Хэштег #американский | Тинькофф Инвестиции Пульс

Что было? Что будет? 🇷🇺По итогам недельных торгов индекс МосБиржи незначительно снизился, всего на 0,7%. Фактически индекс «замер» на отметке 2180, стимулов для покупок все меньше и меньше, а условий для сильной коррекции пока недостаточно. Из важных новостей: экспорт «Газпрома» в страны дальнего зарубежья составил 95,2 млрд куб. м (-44,5% г/г), снижение потребления газа в ЕС стало ключевым фактором сокращения спроса на газ в мире. Сервис электросамокатов Whoosh планирует провести IPO на Мосбирже. Сроки IPO не уточняются, а возможность проведения первичного публичного размещения эмитентом зависит от «рыночной конъюнктуры». В рамках IPO компания намерена предложить как акции дополнительной эмиссии, так и бумаги нынешних акционеров; объем предложения будет определен позднее. РФ продолжает занимать на финансовом рынке существенные объемы.На трех последних аукционах Минфин РФ разместил 10-летний ОФЗ 26041 на 52 млрд руб. с премией ко вторичке в 10 б.п., «флоутер» ОФЗ 29021 на 151 млрд руб. по цене 97,15%, а также длинный «линкер» 52004 на 16,7 млрд руб. по 93,64% с дисконтом ко вторичке. Суммарно в прошлую среду ведомство разместило три выпуска ОФЗ на 219,7 млрд руб., когда как с начала сентября был привлечен объем на 1,7 трлн руб. индексы выросли по итогам торгов: S&P набрал 1,1%, Dow Jones – 0,2%, Nasdaq – 2,1%. Самым важным событием недели стало выступление Дж.Пауэлла, в ходе которого он заявил, что время умерить процентные ставки придёт уже, возможно, на следующем заседании, но при этом добавил пару «ястребиных» сигналов, сказав, что придётся поднять ставку выше, чем можно было ожидать несколько месяцев назад, а вопрос о её снижении сейчас вообще неактуален. Между тем, Wall Street серьезно настроен увидеть рецессию, если не в первом, то во втором квартале следующего года. в ЕС впервые с начала года показала признаки замедления и составила 10,0% за ноябрь(-0,6 п.п. м/м). Основной вклад в ИПЦ внесли энергоносители с годовым показателем 34,9%, продукты питания, алкоголь и табак – 13,6%, неэнергетические промышленные товары – 6,1% и услуги – 4,2%. Потребительские цены в Германии в ноябре выросли на 11,3% годовых (-0,3 п.п. м/м), аналогичный показатель в Испании замедлился до минимума с января благодаря снижению темпов подъёма цен на топливо и электричество и составил 6,6% годовых (-0,7 п.п. м/м). доллар имитировал технические попытки восстановления в первую половину недели, но речь главы ФРС в середине недели вернул валюту на путь ослабления– за неделю индекс DXY снизился на 1,5%, до 104,5п. Золото (: +2,5% за неделю) развернулось вверх на спросе консервативных инвесторов и стремительно достигло знакового уровня в $1800. Для следующего рывка, считаем, будет необходимо снижение DXY ниже 100п. Озвученные намерения Китая по открытию экономики и практические действия в виде ослабления ограничений в крупных городах вернуло спрос к промышленным металлам - медь (+5,7%) и никель (+10,5%), палладий(+4%) и алюминий (+7,9%). На текущей неделе ожидаем, что доллар США будет колебаться в диапазоне 102-105п. по индексу DXY, золото при этом будет защищать свои позиции на уровне $1790-1810. 🛢Фьючерсы на нефть за неделю выросли с $83,7 до $85,6 в Brent (+2,2%). Событиями недели стало согласование предельной цены на российскую нефть в размере $60 странами ЕС и G7. Лимит цен вводится одновременно с началом действия эмбарго ЕС на покупку сырой нефти из России, перевозимой танкерами. Ответом РФ стал отказ поставлять нефть странам, которые будут придерживаться данным ценовым ограничениям. Серьёзной реакции в нефтяных фьючерсах мы не ждем, т.к. все ожидания уже заложены в текущие цены. Полагаем, что в Brent будет торговаться в диапазоне $85-90.

фондовый рынок растет при проблемах в экономике США. Интуитивно кажется, что фондовый рынок должен расти, если в экономике дела идут хорошо. Но сейчас на рынке США сложилась парадоксальная ситуация. ФРС повышает базовую ставку. Повышение ставки уменьшает количество денег в системе. Чем меньше денег в системе, тем меньше денег приходит на фондовый рынок. Из-за этого американский рынок акций падает. Всё кажется логичным. Но не всё так просто. Цель ФРС – снизить инфляцию. Именно поэтому они повышают базовую ставку. Но помимо инфляции члены ФРС опираются в своем решении и на другие макроэкономические показатели: занятость, динамика зарплат и т.д. Если они обнаружат, что в экономике начинается рецессия. То они прекратят повышать ставку, чтобы не усугублять кризис. Отказ от повышения ставки – это позитивная новость для фондового рынка. Поэтому сейчас на рынке ждут, что в экономике США начнутся проблемы. А значит ФРС откажется от дальнейшего повышения ставки. И это будет сигналом для покупки американских акций. Участники рынка ждут проблем в экономике США, чтобы начать покупать акции США. Где тут логика? Если в экономике страны проблемы, начинается рецессия/кризис, то зачем покупать акции компаний этой страны? А рынок так устроен. Ему плевать, если вам это кажется нелогичным. ▪️Вывод: В следующий раз, когда в принятии инвестиционных решений вы будете руководствоваться здравым смыслом. Спросите себя, а руководствуется ли рынок здравым смыслом? Правильно ли вы понимаете, как устроен рынок? Верные ли у вас убеждения или это лишь общепринятые иллюзии?