EV/EBITDA - показатель недооцененности IT компаний и не только Недавно мы рассматривали разные показатели недооцененности компаний на рынке, и везде говорили, что почти все они не подходят для оценки IT компаний. Этот мультипликатор подойдет для этих целей, как и для оценки компаний в других отраслях В отчетах этот мультипликатор не пишут, но вы легко можете посчитать его самостоятельно. Добавлю его в таблицу для вас, как изучите😉 ✔️Что такое EBITDA вы уже знаете - прибыль до вычета налогов, амортизации и процентов по кредитам. Это значение известно и есть в отчетах ✔️Теперь разберем, что такое EV (Enterprise Value) - это рыночная стоимость компании за вычетом долга, с учётом имеющихся денежных средств на счетах 👉По сути, если вы покупаете компанию, вам надо отдать долги, но вы можете использовать деньги (и их эквиваленты). Если долг будет больше денег на счетах, то вам по сути нужно будет еще добавить денег для покрытия долга - и компания будет стоить больше. А если Кеша будет больше, чем долг, то по сути остаток денег останется в вашем распоряжении и окупит часть рыночной стоимости компании. Поэтому формула выглядит так странно - прибавляется там, где нужно вычитать😃. ✔️Полная формула EV = рыночная капитализация (а это цена * количество акций) + обязательства - денежные средства ✔️Либо коротко EV = рыночная стоимость + чистый долг Чистый долг есть в отчетах, можно сразу взять его. И если опять же долг больше Кэша, то Чистый долг будет число отрицательное и по сути и произойдет вычитание 😉 Теперь известное вам EV вы делите на значение EBITDA 👉И сравниваете внутри отрасли (как мы уже привыкли) и учитываете другие мультипликаторы оценки стоимости (р/е, р/s) Для компаний информационных технологий подходит он и показатель p/s ✔️Обычно считается, что EV/EBITDA меньше 3 говорит о недооцененности, но как всегда по отраслям среднее значение может отличаться. Кроме сравнения прямо сейчас, этот мультипликатор хорошо смотреть по годам в динамике (рекомендуют минимум 3 года смотреть) Посчитаем сегодня 1 пример. А завтра предлагаю посмотреть на Яндекс (новый отчет) и сравнить с другими компаниями внутри отрасли ✔️Итак считаем по Норильскому никелю (все пытаюсь решить, брать ли мне его в портфель😃) $GMKN по отчёту за 2022 год. 🔹Текущая рыночная стоимость цена 16220 * кол-во акций 152,9 млн = 2 476 980 000 000 🔹плюс Чистый долг 675 300 000 000 🔹Получилось 3 152 280 000 000 это EV 🔹Теперь делим его на значение EBITDA 620 млрд 🔹Получился показатель равный 5,08 Больше 3, поэтому сходу недооцененеым его не назовешь 😀 Теперь нужно его сравнить внутри отрасли Добычи сырья. Например, возьмем Русал. Я уже посчитала 8. Русал на этом фоне больше переоценен, конечно Конечно, для полноты картины лучше смотреть все компании отрасли, вот на примере IT завтра и разберемся, эту отрасль сложнее всего оценить😉 Жду 👍, если стало понятнее #оценка #мультипликаторы #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #недооцененность #оценка_стоимости