Хэштег #колючий_разбор | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

‎🌵 Колючий обзор. ВУШ. ‎ ‎🕵️‍♂️ Что за компания: ‎ ‎ООО ВУШ (Whoosh) – технологическая компания, разрабатывающая решения для шеринга транспорта микромобильности. ‎Является ведущим игроком российского рынка кикшеринга. ‎География присутствия сервиса на конец 2025 г. расширилась до 80 городов против 61 год назад. ‎ ‎📝 Отчетность: ‎ ‎Последние доступные официальные данные (за 2025 год): ‎ ‎🔹Выручка: 2 374 307 078 рублей. ‎🔹Чистая прибыль: 137 912 412 рублей. ‎🔹Активы: 2 658 091 172 рубля. ‎🔹Собственный капитал: 1 685 157 869 рублей. ‎🔹Среднесписочная численность: 176 человек. ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Серия: 001Р-08 ‎🔹Рейтинг: ВВВ+ ‎🔹Купон: до 22% ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 3г 1м ‎🔹Объем: 1 млрд. руб. ‎🔹Амортизация: Нет. ‎🔹Оферта: Нет. ‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: Нет. ‎🔸РКП: 🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Whoosh, наверное, стал классикой рынка облигаций. Те самые бумаги, которые хочется взять, но страшно! ‎ ‎Тут, на мой взгляд, главное — не переборщить с объёмом, если вдруг решили приобрести в свой портфель эту компанию. Вероятнее всего, на вторичке цена будет у номинала или даже чуть ниже. Сейчас на рынке есть выпуск под 22,5%, который стоит ровно номинал. Так что... ‎ ‎РКП 2/5: зачем переплачивать, когда, вероятнее всего, можно будет взять дешевле? ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎⭐ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎#новое

‎⚠️ Автобан - колючий обзор! ‎ ‎Автобан Финанс выходит снова на рынок с двумя предложениями: фиксом и флоатером. Давайте разберемся, что за предложения, и окунемся немного в саму компанию. ‎ 🏗️ 1. Кто это вообще ‎ ‎Автобан — одна из крупнейших частных инфраструктурных компаний России. ‎ ‎🔹Сфера: строительство и эксплуатация дорог ‎🔹География: более 15 регионов РФ ‎🔹Формат: холдинг + концессионные проекты ‎ ‎👉 Компания занимается полным циклом: ‎ ‎🔹проектирование ‎🔹строительство ‎🔹реконструкция ‎🔹обслуживание дорог ‎ ‎ 🧩 2. Бизнес-модель ‎ ‎Главная фишка — инфраструктура Основные направления: ‎ ‎1. 🛣️ Строительство дорог (основной доход) ‎2. 💰 Концессии (платные дороги / ГЧП) ‎3. 🏭 Производство материалов (асфальт и т.д.) ‎4. ⚙️ Эксплуатация и обслуживание ‎ ‎👉 Важный момент: ‎ ‎🔹часто работает как генподрядчик полного цикла ‎🔹участвует в госпрограммах и нацпроектах ‎ ‎ 💸 3. Как зарабатывает ‎ ‎Доход формируется из: ‎ ‎🔹госзаказов (основной поток) ‎🔹контрактов на инфраструктуру ‎🔹концессионных проектов (долгосрочный кэшфлоу) ‎ ‎➡️ Это типичный инфраструктурный подрядчик, где: ‎ ‎🔹деньги большие ‎🔹маржа умеренная ‎🔹проекты длинные ‎ ‎📈 4. Позиции на рынке ‎ ‎🔹входит в топ строительных компаний РФ ‎🔹один из лидеров в дорожных ГЧП ‎🔹участвовал в десятках крупных проектов ‎ ‎🏢 5. Структура ‎ ‎Это не одна компания, а группа: ‎ ‎🔹Автобан-Финанс (облигации) ‎🔹Автобан-Инвест ‎🔹проектные институты ‎🔹строительные управления ‎🔹эксплуатационные компании ‎ ‎ То есть это вертикально интегрированный холдинг ‎ ‎📊 6. Долг и облигации (важно для инвестора) ‎ ‎Компания активно выходит на рынок облигаций: ‎ ‎МСФО за 1П2025: ‎— выручка 44,9 млрд руб., это -12% год к году ‎— EBITDA 13,7 млрд, это -9% ‎— чистая прибыль 3,77 млрд, это уже -41% ‎— процентные расходы выросли почти в 1,5 раза до 7,57 млрд ‎— долг 81,6 млрд руб. ‎— Чистый долг / EBITDA = 2,9х против 2,55х раньше ‎— на счетах 17,3 млрд руб. кэша ‎ ‎⚖️ 7. Плюсы бизнеса ‎ ‎✅ Сильные стороны: ‎ ‎🔹стабильный спрос (дороги нужны всегда) ‎🔹государственная поддержка ‎🔹долгосрочные контракты ‎🔹высокий барьер входа ‎🔹опыт и репутация (30 лет) ‎ ‎ ⚠️ 8. Ключевые риски: ‎❗Снижение прибыли ‎❗Рефинансирование старого выпуска ❗Судебные риски около (16 млрд. рублей). ‎ ‎ ‎ 4. Проектные риски ‎ ‎❗задержки ‎❗перерасход бюджета ‎❗штрафы ‎ ‎🕵️‍♂️ 9. Что предлагают? ‎ ‎Фикс БО-П08: ‎— купон до 17,5% ‎— доходность до 18,97% ‎— срок 6 лет ‎— пут-оферта через 2 года 9 месяцев ‎ ‎Флоатер БО-П09: ‎— КС + 400 б.п. ‎— срок 6 лет ‎— пут через 1 год 9 месяцев ‎— только для квалов ‎ ‎📌Вывод ‎ ‎Как по мне, интересен только фикс. Флоатер интересен менее, так как на повестке снижение ключевой ставки, и наш купон будет таять вместе со ставкой. А в остальном выбор за вами! 🤝 ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎ {$RU000A103PC2}