Почему наш индекс Мосбиржи собран через одно место? Приятель, давай сегодня без лирики. Просто цифры и факты. Ты когда-нибудь задумывался, почему индекс Мосбиржи ведёт себя не так, как S&P 500? Почему одни компании тащат его вверх, а другие, вроде бы крупные, вообще не влияют? Я покопался в методологии и офигел. Как должно быть (по-человечески). S&P 500 устроен просто: чем больше капитализация компании — тем больше её вес в индексе. Растут акции — растёт доля. Падают — доля падает. Ребалансировка не нужна, всё саморегулируется . Как у нас. У нас всё через коэффициент free-float и какие-то ручные настройки. Вес акции в индексе зависит не только от капитализации, но и от того, сколько акций реально торгуется на рынке, а не лежит у государства или мажоритариев . И вот к чему это приводит. Смотри сам. · $LKOH (Лукойл) — вес в индексе 16%. Хотя капитализация у него чуть ли не вдвое меньше, чем у Сбера (если считать вместе с префами) . · $ROSN (Роснефть) — стоит на 13-м месте по весу! Хотя это вторая компания в стране по капитализации . Почему? Потому что free-float маленький — много акций у государства . · $CHMF (Северсталь) — веса в 2.5 раза меньше, чем у $FIVE (X5). Хотя капитализация у Северстали выше . · $SIBN (Газпром нефть) — вообще не входит в индекс. Третья по добыче нефти компания, капитализация под 2 трлн, а в индексе её нет. Free-float 4.3% — не дотянули до минимальных 5% . · $PLZL (Полюс) — крупнейший золотодобытчик, а вес мизерный. · А акции с высоким free-float (например, $YNDX, 96%) искусственно ограничивают специальным коэффициентом, чтобы они слишком сильно не влияли на индекс . Что в итоге? Индекс Мосбиржи — это не объективный слепок экономики. Это рукотворная конструкция, где реальный вес компаний искажён до неузнаваемости . Топ-3 эмитента (Сбер, Лукойл, Газпром) дают около 40% веса . Нефтегаз + финансы занимают почти 75% индекса . А вся остальная экономика — IT, ритейл, телеком, медицина — ютится в оставшихся 15% . Почему это важно. Потому что, глядя на индекс, ты не видишь реальную картину. Растёт нефть — индекс летит. Экономика растёт за счёт внутреннего спроса и малого бизнеса — индекс может стоять на месте . И ещё одна проблема: такой индекс нужно постоянно ребалансировать. Вручную. Комитет Мосбиржи собирается, смотрит, решает. Отсюда странные истории: в сентябре 2025-го $ASTR исключили из индекса, а $X5 включили . Кто-то теряет ликвидность, кто-то обретает. Мораль, приятель. Индекс Мосбиржи — это полезный инструмент, но не истина в последней инстанции. Если хочешь понимать рынок глубже — смотри не только на $IMOEX. Смотри на отдельные сектора. На компании, которые растут независимо от нефти и газа. На тихие истории во втором эшелоне, куда индекс даже не заглядывает. Потому что настоящие деньги иногда лежат там, куда индексная статистика просто не добивает. Хорошей субботы. #индекс #мосбиржа #методология #freefloat #нефть #технологии $LKOH $ROSN $CHMF $X5 $SIBN $PLZL $YDEX $MOEX $NDAQ

«Альфа-Банк - лидер рынка ЦФА»? Давайте посмотрим на то, что выявил Cbonds своей методикой. В их рейтинге (по объёму размещений за 2025 г.) Альфа-Банк действительно на 1-м месте - 362,378 млн ₽. Но важно понимать: ✅ Это суммарный номинал всех публичных выпусков ЦФА, включая: - токены на вино, кроссовки, домино, - арт-NFT с правом на физический объект, - благотворительные и «социальные» проекты, - даже сертификаты на участие в кинофестивалях. ❌ Не учитывается: ликвидность, вторичный рынок, доходность, регуляторный статус или даже возможность передачи прав. Атомайз (на 7-м месте, 30,087 млн ₽) делает то же самое: выпускает и арт-токены, и социальные проекты, и инфраструктурные сертификаты. Разница в объёме - не в качестве, а в масштабе. В противном случае Альфе пришлось бы упомянуть Т-Банк связаннвй с я Атомайз при том, что он: - Запустил первую в России токенизированную облигацию с котировкой на МосБирже (июль 2024), - Имеет собственную платформу для выпуска и обращения ЦФА (в т.ч. с госсектором), - Активно работает с инфраструктурой - например, токенизация объектов ЖКХ, логистики, энергетики. Он участвует в пилотах Банка России, имеет ISIN, клиринг, расчёты - всё, чего нет у большинства выпусков Альфы (включая «цифровое домино» и «арт-токены»). Альфа-Банк лидирует по количеству эмиссий, но Тинькофф - по качеству инфраструктуры и выходу на регулируемый рынок. Рейтинг Cbonds отражает активность оператора, а не зрелость рынка. Говорить «мы лидеры» - технически верно по данным этого рейтинга. Но представлять это как «успех финансового рынка» - это смешение статистики с нарративом. Пока ЦФА в РФ -это не альтернатива облигациям или акциям. Это экспериментальная зона, где всё, что можно оформить как ЦФА, попадает в статистику - и получает метку «инновация». #цфа #альфабанк #Атомайз #cbonds #методология #smartinvest