На Мосбирже $MOEX появилась новая идея "фикс", которая заразила рынок. Теперь, на фоне проблем бюджета, аналитики лихорадочно перебирают госкомпании, которые могут заплатить повышенный дивиденд в казну. В целом идея конечно логичная и, учитывая отупение рынка, она, вероятно, даже сработает. Но нужно четко понимать, что в большинстве своем государственные компании из-за своей неэффективности в долгосрочном плане не могут распределять всю чистую прибыль на дивиденды. Я уже много раз приводил примеры, как такой подход усиленного доения высасывает капитал даже из успешных частных компаний. Неэффективным государственным бизнесам (связка коррупции, политической и социальной необходимости) почти невозможно выплачивать всю чистую прибыль, так как инвестиции имеют более низкую эффективность, а часть прибыли оседает в коррупционной ренте. Это я к тому, что любой сверх дивиденд выше дивидендной политики этим летом (допустим, подкинуть денег государству может Транснефть $TRNFP ) нужно воспринимать как разовый. Это не значит, что акции не вырастут, просто нужно четко понимать спекулятивную игру, в которую сегодня играют все вокруг. Но есть компании, которые уже много лет разбивают надежды частных инвесторов. Главная из них это Интер РАО $IRAO ! Супер актив, у которого стабильно растет прибыль, а денежная позиция на счетах приближается к капитализации! Правда менеджмент постоянно дает понять, что кубышка это "их" деньги, но кто запретит людям мечтать? Кстати, именно пример Ирао нужно показывать новоиспеченным инвесторам, когда они прибегают с гениальной идеей покупки компании, которая стоит дешевле денег на балансе. Предсказать рост условного Ашинского Мет Завода $AMEZ можно было только задним числом. Акции подобных компаний могут годами болтаться в затяжном боковике и ждать своего ... разгона! Но вернемся к Ирао. Хотя менеджмент действует в своей странной логике и даже прикидывается "не госкомпанией", дивиденды все таки платятся, и они регулярные. За счет огромной и растущей прибыли и дешевизны актив на сегодня приносит 8% ДД даже при выплате только четверти прибыли. Если принять таблетку от жадности, то в долгосрочном плане это достойная консервативная доходность с маленьким лотерейным билетиком в рай, если вдруг произойдут какие-то позитивные изменения в корпоративном управлении (Хотя с чего бы? Кажется кроме полит бюро в правительстве, у нас формируются маленькие его копии в госкомпаниях. Чего только стоит Костин, больше 15 лет рулящий ВТБ $VTBR ). Впрочем, на сегодня нет ни одной предпосылки ни для расшивки капитала (более 30% акций принадлежат самой компании и с ними ничего не происходит), ни для распределения кубышки. Но ждать, получая 8% ДД, немножко интереснее. Так что в сегодняшнее бурное время акции Ирао это хорошее консервативное вложение если не питать лишних иллюзий и ограничить долю в портфеле. #бородаинвестора #Ирао #ИнтерРАО #генерация #коррупкуция #политбюро #акции #инвестиции #дивиденды #биржа