ТМК показала убыток свыше 30 млрд и падение выручки, но отмечает отложенный спрос и шанс на рост при запуске проектов (включая Силу Байкала). Пост опубликовал CashflowTime 2026-09-09 07:22

Войти

. Выручка заметно просела в годовом сопоставлении, убыток за период более 30 млрд рублей. Обычно на этом месте инвестор закрывает отчёт и идёт заваривать успокоительное. Но давайте дочитаем до конца - самое интересное там, где компания говорит про будущее. Что произошло? Первое полугодие для сектора было тяжёлым. Макроэкономические условия, снижение спроса компания это честно признаёт, без попыток нарисовать красивую картинку. Уже неплохо: обычно в таких релизах убыток называют «результатом трансформации». При этом ТМК остаётся ведущим поставщиком стальных труб, трубных решений и сопутствующих сервисов для разных секторов экономики. Бизнес никуда не делся, просто попал в плохой цикл. А теперь то, ради чего стоит читать! Компания отмечает: в ряде отраслей начал формироваться отложенный спрос. Во втором полугодии спрос на трубы нефтегазового сортамента должны поддержать два фактора: - сохранение инвестиционных программ ключевых нефтегазовых компаний - ожидаемое пополнение складских запасов И главное. ТМК сохраняет сдержанный оптимизм по росту потребления трубной продукции на внутреннем рынке и прогнозирует начало реализации крупных инфраструктурных проектов, в том числе ранее отложенных. По моему мнению, компания довольно прозрачно намекает на старт «Силы Сибири – 2» («Сила Байкала») . И вот здесь ключевой момент, который многие упускают. Рынок не ждёт, пока проект принесёт деньги в отчётность. Рынок отыгрывает сам факт анонса — задолго до того, как первая труба доедет до стройки. Инвестор в такие моменты покупает не прибыль, а пресс-релиз. Моё мнение: Ставка рискованная, и я не буду делать вид, что это не так. Здесь нет надёжного фундамента в виде текущей отчётности она откровенно слабая. Есть ожидание события, которое может и не состояться в ожидаемые сроки. Это спекулятивная история, а не «купил и забыл». Для меня ключевой фактор это новости по «Силе Байкала». Пока их нет, цифры в отчёте выглядят именно так, как выглядят. ⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. А у вас есть ТМК в портфеле? _____________________________ 📊 Каждый день - рыночная аналитика и разборы акций. 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime

✔️**Топ-3 компании, у которых негатив уже в цене.** 1) **Газпром** GAZP . Ставка на геополитику и внешние факторы, такие как экспортный потенциал, рост глобальных спотовых цен на газ и рост влияния соперников текущих политических сил в Европе, которые выступают за нормализацию отношений с Россией и восстановление поставок газа в регион с целью обеспечить европейскую промышленность дешевыми энергоносителями. 2) **Озон** OZON . Ставка на то, что удары по логистическим объектам имели ограниченное влияние на общие финансовые показатели компании, а потери по итогам квартала окажутся меньше пессимистичных ожиданий. При этом, ожидается, что основной бизнес продолжит рост, а отдачи ему добавят реклама и финтех. 3) **Inarctica** AQUA . Компания продолжает восстанавливать биомассу после форс-мажора, который имел место в 2024 году. Текущий год для компании - ключевой с точки зрения восстановления позиций бизнеса и наращивания продаж. Менеджмент сохраняет нейтрально-оптимистичный подход по среднесрочному росту производства. ⚠️Не рекомендация! _____________________________ 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #обзор #аналитика #инвестиции #пульс

Металлурги наконец заметили свет в конце туннеля? Сигнал от ММК MAGN Начальник управления маркетинга и технической поддержки ММК Денис Черненко заявил, что на российском рынке постепенно восстанавливается потребление металлопродукции. Начало года было слабым. Теперь компания видит оживление, и причин две: ▪️ эффект отложенного спроса; ▪️ низкий уровень запасов металла у потребителей. Отдельно топ-менеджер выделил автопром: в этом году он вернулся на траекторию роста. А ММК является лидером по поставкам металла для автомобильной отрасли: более 60% потребности российских автопроизводителей. Сигнал важный, но не стоит делать из него лозунг «цикл развернулся». Первые признаки стабилизации в отрасли появились еще во втором квартале, однако генеральные выводы делать рано. Многие металлурги рассчитывали на разворот цикла ближе к концу этого года с переходом на следующий. И сам ММК честно признает: в жилищном строительстве и ряде других сегментов сложностей по-прежнему хватает. На мой взгляд, ключевое здесь не сам комментарий менеджера, а динамика спроса. Именно за ней я бы следил, когда оценивал момент входа в акции компаний сектора. Рост потребления металлопродукции может стать тем самым подтверждением, которого ждёт рынок. А может оказаться временным всплеском на отложенном спросе. Пока данных для окончательного ответа недостаточно. CHMF NLMK А как вы смотрите на сектор? Ждёте подтверждения разворота цикла или уже присматриваетесь к металлургам? Пишите в комментариях 👇 ⚠️Не рекомендация! _____________________________ 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #обзор #аналитика #инвестиции #пульс

• POSI Пока ЦБ душит рынок ставкой, эта компания умудряется расти на 45% Жёсткая денежно-кредитная политика ломает планы половины эмитентов на бирже. Но у Positive Technologies, кажется, свой сценарий и он не про выживание, а про рост. Что в отчёте: Первое полугодие традиционно слабый сезон для компании. Но даже на нём выручка выросла больше чем на 40%, а отгрузки на 45%. Причём это не разовый всплеск: компания продолжает исполнять длящиеся контракты, заключённые ещё в прошлые периоды, то есть часть роста уже «законтрактована» заранее. Дальше интереснее. Прогноз по отгрузкам за третий квартал: 6,75–7 млрд рублей, это плюс более 50% год к году. А по итогам всего года менеджмент ждёт 40–45 млрд рублей. Отдельно стоит отметить оптимизацию затрат. Компания явно не просто наращивает выручку, а следит и за расходной частью. И плюс к этому попытки закрепиться на зарубежных рынках, что в текущих условиях само по себе смелый шаг. Прямой поддержки от ЦБ компания не получает - ставка бьёт по всем одинаково. Но есть отложенный спрос со стороны заказчиков и продолжающийся цикл импортозамещения софта, который никуда не делся, просто немного притормозил. На мой взгляд, первые сигналы действительно позитивные. Это не гарантия нового цикла роста, но реальный шанс в нём поучаствовать, если менеджмент выполнит собственные прогнозы. А выполнять обещания в этом секторе умеют не все 😅 Риск здесь всё же есть: планы - это ещё не факт, а высокая ставка держит в напряжении весь рынок, включая быстрорастущие компании. А вы держите Positive Technologies в портфеле, или пока смотрите со стороны, ожидая более понятной точки входа? _____________________________ 📊 Каждый день - рыночная аналитика и разборы акций. 👇 Подключайся к нашему сообществу: @CashflowTime #Обзор #аналитика #акции #инвестиции #пульс

ТМК отчиталась по МСФО за первое полугодие