FINLOGICA 365 — УРОК 008 КОМУ ДОСТАЮТСЯ ДЕНЬГИ ЗА АКЦИЮ? Компания может подорожать на бирже на миллиарды рублей — и не получить из этих миллиардов ни копейки. Звучит странно. Ведь кто-то покупает её акции и отдаёт реальные деньги. Куда же они уходят? Представим: вы открываете приложение, выбираете $YDEX и нажимаете «Купить». Деньги списываются, акция появляется в портфеле. Кажется, будто вы только что профинансировали новый сервис Яндекса. Но почти наверняка Яндекс не получил от вас ничего. Чтобы понять почему, перенесёмся в 1602 год. Тогда Голландская Ост-Индская компания собрала капитал на торговлю с Азией. Инвесторы внесли деньги и получили доли в общем предприятии. А затем произошло не менее важное событие: владельцы начали перепродавать эти доли друг другу. Так у одной акции появились две совершенно разные денежные дороги. Первая дорога — к компании Допустим, бизнесу нужен миллиард рублей на строительство дата-центра. Компания выпускает новые акции и предлагает их инвесторам. Инвесторы платят деньги. Компания получает капитал. В обращении появляются новые акции, а покупатели становятся владельцами долей в бизнесе. Это первичный рынок: акция только появляется, поэтому деньги идут эмитенту. Вторая дорога — к прежнему владельцу Проходит год. Один инвестор решает продать свою акцию другому. Новой бумаги не возникает: уже существующая акция просто меняет владельца. Покупатель получает права на неё, а деньги получает продавец. Именно так обычно работает покупка в биржевом стакане. Когда вы приобретаете $YDEX, $LKOH или $TATN на вторичном рынке, на другой стороне находится не сама компания, а другой участник: частный инвестор, фонд, банк или маркетмейкер. Компания выпустила акцию раньше. Сейчас её перепродают без её участия. Получается парадокс: акции компании могут активно покупать весь день, цена и капитализация могут вырасти на миллиарды, а на банковский счёт бизнеса не поступит ни рубля. Биржевой график показывает, сколько участники готовы платить друг другу за уже выпущенные доли, а не размер сегодняшнего перевода компании. Тогда зачем бизнесу вторичный рынок, если деньги получает продавец? Потому что ликвидная торговля делает акцию удобнее: инвестору проще войти в неё и выйти, рынок постоянно формирует публичную оценку бизнеса, а компании в будущем может быть легче привлечь новый капитал. Вторичный рынок не пополняет кассу напрямую, но создаёт инфраструктуру вокруг бумаги. Есть ещё одна ловушка — слово «IPO». Оно не гарантирует, что все собранные деньги получит компания. Во время размещения могут продаваться: — новые акции — тогда деньги получает эмитент; — акции прежних владельцев — тогда деньги получают они; — оба вида одновременно — тогда средства распределяются между компанией и продающими акционерами. Поэтому важно смотреть не только на сумму размещения, но и на структуру предложения. Вся механика помещается в две строки: Новая акция: инвестор → деньги → компания. Существующая акция: покупатель → деньги → прежний владелец. Кнопка в приложении одна и та же. Но адресат денег зависит от того, покупаете вы новую долю у компании или уже выпущенную долю у её нынешнего владельца. Вопрос: когда вы впервые покупали акцию через брокера, кому, как вам казалось, уходили деньги — компании или другому инвестору? Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #FINLOGICA #FINLOGICA365 #Урок008 #YDEX #LKOH #TATN