Сегодня рынок не может игнорировать волну дефолтов по высокодоходным облигациям: за 1-й квартал 2026 года их уже 11, это половина от всех за прошлый год, и аналитики прогнозируют, что волна только набирает обороты. Четверть рынка корпоративных облигаций под риском — и это не слухи, а реальность. Моё мнение простое, но жёсткое: высокодоходные облигации с купонами 20–25%+ — это не «супердоходность», а прямой платёж за риск дефолта. Компания платит такую премию именно потому, что её бизнес под давлением: высокие ставки, проблемы с рефинансированием, давление на маржу. В сложное время для экономики (дорогое заимствование, стена погашений на 5–6 трлн рублей) вероятность, что они не выплатят, — не миф, а статистика, которую мы и видим. Это только начало, дальше будет больше. Поэтому сейчас особенно ценны надёжные истории с реальным кэшфлоу и дивидендами, а не сомнительные приключения за экстремальную доходность. Если разложить идеи на слои, то вот что выглядит устойчивым: - цифровая экономика: $YDEX, $OZON, $ASTR, $BTBR — рост за счёт кликов, софта и закупок, без долговых драм; - повседневный спрос: $SBER, $TCSG, $MGNT, $FIVE — банки, ритейл с реальными потоками от клиентов; - сырьё и защита**: $X5, $MTSS, $GAZP, $ROSN, $GMKN — продукты, телеком и экспортёры с сильным балансом. Времена дефолтов — это напоминание, что риск не платит сверхдоходность, а просто отбирает деньги. Лучше собрать портфель из тех, кто платит стабильно, чем гнаться за «волшебными купонами» перед банкротством. Напишите в комменты, меняете ли подход после этих дефолтов: уходите в акции/дивиденды или ищете только топовые облигации? $YDEX $OZON $ASTR $BTBR $SBER $T $MGNT $FIVE@GS $X5 $MTSS $GAZP $ROSN $GMKN #рынок #МосБиржа #дефолты #высокодоходки #облигации #дивиденды #портфель #онлайнэкономика #ритейл #сырьё