Хэштег #инвесторуназаметку | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Ликвидность облигаций: как быстро можно продать бумагу на бирже В отличие от банковского вклада, облигацию можно продать в любой торговый день без потери накопленного дохода — но скорость и цена продажи напрямую зависят от того, насколько ликвидна конкретная бумага. Разбираем, что определяет ликвидность облигации и как её оценить перед покупкой. Что такое ликвидность облигации Ликвидность ценной бумаги оценивается по двум ключевым параметрам: объёму торгов (сколько сделок проходит за день) и величине спреда — разнице между лучшей ценой покупки (bid) и лучшей ценой продажи (ask) в биржевом стакане. Чем больше сделок и меньше эта разница, тем проще продать облигацию быстро и близко к рыночной цене, без существенных потерь. Как читать биржевой стакан Биржевой стакан — это список активных заявок на покупку и продажу бумаги в конкретный момент времени. Например, по выпуску цена последней заявки на покупку составляла 101,86% от номинала, а на продажу — 102,11%, то есть спред составлял всего 0,25 процентных пункта — это признак хорошей ликвидности. Узкий спред означает, что покупатель и продавец сходятся в цене почти сразу, а широкий — сигнал, что бумагу придётся продавать с заметной скидкой к «справедливой» цене. Оборот торгов сильно различается между выпусками Даже у одного и того же эмитента разные серии облигаций могут кардинально отличаться по активности торгов. У разных выпусков ВИС Финанс дневной оборот по сделкам может отличаться и это зависит от множества разных факторов, таких как тип ставки, размер ставки, срок размещения, предусмотрена ли оферта по выпуску. Как правило, новый и более крупный выпуск гораздо проще продать без ощутимого влияния на цену. Что влияет на ликвидность 🔷 Объём выпуска и free-float — чем больше бумаг в свободном обращении, тем шире круг потенциальных покупателей. 🔷 Кредитный рейтинг эмитента — бумаги инвестиционного уровня (AA-.ru, A+ и выше) обычно привлекают больше институциональных и розничных инвесторов. 🔷 Срок до погашения — короткие и среднесрочные выпуски, как правило, торгуются активнее длинных. 🔷 Возраст выпуска — свежие размещения часто более ликвидны, чем «старые» серии, где основной объём уже распределён между держателями до погашения. Почему это важно инвестору сегодня Перед покупкой облигации стоит смотреть не только на купон и доходность, но и на реальный объём торгов и спред в стакане конкретного выпуска — иначе может оказаться, что бумага с привлекательной доходностью на бумаге на практике продаётся медленно и с потерей в цене. Для тех, кому важна возможность быстро выйти из позиции, разумнее выбирать активно торгуемые выпуски крупных объёмов с высоким кредитным рейтингом. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Чем облигация отличается от вклада: 5 ключевых отличий И банковский вклад, и облигации – это способ предоставить деньги в долг и получить проценты. Но за внешним сходством скрываются пять принципиальных различий, которые определяют, какому инвестору и когда подходит каждый инструмент. Рассказываем в карточках. 1. Доходность В первой декаде июля 2026 года средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 крупнейших банков составляла 12,79% годовых, а по вкладам на срок свыше года – около 11,3%. Корпоративные облигации инвестиционного уровня в это же время предлагают доходность к погашению в диапазоне 16-18%+ годовых. Разница в 4-6 процентных пунктов – это надбавка за риск в целом. 2. Защита средств Вклады до 1,4 млн рублей в одном банке застрахованы государством через систему страхования вкладов (АСВ), а для безотзывных долгосрочных вкладов сроком от трёх лет лимит увеличен до 2,8 млн рублей. Облигации государством не страхуются, но их надёжность определяется финансовым состоянием эмитента/ценных бумаг/поручителя и кредитным рейтингом, а не гарантией АСВ. 3. Ликвидность При досрочном закрытии вклада банк, как правило, пересчитывает проценты по минимальной ставке или вовсе их не начисляет – это прямой убыток для вкладчика. Облигацию можно продать на бирже в любой торговый день до срока погашения по актуальной рыночной цене, без штрафных потерь накопленного купонного дохода – купон при продаже возвращается покупателю пропорционально сроку владения. 4. Периодичность выплат Классический вклад чаще всего выплачивает проценты в конце срока или капитализирует их внутри депозита, ограничивая доступ к доходу. По облигациям выплачивается купон – обычно раз в месяц или квартал, что даёт инвестору предсказуемый денежный поток, а не разовую выплату. 5. Гибкость выбора риска и срока Условия вклада – фиксированная ставка и срок, заложенные банком без возможности индивидуальной настройки риска. На рынке облигаций инвестор сам выбирает эмитента, срок до погашения и уровень риска – от почти безрисковых ОФЗ до корпоративных бумаг с повышенной доходностью и соответствующим кредитным рейтингом. Почему это важно инвестору На фоне снижающейся ключевой ставки и стагнирующих ставок по вкладам облигации становятся надёжным способом зафиксировать более высокую доходность на несколько лет вперёд, сохранив при этом доступ к капиталу через возможность при необходимости продажи на бирже. Правильный выбор между вкладом и облигацией – это вопрос не «что лучше», а какой набор компромиссов между доходностью, защитой и ликвидностью подходит именно вашим финансовым целям. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как читать параметры выпуска облигаций Сегодня поговорим о базе, но, возможно, подобный практический гайд поможет освежить знания и для более опытного инвестора. Открыв карточку любой облигации в приложении брокера, начинающий инвестор часто видит десяток непонятных терминов и цифр. На самом деле для базовой оценки бумаги достаточно разобраться в семи ключевых параметрах. Мы собрали их в одну памятку. 1. Номинал Номинал – это базовая стоимость облигации, обычно 1000 рублей, от которой считается размер купона. Рыночная цена бумаги может отличаться от номинала и указывается в процентах – например, цена 98% означает, что облигацию можно купить дешевле номинала. 2. Купон Купон – это процентный доход, который эмитент выплачивает держателю облигации регулярно, чаще всего раз в месяц или квартал. Важно смотреть не только на ставку купона, но и на периодичность выплат. Так, ежемесячный купон даёт более гибкий денежный поток, чем годовой. 3. Дата погашения Это дата, когда эмитент обязан вернуть держателю номинальную стоимость бумаги в полном объёме – если, конечно, у выпуска нет амортизации. 4. Амортизация Амортизация – это когда эмитент возвращает номинал не одной суммой в конце срока, а частями в течение всего периода обращения бумаги, вместе с купонами. Такая структура снижает риск крупного разового платежа для эмитента, но у инвестора при этом уменьшается сумма, работающая под процент. То есть часть номинала он получает раньше и должен сам решать, куда её реинвестировать. Найти график амортизации можно в разделе «Параметры» карточки облигации на сайте Мосбиржи или в приложении брокера. 5. Оферта Оферта – это право досрочно погасить облигацию либо у эмитента (отозвать бумагу раньше срока), либо у держателя (предъявить бумагу к выкупу). Оферту не стоит путать с амортизацией, потому что амортизация – это обязательный график частичного погашения, а оферта – право, которое может быть реализовано или не реализовано. 6. Доходность к погашению (YTM) Это главный ориентир при сравнении облигаций - доходность к погашению учитывает не только ставку купона, но и цену покупки, и все будущие выплаты до конца срока обращения. Именно YTM, а не номинальная ставка купона, показывает реальную годовую доходность вложения. 7. Кредитный рейтинг эмитента Кредитный рейтинг – оценка надёжности эмитента от независимого агентства, например AA-.ru от НКР или ruA+ от «Эксперт РА». Чем выше рейтинг, тем ниже риск дефолта эмитента, но, как правило, и доходность бумаги немного скромнее. Почему это важно инвестору сегодня Прежде чем покупать облигацию, стоит открыть карточку выпуска и проверить все семь параметров – особенно обратить внимание на наличие амортизации и оферты, которые сильнее всего влияют на реальную доходность и график возврата денег. Без этой проверки легко ошибиться, ориентируясь только на привлекательную ставку купона на первый взгляд. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Группа «ВИС» подтвердила кредитный рейтинг AA-.ru — что это значит для инвестора 16 июля 2026 года НКР второй год подряд подтвердило кредитный рейтинг Группы «ВИС» на уровне AA-.ru. Впервые эта оценка была присвоена компании в июле 2025 года. Прогноз по рейтингу — стабильный. Одновременно с этим кредитный рейтинг выпуска биржевых облигаций ООО «ВИС Финанс» серии БО-П09 подтверждён на уровне AA-.ru. Почему агентство уверено в компании ✅ Группа «ВИС» входит в число крупнейших игроков рынка ГЧП в России. ✅ Долгосрочный портфель проектов с существенным финансированием из бюджетов разных уровней — не разовые контракты, а системная работа на десятилетия вперёд. ✅ Высокое качество контрактной базы, где выручка 2026 года законтрактована на 100%, 2027 года — более чем на 85%. ✅ Высокий уровень корпоративного управления и стратегического планирования. Цифры, которые подтверждают слова По итогам 2025 года долговая нагрузка снизилась. Соотношение долг/OIBDA составило 1,1 — агентство оценивает это как низкий уровень риска. При этом Отношение OIBDA к выручке Группы в 2025 году выросло до 28% по сравнению с 26% годом ранее. А ликвидность (денежные средства плюс доступные банковские лимиты) превысила текущие обязательства компании. Дополнительную поддержку оценке бизнес-профиля компании оказывает высокая диверсификация ключевых активов. Холдинг располагает собственными заводами по производству бетона и асфальта, а также обширным парком транспортной и строительной техники. 💡 Почему рейтинг важен для инвестора Рейтинг — это не гарантия, а профессиональное мнение агентства о кредитоспособности эмитента, основанное на детальном анализе отчётности и бизнес-модели. Ежегодное подтверждение рейтинга на прежнем или более высоком уровне — это независимая проверка того, что компания продолжает соответствовать заявленному уровню надёжности, а не разовая оценка "на бумаге". У Группы «ВИС» также действует рейтинг ruA+ от агентства «Эксперт РА» со стабильным прогнозом. Наличие двух подтверждённых рейтингов от независимых агентств — дополнительный сигнал прозрачности компании для рынка капитала. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🇷🇺 Финансовый обзор России | Утро 25 июня 2026 года Доброе утро! Разберём, что происходит на российском финансовом рынке, почему всё валится и что делать инвестору. 📉 Рынок акций обвалился до трёхлетних минимумов Вчера, 24 июня, индекс МосБиржи рухнул на 4% до 2234 пунктов — это минимум с начала 2023 года. Индекс РТС упал на 4,2% до 945 пунктов — минимум с февраля 2025 года. Падение затронуло все сектора: металлургию, нефтегаз и электроэнергетику. 💸 Курс рубля: доллар растёт, евро падает ЦБ установил на сегодня курсы: доллар — 74,77 руб. (+15 копеек), евро — 85,18 руб. (-30 копеек). Рубль продолжает плавно ослабевать к доллару. 🛢 Нефть обвалилась ниже $73 Brent утром просела до $72,99 за баррель. Это минимум со времён начала конфликта США и Ирана. Ещё недавно цена превышала $120. 🏦 Внешний долг снизился, но люди забирают вклады Внешний госдолг России сократился до $54,9 млрд — минимум с лета 2025 года. Однако в мае россияне забрали из банков 500 млрд рублей — объём средств на счетах упал до 67,6 трлн. --- ❓ Почему всё валится? 1. Разочарование от ЦБ. Рынок ждал снижения ключевой ставки на 0,5 п.п., но ЦБ 19 июня урезал всего на 0,25 п.п. — до 14,25% — и дал жёсткий сигнал. Это стало триггером обвала. 2. Падение нефти. Доходы бюджета напрямую зависят от чёрного золота — а цены рухнули. 3. Экономика охлаждается. В первом квартале 2026 года зафиксировано первое за три года сокращение экономики. Высокие ставки душат гражданский сектор. 4. Дефицит бюджета. За 5 месяцев доходы выросли лишь на 0,3%, а расходы — на 17%. 5. Новые санкции. ЕС готовит 21-й пакет — под ударом энергетика, банки и криптовалюты. --- 🤔 Что делать инвестору? 🔹 Пересмотрите стратегию. Рынок в шторме — время консервативных решений. 🔹 Облигации — основа. Эксперты рекомендуют качественные облигации как базу портфеля. 🔹 Экспортёры и драгметаллы. Акции экспортёров дают валютную устойчивость, золото — защита. 🔹 ИИС-3: с 2026 года работает система гарантирования — при банкротстве брокера можно получить до 1,4 млн ₽. 🔹 Не паникуйте. Дисциплина и структура — главные принципы 2026 года. Не закладывайте критические стратегии на краткосрочные решения. Ситуация сложная, но не критичная. Рынок проходит цикл охлаждения — те, кто сохранит хладнокровие и диверсифицирует портфель, выйдут из него с меньшими потерями.

Инвестору на заметку: что такое концессия и при чём здесь облигации Когда вы слышите, что мы строим дороги и мосты по ГЧП – за этим стоит конкретный механизм. И в случае с транспортной инфраструктурой, чаще всего, – это концессия. Разбираем, как это работает. 🤝 Что такое концессия Концессия – это договор между государством и частным инвестором. Государство говорит: «Построй нам объект инфраструктуры – дорогу, мост или иной объект – и в течение 10-30 лет управляй и зарабатывай на них». Инвестор вкладывает деньги, строит и впоследствии эксплуатирует, взимая плату за пользование объектами. Государство при этом остаётся их собственником – это особенно важно для стратегически значимых транспортных артерий. В случае, если плата за пользование условной дорогой не достигает уровня, заложенного в концессионном соглашении, государство доплачивает инвестору разницу. Это называется минимально гарантированный доход или плата концедента. Таким образом, инвестор всегда заранее знает, что его вложения будут возвращены – это гарантировано законом о концессиях (115-ФЗ). 👥 Кто участвует — Концедент — правительство (федеральное или региональное). Оно определяет условия, устанавливает требования к объекту. — Концессионер — частная компания (например, Группа «ВИС»). Она вкладывает деньги, берёт на себя риски строительства и эксплуатации. — Кредиторы и инвесторы — банки и держатели облигаций, которые финансируют проект. 💰 Откуда деньги у концессионера Концессионные проекты — капиталоёмкие. Поэтому значительная часть финансирования привлекается в виде долга: банковские кредиты и облигации. Основной источник выручки Группы «ВИС» в концессиях — платежи пользователей и государства, которые обеспечивают обслуживание долга. Причём платежи от концедента (государства) всегда синхронизированы с платежами по банковскому долгу. Частный инвестор здесь выступает как финансовый агент: получил средства – отправил банку. Это как если бы вы взяли ипотеку с ежемесячным платежом 15 числа, а 14 числа каждого месяца ваш партнёр перечислял бы вам деньги для этого. 🔒 Почему это устойчивая модель Государство платит не «если захочет», а по юридически обязывающему соглашению. Платежи предусмотрены концессионным соглашением и обеспечены бюджетными обязательствами концедента. Это делает денежные потоки концессионера более предсказуемыми по сравнению с большинством коммерческих бизнесов: государство как контрагент — один из наиболее надёжных плательщиков в экономике. Ни по одному проекту Группы «ВИС» за всё время существования холдинга не было дефолта. 📊 Масштаб рынка Сегодня в России реализуется более 3,2 тыс. ГЧП-проектов общим объёмом свыше 7,2 трлн рублей — дороги, мосты, аэропорты, социальная и коммунальная инфраструктура. Концессии стали главным инструментом, через который государство привлекает частный капитал туда, где это стратегически важно сегодня. 💡 Покупая облигации холдинга, вы становитесь частью этой цепочки: финансируете реальную инфраструктуру страны и получаете купон, источником которого служит выручка Группы от работы с государством. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Инвестору на заметку: что такое оферта и зачем она инвестору Вы купили облигацию с погашением через 5 лет — и вдруг видите в карточке бумаги слово «оферта». Разбираемся, что это значит и как это влияет на ваши деньги. 1️⃣ Что такое оферта Оферта — это встроенное в условия облигации право инвестора или эмитента на досрочное погашение по номиналу в определённую дату. Условия и дата оферты прописываются при выпуске — их можно узнать ещё до покупки в карточке бумаги у брокера или на сайте Московской биржи. Бывает двух видов: put-оферта и call-оферта. 2️⃣ Put-оферта — ваше право вернуть облигацию Инвестор сам решает: предъявить облигацию к погашению по номиналу или оставить до следующей оферты / погашения. ✅ Это удобно: если ставки на рынке выросли и ваш купон стал менее привлекательным по сравнению с новыми выпусками, можно предъявить облигацию к погашению и реинвестировать по актуальным ставкам. ⚠️ Важно следить: перед датой put-оферты эмитент объявляет ставку купона на следующий период. Если он выставит «технический» купон (вплоть до 0,01% годовых), это сигнал, что он хочет погасить все бумаги — и вам стоит предъявить облигацию к выкупу. При этом нужно успеть подать заявку брокеру в период приёма, иначе оферта считается непринятой. За подачу заявки брокер может взимать комиссию, необходимо уточнить у своего брокера. 3️⃣ Call-оферта — право эмитента погасить бумаги досрочно Эмитент сам принимает решение о досрочном погашении. Вашего согласия не требуется — в назначенную дату облигации просто списываются, и на счёт приходит номинал. ✅ Для инвестора это спокойно: деньги вернутся автоматически, ничего делать не нужно. ⚠️ Минус — вы можете потерять привлекательный купон раньше, чем планировали. Эмитент чаще использует call-оферту при снижении ключевой ставки, чтобы рефинансировать долг дешевле. 4️⃣ Как не пропустить оферту — Проверьте наличие оферты до покупки: дата есть в карточке бумаги у брокера, на Московской бирже или на сайте эмитента. — Поставьте напоминание за 2–3 недели до даты оферты — именно тогда эмитент объявляет новый купон. — Уточните у брокера стоимость подачи заявки на участие в put-оферте: при небольшом объёме бумаг комиссия может съесть выгоду. 5️⃣ Облигации Группы «ВИС» Рассмотрим на примере выпуска ВИС ФИНАНС БО-П11 ( Здесь оферта не предусмотрена, поэтому инвестор получает фиксированный купон 17% годовых (около 14 ₽ ежемесячно при номинале 1000 ₽), который действует до даты погашения — 15 февраля 2029 года. 💡 Оферта — важный параметр облигации, который стоит проверять перед покупкой. Знание о ней заранее защищает от ситуации, когда после оферты купон снижается до минимума, а ваша доходность падает. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Инвестору на заметку: как работают купоны по облигациям Мы продолжаем разбирать инвестиционные термины вместе с вами. И сегодня обсудим купон по облигациям — понятие для всех известное, но не без подводных камней. Итак, купон — это регулярный доход, который эмитент платит держателю облигации. По сути, это «арендная плата» за использование ваших денег. Разберём, как это устроено. 1️⃣ Что такое купон Когда вы покупаете облигацию, вы даёте компании деньги в долг. За это она обязуется: — вернуть номинал (обычно 1 000 ₽) в дату погашения; — платить вам купон — фиксированный процент от номинала через равные промежутки времени. 2️⃣ Когда платят Периодичность выплат зависит от выпуска. Бывает раз в месяц, раз в квартал, раз в полгода или раз в год. Дата каждой выплаты известна заранее — эмитент публикует график ещё при размещении. Деньги сначала поступают в Национальный расчётный депозитарий (НРД), а оттуда — на ваш брокерский счёт. С января 2026 года купоны по корпоративным облигациям зачисляются инвесторам на следующий рабочий день после поступления средств в НРД. 3️⃣ Как рассчитать купонный доход Формула простая: Купонная доходность = (сумма купонов за год ÷ номинал) × 100% Например: номинал облигации — 1 000 ₽, купон выплачивается раз в квартал по 25 ₽. Всего за год: 25 × 4 = 100 ₽. Купонная доходность: 100 ÷ 1 000 × 100% = 10% годовых. Ещё нагляднее на примере по облигации ВИС ФИНАНС БО-П11 ( ) с фиксированным купоном, номиналом 1 000 ₽, ставка купона — 17% годовых, купон 13,97 ₽ выплачивается ежемесячно: за год это 167,64 ₽ купонного дохода на одну облигацию. 4️⃣ А если купить не в день выплаты? Тогда в дело вступает НКД — накопленный купонный доход. Это часть купона, которая «накопилась» с момента последней выплаты. При покупке вы компенсируете НКД продавцу, а в следующую дату выплаты получите полный купон. Пример: купон — 100 ₽ в год, выплата раз в год. Вы покупаете спустя 61 день после последней выплаты. НКД = (100 ÷ 365) × 61 ≈ 16,7 ₽ — эту сумму вы заплатите продавцу сверх рыночной цены. 5️⃣ Фиксированный или плавающий? ✅ Фиксированный купон — ставка известна заранее на весь срок. Удобно для планирования. ✅ Плавающий купон (флоатер) — привязан к ключевой ставке или к рыночной межбанковской ставке (RUONIA). Защищает от инфляции, но точный размер выплат заранее неизвестен. 💡 Купоны — это главный и самый предсказуемый источник дохода по облигациям. Зная периодичность выплат и размер купона, вы можете точно спланировать свои денежные поступления. Ставьте 👍 если понравился разбор. Пишите в комментариях, какие ещё инвестиционные термины интересны 👇 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Предоставят ли иностранцам возможность торговать российскими акциями? Дискуссия об этом, похоже, подходит к стадии принятия решений. Почему это важно? С марта иностранцам запрещено продавать российские ценные бумаги. Это помогло сдержать падение фондового рынка. Однако потенциальный навес предложения со стороны нерезидентов сохраняется. Доля нерезидентов в российских акциях около 70%, в ОФЗ - 18%. Если будут сделаны какие-либо послабления для выхода иностранцев из российских бумаг, это способно оказать давление на цены акций и облигаций. Что хотят сделать? На МосБирже предлагается запустить отдельный режим торгов между иностранцами по счетам типа «С». Российские инвесторы к этим счетам доступа не получат. Какие цены будут в новом «стакане»? Те иностранные инвесторы, которые захотят выйти из российских активов, не смогут вывести деньги от продажи, поэтому желания продавать у большинства из них, скорее всего, не будет. Между тем потенциальный навес предложения бумаг в «стакане» заметно превышает возможный спрос, который, по всей видимости, в основном будет поддерживаться реинвестированием дивидендов и купонов. В связи с этим установление рыночного равновесия в «стакане» для нерезидентов вероятно на более низких ценовых отметках, чем в основном режиме торгов. Однако вряд ли мы увидим уровни на 50-70% ниже рынка. Возможен ли переток бумаг между рынками? Теоретически перетока между рынками быть не должно: активы иностранцев на счетах типа “С” - это разменный актив против замороженных счётов Минфина РФ и ЦБ РФ на Западе. Однако дискуссия о послаблениях для дружественных нерезидентов создаёт риск того, что частичный переток окажется возможен. Кроме того, правкомиссия может давать разрешения на выход из активов. Это представляет тактический риск для российского рынка: 1) Возможные продажи акций дружественными нерезидентами окажут давление на Индекс МосБиржи. Они могут быть усилены предложением бумаг в результате расконвертации ГДР. 2) Усилится спрос на валюту, что, вероятно, приведет к слому тренда на значительное укрепление рубля.