Хэштег #ткд | Тинькофф Инвестиции Пульс

В продолжение к подборке облигаций 📉 ТКД в облигациях: почему «купон 15%» — это ещё не 15% годовых Ты видишь облигацию с купоном 15% и думаешь: «Отличный доход!» А потом смотришь на цену — и она торгуется по 120% от номинала. И вот тут магия исчезает: реальный доход уже не 15%. Именно для этого и нужен ТКД — текущий купонный доход. 🤔 Что это такое? ТКД показывает, какой купонный доход ты реально получаешь относительно цены, которую заплатил за облигацию. Это «доходность на вложенный рубль» только по купонам — без учёта роста/падения цены бумаги. 🔹Формула простая:ТКД =годовой купон (рублях)/делим на текущую цену облигации * умножаем на 100% Рассмотрим на примере офз (26247) 61.08*2(годовой купон)/делим 797,36(текущая стоимость)*умножаем на 100%=15.3% 🔍 Зачем смотреть на ТКД, если есть YTM (доходность к погашению)? • ТКД — это про «здесь и сейчас»: сколько ты получаешь по купонам относительно цены. Он помогает сравнивать бумаги между собой и понимать реальный поток денег. • YTM — это полная доходность с учётом купонов и разницы между ценой покупки и номиналом. Она более комплексная, но менее «прозрачная» в моменте. Когда цена сильно отклоняется от 100%, ТКД становится критически важным: он сразу показывает, насколько «дешёво» или «дорого» ты покупаешь купонный поток. ⚠️ Важный нюанс ТКД не учитывает: • изменение цены облигации в будущем; • налоги и комиссии; • риск дефолта эмитента; • амортизацию номинала (если она есть). Поэтому ТКД — отличный инструмент для быстрой оценки, но не единственный.

ТКД - Текущая купонная доходность ОФЗ ПД на 06.07.2026 · 12:30 Продолжаю новую рубрику по ТКД — текущей купонной доходности. Если YTM (см. предыдуший пост) показывает доходность к погашению, то ТКД отвечает на более приземлённый, но очень важный вопрос: сколько текущего купонного потока я покупаю на вложенный рубль прямо сейчас? Для «Проекта 2033» это особенно важно. Здесь портфель собирается не ради угадывания будущей цены, а ради устойчивого денежного потока. Премия к погашению приятна, YTM обязательно учитываем, но базовая задача — чтобы купоны регулярно приходили и постепенно усиливали календарь выплат. Сравниваем ТКД на 04.07 → 06.07. На коротком конце почти полное спокойствие: 26212: 7,7% → 7,7% = Δ: 0,0% 26207: 8,4% → 8,4% = Δ: 0,0% 26237: 8,0% → 8,0% = Δ: 0,0% 26219: 7,8% → 7,8% = Δ: 0,0% 26226: 8,1% → 8,1% = Δ: 0,0% 26232: 6,5% → 6,5% = Δ: 0,0% 26224: 8,3% → 8,3% = Δ: 0,0% 26236: 6,6% → 6,6% = Δ: 0,0% Короткие бумаги по ТКД стоят почти как вкопанные. Никакой пилы, никаких фейерверков, скучная стабильность. А скучная стабильность в облигациях — это не недостаток, а иногда десерт без лишнего сахара. В сегменте 3–5 лет тоже почти без движения: 26251: 11,2% → 11,2% = Δ: 0,0% 26242: 10,3% → 10,3% = Δ: 0,0% 26235: 8,4% → 8,3% = Δ: -0,1% 26228: 9,5% → 9,5% = Δ: 0,0% Здесь ТКД практически не изменилась. Основная рабочая зона сегмента держится около 9,5–11,2%. В диапазоне 5–8 лет есть небольшой мягкий откат: 26239: 9,5% → 9,5% = Δ: 0,0% 26244: 13,9% → 13,8% = Δ: -0,1% 26221: 11,2% → 11,1% = Δ: -0,1% 26218: 11,0% → 11,0% = Δ: 0,0% 26252: 14,3% → 14,3% = Δ: 0,0% 26241: 12,3% → 12,3% = Δ: 0,0% 26225: 11,5% → 11,4% = Δ: -0,1% 26249: 13,1% → 13,1% = Δ: 0,0% Средняя часть кривой по ТКД осталась сильной. Особенно выделяются 26252, 26244 и 26249. Для тех, кто собирает именно текущий поток, это уже не просто «облигации где-то в таблице», а кандидаты на внимательное изучение. В сегменте 8–12 лет картина почти та же: 26233: 11,1% → 11,0% = Δ: -0,1% 26240: 12,2% → 12,2% = Δ: 0,0% 26246: 14,7% → 14,6% = Δ: -0,1% 26245: 14,6% → 14,6% = Δ: 0,0% 26250: 14,9% → 14,9% = Δ: 0,0% 26243: 14,3% → 14,3% = Δ: 0,0% Этот участок остаётся одним из самых интересных для текущего купонного потока. Здесь уже видны ТКД 14%+, но при выборе всё равно надо смотреть не только на купон, а ещё на YTM, цену, срок, дюрацию и место бумаги в календаре выплат. Иначе можно красиво зайти в цифру и некрасиво наступить на грабли. А грабли в облигациях хоть и интеллигентные, но по лбу стучат исправно. На длинном конце движение минимальное: 26230: 13,6% → 13,6% = Δ: 0,0% 26254: 15,4% → 15,3% = Δ: -0,1% 26253: 15,2% → 15,2% = Δ: 0,0% 26247: 15,1% → 15,1% = Δ: 0,0% 26248: 15,2% → 15,2% = Δ: 0,0% 26238: 13,8% → 13,8% = Δ: 0,0% Дальний конец по ТКД остаётся главным источником высокой текущей купонной доходности. Здесь лидеры всё ещё выше 15%. Лидеры текущего среза по ТКД: • 26254 — 15,3% • 26253 — 15,2% • 26248 — 15,2% • 26247 — 15,1% • 26250 — 14,9% • 26246 — 14,6% • 26245 — 14,6% Отдельно заметна группа бумаг с ТКД выше 14%: 26254, 26253, 26248, 26247, 26250, 26246, 26245, 26252 и 26243. Комментарии В отличие от YTM, где кривая в последние дни заметно качалась, ТКД за выходные почти не изменилась. По большинству выпусков движение нулевое, по части бумаг — символический откат на 0,1 процентного пункта. Если коротко, рынок по ТКД сейчас такой: • короткие бумаги — около 6,5–8,4%, • средняя часть — около 8,3–14,3%, • дальний конец — до 15,3%. Все идет по плану! Краткий гайд по "Проекту 2033" -

Новая рубрика: ТКД ОФЗ ПД Сравнение ТКД ОФЗ ПД на 04.07.26 До этого мы регулярно смотрели на ОФЗ ПД через YTM — доходность к погашению. Метрика полезная, особенно если держать бумагу до конца и учитывать не только купоны, но и будущую разницу между текущей ценой и номиналом. Но есть ещё один важный угол зрения: ТКД - текущая купонная доходность. ТКД показывает, какой купонный поток даёт облигация относительно её текущей рыночной цены. Проще говоря: сколько купонов в год приносит бумага на вложенный рубль именно сейчас. Для «Проекта 2033» эта метрика особенно интересна, потому что здесь главная цель — не угадывать движение цены, а постепенно собирать устойчивый ежемесячный денежный поток. • YTM отвечает на вопрос: «Сколько я потенциально заработаю, если дойду с бумагой до погашения?» • ТКД отвечает на другой вопрос: «Какой текущий купонный поток я покупаю на свои деньги прямо сейчас?» Если задача — максимизировать итоговую доходность до погашения, смотрим прежде всего на YTM. Если задача — усилить текущий купонный поток, смотрим на ТКД, но обязательно проверяем YTM, срок, цену, дюрацию и место бумаги в календаре выплат. Одна метрика смотрит на финиш. Другая — на то, сколько денег портфель несёт каждый год по дороге. Поэтому обе рубрики будут смотреть на ОФЗ ПД сразу в двух плоскостях: • YTM — как общая доходность до погашения; • ТКД — как текущий купонный поток на вложенный капитал. Для «Проекта 2033» новая рубрика будет полезна именно как второй слой анализа. YTM показывает дальний горизонт, ТКД показывает силу текущего денежного потока. Для инвестора, который собирает портфель ради денежного потока, ТКД становится важной рабочей метрикой. Особенно если будущий рост тела облигации к номиналу воспринимать как приятный бонус, а не как основную цель. Будем смотреть, какие бумаги дают самый сильный текущий поток, как меняется кривая ТКД и где появляются интересные возможности для пополнений. Для быстрого визуального отличия я выделил графики и таблицы с ТКД ОФЗ ПД в морской цветовой гамме, в отличие от монохромной YTM. Различия можно увидеть на графических материалах ниже. Если такая метрика окажется для вас полезной, ставьте лайк, комментируйте, подписывайтесь, чтобы полезный материал не затерялся в белом информационном шуме. Итак: на срезе 04.07.2026 по ТКД лидируют длинные выпуски: • 26254 — 15,4% • 26248 — 15,2% • 26253 — 15,2% • 26247 — 15,1% • 26250 — 14,9% • 26246 — 14,7% • 26245 — 14,6% То есть по текущему купонному потоку лучше всего выглядят бумаги длинного конца и часть сегмента 8–12 лет. Это логично: рынок снизил цены, а купон остался прежним. Цена падает — текущая купонная доходность растёт. Что интересно: лидеры по YTM и лидеры по ТКД пересекаются, но не совпадают полностью. А значит, выбор бумаги зависит от задачи. Все идет по плану! Краткий гайд по "Проекту 2033" -