**Итоги 18–25 октября: ставку не снизили, рубль резко укрепился, российские акции выросли** 📊 Главная российская новость прошлой недели была ожидаемой: Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Но содержание нового прогноза оказалось важнее самой цифры. Индекс Мосбиржи завершил неделю ростом на 1.6%. Для подписчиков Алгоритмическая стратегия и Алгоритмическая стратегия MAX разберу, что стояло за этим расхождением. Российский рынок получил несколько разнонаправленных сигналов. Недельная инфляция замедлилась до 0.05% после 0.11%. И это при том, что дефляционный эффект урожая уже исчерпал себя. Однако ЦБ повысил прогноз инфляции на весь 2026 год до 7.1–7.6% и обозначил более продолжительный период умеренно жёстких денежно-кредитных условий. Для компаний это означает сохранение дорогого финансирования, для акций — серьёзную конкуренцию со стороны вкладов и облигаций в течение более длительного периода времени. При этом акции выросли: одним из факторов поддержки стала дорожавшая нефть. **Отдельная история прошлой недели — сильный рубль.** По официальным курсам доллар за неделю подешевел к рублю на 4%. И это происходило на фоне существенных покупок валюты по бюджетному правилу. Минфин запланировал на текущий период покупки валюты и золота в эквиваленте 12.7 млрд рублей ежедневно. Даже после учёта встречных операций ЦБ сохранялся крупный чистый спрос на валюту — около 12.1 млрд рублей в день. Вероятными факторами поддержки рубля были поступление экспортной выручки на фоне высоких сырьевых цен, подготовка компаний к налоговым платежам 28 октября и высокие рублёвые ставки. Покупки по бюджетному правилу влияют на рынок, но не определяют курс в одиночку. Для акций экспортёров здесь важен баланс: дорогая нефть помогает, а крепкий рубль уменьшает рублёвую выручку при том же объёме валютных поступлений. Поэтому переносить рост нефтяных котировок напрямую в ожидания прибыли компаний я бы не стал. **В США продолжились споры о цене ИИ-гонки.** У Meta квартальная выручка выросла на 26%, однако капитальные затраты превысили операционный денежный поток. Свободный денежный поток оказался отрицательным. Инвесторы всё внимательнее оценивают, насколько быстро рост бизнеса сможет покрыть расходы на инфраструктуру. Дополнительную неопределённость сохраняла ситуация на Ближнем Востоке. Риски для поставок поддерживали нефтяные цены, а дорогая энергия осложняет борьбу с инфляцией. **Что произошло в стратегиях?** 22 октября открыли длинную позицию в IMOEXF , 23 октября полностью её закрыли. Позиция была открыта до заседания ЦБ и закрыта после публикации решения, вклад сделки в начальный капитал составил +0.7%. Дальше — налоговые платежи и решение ФРС 28 октября, а также продолжение сезона отчётностей. Как считаете, после налогового периода рубль сохранит силу или спрос на валюту начнёт играть более заметную роль? MXZ6 IMOEXF #аналитика #акции #Россия #стратегия #imoex #рынок #обзор

**Итоги 11–18 октября: российские акции растут, американский техсектор теряет позиции **📊 На пришлой неделе покупка американского техсектора не сработала в Алгоритмическая стратегия и Алгоритмическая стратегия MAX . **13 октября открыли позицию во фьючерсе на Nasdaq 100** NAZ6 , на следующий день полностью её **закрыли с небольшим убытком 0.7%. ** Теперь о том, в какой обстановке всё происходило. В среду, 14 октября, вышла **американская** инфляция. Рост цен в сентябре составил 0.6% за месяц и 3.7% за год. Существенную роль в ускорении инфляции сыграло подорожание бензина. Позицию мы закрывали уже после публикации этих данных. Но инфляция была не единственной причиной снижения рынка. На технологические акции одновременно давили вопросы к окупаемости ИИ-инфраструктуры. **По итогам прошлой недели** **Nasdaq 100 потерял около 5%**. В **России** картина была другой. Индекс Мосбиржи вырос на 1%. Поддержку давали нефть и ожидания новых экономических договорённостей с США. 16 октября Дмитриев назвал дизельную сделку частью более широкой повестки сотрудничества. С российской инфляцией тоже есть нюанс. Недельный показатель снизился с 0.96% до 0.11%, но после тарифного скачка такое сравнение нельзя воспринимать как победу над ростом цен - просто закончился эффект единоразового фактора. ЦБ оценил устойчивую инфляцию преимущественно в 5–6%. На энергетическом рынке сохранялась напряжённость из-за рисков поставок с Ближнего Востока. МЭА договорилось ускорить высвобождение резервов, включая дизель. Это мера должна поддержать предложение и немного сбить цены. 📌 **Дальше — заседание Банка России 23 октября. ** Что, на ваш взгляд, сейчас важнее для российского рынка: перспективы новых договорённостей с США или решение Банка России? LQDT NAZ6 IMOEXF #аналитика #акции #Россия #стратегия #imoex #рынок #обзор

**Обзор по стратегиям за неделю** 📊 **Что происходило на рынках?** На прошлой неделе российский рынок поддержали ожидания возобновления переговоров по Украине. К началу октября поддержку добавили растущие цены на нефть. В США настроение менялось вместе с нефтью, доходностями облигаций и ожиданиями по ФРС. В начале недели отсутствие продвижения в американо-иранских переговорах поддерживало нефтяные цены и мешало акциям. Опубликованный 30 сентября PCE показал инфляцию 3.4% год к году, базовую — 3.0%: вопрос ценового давления никуда не исчез. Даже больше того - инфляция ускоряется по всему миру: высокие цены на нефть и изменение логистических цепочек закладываются в цены большинства товаров. В пятницу слабые данные по занятости дали рынку повод выдохнуть (ослабление экономики снижает шансы на повышение ставки регулятором): доходности снизились, акции начали сессию ростом. **Что получилось в** Алгоритмическая стратегия и Алгоритмическая стратегия MAX : На этот раз лучше всего отработала позиция на российский рынок - заработали 1.7%. Американские сделки уравновесили друг друга: небольшой плюс по Nasdaq и небольшой минус по S&P 500. MXZ6 MMZ6 SFZ6 NAZ6 #аналитика #акции #Россия #стратегия #imoex #рынок #обзор