Хэштег #экспортрф | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🌏 Угольный pivot на Восток: Южная Корея и ЮВА наращивают закупки угля из РФ на фоне геополитических сдвигов Макроэкономический и отраслевой обзор: Российский угольный сектор демонстрирует успешную адаптацию к структурным изменениям глобальной торговли за счет переориентации на азиатские рынки. По данным BigMint, в апреле экспорт угля из РФ в Южную Корею вырос на 128,5% г/г, достигнув 2,26 млн тонн (25% импорта страны). Ключевые драйверы роста: 1. Ценовой дисконт: Российский уголь поставлялся по ~$107/тонна против австралийского (~$152/тонна). Разница почти в $45 делает РФ привлекательным поставщиком на фоне жесткого контроля издержек азиатскими энергокомпаниями. 2. Геополитика и энергобезопасность: Напряженность на Ближнем Востоке и риски срыва поставок СПГ стимулируют страны АТР формировать стратегические запасы. Вьетнам в апреле также увеличил импорт на 58% г/г. 3. Логистика и качество: Короткое плечо от портов Дальнего Востока и низкое содержание серы в российском угле усиливают конкурентные позиции. Южная Корея остается более премиальным рынком по сравнению с КНР (спред достигал $20/тонна). Бенефициары: Публичные угольные компании с высокой долей экспорта в АТР, такие как ПАО «Распадская» и ПАО «Мечел», получают поддержку операционных денежных потоков. По прогнозам МЭА, спрос на уголь в ЮВА будет расти более чем на 4% ежегодно до 2030 года. ⚠️ Факторы риска: • Инфраструктурные ограничения: Дефицит пропускной способности Восточного полигона РЖД лимитирует потенциал наращивания физических объемов. • Качественные барьеры: Премиальные рынки требуют уголь калорийностью не ниже 5800 ккал/кг. • Санкционные риски: Угроза вторичных санкций усложняет международные расчеты и ограничивает круг контрагентов. • Циклическое сужение дисконта: При нормализации глобального топливного баланса ценовое преимущество может сократиться. Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты могут не соответствовать вашему профилю риска и инвестиционным целям.