переводить бумаги, помня негативный опыт, они продолжат формировать портфель уже у других брокеров, которые всегда честно оценивали все активы в портфеле, а не играли в такие низкие игры «этим считаем 100%, а тем 10% хватит, они всё равно заблокированы».

Суд обязал Euroclear выплатить «Альфа-Капиталу» более 15 млрд руб. Иск «Альфа-Капитала» к депозитарию Euroclear был полностью удовлетворен по решению Московского арбитражного суда. Бельгийский депозитарий обязан выплатить компании более 15 млрд руб. Арбитражный суд Москвы удовлетворил иск управляющей компании «Альфа-Капитал» к бельгийскому Euroclear Bank, взыскав с него убытки в размере неполученного дохода по заблокированным ценным бумагам, следует из картотеки в базе суда. «Иск удовлетворить полностью», — говорится в решении от 6 апреля. Как уточняет «РИА Новости», речь идет о более 15 млрд руб. Сумма соответствует доходу, который эмитенты выплатили на ценные бумаги, принадлежащие клиентам «Альфа-Капитала», которые оказались заморожены в Euroclear из-за санкций. Альфа-Капитал» в феврале 2024 года обратился в суд с требованием взыскать с Euroclear стоимость заблокированных ценных бумаг и не полученный по ним доход в размере 248 млрд руб. Позднее, после пересчета рыночной стоимости заблокированных активов, сумма претензий к Euroclear выросла до 319 млрд руб. В прошлом августе суд отклонил иск. Euroclear заблокировал активы «Альфа-Капитала» в рамках антироссийских санкций. Компания отправляла Казначейству Бельгии запрос на разблокирование активов, но получила отказ. Еврокомиссия допускала разморозку заблокированных активов россиян, если с их помощью будут завершены операции и сделки, заключенные до 3 июня 2022 года. Bloomberg 27 марта сообщил, что депозитарий смягчил правила в отношении платежей, которые связаны с замороженными российскими ценными бумагами. Euroclear одобрил проведение определенных операций в интересах иностранных инвесторов, не являющихся гражданами США, без обязательного уведомления Управления по контролю за иностранными активами Министерства финансов Штатов (OFAC).

Акции американских компаний с дисконтом до 400% — редкая возможность на Мосбирже На российском фондовом рынке сейчас существует довольно необычная ситуация: некоторые акции американских компаний можно купить в несколько раз дешевле, чем они стоят на биржах США. Речь идет о заблокированных иностранных акциях, которые оказались в российской инфраструктуре после санкций. Формально это те же самые бумаги, но из-за ограничений их нельзя свободно перевести и продать на зарубежных площадках. Именно поэтому на них образовался огромный дисконт. По некоторым относительно ликвидным бумагам разница между ценой на Мосбирже и котировками в США превышает 400%. Конечно, за таким дисконтом стоят и серьезные риски: • разблокировка возможна только при существенном изменении геополитической ситуации; • бумаги могут оставаться заблокированными очень долго; • ликвидность торгов низкая; • при разблокировке может возникнуть налог на материальную выгоду; • для покупки нужен статус квалифицированного инвестора. Но именно из-за этих рисков и появляется возможность купить акции известных международных компаний с кратным дисконтом к мировому рынку. Я составил таблицу из 100 таких компаний с наибольшим потенциальным дисконтом — в нее вошли бумаги, по которым сейчас есть реальные предложения на покупку и продажу. На мой взгляд, небольшую долю портфеля можно выделить под такую стратегию — особенно если вы допускаете, что в будущем ограничения могут быть сняты. Таблица — на скриншотах. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.