Хэштег #высокими | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Российское правительство: какие стимулы могут быть запущены до конца 2025 года Анализ потенциальных мер и их последствий 1. Смягчение денежно-кредитной политики: ставка ниже, кредиты дешевле Минфин уже заявил, что «сбалансированный бюджет даст больше возможностей ЦБ смягчить монетарную политику». Это переводится на практический язык как: - Постепенное снижение ключевой ставки уже в IV квартале 2025 года (с текущих 19% до 16–17%). - Дешевые кредиты для бизнеса: особенно для импортозамещающих и оборонных проектов, которые получат льготные линии от ВЭБ.РФ и госбанков. - Рефинансирование ипотеки: программы «Семейная ипотека» и «IT-ипотека» могут быть расширены, а ставки по ним снижены до 8–9% годовых. Цель: поддержать строительный сектор и промышленность без удара по инфляции. 2. «Точечные» фискальные инъекции: деньги туда, где эффект быстрый На фоне замедления экономики (рост ВВП с 4,3% в 2024 г. до 1–1,5% в 2025 г.) Кремль готовит меры, которые не нарушат бюджетное правило, но дадут результат уже в этом году: - Авансирование гособоронзаказа: деньги пойдут на закупки у ОПК и смежных отраслей (металлургия, электроника). - Субсидии на лизинг техники: расширение программы для малого и среднего бизнеса в сельском хозяйстве и строительстве. - Налоговые каникулы: отсрочка платежей для пострадавших отраслей — металлургии, транспорта и розницы. 3. Поддержка населения: микро-стимулы, чтобы не упал спрос Чтобы спасть потребительский спрос, правительство может пойти по уже проверенному пути: - Единовременные выплаты: аналог «путинских» выплат 2020–2022 годов — 10–15 тыс. рублей малообеспеченным семьям перед Новым годом. - Субсидии на ЖКХ: эксперимент Минстроя — компенсация коммунальных платежей для 20 млн домохозяйств с доходами ниже прожиточного минимума. - Программа «Первый работник»: расширение субсидий для бизнеса, создающего рабочие места для молодежи и мобилизационно-пригодных граждан. 4. «Нефтегазовый манёвр»: если выше 70 цены на останутся , дополнительные доходы пойти на: - Досрочное погашение внешнего : высвобождение валютной ликвидности для банков. - Фонд : нового инструмента для льготных инвесткредитов. 5. Транспортная и логистическая «раздача» Для оживления экспорта правительство готовит: - Субсидии на ЖД тарифы: экономия для угольных и металлургических компаний до 15% на восточном полигоне. - Страхование экспортёров: компенсация части страховых премий для компаний, работающих через порты Большого морского пути. 6. «Мягкая» девальвация рубля: 105–110 ₽/ Банк России и Минфин могут координированно допустить ограниченное ослабление рубля во второй половине года. Это поддержит бюджетные доходы и экспортную выручку, но без роста импортной инфляции — за счет административных мер и контроля курса. Что это даст до Нового года? Мера Потенциальный эффект Риски Снижение ставки ЦБ +0,2–0,3 п.п. к ВВП Инфляция >7% Льготное финансирование строек +1–2% к вводу жилья Рост долговой нагрузки девелоперов Прямые выплаты населению +0,1 п.п. к розничному товарообороту Бюджетный дефицит >1% ВВП Субсидии экспортёрам +3–4 млрд выручки Недовольство торговых партнёров Вывод: точечные меры вместо «базуки» До конца 2025 года Кремль не пойдет на масштабные стимулы вроде 2020 года. Вместо этого — точечные, дешёвые и быстрые меры: - сохранение занятости, - поддержка потребления, - помощь экспортёрам. Главное — не дестабилизировать макроэкономический баланс, сохраняя бюджетное правило и контроль над инфляцией.