Хэштег #freefloat | Тинькофф Инвестиции Пульс

Free-float: почему одни акции летают от любой новости, а другие стоят как скала Читаете новость: компания Х заключила классный контракт. Акция взлетает на 20%! На следующий день Сбербанк публикует рекордную прибыль, а его акция еле-еле прибавляет 1%. Почему так несправедливо? Все дело в Free-float - доле акций, которая находится в свободном обращении на бирже. У гигантов вроде Сбера free-float огромный, акции размазаны по миллионам портфелей. Чтобы сдвинуть такую махину, нужны вливания на миллиарды рублей. А у компаний третьего эшелона free-float может быть всего 5-10% (остальное держит основатель). Акций на бирже мало, ликвидность низкая. Любая позитивная новость и приток пары миллионов рублей от частных инвесторов отправляют цену в стратосферу. Но и падают они так же стремительно. Обращаете внимание на этот показатель при выборе бумаг? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

🔥 Дедлайн для ЦБ: free-float похудеет, а «миноры» получат щит Кремль опубликовал перечень поручений по итогам мартовского съезда РСПП, и там есть два пункта, которые перетряхнут рынок уже к 1 августа. Бумага легла на стол Мишустину, Набиуллиной и генпрокурору Гуцану. Разбираем, где смайлить, а где напрячься. 📉 Free-float: «Толстым» — поблажка, «худым» — стоять Правительству и ЦБ поручено подготовить предложения по дифференциации требований к минимальному free-float в зависимости от размера капитала эмитента. Простыми словами: крупняку хотят снизить обязательную долю бумаг в свободном обращении. Замглавы департамента ЦБ Сергей Моисеев уже пояснял логику: для гиганта даже 1% free-float — это десятки миллиардов рублей и нормальная ликвидность. А для маленького эмитента 10% — это копейки, которые грозят дикой волатильностью и пампами в стиле «кто последний — тот и лох». Фактически готовится шкала «чем крупнее, тем ниже планка», которую регулятор рассчитывает внедрить уже в этом году. Это логично в рамках большой цели: капитализация рынка к 2030 году должна вырасти до 66% ВВП, а к 2036-му — до 75%. Мастодонтам дают зеленый свет оставаться в листинге, не размывая капитал, а малышам оставляют высокий порог как фильтр от откровенного шлака и манипуляций на узком рынке. 🛡️ Миноритарии: обещают координацию Второе поручение — создать координационный механизм по защите прав миноритарных акционеров с участием ЦБ и Генпрокуратуры. Пока это звучит как «давайте придумаем, как дружить». Но запрос давно назрел: законопроекты о защите миноров буксуют в Госдуме годами, а лазейки для мажоритариев позволяют годами не платить дивиденды по префам. Участие Генпрокуратуры намекает, что, возможно, появится реальный карающий меч, а не очередная бумажка. 🎬 Сравнение из кинозала Происходящее напоминает «Игру престолов»: мажоритарии — это Ланнистеры, которые всегда платят свои налоги (но не всегда дивиденды), а миноры — Старки, вечно пытающиеся выжить. ЦБ и Генпрокуратура здесь как Дейенерис с драконами: обещают навести порядок, но пока только летят с предложениями. Успеют ли к зиме (то есть к 1 августа) — главная интрига. 💎 Резюме Рынок движется в сторону «риск-ориентированного» регулирования: большие компании получают комфорт и стимул не бежать с биржи, а малые — жесткий фильтр и защиту от спекуляций. Для инвестора это значит меньше совсем уж шлаковых бумаг, но и меньше сверхдоходов от ракет на низколиквидных историях. Что думаете: действительно ли снижение free-float для гигантов сделает рынок цивилизованнее, или мы просто накачаем индекс иллюзией ликвидности? #ЦБ @Netpresentvalue the 🚀

Почему наш индекс Мосбиржи собран через одно место? Приятель, давай сегодня без лирики. Просто цифры и факты. Ты когда-нибудь задумывался, почему индекс Мосбиржи ведёт себя не так, как S&P 500? Почему одни компании тащат его вверх, а другие, вроде бы крупные, вообще не влияют? Я покопался в методологии и офигел. Как должно быть (по-человечески). S&P 500 устроен просто: чем больше капитализация компании — тем больше её вес в индексе. Растут акции — растёт доля. Падают — доля падает. Ребалансировка не нужна, всё саморегулируется . Как у нас. У нас всё через коэффициент free-float и какие-то ручные настройки. Вес акции в индексе зависит не только от капитализации, но и от того, сколько акций реально торгуется на рынке, а не лежит у государства или мажоритариев . И вот к чему это приводит. Смотри сам. · (Лукойл) — вес в индексе 16%. Хотя капитализация у него чуть ли не вдвое меньше, чем у Сбера (если считать вместе с префами) . · (Роснефть) — стоит на 13-м месте по весу! Хотя это вторая компания в стране по капитализации . Почему? Потому что free-float маленький — много акций у государства . · (Северсталь) — веса в 2.5 раза меньше, чем у $FIVE (X5). Хотя капитализация у Северстали выше . · (Газпром нефть) — вообще не входит в индекс. Третья по добыче нефти компания, капитализация под 2 трлн, а в индексе её нет. Free-float 4.3% — не дотянули до минимальных 5% . · (Полюс) — крупнейший золотодобытчик, а вес мизерный. · А акции с высоким free-float (например, $YNDX, 96%) искусственно ограничивают специальным коэффициентом, чтобы они слишком сильно не влияли на индекс . Что в итоге? Индекс Мосбиржи — это не объективный слепок экономики. Это рукотворная конструкция, где реальный вес компаний искажён до неузнаваемости . Топ-3 эмитента (Сбер, Лукойл, Газпром) дают около 40% веса . Нефтегаз + финансы занимают почти 75% индекса . А вся остальная экономика — IT, ритейл, телеком, медицина — ютится в оставшихся 15% . Почему это важно. Потому что, глядя на индекс, ты не видишь реальную картину. Растёт нефть — индекс летит. Экономика растёт за счёт внутреннего спроса и малого бизнеса — индекс может стоять на месте . И ещё одна проблема: такой индекс нужно постоянно ребалансировать. Вручную. Комитет Мосбиржи собирается, смотрит, решает. Отсюда странные истории: в сентябре 2025-го исключили из индекса, а включили . Кто-то теряет ликвидность, кто-то обретает. Мораль, приятель. Индекс Мосбиржи — это полезный инструмент, но не истина в последней инстанции. Если хочешь понимать рынок глубже — смотри не только на $IMOEX. Смотри на отдельные сектора. На компании, которые растут независимо от нефти и газа. На тихие истории во втором эшелоне, куда индекс даже не заглядывает. Потому что настоящие деньги иногда лежат там, куда индексная статистика просто не добивает. Хорошей субботы.

Почему одной прибыли и мультипликаторов недостаточно, чтобы принять решение о покупке акций? Я сейчас не говорю о тех инвесторах, которые ориентируются на советы аналитиков РБК или Атона. Пишу пост для тех, кто любит сам порыться в цифрах. Что такое free-float и почему его важно учитывать при решении о покупке акций. Free-float - это свободные акции в обращении. Чем выше этот показатель, тем более ликвидными будут бумаги и тем меньшим изменениям цен они подвержены когда какой-нибудь крупный Вася решит вложить в них миллион. Например, free-float у: 🏭 Черкизово - 2,5% ⚗️ Акрона - 5% 🛢️ Роснефти - 11% Все данные находятся в свободном доступе на сайте Московской биржи 🪙. Как влияет высокий и низкий free-float на акции. Мы, конечно, привыкли из умных книжек слышать, что, когда мы покупаем акции, мы покупаем долю в компании и именно так к ней и нужно относиться. Но есть нюанс. Вот вы увидели компанию с растущей прибылью, прекрасными дешевыми мультипликаторами P/E, EV/EBITDA, Долг/EBITDA. решили её купить. в надежде на скорый рост цен акций. Проходит месяц, полгода, год, а акции особо не растут. Это как раз может быть связано с низким free-float. Мало желающих владеть акциями, которых в свободном обращении менее 10%. В чём логика? 1️⃣ Обычно в таких акциях долго может ничего не происходить, а потом бац - очень резкие падения и взлеты, которые очень сложно предсказать и которые могут нанести огромные убытки частным инвесторам. 2️⃣ Такие акции не привлекают внимания аналитиков и крупных фондов 3️⃣ Мажоритарий может творить что захочет, его действия ограничены только 208-ФЗ «Об акционерных обществах». 4️⃣ Опасность делистинга - акции с низким фрифлоатом могут вообще уйти с биржи. При пересечении уровня концентрации у одного владельца в 95% (опять тот самый 208-ФЗ), приводится в действие механизм принудительного выкупа или squeeze-out. Владелец имеет право выкупить оставшиеся акции у миноритариев без их согласия! И напротив - с повышением free-float, цена акций может даже вырасти. Например, если акция включена в индекс Мосбиржи, и её свободное обращение повышается с 10 до 20%, то растёт и её вес в индексе. Механизм расчёта довольно сложен, но он известен. Все крупные институциональные инвесторы, которые занимаются индексными фондами, после этого покупают такую акцию, чтобы соответствовать индексу. Такой механизм предсказуем. Поэтому при прочих равных показателях прибыли, акции с высоким free-float будут стоить дороже. Жду ваших реакций 🔥. Пишите комментарии, если было полезно.

🗞️ Новостной фон 💊 Московская биржа понижает уровень листинга акций "Озон Фармацевтики" с 31 января. Причина – невыполнение компанией требований по доле акций в свободном обращении (free-float) через три месяца после их выпуска. Для первого уровня минимальная доля free-float должна составлять 13%, тогда как у "Озон Фармацевтики" она равна 10%. 🏢 "Группа ЛСР" инвестировала 27 миллиардов рублей в два санатория в Сочи. Один из них — "Кристалл", который планируют открыть в 2025 году. На его реконструкцию ушло больше 12 миллиардов рублей. Второй санаторий — "Волна". В него вложили свыше 14,5 миллиарда рублей. В "Кристалле" будет 349 номеров разных типов, а в "Волне" — 286 номеров, включая исторический корпус. 🚢 FESCO сообщает о росте российского контейнерного рынка на 5,8% в 2024 году. Рынок достиг 6,6 млн TEU; импорт увеличился на 5%, экспорт – на 5%, внутренние перевозки – на 3%, транзит – на 18%. Рост обусловлен увеличением перевалки в порту Санкт-Петербурга: экспорт вырос на 35%, импорт – на 24%. Экспорт через порты Дальнего Востока снизился на 22% из-за ограничений на Восточном полигоне, но импорт там увеличился на 14%. ⭕ МТС планирует продолжать политику выплаты дивидендов вплоть до 2026 года, как подтвердил вице-президент компании по финансовым вопросам Алексей Катунин. В рамках новой дивидендной политики на период с 2024 по 2026 год компания обязуется выплачивать акционерам не менее 35 рублей на каждую обыкновенную акцию каждый год. ✈️ В 2024 году авиакомпания «Аэрофлот» зафиксировала значительное увеличение количества пассажиров, которые воспользовались её услугами для путешествий между Россией и Китаем. По сравнению с предыдущим годом этот показатель вырос втрое, достигнув отметки почти в 830 тысяч человек. 🏥 «МД Медикал Груп» объявила об открытии второй клиники в Дальневосточном федеральном округе — в Хабаровске. Новая клиника «Мать и дитя Хабаровск» занимает площадь 560 кв.м и включает женский центр с отделениями акушерства, гинекологии и ВРТ. Планируется проводить до 30 тыс. приемов пациентов и 800 процедур ЭКО ежегодно. Инвестиции составили 113 млн рублей. Марк Курцер, гендиректор компании, подчеркнул важность открытия клиники для улучшения доступности медицинских услуг в регионе.

Доброе утро ☀️ 🔮 Прогнозы и комментарии 😁 Ох уж эти понедельники 🔎 Акции в фокусе • Совкомфлот (+13,2%). Бумаги продолжили пятничное ралли, отыгрывая сильную финансовую отчетность компании и ожидания высоких дивидендов по итогам 2023 г. Эмитент ранее подтвердил приверженность действующей дивидендной политике и намерение выплачивать 50% от скорректированной прибыли по . Несмотря на мощный подъем, до цены в 105 руб. акциям Совкомфлота еще далеко. От волны снижения с максимумов 2020 г. отыграно лишь 60%. Ближайшие сильные уровни сопротивления расположены на 83 и 88 руб. • Самолет (+11,4%). Рост спровоцирован новостью о запуске байбэка на 10 млрд руб. Это 6% от общей капитализации на пятницу, или примерно 2/3 от free-float. Если не будет продажи на рынке со стороны крупных держателей, не входящих во free-float, то ликвидность будет снижаться. В таком случае возможно повторение ситуации с ВСМПО-АВИСМА, когда из-за маленького числа акций в свободном обращении бумаги сильно выросли в цене из-за ритмичного байбэка. Вместе с увеличением капитализации на каждый 1 рубль байбэка будет приходится все меньше акций. Так что наверняка с рынка выкупят не 6% из 9% , а существенно меньше. В среднесрочной перспективе при прочих равных байбэк является важным фактором поддержки цены акций, но многое будет зависеть от темпов покупок. 🎯 Таргет аналитиков 📰БКС Мир инвестиций на год 4000 руб. / +31%. Вслед за Самолетом в целом весь строительный сектор начал расти. По 3–5% прибавили ЛСР, {$ETLN} Эталон и ПИК. • {$TCS} TCS Group (+6,2%). Фундаментально подъем выглядит оправданным и справедливым. Однако за счет высокой скорости последних дней техническая картина указывает на высокую перекупленность, что стоит учитывать. • Россети Ленэнерго-ап (+5,1%). Бумаги активно растут на фоне сильных цифр по РСБУ. Чистая прибыль компании в I квартале 2023 г. выросла на 44,9% до 7,9 млрд руб. Выручка выросла на 13,9%. Чистый долг почти обнулился. Для префов Ленэнерго отчеты важны с точки зрения дивидендов, на которые идет 10% прибыли. За I квартал заработано уже 8,47 руб. на акцию или 4,5%. Общая дивдоходность а 2023 г. может быть выше 11%. Отсечка по выплатам за 2022 г. еще не прошла, она будет 23 июня с доходностью около 10,5% (178 руб.). Учитывая сильные финансовые результаты Ленэнерго в новом году, есть шансы на поступательное закрытие дивидендного гэпа в течение 1–3 месяцев. • Магнит (-0,4%). Каких-то позитивных драйверов пока не появляется. Вчерашнее снижение на фоне общерыночного подъема только подтверждает наличие повышенного предложения акций. Любой отскок может использоваться инвесторами для продажи до тех пор, пока не уйдет фактор неопределенности по поводу раскрытия отчетов, дивидендов и дальнейшей стратегии компании. • Газпром (-0,5%). Как и в случае с Магнитом, общий позитив на российском рынке никак не сказался на бумагах газовой компании. Это четкий сигнал о незавершенности нисходящей тенденции. Высоки риски сползания котировок на новые локальные минимумы. Ближайший ориентир и в то же время сильная поддержка — это отметка 150 руб. • Мечел-ап (-3,2%). Вчера должно было пройти заседание совета директоров по повестке к общему собранию акционеров. Наверняка должен был подниматься и вопрос дивидендов, но итоги пока не опубликованы. Судя по сокращению премии АП к АО, инвесторы в основном не надеются на какие-либо выплаты по привилегированным акциям. • Интер РАО (-4,4%). Из-за дивидендного гэпа показан худший результат в индексе МосБиржи. Однако размер падения оказался сильно ниже уровня дивдоходности (6,5%), что можно воспринимать с оптимизмом. В ближайшие недели есть шансы на постепенное закрытие гэпа. Долгосрочный взгляд по Интер РАО в целом положительный.

Инвесторы, в посте ниже поступил вопрос о невозможности продать акции одной небольшой компании. Инвестируя в ценные бумаги, важно помнить о показателе free float. Free float — доля акций, находящихся в свободном обращении, за вычетом акций, которыми владеют стратегические инвесторы, топ-менеджмент, государство и т.д. Иными словами, это та часть акций, которая доступна обычным частным инвесторам и никак не связанным с выпустившей акции компанией и не участвующим в контроле над предприятием. Низкий free float акций говорит о том, что частные лица могут продавать и покупать только небольшое число акций, поэтому и ликвидность их тоже будет низкой. Чтобы понять, как free float влияет на ликвидность акций, приведу пример с двумя похожими на первый взгляд компаниями, акции которых торгуются на бирже. Так, к примеру: У free float равен 4%. При стоимости компании в 57,63 миллиардов рублей, а дневной объем торгов 9,78 миллионов рублей. А у этот показатель равен 29% прт стоимости компании в 35,21 миллиардов рублей. Однако, средний объем дневных торгов 44,58 миллионов рублей. Когда инвестор придет на рынок, в стакане заявок "Белуги" он увидит жизнь: много желающих продать или купить акции, маленький спред и высокая ликвидность. В стакане «Камаза» может вообще не оказаться заявок, а если и будут, то мало и с большим спредом. В целом получается, что чем выше free float, тем больше акций доступно для инвесторов. Чем больше акций доступно для инвесторов, тем больше они совершат сделок. Чем больше сделок совершат инвесторы, тем выше объем торгов, а значит, и ликвидность акций. Важно оговориться, что эта схема работает только при условии, что акции компании интересны рынку. Если эмитент занимается продажей использованных зубных щеток, то даже free float 100% не сделает бумаги ликвидными. Материалы частично позаимствованы с материалов ТИ. Задавайте вопросы, а я буду стараться лтвечатб на самые злободневные. "Ученье свет, а неучёных тьма".