Хэштег #опционная_позиция | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Итоги курса — как торговать случайность и побеждать Ключевые принципы за 3 минуты чтения 1. Главные истины, которые мы доказали • Рынок — случайный процесс: Паттерны, ТА и «граали» не работают. • Важна не вероятность, а матожидание: 60% прибыльных сделок ≠ прибыль (см. Урок 1–2). • Опционы — инструмент вероятностей: торгуем не волатильностью, а расхождением вашего P и рыночного Q (Урок 8). • Risk-first: без функции полезности и OptF вы сливаете (Урок 7). «Профессионал отличается от любителя не прогнозом, а управлением рисками» 2. Алгоритм для практики Шаг 1. Стройте своё распределение (P) • Используйте сценарный подход (Урок 9): Кризис: 20% → 90 000₽ Стагнация: 50% → 100 000₽ Рост: 30% → 120 000₽ • Корректируйте вероятности байесовским методом (новости> история). Шаг 2. Сравнивайте P с рынком (Q) • Открывайте позиции только если P ≠ Q (например, P> Q на 15% в зоне роста). • Оптимальная позиция = зеркало (P-Q)/P (Урок 8). Шаг 3. Считайте OptF для каждой позиции • Пример: для Call 110 000₽ с МОП = 0.8 → OptF = 19%. • Нарушение правила = путь к сливу (даже для прибыльной стратегии!). Шаг 4. Управляйте • Ребалансируйте при: o Изменении цены БА> 5%, o Резком падении IV, o Новостях, меняющих сценарии. 3. Что запомнить навсегда? • «Нет МО — нет сделки» → Системы с матожиданием ≤ 0 убивают депозит (комиссии добьют). • OptF — ваша броня → Превысили размер позиции? Вы превратили вин в рулетку. • Торговля = спор с рынком → Выигрывает не тот, кто угадал цену, а тот, кто точнее оценил вероятности. «Мы не предсказываем будущее — мы находим моменты, где рынок ошибся в расчёте шансов» 4. Ваши следующие шаги 1. Перечитайте конспекты → Уроки 3 (ошибки ТА) и 6 (оценка позиций) критичны. 2. Начните с малого → Смоделируйте P/Q для RTS на ближайший месяц. 3. Проверьте стратегию → Рассчитайте её МО и OptF до реальной торговли. Рекомендуемые книги: • «Одураченные случайностью» (Талеб) → Философия рынка. • «Сигнал и шум» (Сильвер) → Байесовский подход на практике. • «Новый подход к управлению капиталом» (Винс) → OptF + сценарии. • «Опционы: Системный подход» (Израйлевич, Цудикман) → Распределения. Финал: Ваш ключ к прибыли Вероятностное мышление> Точечные прогнозы Управление рисками> Жадность Дисциплина> Интуиция Спасибо, что прошли курс! Ваши вопросы → пишите в комментариях. Готовим продвинутые разборы.

Построение собственного распределения вероятностей. Как превратить прогноз в прибыль без сложной математики 1. Зачем это нужно? Рынок (Q) часто ошибается из-за: • Паники/эйфории, • Неучтённых событий (новости, кризисы). Ваше P — это ваше преимущество! «Если Q — это толпа, то P — ваш личный навигатор» 2. Пять методов построения P (с примерами) ① Простое случайное блуждание • Когда использовать: нет явных драйверов, рынок в боковике. • Как строить: 1. Берём текущую цену БА (например, 100 000₽ для RTS). 2. Задаём волатильность (историческую или прогнозную). 3. Строим нормальное/логнормальное распределение. • Ошибка новичка: игнорировать гэпы (на реальном рынке они есть!). Рис 1. область, залитая серым, ваше распределение ② Тренд + шум • Когда использовать: Ясный тренд (например, восходящий канал). • Как строить: 1. Прогнозируем цель тренда (например, 110 000₽). 2. Добавляем «шум» → волатильность 10-15%. 3. Смещаем центр распределения к цели. • Пример для RTS: o Текущая цена: 100 000₽ → Цель: 110 000₽ → Вола: 12%. Рис. 2 Ваш «колокол» учитывает тренд ③ Торговля волатильностью • Когда использовать: Рынок переоценивает риски (IV > 40%). • Как строить: 1. Берём рыночное Q. 2. «Сжимаем» его (уменьшаем дисперсию на 20-30%). • Стратегия: Продажа стрэнглов (страйки вне зоны P). Рис. 3 «Это как страховать телефон за 50% его цены — выгодно продать страховку!» ④ Исторический шаблон • Когда использовать: нет новостей, повторяется прошлое. • Как строить: 1. Берём аналогичные периоды (например, квартальные отчеты). 2. Считаем среднее движение цены ± стандартное отклонение. • Проблема: не работает при кризисах! • Пример: за 5 лет перед отчетностью S&P500 двигался на ±5% → P = нормальное (105 000 ± 5 000). ⑤ Сценарный подход (байесовский) • Когда использовать: Нестабильность (выборы, санкции). • Как: 1. Разбейте будущее на сценарии: Сценарий Вероятность Цель БА Кризис | 20% | 90 000₽ ----------------------------------------------- Стагнация | 50% | 100 000₽ ----------------------------------------------- Рост | 30% | 120 000₽ 2. Для каждого стройте мини-распределение (центр = цель, ширина = вола). 3. Суммируйте с весами → итоговое P. Ключ: Корректируйте вероятности при новостях! Рис. 4 такие сложные фигуры можно строить, если есть статистика по «паттернам» 3. Как избежать ошибок? • Правило 1: Сумма вероятностей = 100% (проверяйте!). • Правило 2: Учитывайте «толстые хвосты» — добавляйте 5-10% на чёрных лебедей. • Правило 3: Сравнивайте P с Q → открывайте позиции только при существенных отличиях (например, P> Q на 15% в ключевой зоне). 4. Кейс: RTS перед санкциями • Рынок (Q): 40% вероятность падения до 80 000₽ (паника). • Моё P: - Санкции (30%) → 85 000₽, - Отсрочка (70%) → 105 000₽. • Действие: продал Put 80 000₽ (рынок переоценил риски). • Итог: Санкции отложили → прибыль 23%. 5. Алгоритм на 1 минуту 1. Выберите метод (тренд/вола/сценарии). 2. Постройте P → нанесите на график Q. 3. Ищите зоны, где P> Q → открывайте позиции. 4. Проверьте по Уроку 8: соответствует ли позиция (P-Q)/P? «Сложные модели проигрывают простым, если вы не понимаете их логику»

- Оптимальная опционная позиция - База: если мы смогли задать свой прогноз в виде распределения вероятностей и выбрали функцию полезности, соответствующую нашему отношению к риску, то дальше уже дело техники - понятно и какую позицию открывать, и как ей управлять до экспирации. 1. Главное правило: P vs Q - Q — распределение рынка (берём из цен опционов). - P — ваше распределение (ваш прогноз). - Ключ к прибыли: Открывать позиции только когда P сильно отличается от Q. Если P = Q → матожидание = 0 (учитывая комиссии, это убыток). Пример визуально: (График: "сжатое" P vs "широкое" Q — вы верите, что волатильность будет меньше рынка) 2. Как выглядит идеальная позиция? Закономерность: Оптимальная позиция зеркалит разницу (P-Q)/P: • Прибыль в зонах, где P> Q (вы даёте больше вероятности, чем рынок). • Убыток там, где P <Q (рынок переоценивает вероятность). Рис. 1 (сплошная заливка – ваше распределение Р) Пример 1: Вы считаете, что волатильность будет ниже рыночной: • Оптимальная позиция: Продажа стрэнгла (продажа Call + Put). • Почему: Рынок (Q) завышает цены OTM-опционов → вы их продаёте. Пример 2: Вы верите, что рост вероятнее, чем думает рынок: • Оптимальная позиция: Покупка Call + продажа Put. • Почему: Ваше P справа> Q → покупаем Call, слева P <Q → продаём Put. Рис. 2 3. Три простых шага для поиска позиции 1. Постройте своё P - Нанесите на график: «Где я жду цену на экспирации?». - Пример: «70% — цена 100 000–120 000₽, 30% — скачок выше 130 000₽». 2. Сравните с Q (рынок) Посмотрите на цены опционов: - Если OTM-опционы дороже вашей оценки → рынок переоценивает риски. - Если ATM-опционы дешевле → рынок недооценивает движение. 3. Откройте позицию, где P> Q - P> Q справа? → Покупайте Call / продавайте Put. - P> Q слева? → Покупайте Put / продавайте Call. - P> Q в центре? → Продавайте стрэддл. Физический смысл: «Если экспирация придет туда, где вы дали больше шансов, чем рынок — вы в плюсе. Если туда, где вы недооценили риски — рынок заберет ваши деньги». 4. Важные нюансы - Функция полезности: Правило работает для консерваторов (U = Ln). Для агрессоров — позиция будет рискованнее! - Динамика: даже если ваш прогноз (P) не меняется, рынок (Q) движется: Корректируйте позицию при сильных сдвигах цены БА или падении IV. - Оптимальный размер: Считайте OptF (из Урока 7) → не превышайте расчётную долю! 5. Практический кейс (RTS) Прогноз: «Рынок переоценивает падение ниже 90 000₽ (P <Q слева), но недооценивает рост до 110 000₽ (P> Q справа)». Действие: • Продаём Put 90 000₽ (страхуемся фьючерсом). • Покупаем Call 110 000₽. Итог: • При экспирации> 110 000₽ → прибыль. • При падении <90 000₽ → убыток ограничен. Итог: • Торгуйте смело, только когда ваша уверенность> рыночной. • Оптимальная позиция = зеркало (P-Q)/P. • Управляйте риском: OptF + стоп-лосс на Q-зоны. «Угадывать направление не нужно — нужно знать, где рынок ошибся»

Оценка опционных позиций – что такое хорошо и что такое плохо? Итак, у нас есть распределение вероятностей по мнению рынка и у нас есть распределение вероятностей, которое, по нашему мнению, точнее прогнозирует цену БА на экспирацию. Как воспользоваться этими знаниями? Как найти опционную позицию, наилучшим образом соответствующую нашему прогнозу, текущим ценам на рынке и нашему отношению к риску? Проблема выбора: CALL или PUT? Допустим, вы прогнозируете рост лучше рынка. Что выбрать? • Продать PUT → ограниченная прибыль, но риск убытка. • Купить CALL → неограниченная прибыль, но премия «съедает» часть дохода. Как принять решение? Нужно оценить позицию по 4 параметрам: 4 критерия оценки опционной стратегии 1. Вероятность безубытка • Что это: Шанс, что на экспирации вы не потеряете деньги. • Как считать: Площадь под «зелёными» зонами распределения (где PnL ≥ 0). Рис 1 График: закрашенные зоны прибыли на кривой распределения) 2. Матожидание PnL • Что это: Средний результат после 100+ сделок. • Пример: o 60% шанс +100 пунктов, 40% шанс -100 пунктов → МО = +20 пунктов. 3. Риск (VaR, 95%) • Что это: Максимальный убыток в 95% сценариев. • Как считать: находим 95% площадь распределения → смотрим крайнюю точку убытка. Рис 2 График: синяя линия, ограничивающая 95% область) 4. Вероятность катастрофы • Что это: Шанс потерять критическую сумму (например, 50% депозита). • Как считать: суммируем вероятности «хвостов» за пределами вашего лимита. Как сравнить стратегии? Функция полезности Человеческий мозг плохо воспринимает 4D-оптимизацию. Решение: 1. Задаём функцию полезности (например, U = Ln (1 + R)). Прибыль радует, но убыток болит сильнее (график с «обрывом» в минус). 2. Считаем матожидание полезности для каждой стратегии. 3. Выбираем позицию с максимальным U. Рис 3 График: кривая полезности с резким падением при убытках Важно: Функция зависит от вашей терпимости к риску. Консерваторы используют Ln, агрессоры — линейные модели. Алгоритм выбора стратегии 1. Прогноз: строим своё распределение цены БА на экспирацию. 2. Оценка: для каждой стратегии (CALL/PUT/спреды) считаем 4 параметра. 3. Оптимизация: сравниваем через функцию полезности. 4. Риск-менеджмент: проверяем VaR и «вероятность катастрофы». Пример: • Продажа PUT 90 000₽: U = +0.3 (но риск -300 000₽). • Покупка CALL 110 000₽: U = +0.4 (риск ограничен премией). → Выбираем CALL. Итог: одно число для принятия решений • Улыбка IV → показывает перекосы рынка. • Распределение + полезность → дают точную оценку стратегии. «Хорошая стратегия — не та, что сулит миллионы, а та, чьи риски вы можете пережить»