Утренний обзор: что ждать от рынка?

Конференция смарт лаба прошла И так как уже многие описали что там было, выделюсь и напишу о нашем выступлении с Мурадом: за пол часа мы дали огромное количество «пищи», которое поможет тем, кто хочет научиться торговать и обосновали, как определять драйверы и идеи на нашем рынке. Начну с рекомендации: подписывайтесь на моего друга @Agaev1003 . Этот человек учит сложному простым языком, расследует корпоративные действия компаний, чтобы уберечь вас от потери денег Начнем с моего спича: 1)Рассказал о том, что торговать дивгэпы - топ стратегия. Если работают два критерия: А)Акция, которая отсекается на следующий день ликвидная (чтобы крупные трейдеры или управляшки могли набрать позу, чтобы оптимизировать свою прибыль за счет убытка от дивгэпа) Б)Рынок не падающий. В таком случае акция, которая будет отсекаться будет чувствовать себя сильнее рынка, если купить её вечером до отсечки. Логика проста (возьмем пример с мосбиржей и отсечкой в 12,25%, сумма сделки - миллион) -На следующий день акция на сильном рынке обычно падает на величину дивиденда - налога, т.е не на 12,25%, а на 10,6% или 106000 рублей. Этот убыток мы фиксируем и он отправляется в налоговую базу - с этой суммы мы платим на 14 тыс рублей меньше налога = наша прибыль. -106 тысяч рублей мы получим чистыми после налога, когда дивиденд придет (еще раз - налог уже оплачен) -Если акция вырастет вечером до отсечки или утром после - мы заработаем с учетом налоговой оптимизации суммарно: 22762-23826 рублей. 2)Рассказал, что благодаря фондам в ликвидных акциях движения более инерционны. Пример: Полюс золото отменяют див. политику до 2030 года после рекомендации дивиденда. Компания одна из самых ликвидных на рынке, кроме того, это дивидендная фишка, которая зарабатывает на золоте. Сколько денег фондов и управляющих в акции? - много Акция делает -26% в 1 день и это только движение за счет физиков. А что дальше? - фондам нужно время, чтобы признать изменение инвест-кейса и начать вставать в стакан, чтобы выйти из позиции. Так, акция падала еще 7 дней после. Встать за шлейфом фондов - часто хороший трейд. Подобная ситуация в Россети Центр: компания вместо прописанного в див. политике payout в 50% от ЧП - дает 14%. Это ломает инвест. кейс, стабильность и фонды/стратегии также с задержкой принимают решения о выходе из акции. 3)Рассказал насколько важно уметь проверять новость. В сентябре выходят налоговые поправки, распространяющиеся на золотодобычу и цветные металлы. Полюс, Фосагро и Норникель падают на несколько процентов, вот только первые два - отрастают через час. Час на то, чтобы убедиться в том, что налоговой базы нету: у первого из-за инвестиций, у второго из-за роста себестоимости производства. Налог их просто не затронул и если понимать новости быстрее других - ты на коне. Мурад: 1)Показал, что часть драйверов можно посчитать заранее, на примере оферты ЮГК Госпакет продали за ~0,65 рубля за акцию, а по закону (ст. 84.2) цена оферты не может быть ниже средневзвешенной за 6 месяцев. Она оказалась 0,7419, оферту выставили по 0,7425 - это +33% от июльского дна 0,5576. Расчёт лежал на Смартлабе за три недели до оферты, а рынок не верил. 2)Разобрал допэмиссии. -ВТБ: дивиденд и допэмиссия на ~49% капитала в одном релизе: -7,4% в день, -17,5% за 20 сессий -Россети: допэмиссия и отказ от дивидендов: -8,2% в день, -27% за 20 сессий -М.Видео: цена выше рынка (49,9 против 44) держит бумагу один час: +9,4% в моменте, закрытие -1,6% Допэмиссия - драйвер для шорта или выхода, не для покупки. 3)Рассказал про Ozon: когда чужая беда бьёт по тебе. Удары по складам Wildberries: Ozon -16% в моменте, хотя его склады целы. 24 августа ударили по самому Ozon: -23,7% за день. Но доля Ozon в продажах крупных селлеров выросла с 42,5% до 58,3%, и от дна бумага уже +59%. Сначала рынок продаёт сектор целиком и только потом считает доли. Покупать надо не на новости, а когда паника прошла и переток доли виден в данных. Получилось очень полезно! Подписывайтесь!) OZON PLZL UGLD MOEX

**Утренний обзор: что ждать от рынка?** **Вчера индекс Мосбиржи упал на 1%:** Это были торги выходного дня и причина такого падения - откат в нефти аж на 10% из-за победы демократов на выборах конгресса в США. Они получили большинство мест и в палате представителей, и в Сенате. В первом случае соотношение составит 249 демократа на 153 республиканца, во втором 56/44. Это не очень хорошо для нас, т.к демократы выступают за поддержку Украины и санкции против РФ. Из хорошего, для принятия законов в обход президентского вето, нужно 66% голосов в обеих палатах. Поэтому, Трамп сохраняет свое влияние на политику Америки, но шансы на третий импичмент и трудности в принятии им решений растут. Важный нюанс: новый конгресс вступает в силу с 3 января => Трамп и республиканцы могут продолжать свою кампанию в конфликте с Ираном, так и сохранять те же меры по урегулированию украинского конфликта.. **Переговоры:** 10-11 ноября пройдут трехсторонние переговоры в ОАЭ. Во вторник рынок откатил на том, что Владимир Мединский может возглавить российскую делегацию. Подобный уровень делегации мы видели в начале года на первых попытках подобных встреч, которые закончились затяжной паузой в них. Другой вопрос, что эти переговоры «технические» => могут привести к повышению уровня делегаций. Ждём финального оглашения составов. **Бюджетное правило: что по валюте?** Сегодня в 12:00 Минфин объявит параметры покупок валюты на ноябрь. Напомню, с учетом продаж ЦБ нетто-покупки составляли 11,7 млрд руб в день, аналитики в этом месяце ждут 15,1 млрд. Кроме прошлого месяца обычно дают меньше ожиданий, правда нефть в прошлом месяце торговалась не дешевле позапрошлого. Поэтому, особого влияния тут нету: юань отскочил от 12 после налогового периода, дальше покупки Минфина особо не уменьшатся, поэтому я начал набирать небольшую позу тут, в районе 11,8 готов добирать. Акции: **1)B2B-BTC: СД по дивидендам** Компания платит не менее 85% от чистой прибыли, исходя из заработка 884 млн компания может заплатить 4,5 рубля или 3,5% дд - это эквивалентно 14% дивиденда за год, что маловато с учетом роста котировок акций. Под событие акцию тарили - на факте решения может быть откат, тут доходность становится все менее интересной, поэтому я пока в стороне. При текущих доходностях ОФЗ интересно ниже 120 руб **2)ЛСР: памп, который мы заслужили.** Акция во вторник выросла на 20% без новостей просто из-за того, тут накопилось огромное количество шорта. Для контекста: ранее компания объявила выкуп по 675 рублей (вероятно, идет подготовка к делистингу), в этот момент акция стоила дороже этой цены -> физики начали ее шортить, а она росла вместе с рынком -> шорты закончились и их начали сокращать технически брокеры -> в итоге акция стоит почти 900 руб при выкупе по 675 руб. Примерно такая же ситуация была с пиком летом. Вывод тут один: популярные идеи очень часто наказываются. **3)Озон: опять атака** Под атаку БПЛА попал логистический центр в Адыгейске - это склад размером в 107 тыс. кв.м, он входит в топ-10 самых крупных складов. Рынок на внебирже отреагировал падение на 1,5%, если рынок был бы не растущим - падение было бы куда сильнее, да и накопительный эффект от атак все же есть, хотя в последнем отчете списаний не так много. Обращу внимание - в последнее время атаки куда чаще, чем на WB. Акция в моменте интересна ниже 3000р при текущих рисках. **Итоги:** Сегодня будет волатильно,ибо нефть за 1,5 дня падает на 10%, что негативно для нас и рынок это попытался заложить на выходном. Могут последовать продажи от фондов, у которых аллокация выросла в Лукойле, ГПН и Татнефти из-за дивиденда. Поддержка по индексу 2400-2420. Также ждём подробностей по переговорам и обновления покупок валюты по БП от Минфина. **С прошедшим праздником и отличного дня, друзья!** Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! LSRG OZON BTBR CNYRUB BRZ6 MXZ6

**Утренний обзор: что ждать от рынка?** **Вчера индекс Мосбиржи упал на 2,4%:** На рынке продолжается волнение касательно приближающихся выборов в США - на полимаркете растут ставки на демократов, что не очень хорошо для нас. Основной драйвер - это откат в нефти аж на 9%: верховный лидер Ирана дает указание вести переговоры, а тем временем издание Al Jadeed пишет, что достигнут прогресс в непрямых переговорах. Трамп тем временем пытается заработать очки республиканцам говоря о том, что сделка может состояться. Рынок впервые за долгое время поверил этому, но Brent торгуется все ещё выше 100$. Акции: **1)VK: это эффект домино** Вчера акции компании выросли на 27%, за неделю до этого на 25%. Были ли новости? - нет. Был относительно неплохой отчет на прошлой неделе: вероятно, на нем пошли закрывать шорты, а дальше снежный ком. На рост начали налипать шорты, шортов становилось настолько много, что брокерам приходилось их частично прикрывать - это выносило тех, кто брал много риска и провоцировало открывать новые шорты, и так по кругу. Сегодня количество шортов больше лонгов в 3 раза - это означает, что вынос вверх без фундаментала мог не закончиться. **2)Газпром: РСБУ за 3кв** Компания показала прибыль от продаж в 78 млрд vs 18 млрд годом ранее. За 9 месяцев головная компания заработала 115 млрд vs 170 млрд руб убытка годом ранее. Для понимания: в 2022г заработали 1,5 трлн за это время, поэтому до нормальных показателей тут еще далеко. Отчет оказался хуже ожиданий: дивидендами за 2026г тут не пахнет, даже несмотря на улучшение г/г: пока бизнес работает не в интересах миноров. **3)Распадская: отчет за 3кв** Это отчет самой крупной шахты, принадлежащей головной компании - это скорее для понимания ситуации в секторе, нежели компании. -Выручка -81% г/г -Прибыль от продаж отрицательная -Чистый убыток 3,1 млрд Это худший отчет за все время - ситуация в остальной компании скорее такая же даже несмотря на рост цен на уголь. Ещё добавляется проблема частой остановки шахт: это и безопасность, и проверки. Мечел там вообще не жилец, увы(( **4)Фосагро: разброс, который мы заслужили** Компания вынесла на утверждение 4 опции по дивидендам: 156, 231 и 309 руб или невыплата. Ранее выходила рекомендация - 309 руб (взято из нераспределенной прибыли прошлых лет). С одной стороны, у компании за 9 месяцев отрицательный FCF и ND/EBITDA = 2,5x - как будто бы платить нечего. С другой стороны, попытка обойти налоги и выплатить нераспределеную прибыль. Сейчас фьючерс закладывает около 250 руб. В случае невыплаты - акция упадет и фьючерс вырастет на величину заложенного дивиденда. В случае выплаты 309 руб - акция вырастет, фьючерс примерно на месте останется, поэтому возможно спред шорт акции + лонг фьючерса может отработать по риск/прибыли. В остальном, акция не интересна, особенно из-за роста себестоимости в бизнесе. **Итоги:** Завтра на рынке праздник и выходной, который совпадает оглаской результатов промежуточных выборов в сенат, поэтому многие могут бояться уходить в выходные с шортами или Лонгами и сегодня мы увидим волатильность на их закрытии. Конец недели тоже будет волатильным - это и возвращение к выбору даты переговоров, и понимание дальнейшей политики США в урегулировании и конфликте с Ираном. Индекс откатил после бурного роста, пока выше 2450 - это сильный уровень. Ночью вышла новость от высокопоставленного чиновника о дате трехсторонних переговоров 10-11 ноября, ждём реакции Кремля и Зеленского. **Отличного дня, друзья!** Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! VKCO GAZP PHOR RASP BRX6 MXZ6