Хэштег #донскойломбард | Тинькофф Инвестиции Пульс

🔚 Эпилог одной облигационной истории. АО «Донской Ломбард» закрывает бизнес и выходит из реестра ломбардов Сообщение об этом публикует Банк России: Ранее «Донской Ломбард» неоднократно раскрывал информацию о продаже портфеля, а также провел оферту по облигациям по 100% от номинала {$RU000A1024R4} По информации директора компании Карена Хачатуряна, в настоящий момент на счете компании находится около 200 млн рублей свободных денег, что примерно вчетверо превышает оставшуюся сумму облигационного долга. Обслуживание и погашение дебютного и единственного для для ломбарда выпуска облигаций планируются в срок и в полном объеме. О причинах и последствиях такого решения мы поговорили с эмитентом в недавнем эфире: Дата погашения выпуска облигаций АО «Донской Ломбард» {$RU000A1024R4} - 2 сентября нынешнего года. 150-миллионный выпуск был размещен в сентябре 2020 года с купонной ставкой 13% и на данный момент амортизирован на 2/3.

💼 Портфель высокодоходных облигаций PRObonds ВДО почти дотянулся до 4% дохода в этом году (+3,8% с 1 января по 14 ноября 2022). Если за предстоящие 1,5 месяца не произойдет новых рыночных шоков, то год портфель завершит с доходом вблизи 6,2%. Мало, даже меньше доходности не особенно удачного 2021 года (почти 8% годовых) но такой год, как нынешний, всё же бывает реже, чем раз в десятилетие. Насчет будущих шоков, какими бы драматичными они ни представлялись, их действие на фондовый рынок и портфель будет всё более сдержанным. Рынок и бизнес адаптируются ко всему, почти ко всему. Внутренняя доходность портфеля PRObonds ВДО (сумма доходностей облигаций к погашению или оферте и доходности размещения денег) опустилась к 17,5% годовых. Это примерно соответствует оценке кредитного рейтинга портфеля, он сейчас BBB- по нац. шкале. Одна из понятных задач для портфеля, в которую укладывается сохранение большой доли денег в РЕПО с ЦК (у них оценка кредитного рейтинга – ААА) – повышение рейтинга портфеля опережающими темпами в сравнении со снижением его доходности. Это с одной стороны снижает дефолтные риски, с другой – позволяет облигациям расти в цене опережающими темпами при росте всего рынка. Причем даже облигациям с короткой дюрацией. Вроде бы с задачей справляемся. К слову, дюрация портфеля сейчас – 1,05 года. Короткая дюрация – это и сокращение просадок, и готовность встретить всплеск инфляции без значительных потерь. Еще про деньги. В последние сессии наблюдается аномалия с их стоимостью. Ключевая ставка сейчас – 7,5%, ОФЗ торгуются в диапазоне доходностей 8-10%. А доходность однодневных сделок РЕПО с ЦК (можно считать их доходностью денежного рынка) опустилась к 6,9%. Большая доля подешевевших денег в портфеле – давление на доходность. Но если деньги останутся дешевыми, они будут толкать вверх рынок облигаций. А это безусловный плюс. Так что сохраним денежный статус-кво. Сделки. С сегодняшнего дня в течение 5 сессий равными долями и по рыночным ценам: • Добавляются бумаги Пионер 1P5 {$RU000A102KG6} , на 1% от активов портфеля, • Сокращаются бумаги ДонЛом001P, с 1,1% до 0,6% от активов, • Сокращаются бумаги Маныч02, с 2,5% до 2% от активов.