🎲 

КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА: резать, держать или газовать? Все сценарии к 13:30 (+ один краплёный) 🎲 Сегодня Банк России объявит решение по ключевой ставке. Прямо сейчас она 14% — ЦБ снижает её с лета, но периодически пугает паузой. Рынок нервничает: 18 из 21 аналитика, опрошенных «Известиями», ставят на сохранение. Сбер говорит «50 на 50». Финуниверситет раскладывает так: 55% — пауза, 25% — минус 0,25, 15% — сильнее, 5% — «прочее». Давайте разбираться, откуда такой разброс. Данные с полей (по состоянию на вчера): 🔹 Годовая инфляция: 6,29% и снижается (конец августа — 6,32%) 🔹 Недельная: +0,05%, а неделей раньше вообще была дефляция (-0,01%) 🔹 Но! Бензин: +0,6% за неделю и +21,2% с начала года. АИ-92 на бирже обновил исторический максимум, в регионах очереди на АЗС 🔹 Инфляционные ожидания россиян: 14,7% — максимум с марта 2022 (мы это обсуждали в посте про опросы ЦБ) 🔹 Рубль ослаб на ~8% от летних пиков 🔹 И да: 18–20 сентября — выборы в Госдуму. Запомните этот факт, он ещё выстрелит. 🔻 ПОЧЕМУ МОГУТ ПОНИЗИТЬ Вариант 1. «Проба пера»: -0,25 п.п. → 13,75% Инфляция реально замедляется: годовой темп вниз, недели почти нулевые. Арифметика самого ЦБ: для возврата инфляции к цели 4% в 2027-м средняя ставка до конца года должна быть 13,7–14%. То есть резать надо, вопрос в темпе. Символические 25 бп позволяют продолжить цикл смягчения, не спугнув рынок. Базовый сценарий «голубей» — Freedom Global даёт ему 55–60%. Вариант 2. «Разгон»: -0,5 п.п. → 13,5% Реальная ставка сейчас дикая: 14% номинала минус 6,3% инфляции — почти 8 п.п. доходности сверх инфляции. Это очень жёсткие условия: бизнес задыхается, потребление стынет. Экономике нужен воздух, и если ЦБ поверит, что тренд по инфляции устойчив, — может шагнуть сразу на полпроцента. Сбер и «Цифра брокер» ждут 13,5% к концу года. А что если не тянуть и взять эту высоту сегодня? ⏸ ПОЧЕМУ МОГУТ ОСТАВИТЬ (14%) Вариант 1. «Топливный пистолет у виска» Главный аргумент ястребов. Топливный кризис вернулся: биржевые цены бьют рекорды, в ряде регионов дефицит и очереди. Бензин — базовая инфляция для всей экономики: подорожало топливо → подорожала логистика → подорожало ВСЁ. Резать ставку, когда ожидания и так на максимуме с 2022-го, — это лить бензин в... ну, вы поняли 🔥 Вариант 2. «Техническое заседание» Сегодняшний раунд — промежуточный: макропрогноз ЦБ не пересматривается. А у регулятора отработанная привычка — крупные решения принимать на «прогнозных» заседаниях (следующее в октябре). Плюс рубль ослаб на 8% (удорожание импорта догонит цены через пару месяцев) и впереди индексация тарифов ЖКХ. Зачем рисковать? Пауза сегодня → свежий прогноз в октябре → и дальше с чистой совестью. 🔺 ПОЧЕМУ МОГУТ ПОВЫСИТЬ (да, и такое обсуждают) Вариант 1. «Удар по ожиданиям»: +1 п.п. → 15% Ожидания 14,7% — это психология, а психология — главный враг ЦБ. Народ ждёт инфляцию → закупается впрок → бизнес поднимает цены «на опережение» → прогноз сбывается сам. Иногда, чтобы встряхнуть коллективное бессознательное, нужен демонстративно жёсткий шаг. А накануне выборов это ещё и способ показать независимость: мол, смотрите, мы не ручные. Вариант 2. «Внешний шок»: +0,5–2 п.п. Нефть ниже 35$ за баррель + новое виток санкций + обвал рубля. Эксперты оценивают такой расклад в 1–2%. Но если случится — про смягчение забываем, гайки затягиваем экстренно. Что вы думаете, какая будет ставка? P.S. изображение позаимствовал у @Sid_the_Sloth #заседаниеЦБ [#ЦБ](/social/hashtag/ЦБ) #ключевая_ставка #думаем #ставка