Поздравляю всех родителей школьников с первым сентября
! Терпения вам и выдержки😁 У нас сегодня также закончился тинькофф кэмп в Сочи. Мы провели незабываемые 4 дня активных приключений. Я сбился со счета сколько сотен метров в высоту мы поднимались и снижались и память об этих восхождениях осталась в тянущей боли в икрах💪 Основное отличие прошедшего кэмпа от предыдущих заключается в том, что много часовые переходы позволяют пообщаться со всеми участниками, рассказать свои истории и проблемы связанные с пульсом, замороженными активами, недостатком ликвидности и прочее - "у кого что болит, тот о том и говорит". Менеджмент т-банка и т-инвестиций раскрыли планы на будущее: 📽в пульсе можно будет выкладывать короткие видео 🟡популярные посты из пульса появятся в жёлтом приложении. 💰покупка Росбанка не была навязаной, а стала результатом проработки разных m&a стратегий🤭 💸компания видит необходимость в выплате регулярных дивидендов 🎙менеджмент будет чаще общаться с миноритариями (предыдущие годы они были ограничены иностранными инвесторами и угрозой осложнения редомициляции) 👥️ что касается блогеров, то было интересно наблюдать, что разделение на трейдеров и инвесторов оно не только в количестве сделок в месяц, но в манере общения и в обсуждаемых темах. Например некоторые трейдеры не могли оторваться от терминолов, т.к. на рынке в четверг и пятницу продолжалась бойня. Зато инвесторы были на чиле и получали удовольствие от гор и общения. Трейдеры постоянно сетуют на недостаток ликвидности, а инвесторы на закрытость эмитентов и не желании общаться с миноритариями😄 Кстати этого нельзя сказать о руководстве Astra и Positive technologies, обе компании направили своих cfo и ir в приключения и те с честью их преодолели, при этом регулярно отвечая на вопросы о таргетах на ближайшее время , целях по развитию и встречаемых трудностях. Например обе компании позитивно оценивают перспективы российского IT рынка и не видят угрозы со стороны западных конкурентов, даже в случае снижения санкционного давления. В своей нише они чувствуют силу и уверенность💪 Вишенкой на торте стал визит Романа Горюнова (экс глава СПб биржи) и Бориса Блохина (директора МОЕХ). На которых обрушился град вопросов о санкциях и о блокировке и перспективах. Утешить вас не могу. Роман рассказал, что они сделали всё что могли, но санкции на НРД стали крайне неожиданными и избежать блокировки было невозможно. Из позитивного отмечу, что нет сомнений в том, что мы являемся полноправными собственниками наших иностранных акций, а это значит что есть шансы на их разблокировку в отдаленной перспективе. В ближайшей перспективе стоит рассчитывать на продолжение обмена с иностранцами и это остаётся самым реальным способом вернуть деньги. 🥊мордобоя с Горюновым не случилось😁 и инвесторы показали свою сдержанность и толерантность к "сложившейся ситуации". Из интересного отмечу, что обе биржи активно просматривается к торговле криптой и цфа, но более оптимистично на это смотрит именно спб биржа. Кэмп выдался на славу! Окончание лета задаёт импульс для не менее активной осени, ведь уже через неделю будет смарт-лаб в Казани 💪 #pulsecamp2024
Еще 2
72
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Ястребиные протоколы ФРС и разочарование OpenAI: главное за неделю в неоактивах
Обзор
|
10 октября 2026 в 16:00
Falcon
33,3K подписчиков • 88 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+23,8%
Еще статьи от автора
20 октября 2026
**Маржинальность спасает Северсталь, но физические объёмы проседают**
CHMF отчиталась за 3 кв. 2026 года.
На первый взгляд, цифры выглядят бодрыми: прибыль и денежный поток растут, но... рост достигнут за счёт жёсткой оптимизации и бухгалтерских маневров. А хотелось бы, чтобы... к этому бы... прибавились и рост объёмов продаж.
**
В чем сила, брат? **
✅ Шикарный свободный денежный поток: показатель взлетел до 42,6 млрд руб (+483% г/г).
Результат достигнут за счёт снижения дебиторки и ростом EBITDA
✅ Рост прибыльности на падающем рынке: выручка просела до 173,5 млрд руб (-3% г/г), но
EBITDA выросла до 40 млрд руб (+13% г/г), рентабельность по EBITDA расширилась с 20% до 23%.
Чистая прибыль 15,2 млрд руб (+17% г/г)
✅ Смехотворно низкая долговая нагрузка:
- Чистый долг составляет всего 49,6 млрд руб.,
- Чистый долг/EBITDA 0,47х (вырос с 0,16х) — это после размещения новых облигаций на 25 млрд руб. в июле
✅ Жёсткий контроль CAPEX. Инвестиции рухнули на 42% г/г, до 23,2 млрд руб.
Ранее компания заявляла, что пик инвестиционной программы был пройден и текущий отчёт подтверждает это заявление.
**
Отчёт не без проблем**
⚠️Физические объёмы падают.
- Продажи металлопродукции снизились на 9% г/г (до 2,61 млн т).
Самая боль, что снижаются не просто продажи, а страдает самый маржинальный сегмент, где снижение идёт на 6% г/г — спрос на трубы большого диаметра упал, т.к. все инвест программы нефтегазового сектора порезаны (рост всего на 1% г/г, после падение на 14% г/г в 2025)
🎯 Я держу Северсталь давно, по мере снижения докупаю выравнивая снижающуюся долю.
Компания остаётся образцом корпоративной эффективности, показывая способность зарабатывать и генерировать кэш даже в условиях стагнирующего рынка и падающих цен на сталь.
Низкий долг гарантирует безопасность и дает пространство для маневра — и если по результатам прошедшего квартала дивиденды не заплатят (о чем уже сообщил менеджмент), то при стабилизации ситуации могут вернуться к выплатам.
**Ситуация в моменте не даёт надежд на кратный рост котировок, но это надёжный игрок с классным менеджментом, и таких ребят не страшно держать в портфеле.**
20 октября 2026
**Парижские беспорядки сделали ЕС сговорчивее, а в России устрицы как детское питание**
Первую половину понедельника российский рынок пребывал в унынии: локальные новости не внушали оптимизма, а твиттер главного ньюсмейкера молчал. Но как только проснулся Донни, на бирже начался настоящий ренессанс.
Президент США прямо с утра заявил, что Россия в украинском вопросе вела себя «вполне адекватно». А вот с текущим руководством Украины, по его мнению, «каши не сваришь», и пора искать того, с кем реально можно договориться. Более того, Вашингтон уже в формате ультиматума требует от Киева прекратить удары по российским НПЗ, параллельно «случайно» придержав новую партию ракет Patriot.
Европа, похоже, осознала, что её вычеркнули из главного переговорного трека, и теперь судорожно пытается нащупать грань, где её мнение ещё имеет вес. В прессу от ЕС уже вброшены пробные шары о возможных сценариях завершения конфликта:
🔹 Заморозка по текущей линии боевого соприкосновения с условием внеблокового статуса Украины.
🔹 Передача остатков Донбасса под контроль РФ в обмен на членство Украины в НАТО.
На этой волне геополитического оптимизма Индекс МосБиржи закрылся выше 2455 пунктов, обновив многомесячные максимумы. Такой бычий настрой может продержаться как минимум до выборов в США.
Фундаментально рынок подпитывает сырьевой суперцикл: Urals уверенно торгуется выше 120$ за баррель, а европейский газ на хабе TTF пробил психологическую отметку в 1040$ за тыс. куб. м.
Казалось бы, при таких сверхдоходах от нефти и газа у правительства не должно быть проблем с бюджетом. Ан нет: в кулуарах уже обсуждается и отмена УСН для ИП, и повышение НДФЛ для отдельных категорий.
🦪Но настоящая жемчужина фискальной мысли пришла из Совета Федерации. Спикер Валентина Матвиенко предложила вывести из льготной категории устрицы и другие деликатесы, чтобы собрать «лишние» 6 млрд рублей. И, конечно же, направить их на благое дело — строительство школ.
По сути для ФНС устрицы и детское питание это товары одной категории.
Интересно, выдают ли их теперь в школьных столовых вместо котлет?
У нас ведь как: когда нужно обосновать новые налоги или штрафы, всегда вспоминают про детей и образование. А по факту деньги уходят в общий бюджетный котел, где успешно перемешиваются с другими, менее благородными статьями расходов.
Так что следим за нефтью и наслаждаемся устрицами. Пока на них не подняли НДС.
**Прочитал до конца - подпишись🤗 здесь не соскучишься😎**
19 октября 2026
**Цифровые финансовые активы — золотая жила или иллюзия ликвидности? **
⬆️Рынок ЦФА в России переживает бум: совокупный объём выпущенных ЦФА с начала года достиг 83,9 млрд руб (+16% г/г).
⬇️Однако вместе с ростом объёмов, сокращаются сроки размещения.
➡️Это означает, что эмитенты используют ЦФА в качестве коротких займов (аналог МФО).
**Зачем это эмитентам?**
Для крупного и среднего бизнеса ЦФА стали удобным инструментом обхода традиционных бюрократических препонов.
**Среди преимуществ для эмитентов:**
✅ Выпуск классических облигаций – это процесс на 2–3 месяца: аудит, андеррайтинг, регистрация проспекта.
ЦФА позволяют привлечь финансирование за 2–4 недели.
✅ Комиссия платформ-операторов (таких как Атомайз, Лайтхаус или банковские платформы Сбера и Альфы) составляет в среднем 1–1,5% от суммы выпуска. Это ощутимо дешевле традиционного андеррайтинга, где комиссии вместе с депозитарными расходами часто достигают 2,5–3%.
✅ Эмитент может настроить выплату купонов хоть еженедельно, хоть привязать доходность к конкретному KPI (например, к выручке за квартал), что сложно реализовать в классических облигациях.
🤔 Для компаний ЦФА – это способ быстро закрыть кассовые разрывы или рефинансировать короткие долги без выхода на облигационный рынок или к банкам, где требования к займу не менее жесткие, чем при выпуске облигаций.
👤 **Плюсы для инвесторов в ЦФА**
✅Премия к доходности. Чтобы привлечь капитал в новый инструмент, эмитенты вынуждены переплачивать. Средняя ставка по корпоративным ЦФА на 1–2 п.п. выше, чем по классическим облигациям того же рейтинга.
✅ Остальные преимущества не сильно отличаются от облигаций:
прозрачность и безопасность сделок, цена входа.
...
Однако "бесплатный сыр" бывает только... в распределённом реестре. ЦФА – это не вклады и не классические ценные бумаги. Их архитектурные особенности создают специфические риски:
📌 Низкая ликвидности. Купить ЦФА легко, а вот продать досрочно – проблема. Средний дисконт к цене продажи может составить до 10-15%, или в стакане просто не будет покупателей.
Это инвестиция только для тех, кто готов инвестировать до погашения или пока дефолт не разлучит вас 😅
📌 Покупка ЦФА связана ещё и с инфраструктурными рисками в виде угрозы сбоя у оператора информационной системы. Механизмы спасения ЦФА при сбое или перевода к другому оператору все ещё отлажены слабо.
📌Несмотря на закон, судебная практика по спорам вокруг ЦФА еще только формируется. В случае конфликта с эмитентом или платформой суды могут буксовать, не имея устоявшихся прецедентов.
ЦФА – это не заветная кнопка "Бабло" для инвестора и не способ для компаний навсегда забыть о финансовых проблемах.
Это рабочий, но все ещё достаточно сырой инструмент.