Хэштег #изменениявечного | Тинькофф Инвестиции Пульс

В июле вечный портфель первый раз с июля 2023 года ушел в минус по доходности О концепции вечного портфеля можно глянуть тут - Сам вечный портфель я отображаю тут - Уход в минус произошел на фоне дивидендных отсечек по Сберу, Транснефти ну и общего снижения индекса широкого рынка. Что я про это думаю? Да ничего, он на то и вечный, чтобы терпеливо заносить туда дивиденды, пополнять ежемесячно на 150т и делать переодические покупки. Вечный портфель - это только про покупки, но подумал, что все таки определенную ребалансировку я в нем буду делать, потому что сдать, к примеру $ENGP стоило, сейчас с повышением ставки до 18 процентов, рост становится еще более призрачным. В июле пришло рекордное количество дивидендов на счета и еще немного прийдет - уже пришло 94 571,72, еще должны прийти дивиденды от и в размере 59 667 рублей, что в сумме сопоставимо с ежемесячным взносом. На фоне этого сделал небольшие докупки до круглых чисел - докупил 102 лота , 6 лотов и 5 лотов , все следующие покупки уже планирую сделать в августе, как рынок хоть как-то осознает жесткую риторику Набиуллиной, проторгует ее вниз и активы дойдут до чего-то разумного. При этом к покупке буду рассматривать только крепкие компании, которые имеют либо кэш, либо не имеют долгов - какими бы дешевыми сейчас ни казались активы с долгами, но долги они брали совсем в других рыночных условиях и их собственный капитал будет благополучно прогорать, пока ставки настолько высоки, а как снизят - все на рынке может уже измениться. Напомню, что цель на портфель очень простая - обеспечивать доходность в 10 процентов годовых на протяжении каждого года, вне зависимости от ставки ЦБ, хоть будь она, как хотелось бы сейчас, 4 процента.)

Газпром - полундра! Каждый год 31 декабря мы с друзьями мы, российские инвесторы, ходим в баню играем в интересную игру – дивиденды 😱 Но в этот раз игра закончилась (казалось бы), почти не начавшись. В только что вышедшей финансовой отчетности компании за 2023 год по МСФО был констатирован чистый убыток в 629 млрд рублей (в 2022 была чистая прибыль 1,226 трлн рублей). Какие уж тут дивиденды при убытке… 😥 Казалось бы, финита *ля комедия. Но небольшой спойлер: на самом деле, все не так уж плохо, читайте дальше 😉😉 Сначала о том, что интересного в отчете еще: 📊 Выручка компании составила 8,5 трлн рублей (для сравнения в 2022 году – 11,674 трлн рублей). При этом: 🔸 Выручка от продажи газа в 2023 году уменьшилась до уровня 3,125 трлн рублей, упав вдвое от уровня 2022 года. 🔸 Выручка от продажи нефти, газового конденсата и продуктов нефтегазопереработки увеличилась на 4,3% до 4,112 трлн рублей. 📊EBITDA уменьшилась до уровня в 618,369 млрд рублей (с 2,798 трлн рублей в 2022 году). 📊 Показатель EBITDA, представленный самой компанией составил 1,76 трлн рублей (в 2022 году – 3,63 трлн рублей). 📊 CAPEX в отчетном году составил 3,119 трлн рублей (в 2022 – 2,842 трлн рублей) В сообщении компании указано, что инвестиции в текущем году могут составить 2,573 трлн рублей (в 2023 – 3,056 трлн рублей) 🧐 Для тех, кто забыл\не знает: выплата дивидендов по дивидендной политике компании завязана на скорректированную (❗️) чистую прибыль (“очищенную” от неденежных статей). А она есть 😉 Компания по итогам 2023 года получила скорректированную чистую прибыль 724 млрд рублей. А на дивиденды направляется 50% от нее. ❗️ То есть на каждую из 23 673 512 900 акций компании приходится при таком раскладе 15,29 рублей. Что дает дивидендную доходность относительно текущих цен в ~9,67%. Согласитесь, ситуация выглядит “немного” по-другому 😉 Читайте первоисточники☝️ При этом, не ясный кейс получается с размером долга - по див политике, компания имеет право снизить или не выплатить дивиденды... Еще ДО падения я докупил 20 лотерейных билетиков Газпрома, увеличив количество до 250 лотов, больше покупать не намерен, по крайне мере, пока компания не придумает, как начать зарабатывать (не на своих дочках, вроде и , а хоть немного на основном бизнесе), на этом остановлюсь – не покупаю, но и не продаю. Как начнет зарабатывать - начну докупать. P.S. Кстати, одним из соображений для “не продаю” послужила как раз реакция рынка на такую негативную (сильно отличающуюся в худшую сторону от рыночного консенсуса) отчетность: акции падают всего лишь в пределах 5%, никакого Panic Sell нет. Сравните это, например, с июнем 2022 года, когда компания прибыль имела, но просто решила повременить с дивидендами, — на этой гораздо более благоприятной (чем убыток в ~630 ярдов) информации акции упали за считанные минуты на треть 💥. 👍 А тут – нет. Акции устойчивы к негативу. Это, конечно, не признак самого разворота, но один из ключевых признаков готовности к этому, некий предвестник. ☝️Да и прозрение массового инвестора относительно перспектив дивидендов драйвером для котировок тоже должно стать. Вот такие соображения 😎

ВК и “вечность” Я снова про свой “вечный портфель”. Как вы помните, я в эту концепцию вкладываю такой смысл — в такой портфель включаются акции компаний, которые ведут деятельность на условно безграничных рынках – тех, которые будут всегда, и\или тех, которым расти и расти, десятилетиями. Рынки отражают тренды в экономике и одним из таких трендов – на десятилетия вперед — я вижу все, что касается цифровизации. 📌 – один из главных российских бенефициаров этого тренда. Основной источник выручки компании — онлайн-реклама и пользовательские платежи за сервисы в соцсетях. Однако стою перед определенной дилеммой 🤔 С одной стороны, то, что сказано выше. С другой, финансовые результаты за 2023 год смущают: несмотря на рост выручки (+36% г\г), рентабельность по EBITDA составила всего лишь 0,4%, а чистый убыток вообще увеличился в 9 раз😱 Ну а стремление компании кого-то прикупить, лишь бы что-то увеличить - по Джимму Коллинзу вообще о том, что надо бежать. ☝️ Дилемму разрешаю так: начинаю включать акции $VKCO в вечный портфель буквально на “сущие копейки” – на 20 тыс рублей. Надо с чего-то начинать. А дальше буду наблюдать. 🚀 Уверен, что рост операционных показателей (рост аудитории и ее вовлеченности), рост доходов от онлайн-рекламы и сегментов Образовательные технологии и Технологии для бизнеса (все – на десятки процентов) + сам усиливающийся тренд цифровизации трансформируются таки в рост финансовых показателей и рост котировок. Изменения отобразил в своем вечном портфеле - О концепции вечного портфеля можно глянуть тут -

Газпром: увеличиваю позицию в вечном портфеле (несмотря на мнение в начале месяца, что покупать нечего) 4 апреля по Газпрому прошла значимая новость, о которой говорили немало и раньше. Стало известно, что Газпромнефть “проводит существенную реформу структуры управления, которая теперь будет похожа на Газпром”. Курирование департаментов будут осуществлять непосредственно зампреды правления, должности заместителей гендиректора будут упразднены. Блок добычи будет подчиняться выходцу из Газпрома Антону Джалябову, который в августе прошлого года пришел в Газпромнефть. Прежний куратор блока — один из ключевых топ-менеджеров Газпромнефти Вадим Яковлев (при котором добыча компании выросла вдвое) покинет свой пост. В этой реформе управления усматриваются признаки усиления контроля со стороны материнской компании. Структура управления Газпромнефтью будет изменена и гармонизирована с материнской компанией — Газпромом. Упразднятся дирекции Газпромнефти, а также должности заместителей генерального директора. Вместо дирекций будут созданы департаменты, руководство которыми будут осуществлять напрямую заместители председателя правления Газпромнефти. 🤢 Газовый бизнес Газпрома пока убыточен – возможно, компании поможет такая реформа “дочки”. Тем более, слухи об объединении компаний ходили уже много лет назад. А теперь внимание на экран – на графике видно, как оживилась ситуация в $GAZP: цена обновила максимум за два месяца, появились объемы (особенно, 2 апреля). И все это – на сильной поддержке. А тут еще стало известно, что в конце апреля СД компании даст рекомендацию по дивидендам за 2023 год. 📌 По дивполитике компания выплачивает не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Это позволяет рассчитывать на дивиденд в 13 руб\акцию. Немало. Да, многие помнят “кидок”-2022, но плохое забывается, надежда есть, сейчас акции растут…🤷🏻‍♂️ По совокупности всех этих причин увеличил свою позицию в $GAZP на 15% (докупил 30 лотов на сумму примерно в 50т), информация уже отображена в моем вечном портфеле - О концепции вечного портфеля можно глянуть тут -

Что я делаю в своем Вечном портфеле прямо сейчас У меня есть мой собственный Вечный портфель - Аллокация активов в нем отражает мой аппетит к риску и взгляды на будущее рынка. И вообще, соответствует моему долгосрочному финансовому плану. Что планирую делать сейчас: Есть у меня небольшой кэш – ~300+к. Держал на , но вчерашняя свистопляска с параметрами допэмиссии, оценкой Росбанка и еще более возросшей неопределенностью заставила планы скорректировать. Поэтому пока решил так: 75к инвестирую в (рассматривал здесь - , , остальное – в 📌 Аргументы просты. В тексте про писал про фактор “кубышки” – рано или поздно это выстрелит 🚀 В случае с Интер РАО логика другая: сделки M&A при приемлемом уровне CAPEX увеличивают будущую капитализацию компании. И тогда наступит момент для увеличения выплат дивидендов с 25% от чистой прибыли сейчас до, например, 50%. Это будущий, пока скрытый, фактор роста. ☝️Энергия – основа всего. А для экономики это справедливо втройне. При любой экономико-финансовой “погоде” энергетики без бизнеса не останутся. Рынок энергии реально вечный — одно из главный требований для включения в Вечный портфель выполнено. Поэтому и заполняю белое пятно в своем портфеле — покупаю недостающие в нем энергетические компании. О концепции вечного портфеля -