Хэштег #фон | Тинькофф Инвестиции Пульс

✈️ ТФ-1Д После резкого отката актив закрепился ниже уровня 63,8 и сейчас консолидируется в районе 62–63. Общая динамика остаётся слабой: импульса покупателей не видно, объёмы снижаются, что указывает на осторожность участников. 📈 Техническая картина • Цена по-прежнему находится ниже EMA200 (63,3–63,8), и эта зона играет роль сопротивления. Пока её не пробьют, полноценного роста ждать рано. • сформирована в районе 61,0 — это граница локального восходящего канала. При её удержании возможен отскок. • — сначала 63,8, затем 66,0. Только выше 66 можно говорить о восстановлении к 70–72. • RSI — 46, то есть рынок ближе к зоне перепроданности, но пока без активного спроса. 🌍 Сектор под давлением — снижение пассажиропотока в межсезонье и рост издержек ограничивают рост котировок. При этом ожидания по госпрограммам поддержки авиаперевозок немного смягчают картину, но глобально фон остаётся нейтральным. 📊 Что может произойти • 🟢 Если покупатели удержат 61 и цена вернётся выше 63,8, появится шанс на импульс к 66 (+6%), а при хорошем объёме — к 70. • 🔴 Если 61 пробьют вниз, котировки легко могут уйти на 59–58 (–5%), и тогда ближайшая опора будет только у 56. ✅ Вывод Ситуация на переломе. Сейчас ключевой уровень — 61. Пока он удержан, сохраняется шанс на отскок к 66. Но если уровень не устоит, давление продавцов усилится, и Аэрофлот уйдёт к более низким отметкам. {$AFU5} {$AFZ5} {$AFH6}

💡 FinEx обнуляет инвестиции инвесторов в фонд росийских еврооблигаций, номинированный в рублях. 1 июня FInEx выпустил будничный буклет новостей о том, что компания возобновляет расчёт стоимости чистых активов (NAV) по шести своим фондам: FXIP/FXTP, FXRW/FXWO, FXRD/FXFA. Среди прочего крупнейший ETF провайдер России сообщил, что закрывает фонд FXRB – в нем было 2,3 млрд рублей частных инвесторов. Что за фонд? В фонд FXRB входили российские еврооблигации, номинированные в иностранной валюте. Отличительной чертой фонда был рублёвый хедж, который приносил дополнительную стабильность инвесторам. Если рубль укреплялся, то FXRB не дешевел в рублях, а при ослаблении национальной валюты, наоборот, не дорожал. В некоторых фондах FinEx использовали хедж в виде валютных свопов — страховку от изменения курса доллара к рублю. Для этого фонд переводил долларовую стоимость и доходность базового актива фонда автоматически в рубли по заранее оговоренному курсу между FinEx и Citi. По договору валютного свопа участники операции компенсируют друг другу колебания рублевого курса для определенной суммы в долларах, как бы «замораживая» курс на определенный период. Если доллар дешевеет, банк должен доплатить фонду разницу между реальным курсом и курсом свопа. Если доллар дорожает, то фонд должен выплатить разницу банку, что и произошло в начале марта. Что пошло не так? В обычное время такое стечение обстоятельств представить себе достаточно трудно. Но на фоне санкций и ограничений по движению капитала крупнейшие контрагенты фонда потребовали немедленных расчётов по свопам. Из-за беспрецендентного роста доллара относительно рубля в феврале-марте объем выплат фонда по валютным свопам соразмерно вырос. В соответствии со стандартными условиями функционирования рынка внебиржевых деривативов фонд был обязан покрыть убытки по свопам — единственным источником для этого были еврооблигации российских эмитентов, составлявшие активы фонда. Одновременно с этим упала стоимость российских еврооблигаций на фоне того, что инвесторы и фонды начали в панике распродавать долговые бумаги. Из-за высоких платежей по свопам, фонду пришлось распродать подешевевшие евробонды в результате чего активы фонда фактически обнулились. Кто виноват и что будет с деньгами? Обычно, когда ETF провайдер закрывает какой-либо фонд, то администратор распродаёт все активы фонда, полученные средства переводит на брокерский счёт инвесторам и, в конце концов, гасит паи фонда. Однако в случае FXRB из-за валютных свопов и переоценок базового актива, инвесторы не получат ничего из-за того, что все средства, полученные от распродажи активов, были направлены на покрытие по валютным свопам, использовавшихся для обеспечения рублевого хеджирования. Найти виноватых будет достаточно трудно: одномоментно реализовались геополитические, страновые, рыночные и валютные риски. FinEx фонды – все? После принудительного закрытия и обнуления фонда многих инвесторов волнует, не повторят ли судьбу FXRB другие ETF фонды? Владимир Крейндель отметил, что ситуация с фондом FXRB никак не влияет на деятельность других фондов FinEx ETF. «По нашим оценкам, другие фонды FinEx ETF не находятся под риском ликвидации — напротив, шесть из них вновь начнут функционировать с 6 июня — будет рассчитываться СЧА и т.д.», — добавил Крейндель. Поэтому есть надежда, что вскоре можно будет торговать фондами FinEx после того, как наладится мост между НРД и Euroclear. Каков итог? Очередной гвоздь в крышку гроба частных инвестиций в России. «Безопасный» актив просто обнулился. И Finex не сообщает об этом сразу, информация выясняется только спустя 3 месяца. Да, такое случается, фонды ловят маржин-коллы, но обычно они используют «сверхагрессивные стратегии с тройным плечом», инвестор понимает на какой риск он идет. FXRB же использовали консервативные инвесторы (не понимаю зачем конечно покупать валютный актив с привязкой к рублю, но фонд действительно пользовался спросом), которые находятся просто в шоке